財(cái)政政策和貨幣政策的論文
財(cái)政政策和貨幣政策的論文
政和貨幣政策是國(guó)家宏觀調(diào)控的兩大重要政策工具，二者既有聯(lián)系又有區(qū)別，必須協(xié)調(diào)配合。以下是學(xué)習(xí)啦小編整理分享的關(guān)于財(cái)政政策和貨幣政策的論文的相關(guān)文章，歡迎閱讀!
財(cái)政政策和貨幣政策的論文篇一
論財(cái)政政策與貨幣政策的配合
摘要：財(cái)政和貨幣政策是國(guó)家宏觀調(diào)控的兩大重要政策工具，二者既有聯(lián)系又有區(qū)別，必須協(xié)調(diào)配合。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)，提高宏觀調(diào)控的有效性，更好地維護(hù)我國(guó)在開放條件下的經(jīng)濟(jì)利益，必須進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政與貨幣政策之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。
關(guān)鍵詞：財(cái)政政策;貨幣政策;協(xié)調(diào)配合
一、財(cái)政政策與貨幣政策組合的理論基礎(chǔ)
(一)財(cái)政政策與貨幣政策目標(biāo)、手段、功能差異性
財(cái)政政策目標(biāo)是針對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)等，而貨幣政策目標(biāo)是通過對(duì)貨幣供給量及結(jié)構(gòu)的影響，進(jìn)而影響社會(huì)最終支出及總需求，從而影響經(jīng)濟(jì)總體的運(yùn)行。財(cái)政政策所采用的手段主要是稅收、國(guó)債、公共支出、投資、補(bǔ)貼、預(yù)算等。貨幣政策所采用的手段是銀行存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)、再貸款、利率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等。財(cái)政政策功能是通過財(cái)政收支活動(dòng)和再分配直接參與投資和生產(chǎn)調(diào)節(jié)的政策，是一種直接調(diào)控的經(jīng)濟(jì)手段，具有行政性和強(qiáng)制性的特點(diǎn)。貨幣政策功能是通過調(diào)節(jié)貨幣供給量直接作用于價(jià)格水平，在金融市場(chǎng)中影響融資主體的借貸成本和資產(chǎn)選擇行為，是一種間接調(diào)控經(jīng)濟(jì)的手段，具有伸縮性和靈活性的特點(diǎn)。
(二)財(cái)政政策和貨幣政策組合模式
由于財(cái)政政策與貨幣政策在調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮的作用不同，所以要達(dá)到理想調(diào)控效果，需要將財(cái)政政策和貨幣政策組合運(yùn)用，兩者的具體組合方式有以下四種：
1.雙松政策模式：擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策
當(dāng)貨幣總需求不足，生產(chǎn)資源大量閑置，解決失業(yè)和刺激增長(zhǎng)成為宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)時(shí)，適宜采取以財(cái)政政策為主的雙松財(cái)政貨幣配合模式。當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，可用膨脹財(cái)政增加總需求，以及擴(kuò)張貨幣降低利率以克服“擠出”效應(yīng)。當(dāng)社會(huì)有效需求嚴(yán)重不足時(shí)，可選擇雙松政策，通過財(cái)政支出增加，減稅和降低利率、擴(kuò)大信貸、增加貨幣供應(yīng)量等政策組合對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生整體的擴(kuò)張效應(yīng)。
2.雙緊政策模式：緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策
當(dāng)社會(huì)總需求極度膨脹，社會(huì)總供給嚴(yán)重不足和物價(jià)大幅度上升，抑制通貨膨脹成為首要調(diào)控目標(biāo)時(shí)，適宜采取雙緊的財(cái)政貨幣配合模式，通過增加稅收和減少支出的財(cái)政政策壓縮社會(huì)需求和提高存款準(zhǔn)備金率、提高利率、減少貸款和再貼現(xiàn)等貨幣政策減少貨幣供應(yīng)量。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)重通脹時(shí)，可用緊縮貨幣來提高利率，降低總需求水平，緊縮財(cái)政以防止利率過分提高，兩者配合會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生整體的緊縮效應(yīng)。
3.緊財(cái)政松貨幣模式：緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策
當(dāng)政府開支過大，價(jià)格基本穩(wěn)定，但企業(yè)投資不十分旺盛，經(jīng)濟(jì)不十分繁榮，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)較快運(yùn)行的主要目標(biāo)時(shí)，適宜采取“緊財(cái)政，松貨幣”。當(dāng)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)通貨膨脹但又不太嚴(yán)重時(shí)，可用緊縮財(cái)政政策壓縮總需求，再用擴(kuò)張性貨幣政策降低利率，以免財(cái)政過度緊縮而可能引起衰退。
