股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策
隨著全球范圍內(nèi)股權(quán)投資活動(dòng)的日益頻繁，稅收優(yōu)惠政策已成為各國(guó)促進(jìn)股權(quán)投資發(fā)展的主要手段之一。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策的相關(guān)資料，希望對(duì)你有幫助!
股權(quán)投資稅收優(yōu)惠的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及啟示
隨著全球范圍內(nèi)股權(quán)投資活動(dòng)的日益頻繁，稅收優(yōu)惠政策已成為各國(guó)促進(jìn)股權(quán)投資發(fā)展的主要手段之一。然而，我國(guó)稅收對(duì)股權(quán)投資領(lǐng)域的調(diào)節(jié)卻幾乎是空白，在一定程度上制約了股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展。因此，我國(guó)應(yīng)盡快制定針對(duì)股權(quán)投資的稅收優(yōu)惠政策，從而在優(yōu)化股權(quán)投資制度環(huán)境的同時(shí)，也充分發(fā)揮股權(quán)投資促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展、助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的功效。
本文將對(duì)幾個(gè)國(guó)家和地區(qū)的股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行介紹，并對(duì)我國(guó)股權(quán)投資稅收制度的完善提出意見(jiàn)和建議。
一、股權(quán)投資稅收優(yōu)惠的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)①
(一)新加坡。自2009年起，新加坡已經(jīng)連續(xù)三年在IESE公布的世界VC/PE目的地榜單上排名前五位，充分彰顯了其對(duì)于股權(quán)投資者的吸引力，而這與新加坡較為完備的股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策密不可分。
1、稅率、稅基優(yōu)惠
在稅率方面，新加坡不征收資本利得稅，其企業(yè)所得稅稅率也一直在下調(diào)，2010年起企業(yè)所得稅稅率降為17%。作為以投資為主要業(yè)務(wù)的VC/PE機(jī)構(gòu)，在初始成立時(shí)稅率會(huì)根據(jù)其應(yīng)納稅所得額的情況享受相應(yīng)的優(yōu)惠。
在稅基方面，新加坡規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)投資的投資損失、股權(quán)交易損失或因風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)清算導(dǎo)致的損失，都可以從投資者的其它所得中扣除，最高可達(dá)100%。新加坡實(shí)行的天使投資減免稅計(jì)劃(AITD)規(guī)定，對(duì)于一個(gè)向合格的初創(chuàng)企業(yè)投資至少10萬(wàn)新元的自然人，可在持有投資的第二年年末，從應(yīng)納稅所得額中扣除其投資額的50%。
2、稅收減免、抵免或抵扣
在稅收減免方面，根據(jù)新加坡2012年度財(cái)政預(yù)算案，對(duì)于發(fā)生在2012年2月17日至2015年3月31日之間的合格的并購(gòu)交易，其律師費(fèi)用、專家費(fèi)、會(huì)計(jì)和稅收盡調(diào)費(fèi)用等交易費(fèi)將獲得雙倍稅收減免，以10萬(wàn)新元/年為上限。
在稅收抵免方面，新加坡從2003年1月1日起實(shí)施單一公司稅制度，即公司收入在公司層面征稅完畢，股利免稅。當(dāng)一家公司從另一家公司收到股息時(shí)，如果發(fā)放股息的公司已就發(fā)放股息的那部分所得繳納了所得稅，則這筆股息可不再納稅;當(dāng)個(gè)人股東收到股息時(shí)，可從其個(gè)人應(yīng)納的所得稅中，將這筆股息在公司繳納所得稅時(shí)所負(fù)擔(dān)的相應(yīng)稅款全部抵免。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司的管理費(fèi)及紅利收入，最高可享受10年免稅。
(二)日本。從總體上看，日本屬于稅負(fù)較高的國(guó)家，但是其對(duì)股權(quán)投資仍給予了一定的稅收扶持，尤其是對(duì)個(gè)人投資者有較為明確的股權(quán)投資稅收優(yōu)惠制度。
1、稅率、稅基優(yōu)惠
在稅率方面，日本政府自2003年開(kāi)始對(duì)股息與證券資本利得實(shí)施10%的優(yōu)惠稅率，原計(jì)劃該政策到2008年到期，后來(lái)日本政府將其延期至2013年。另外，日本對(duì)中小企業(yè)征收的所得稅稅率水平較低，這對(duì)投資于中小企業(yè)的VC/PE機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)也可能是較為有力的刺激因素。
