2017年中國股市政策
“十大預(yù)言研究組”組織內(nèi)外研究力量,綜合分析影響2017年中國股市運(yùn)行的眾多因素,兼顧穩(wěn)定性、超前性和波動性......以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于qqqqq的相關(guān)資料,希望對你有幫助!
2017年中國股市政策
展望積極的股市政策
剛剛度過20周歲生日的資本市場,正站在“十二五”的大門前。與5年前相比,“提高直接融資比重”變成“顯著提高直接融資比重”,“建立多層次市場體系”變成“加快多層次資本市場體系建設(shè)”。“顯著”和“加快”的措辭,充滿著積極的感情色彩,這意味著,決策層和社會各界,對資本市場在“十二五”期間發(fā)揮更加積極的作用充滿期盼。
無疑,資本市場將在“十二五”期間發(fā)揮更加積極的作用,這不僅標(biāo)志著市場歷經(jīng)多年改革發(fā)展,已具備更好服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整和擴(kuò)大內(nèi)需的基礎(chǔ)和條件,也標(biāo)志著社會各界對市場發(fā)揮基礎(chǔ)性資源配置功能的信心和信任度極大增強(qiáng);這不僅標(biāo)志著作為重要要素市場的資本市場改革發(fā)展,已成為當(dāng)前和今后一個時期經(jīng)濟(jì)體制改革中必須重點(diǎn)突破的重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié),更標(biāo)志著未來5年中,社會資本、資金和資源將以前所未有的速度和體量,向資本市場集中。
我國資本市場實(shí)現(xiàn)積極、擴(kuò)張性跨越式發(fā)展的重大機(jī)遇撲面而來。在此,我們鄭重建議:從經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的整體布局出發(fā),迫切需要思考推行積極的股市政策,以充分提高市場效率,最大程度地發(fā)揮市場功能,規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn),煥發(fā)市場本身和市場服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大活力。
積極的股市政策是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的需要。金融體系對資源有效配置具有核心樞紐作用,市場價格是經(jīng)濟(jì)活動最為靈敏的信號。這要求我們盡快健全資本市場結(jié)構(gòu),適應(yīng)多元化投融資需求,充分發(fā)揮市場功能,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
未來5年,我們要將資本市場真正建設(shè)成資源優(yōu)化配置的場所,利用全社會龐大的流動性為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整作貢獻(xiàn)。用股市將流動性從“魔鬼”變成“天使”。在一個更有效率的股市中,既能助推傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級,又可以合理引導(dǎo)企業(yè)兼并重組,淘汰落后產(chǎn)能,促進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中。
積極的股市政策是改善金融結(jié)構(gòu)乃至經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的需要。近年來,資本市場直接融資發(fā)展迅速,但總體上銀行間接融資仍占據(jù)主導(dǎo),直接融資比例明顯偏低。權(quán)威人士表示,這種融資結(jié)構(gòu),宏觀上使金融風(fēng)險(xiǎn)高度集中于銀行體系,加大了風(fēng)險(xiǎn)隱患;微觀上不利于平衡企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債水平,制約了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。
未來五年,我們要完成中國股市容量的“雙向再造”。顯著提高直接融資比重,讓股市、債市的容量大幅度提升,讓國民資產(chǎn)的資本化程度大幅提升。
同時,積極引導(dǎo)長期資金入市,讓社會資金和資源更積極地向資本市場集中。
積極的股市政策是落實(shí)創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的需要。金融危機(jī)之后,主要經(jīng)濟(jì)體紛紛把新能源、新材料、網(wǎng)絡(luò)信息、生物醫(yī)藥等作為新一輪發(fā)展的重點(diǎn)。面對這一趨勢,我們已經(jīng)加快了多層次資本市場體系建設(shè),推出了中小板和創(chuàng)業(yè)板。但相對于活力四射的底層創(chuàng)新,股市的支持尚顯不足。