4.松財(cái)政緊貨幣模式：擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策
當(dāng)社會(huì)運(yùn)行表現(xiàn)為通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡，治理“停滯”，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的首要目標(biāo)時(shí)，適宜采取“松財(cái)政緊貨幣”的配合模式。當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條但又不太嚴(yán)重時(shí)，用擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激總需求，再用緊縮性貨幣政策抑制通貨膨脹。
二、加強(qiáng)宏觀調(diào)控，發(fā)揮組合效應(yīng)優(yōu)勢(shì)——結(jié)合我國(guó)的實(shí)踐
(一)提高財(cái)政與貨幣政策配合效果，進(jìn)一步深化體制改革
財(cái)政與貨幣政策的配合效果除了決定兩種政策的合理搭配外，還受財(cái)政體制、金融體制、國(guó)有企業(yè)制度的制約。財(cái)政體制方面，由于國(guó)民收入分配格局不合理，造成財(cái)政收入占國(guó)民收入的比重、中央財(cái)政收入占國(guó)家財(cái)政收入的比重嚴(yán)重下降，致使國(guó)家財(cái)政收入增長(zhǎng)緩慢，大大削弱了國(guó)家財(cái)政的宏觀調(diào)控能力;金融體制方面，國(guó)有銀行仍沒有真正擺脫行政奴隸的地位，國(guó)有企業(yè)對(duì)銀行的過渡依賴和信貸資金的財(cái)政化，不僅加大了銀行的負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)，也導(dǎo)致銀行角色和功能的模糊與紊亂，使商業(yè)銀行對(duì)中央銀行的調(diào)控難以做出靈敏的反映。
因此，財(cái)政體制方面要進(jìn)一步完善現(xiàn)行的分稅制體制，規(guī)范收入分配秩序，健全稅收征管機(jī)制，減少財(cái)政收入的流失，提高“兩個(gè)”比重，從而提高宏觀調(diào)控的能力;金融體制上要深化國(guó)有銀行的體制改革和非銀行機(jī)構(gòu)的調(diào)整，真正確立國(guó)有商業(yè)銀行依法自主經(jīng)營(yíng)的地位，為貨幣政策發(fā)揮作用掃清體制上的障礙。
(二)財(cái)政貨幣政策組合應(yīng)該防止總體經(jīng)濟(jì)大起大落
本輪財(cái)政貨幣政策運(yùn)作的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與以前的宏觀調(diào)控相比，主要是背景特點(diǎn)不同，一是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境出現(xiàn)重大問題的背景下進(jìn)行的，因此，表現(xiàn)為要隨時(shí)考慮外部經(jīng)濟(jì)的變化。并且國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)明顯比較高的波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能突破合理區(qū)間。三是中國(guó)經(jīng)濟(jì)剛剛面臨較高的通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)過熱、投資過熱、結(jié)構(gòu)問題沒有根本解決。因此，財(cái)政貨幣政策運(yùn)作就應(yīng)該異于以前，要防止經(jīng)濟(jì)“滯脹”問題，要對(duì)潛在通貨膨脹保持警惕。
(三)財(cái)政貨幣政策組合應(yīng)該適應(yīng)國(guó)際的需要
在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，中國(guó)越來越離不開世界，世界越來越離不開中國(guó)，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)“打噴嚏”，亞洲乃至世界其他國(guó)家都可能“感冒”。顯然，新的科學(xué)的政策搭配應(yīng)該充分考慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向的變化以及這種變化對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響，而且要以發(fā)展的眼光看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以期達(dá)到政策最佳效果。
參考文獻(xiàn)：
[1]中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所,長(zhǎng)江證券股份公司聯(lián)合研究小組.經(jīng)濟(jì)總量平衡中的中國(guó)財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)[N].上海證券報(bào),2008,01-24(3).
[2]郭慶旺.積極財(cái)政政策及其與貨幣政策配合研究[M].北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社,2004.