在稅基方面，日本規(guī)定公司之間進(jìn)行股權(quán)投資的，持股比例超過(guò)25%時(shí)，股息全額可從應(yīng)納稅所得額中扣除;持股低于25%的，可扣除部分為股息的50%。1997年4月制定的“天使投資稅制”規(guī)定，個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓的損失金額可跨年度抵扣應(yīng)納稅所得額。此外，日本還針對(duì)企業(yè)合并中的虧損結(jié)轉(zhuǎn)做出規(guī)定，明確了企業(yè)在合并中發(fā)生的虧損允許向后結(jié)轉(zhuǎn)5年，即從5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的應(yīng)納稅額中扣除。
2、稅收減免、抵免或抵扣
在稅收減免方面，日本天使投資稅收計(jì)劃(ATS)規(guī)定，投資人如果在一個(gè)中小企業(yè)上市之前持有該公司的股票超過(guò)三年，并且在該公司上市之后一年內(nèi)賣掉其所持有的股票的，則其出售該公司股票的資本利得稅可減免50%。同時(shí)，日本還有條一般性的規(guī)定，即只要在一個(gè)企業(yè)上市之前持有其股票超過(guò)三年，并在其上市之后一年內(nèi)出售股票，其資本利得稅可以減半。
在稅收抵免方面，2000年日本“天使投資稅制”規(guī)定，個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)收益應(yīng)納稅額的50%可抵免資本利得稅; 2008年頒布的財(cái)政預(yù)算案規(guī)定，為促進(jìn)海外風(fēng)險(xiǎn)基金對(duì)日投資，對(duì)于外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)投資所產(chǎn)生的效益免征企業(yè)所得稅。
此外，日本政府在2010年實(shí)施的《稅制改革法案》中提出，將于2014年1月1日正式實(shí)行“個(gè)人儲(chǔ)蓄賬戶”(IAS)計(jì)劃規(guī)定;屆時(shí)，符合一定條件的個(gè)人投資者可開(kāi)設(shè)免稅賬戶，通過(guò)此賬戶投資證券取得的股息或股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得的資本利得均不繳納所得稅。
3、稅收遞延
日本針對(duì)股票期權(quán)制定了稅收遞延優(yōu)惠政策。2011年《稅制改革法案》明確規(guī)定，準(zhǔn)許投資者將股票期權(quán)的納稅環(huán)節(jié)由行使選擇權(quán)時(shí)推遲到出售股票時(shí)。
(三)香港。作為亞洲著名的避稅港和金融中心，香港整體稅收環(huán)境的寬松是毋庸置疑的。盡管如此，為了增強(qiáng)吸引力，香港還是針對(duì)股權(quán)投資制訂了專門(mén)的稅收優(yōu)惠制度，而這也使得香港成為了各國(guó)PE/VC最為鐘愛(ài)的落腳地之一。
1、稅率、稅基優(yōu)惠
在稅率方面，香港沒(méi)有針對(duì)股權(quán)投資做出特別規(guī)定，但香港公司利得稅稅率為16.5%，證券交易需繳納的印花稅稅率僅為每筆0.2%，與其他國(guó)家和地區(qū)相比非常低廉。
在稅基方面，根據(jù)《香港稅務(wù)條例》第22條(即有關(guān)虧損的稅項(xiàng)寬免限制)，有限合伙制中的單個(gè)合伙人可以用其在該合伙中承擔(dān)的相應(yīng)虧損額抵扣其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生的應(yīng)納稅所得額。這有效減少了采取合伙制形式的VC/PE的合伙人的稅基，對(duì)其是一項(xiàng)較為有利的政策。
2、稅收減免、抵免或抵扣
在稅收減免方面，香港在利得稅稅制中明確規(guī)定，“售賣資本資產(chǎn)所得的利潤(rùn)不屬于利得稅征稅范圍”，這也就意味著在香港設(shè)立的VC/PE通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式從被投資項(xiàng)目中退出無(wú)需繳納利得稅。此外，香港對(duì)于股利也予以了稅收免征。
二、對(duì)我國(guó)的啟示
盡管每個(gè)國(guó)家和地區(qū)的股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策各有不同，但大都選擇在稅率和稅收減免、抵免或抵扣方面給予優(yōu)惠，并輔以適當(dāng)?shù)亩愂者f延。從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，在綜合考慮國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及自身發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，也可建立相關(guān)的稅收優(yōu)惠制度，從而完善股權(quán)投資稅收制度體系。