未來五年,我們要進(jìn)一步強(qiáng)化資本市場支持創(chuàng)新的力度。加快場外市場,尤其是新三板的建設(shè),促進(jìn)科技與資本有效融合,培育和發(fā)展代表經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展方向的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
積極的股市政策是落實(shí)提高居民財(cái)產(chǎn)性收入承諾的需要。在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時代,群眾有權(quán)利通過資本市場分享到經(jīng)濟(jì)增長的紅利。提高居民財(cái)產(chǎn)性收入,其中很大一部分必然通過資本市場得以落實(shí)。
未來五年,我們要建設(shè)一個投資環(huán)境公平公正透明,投資渠道安全穩(wěn)定有效的市場。讓億萬投資者的財(cái)富,能夠伴隨經(jīng)濟(jì)增長而實(shí)現(xiàn)增長,而免于財(cái)富被股市吞噬的恐懼。
在“讓股市更積極”的同時,我們也要“對股市更積極”。特別是在我國這樣的“新興加轉(zhuǎn)軌”市場中,更加積極地面對和善待市場,具有非常大的現(xiàn)實(shí)意義。
我國資本市場是在政府主導(dǎo)下建立發(fā)展起來的,政府部門既是市場的監(jiān)管者,也是市場的設(shè)計(jì)者和推動者。積極的股市政策,需要政府部門進(jìn)一步完善相關(guān)政策,為市場快速發(fā)展?fàn)I造良好的政策環(huán)境,也需要政府部門高度重視市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用,減少不當(dāng)?shù)男姓深A(yù),大力培育市場機(jī)制。由于改革開放前我國長期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制,上市公司、中介機(jī)構(gòu)和投資者等資本市場參與者的市場意識還在逐步提高的過程中,市場改革發(fā)展過程中,難免出現(xiàn)一些這樣那樣的問題。還有一些問題,是社會問題在資本市場上的反映,其根本原因并不在市場本身。對于這些問題,政策也需要寬容面對,積極解決。由于市場在資源配置中具有基礎(chǔ)性作用,資本市場的觸角已經(jīng)深入到經(jīng)濟(jì)社會生活的方方面面,牽一發(fā)而動全身,作為一種高級的市場形態(tài),資本市場的改革發(fā)展工作不可能單兵突進(jìn),這就需要提高各方面政策的協(xié)調(diào)性和一致性。
2017年股市再融資政策將變
數(shù)據(jù)顯示,2016年,A股市場整體募集資金(IPO、再融資合計(jì))為18355億元,再融資額度達(dá)歷年新高。
新股發(fā)行一直是資本市場的核心問題,每每在股市下跌時成為焦點(diǎn)。去年以來,隨著新股發(fā)行常態(tài)化,堰塞湖“水位”逐漸降低,股票供給有所增加,但也由于近期行情變化引起一些討論。
監(jiān)管層推進(jìn)新股發(fā)行常態(tài)化
對于股票市場而言,新股發(fā)行是源頭活水,只有活水長流,才能得清渠如許。在經(jīng)歷2015年6月開始的股市異常波動后的一年多時間里,監(jiān)管層根據(jù)市場條件,新股發(fā)行略有提速,恢復(fù)股市投融資基本功能的同時,也為市場長期健康發(fā)展打下基礎(chǔ)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2016年共有227家企業(yè)成功IPO,創(chuàng)近5年新高;2017年1月9日至13日的一周內(nèi),15只新股相繼申購,平均每天3只新股發(fā)行。IPO“堰塞湖”壓力正逐步釋放,相比去年年中約800家受理首發(fā)企業(yè)的“高位”,降低至600多家。
上證綜指自2016年2月以來,大體上維持向好行情,從2730點(diǎn)攀升至3100點(diǎn)左右,期間未發(fā)生超過5%的月跌幅。深證成指和創(chuàng)業(yè)板指震蕩比上證綜指略大,但與2016年初相比,總體上都維持了向好行情。
近期,不少投資者把新股發(fā)行常態(tài)化看成是日前股市下跌的“元兇”,并進(jìn)一步認(rèn)為,如果股市下跌、股民離場,發(fā)再多的新股也沒人買,無益于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,所謂“皮之不存、毛將焉附”。
其實(shí),源頭沒有活水,股市就不可能枝繁葉茂。“IPO排隊(duì)過會時間過長,會間接導(dǎo)致一些‘垃圾股’成為‘殼資源’,因此滋生諸如賣殼套現(xiàn)、圈錢、炒作、跨市場套利等亂象。”中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總裁單祥雙說,這些會誤導(dǎo)投資者短炒投機(jī),忽略企業(yè)本身運(yùn)營和投資合理估值,最終損害投資者合法權(quán)益。
多重原因使新股發(fā)行再惹爭議
業(yè)界普遍認(rèn)為,新版打新規(guī)則實(shí)施前,打新確實(shí)會擾動股市資金,但目前這一問題已經(jīng)不突出,不過,新股發(fā)行常態(tài)化對“莊家”、職業(yè)炒新者、垃圾公司等股市投機(jī)者確實(shí)有影響。多因素疊加下,股市略有下跌時,新股發(fā)行便會再被提起。