財(cái)政政策和貨幣政策的論文篇二
論財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)和配合
一 問題的提出
財(cái)政支出的擴(kuò)張?jiān)谥袊?guó)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，如何把握好擴(kuò)張度是一個(gè)值得關(guān)注的問題。面對(duì)歐債危機(jī)、世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國(guó)政府在2012年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財(cái)政政策和貨幣政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要手段。面對(duì)如何把握財(cái)政支出擴(kuò)張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協(xié)調(diào)的角度去考慮財(cái)政支出擴(kuò)張性。財(cái)政支出擴(kuò)張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運(yùn)用到什么程度，必須充分認(rèn)識(shí)貨幣手段的主觀目標(biāo)和客觀效應(yīng)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張的影響程度，并基于此，來把握財(cái)政支出擴(kuò)張度。
二 財(cái)政政策不是孤立的，應(yīng)與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合
由于我國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)的收縮期與世界經(jīng)濟(jì)的收縮期疊加在一起，又由于金融危機(jī)的作用導(dǎo)致了收縮的時(shí)間延長(zhǎng)和幅度加大。使得當(dāng)前我國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)問題既有短期性的，又有中長(zhǎng)期性的;既有總量方面的，又有結(jié)構(gòu)方面的。面對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的復(fù)雜性及政策傳導(dǎo)機(jī)制的局限性，很顯然，只采用一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策絕不可能實(shí)現(xiàn)目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策都難以獨(dú)立承擔(dān)起推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。同時(shí)，不同的經(jīng)濟(jì)政策，其目標(biāo)和實(shí)施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能存在著某些矛盾。在綜合運(yùn)用各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項(xiàng)政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理中國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在的各種問題，達(dá)到既治標(biāo)又治本，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的目的。
1.在儲(chǔ)蓄動(dòng)員方面，財(cái)政政策和貨幣政策存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系
一個(gè)國(guó)家的財(cái)政支出擴(kuò)張和貨幣供給擴(kuò)張是有內(nèi)在協(xié)調(diào)性的。財(cái)政支出擴(kuò)張刺激需求，擴(kuò)張有兩個(gè)途徑：一是通過發(fā)債實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄動(dòng)員;二是向中央銀行借款，轉(zhuǎn)而投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，增加總需求。貨幣供給擴(kuò)張刺激需求，擴(kuò)張也有兩個(gè)途徑：一是增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，二是通過降低利率實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄動(dòng)員，增加派生貨幣。顯然，從結(jié)構(gòu)角度看，財(cái)政政策和貨幣政策之間有著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。特別是在儲(chǔ)蓄動(dòng)員方面，在儲(chǔ)蓄規(guī)模既定的條件下，兩者的效應(yīng)不可能同步、同等程度實(shí)現(xiàn)。同時(shí)啟用擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，兩者都在“爭(zhēng)奪”儲(chǔ)蓄資源，都有可能引起基礎(chǔ)貨幣供給擴(kuò)張。在增發(fā)貨幣方面，理論上講，兩者可以同等程度放大，但問題是誰也無法承受由此引發(fā)的通貨膨脹。因此，貨幣供給的擴(kuò)張會(huì)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張客觀上起到限制作用。貸款增長(zhǎng)幅度反映的是間接融資的儲(chǔ)蓄動(dòng)員效應(yīng)的放大程度?，F(xiàn)在我國(guó)的儲(chǔ)蓄動(dòng)員由于股票市場(chǎng)低迷、嚴(yán)控企業(yè)債券發(fā)行，起主導(dǎo)作用且操作簡(jiǎn)便的就是銀行信用擴(kuò)張。