由于我國(guó)缺乏實(shí)施股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，貿(mào)然將制定出的政策直接適用于所有市場(chǎng)主體，可能會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也不利于維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。因此，可在小范圍內(nèi)先行試點(diǎn)、積累經(jīng)驗(yàn);待時(shí)機(jī)成熟后，再進(jìn)行大范圍的推廣。
在推行股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策的過(guò)程中，我國(guó)也可根據(jù)實(shí)際情況考慮對(duì)稅收政策進(jìn)行不斷的調(diào)整，使其更加切近市場(chǎng)需求，在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上增加必要的靈活性。
股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)明確稅收優(yōu)惠政策導(dǎo)向
9月2日，由中國(guó)證券報(bào)主辦的“2014中國(guó)上市公司員工持股與股權(quán)激勵(lì)高峰論壇”在北京舉行。中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、秘書(shū)長(zhǎng)安青松在論壇上表示，股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)明確稅收優(yōu)惠政策導(dǎo)向。
安青松說(shuō)，從成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，稅收優(yōu)惠是員工持股計(jì)劃最重要的刺激措施之一。例如，美國(guó)稅務(wù)法規(guī)對(duì)員工持股計(jì)劃的稅收優(yōu)惠主要有以下方面:一是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放員工持股計(jì)劃貸款而獲得的利息收益的50%可免征聯(lián)邦所得稅。二是員工持股計(jì)劃基金會(huì)分配給員工的股票紅利部分和還貸部分均予免稅，參加員工持股的員工在離開(kāi)公司或者退休時(shí)得到的股份收益，可以享受稅收優(yōu)惠;員工退休后也可以將其擁有的股票繼續(xù)留在信托基金，不用繳納資產(chǎn)所得稅;三是雇主贈(zèng)予員工持股計(jì)劃的部分可以減征工資稅0.5%;四是2001年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)“稅收法409章”，確保員工持股計(jì)劃能夠覆蓋全部員工。
安青松表示，目前，稅收政策對(duì)我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度存在制約。以中小板一家上市公司為例，該公司2008年8月股東大會(huì)審議通過(guò)股權(quán)激勵(lì)方案，授予20名激勵(lì)對(duì)象300萬(wàn)份股票期權(quán)，占公司當(dāng)時(shí)總股本的2.13%。2012年10月公司披露第三期可行權(quán)公告，激勵(lì)對(duì)象可行權(quán)購(gòu)買583.2萬(wàn)股公司股票，行權(quán)價(jià)6.05元，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)36.77元，較行權(quán)價(jià)每股溢價(jià)30.72元(2008-2012年該公司資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)3倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近5倍，公司市值增長(zhǎng)9.4倍，期間多次分紅送股)。但是稅收政策方面存在兩個(gè)方面的問(wèn)題，一是稅收壓力，以可行權(quán)數(shù)量最多激勵(lì)對(duì)象為例，激勵(lì)收益2799萬(wàn)元，適用現(xiàn)行45%稅率，應(yīng)繳納個(gè)稅1200萬(wàn)元;二是納稅義務(wù)與行權(quán)收益存在時(shí)間上不對(duì)稱，即不論行權(quán)所獲股票是否出售、收益是否兌現(xiàn)，激勵(lì)對(duì)象在行權(quán)時(shí)就產(chǎn)生納稅義務(wù)。在這方面美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)做法是，對(duì)法定股票期權(quán)在授予和行權(quán)時(shí)均不需納稅，實(shí)際出售時(shí)納稅，并且根據(jù)持有期長(zhǎng)短而使用個(gè)人所得稅或資本利得稅。
安青松還表示，股權(quán)激勵(lì)還應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確定位監(jiān)管角色、尊重公司自治原則，普惠性的員工持股計(jì)劃還應(yīng)當(dāng)與養(yǎng)老金體系建立聯(lián)系。
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