對(duì)財(cái)政來說，貸款增長(zhǎng)會(huì)壓縮國(guó)債發(fā)行空間。對(duì)高利潤(rùn)追求的本性使得機(jī)構(gòu)投資者不會(huì)過多持有國(guó)債，銀行當(dāng)然也樂于放款。所以，不能認(rèn)為財(cái)政擴(kuò)張支出時(shí)發(fā)行國(guó)債沒有硬障礙。而且，貨幣供給擴(kuò)張時(shí)，資本市場(chǎng)會(huì)被激活，大量資金會(huì)流入證券市場(chǎng)，特別是股票市場(chǎng)。另外，近年來我國(guó)居民消費(fèi)資金來源結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，消費(fèi)信貸成為居民重大支出的資金來源。從今后趨勢(shì)看，房?jī)r(jià)如果下調(diào)，購(gòu)房者會(huì)借低利率之機(jī)介入房市，此時(shí)，房貸規(guī)模自然膨脹。這些因素，實(shí)際上都是儲(chǔ)蓄動(dòng)員，當(dāng)然會(huì)壓縮國(guó)債發(fā)行的空間，也會(huì)抬高國(guó)債發(fā)行成本。
因此，在全面啟動(dòng)增長(zhǎng)上，貨幣政策顯然有作用空間。貨幣政策的切入點(diǎn)是直接刺激市場(chǎng)投資需求，而市場(chǎng)主體積極性的強(qiáng)化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量。在貨幣供給擴(kuò)張過程中，調(diào)低利率、放松貸款限制的直接效應(yīng)是限制財(cái)政支出擴(kuò)張。
2.財(cái)政政策具有結(jié)構(gòu)特征，貨幣政策具有總量特征
財(cái)政政策與貨幣政策都能對(duì)總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)，但財(cái)政政策比貨幣政策更強(qiáng)調(diào)資源配置的優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有結(jié)構(gòu)特征。而貨幣政策的重點(diǎn)是調(diào)節(jié)社會(huì)需求總量，具有總量特征。只有財(cái)政和貨幣兩種手段都充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，相互協(xié)調(diào)配合，才能把政府配置資源和市場(chǎng)配置資源結(jié)合起來，做到在有效刺激需求的同時(shí)兼顧經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
財(cái)政政策通過變動(dòng)收入和支出來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。由于稅負(fù)及支出規(guī)模的調(diào)整涉及面廣，政策性強(qiáng)，直接關(guān)系到國(guó)家的財(cái)政分配關(guān)系，并受國(guó)家財(cái)力的限制。因此，財(cái)政赤字或結(jié)余都不能太大，這使得財(cái)政政策對(duì)需求總量調(diào)節(jié)具有一定的局限性。相反，財(cái)政政策對(duì)社會(huì)供求結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用要大得多。市場(chǎng)機(jī)制可
實(shí)現(xiàn) 經(jīng)濟(jì)資源的最優(yōu)配置，但要付出一定的代價(jià)。為了減少資源浪費(fèi)，需要政府運(yùn)用 財(cái)政政策進(jìn)行干預(yù)。財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)主要表現(xiàn)在：通過擴(kuò)大或減少對(duì)某行業(yè)的財(cái)政投入，來“鼓勵(lì)”或“抑制”該行業(yè)的 發(fā)展。即使在支出總量不變的條件下，政府也可通過差別稅率和收入政策，直接對(duì)某行業(yè)進(jìn)行“扶持”或“限制”，從而達(dá)到優(yōu)化資源配置和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的效果。
貨幣政策擴(kuò)張的優(yōu)勢(shì)在于既可充分調(diào)動(dòng)存量貨幣，又可直接增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，這對(duì)投資和消費(fèi)的擴(kuò)張具有無可比擬的誘惑性。其本質(zhì)上是把更多的儲(chǔ)蓄吸收過來注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反過來又使貨幣供應(yīng)量按乘數(shù)效應(yīng)增加。從總需求擴(kuò)張誘導(dǎo)的角度看，利率下調(diào)對(duì)投資主體和消費(fèi)主體的吸引力最強(qiáng)。我國(guó)現(xiàn)行制度基本不允許實(shí)施財(cái)政貸款，財(cái)政對(duì)投資的支持，要么是無償撥款，要么是貼息，但這兩者資金額都比較小，而且不可能大幅擴(kuò)張，因?yàn)樨?cái)政支出主要是保公共產(chǎn)品供給。貨幣供給擴(kuò)張恰好打消了人們對(duì)財(cái)政資金的期望?，F(xiàn)在刺激總需求，從引導(dǎo)全 社會(huì)投資和消費(fèi)角度看，沖擊力最大的還是貨幣供給擴(kuò)張。但貨幣政策調(diào)節(jié)社會(huì)供求結(jié)構(gòu)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)比例關(guān)系方面的作用相對(duì)有限。中央銀行運(yùn)用法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、利率、信貸規(guī)模、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等各種工具來增加或減少貨幣供應(yīng)量，從而達(dá)到調(diào)節(jié)社會(huì)總需求?？墒?，因?yàn)殂y行信貸資金是追求盈利的，其在帶動(dòng)資源配置方面要體現(xiàn)市場(chǎng)原則的基本要求，政府不能指望信貸資金能直接按照政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)投入預(yù)期收益率低的產(chǎn)業(yè)，特別是公共產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)。如果真有銀行信貸資金做到了這一點(diǎn)，則其背后往往有財(cái)政的支持。
為了更好地解決社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾和總量矛盾，必須根據(jù)財(cái)政政策與貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)不同，要求財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合。財(cái)政政策直接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，間接作用于經(jīng)濟(jì)總量;貨幣政策直接作用于經(jīng)濟(jì)總量，間接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
從財(cái)政政策調(diào)節(jié)看，對(duì)總供給的調(diào)節(jié)首先反映為社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，如財(cái)政運(yùn)用 稅收、貼息和投資政策，引導(dǎo)貨幣流向新興產(chǎn)業(yè)和瓶頸產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);對(duì)總需求的調(diào)節(jié)主要通過擴(kuò)大或縮小財(cái)政支出，以結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)為前提，以刺激和抑制社會(huì)總需求。貨幣政策對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)主要是通過中央銀行投放貨幣和再貸款等手段控制基礎(chǔ)貨幣量，通過準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率等控制基礎(chǔ)貨幣乘數(shù)，以有效控制社會(huì)總需求。同時(shí)，中央銀行在控制社會(huì)總需求的基礎(chǔ)上也會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的調(diào)節(jié)作用。
一般來說，運(yùn)用財(cái)政政策啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)較為直接、迅速，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用較為明顯，往往起的立竿見影的效果，適用于公共性和難以取得直接回報(bào)的項(xiàng)目。貨幣政策需要通過商業(yè)銀行以及整個(gè)金融體系間接作用于社會(huì)，其效果的顯現(xiàn)通常存在著一定的時(shí)滯，適用于那些在比較短時(shí)間內(nèi)能夠得到直接回報(bào)的項(xiàng)目。同時(shí) ，為提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力所需的技術(shù)改造和為解決就業(yè)所需的量大面廣的中小企業(yè)的發(fā)展， 主要不能靠財(cái)政手段，而要更多地依靠信貸手段的支持?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)視其回報(bào)情況的不同，有的可用財(cái)政手段來啟動(dòng)，有的也可吸收非財(cái)政性的資金，包括信貸資金來實(shí)施。正因?yàn)樨?cái)政手段與貨幣手段各有長(zhǎng)短，所以兩者必須緊密配合，在實(shí)現(xiàn)社會(huì)供需總量平衡的前提下，加快社會(huì)供需結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。這樣才能相互揚(yáng)長(zhǎng)避短，共同促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展。
三 結(jié)論
財(cái)政政策不是孤立的，我們應(yīng)注意避免財(cái)政政策在作用的發(fā)揮上與貨幣政策發(fā)生沖突、相互抵銷。財(cái)政支出擴(kuò)張究竟應(yīng)該到什么程度，要受多種因素約束，可以把握的原則是讓財(cái)政政策在貨幣政策作用不足的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮獨(dú)特作用。當(dāng)貨幣政策已發(fā)揮出刺激需求作用時(shí)，可考慮壓低財(cái)政支出擴(kuò)張度。
財(cái)政政策和貨幣政策的論文篇三
貨幣和財(cái)政政策可期
7.5%的官方增長(zhǎng)目標(biāo)與目前投資急跌的現(xiàn)實(shí)相悖，而與6.9%工業(yè)產(chǎn)出增速對(duì)應(yīng)的是遠(yuǎn)低于7%的GDP增速。在不進(jìn)行貨幣或財(cái)政政策寬松的情況下，經(jīng)濟(jì)如何達(dá)到官方增長(zhǎng)目標(biāo)?
9月16日，滬市在沒有任何預(yù)兆的情況下暴跌，單日交易量創(chuàng)下近年新高。央行的正回購(gòu)操作重新回籠市場(chǎng)流動(dòng)性的動(dòng)作似乎暗示了央行貨幣的政策偏好。此外，一篇新華社網(wǎng)站的文章意外地把市場(chǎng)對(duì)于降息的呼聲與對(duì)改革沒有決心相提并論。市場(chǎng)對(duì)貨幣政策進(jìn)一步寬松的預(yù)期似乎在表面上被證偽，暴跌的情形一直持續(xù)到下午收盤。
雖然SLF尚未被正式確認(rèn)，但是其相關(guān)消息提振了美元指數(shù)和其他許多與中國(guó)相關(guān)的品種。有觀點(diǎn)認(rèn)為，SLF只有三個(gè)月的時(shí)間，其主要目的可能只是為了抵消即將到來的IPO、季末存款準(zhǔn)備金與黃金周期間現(xiàn)金需求的影響。但是，對(duì)沖這些短期的事件并不需要長(zhǎng)達(dá)三個(gè)月的流動(dòng)性管理工具，而且很可能不需要5000億元的總量。因此，這次實(shí)施SLF并不是簡(jiǎn)單的流動(dòng)性管理，它顯示的是有關(guān)部門穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的決心。
中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)令人失望。工業(yè)產(chǎn)出、固定資產(chǎn)投資和貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)暴跌;生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)顯示通貨緊縮的壓力比預(yù)期的通縮還要糟糕;庫(kù)存在增長(zhǎng)，但是工業(yè)產(chǎn)出和新訂單增長(zhǎng)卻又開始放緩。然而，在世界經(jīng)濟(jì)論壇的表現(xiàn)沉著冷靜，指出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然在預(yù)期范圍之內(nèi)，并表示對(duì)達(dá)到2014年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)充滿信心，同時(shí)政府將堅(jiān)持現(xiàn)有的以定向?qū)捤蔀橹鞯呢泿耪摺２贿^當(dāng)天，利率敏感的行業(yè)如房地產(chǎn)行業(yè)等卻大幅攀升。也就是說，市場(chǎng)認(rèn)為將有更多寬松政策出臺(tái)。
當(dāng)計(jì)算實(shí)際利率時(shí)，考慮到中國(guó)各城市房地產(chǎn)的平均價(jià)格增長(zhǎng)的迅速回落，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際利率正在迅速上升，并開始明顯地拖累增長(zhǎng)。盡管如此，當(dāng)前的實(shí)際利率水平還沒有達(dá)到歷史上誘發(fā)降息的水平。盡管政府一再?gòu)?qiáng)調(diào)其在增長(zhǎng)放緩面前執(zhí)行政策的定力，但事實(shí)是，幾個(gè)月前有1萬億元PSL抵押再貸款被釋放到國(guó)家開發(fā)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi);16日又傳出SLF的消息。同時(shí)，在日前較低的M2廣義貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)公布后，這1萬億元貸款并沒有像市場(chǎng)所猜測(cè)的那樣，從國(guó)開行的資產(chǎn)負(fù)債表中消失并影響到M2的增速。不難看到，現(xiàn)在房地產(chǎn)開發(fā)商可以在銀行間市場(chǎng)募集資金以補(bǔ)充其營(yíng)運(yùn)資金并投入開發(fā)項(xiàng)目。對(duì)于鋼鐵行業(yè)的政策也如出一轍。這些都是經(jīng)濟(jì)體中最脆弱的行業(yè)，而政府的實(shí)際行動(dòng)比其言語(yǔ)更具有說服力。
隨著房地產(chǎn)投資、銷售和價(jià)格繼續(xù)下降，房地產(chǎn)業(yè)繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增長(zhǎng)預(yù)期?，F(xiàn)階段最重要的是政府能否穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期。7.5%的官方增長(zhǎng)目標(biāo)與目前投資急跌的現(xiàn)實(shí)相悖，而與6.9%工業(yè)產(chǎn)出增速對(duì)應(yīng)的是遠(yuǎn)低于7%的GDP增速。如何能在不進(jìn)行貨幣或財(cái)政政策寬松的情況下達(dá)到官方的增長(zhǎng)目標(biāo)?如果要達(dá)到目標(biāo)，有關(guān)部門必需要有所行動(dòng)。否則政府對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的管理能力和未來政策的可信度將大打折扣。有可能推出的措施包括在重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)一步定向?qū)捤桑缃档桶唇依屎褪赘侗壤?。《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》將進(jìn)一步抑制銀行放貸的能力，使得信貸增長(zhǎng)疲弱的局面雪上加霜。而下調(diào)存準(zhǔn)率能夠抵消部分影響。
我們自行開發(fā)的實(shí)時(shí)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)正顯示經(jīng)濟(jì)開始急速惡化，該指標(biāo)現(xiàn)在處于2005年6月和2010年8月左右的水平。目前的經(jīng)濟(jì)放緩幅度與2009年12月至2010年8月的那段時(shí)間相似，當(dāng)時(shí)時(shí)值人民幣4萬億元刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的影響已大致被消化。如此大幅度的經(jīng)濟(jì)放緩?fù)鶗?huì)觸發(fā)政策干預(yù)，而市場(chǎng)也將預(yù)期政策干預(yù)的出現(xiàn)。目前的市場(chǎng)走勢(shì)亦與2010年7月因第二輪量化寬松而掀起的牛市相似。這一次，歐洲央行、日本央行和中國(guó)央行因通縮壓力將不得不采取更多措施。歐元、日元和人民幣的疲弱走勢(shì)均似乎在確定進(jìn)一步的寬松政策即將出現(xiàn)。市場(chǎng)預(yù)期重置時(shí)期市況將會(huì)十分波動(dòng)，投資者需要保持定力。
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