近期行情持續(xù)下跌。截至16日收盤,上證綜指六連跌,創(chuàng)業(yè)板指八連跌。但下跌行情是受多方面因素影響,“有資金鏈、年關(guān)節(jié)點(diǎn)等各種原因,不能過度放大新股發(fā)行提速的影響。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說。
其實(shí),投資者認(rèn)為IPO會影響股指漲跌的思維習(xí)慣由來已久。特別是新版打新規(guī)則出臺前,部分投資者需要賣出持有股票以留出資金打新,一定程度上造成對股市的“抽血”,當(dāng)時,IPO影響股指的觀點(diǎn)較為盛行。但根據(jù)目前的打新規(guī)則,中簽后才兌付,額外“抽血”現(xiàn)象已經(jīng)不存在。
在投機(jī)炒作思維模式下,新股發(fā)行常態(tài)化也確實(shí)會損害部分投機(jī)者利益。“隨著換手率將降低,以交易手續(xù)費(fèi)為主要盈利手段的中介機(jī)構(gòu)利益會受損;一些上市公司將回歸正常市盈率,‘莊家’無法再隨意抬高股價實(shí)現(xiàn)投機(jī)等等。”望華資本創(chuàng)始人戚克栴說。
“很多投機(jī)機(jī)構(gòu)等希望股價能一直保持30%或更高的增長,哪怕短期行情只是正?;卣{(diào)幾個百分點(diǎn),他們就會覺得不滿。”戚克栴說,其實(shí)他們所追求的目標(biāo),往往對中小投資者是不利的,投機(jī)者需要為短期下跌找到情緒出口,而新股發(fā)行提速是明顯的靶標(biāo)。
推進(jìn)制度改革促市場平穩(wěn)健康
股市行情下跌,投資者不論大小,大部分都面臨資金縮水、利益受損等情形。這一方面是股市依市場規(guī)律而進(jìn)行調(diào)整,另一方面也與中國資本市場制度本身的不完善有關(guān)。除了新股發(fā)行常態(tài)化之外,還要加快制度改革,從根本上解決股市投融資相關(guān)問題。
“新股發(fā)行常態(tài)化是資本市場應(yīng)該追求的方向,但目前中國股市還有很多制度不夠完善,投資者還沒有完全形成價值投資邏輯,這種情況下,新股發(fā)行的常態(tài)化需要配套政策支持,打造資本市場的良好環(huán)境。”楊德龍說。
工銀瑞信基金管理有限公司等機(jī)構(gòu)認(rèn)為,只有通過建立健全優(yōu)勝劣汰機(jī)制,才能從根本上解決目前市場上炒殼等亂象,避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),為A股中長期健康穩(wěn)定發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
資本市場內(nèi)幕交易、利益輸送、財(cái)務(wù)造假等惡性事件的出現(xiàn),與上市公司進(jìn)入和退出制度不健全等因素密切相關(guān)。北京問天律師事務(wù)所主任合伙人張遠(yuǎn)忠說:“通過完善制度、加大打擊力度,打消大股東上市‘圈錢’的念頭,讓新股上市給市場帶來真正的紅利。”
上市公司再融資門檻較低、規(guī)模較大,再融資后續(xù)的解禁減持,以及伴生的違法現(xiàn)象等,也讓市場擔(dān)心。數(shù)據(jù)顯示,2016年,A股市場整體募集資金(IPO、再融資合計(jì))為18355億元,再融資額度達(dá)歷年新高。據(jù)記者了解,目前監(jiān)管層正在研究再融資相關(guān)政策。
2017年中國股市十大預(yù)言
2017年是“十三五”規(guī)劃的第二年,也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨內(nèi)部加速調(diào)整、外部變數(shù)增多的特殊環(huán)境,保持定力、穩(wěn)中求進(jìn),不僅是國家整體改革發(fā)展的基調(diào),也是資本市場改革發(fā)展的基調(diào)。
在新常態(tài)、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、五大發(fā)展理念等構(gòu)成的新發(fā)展格局下,我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持中高速增長,關(guān)鍵領(lǐng)域改革將實(shí)現(xiàn)新的突破,資本市場功能建設(shè)將進(jìn)一步完善、成長空間將進(jìn)一步打開。“十大預(yù)言研究組”組織內(nèi)外研究力量,綜合分析影響2017年中國股市運(yùn)行的眾多因素,兼顧穩(wěn)定性、超前性和波動性,做出如下預(yù)言:
預(yù)言一,2017年GDP增速預(yù)計(jì)為6.6%左右,CPI上漲幅度預(yù)計(jì)為2.5%左右。
2016年中國前三季度GDP同比增長速度為6.7%,較2015年的6.9%有所下降。一部分專家據(jù)此認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)新舊動能切換面臨較大困難,2017年經(jīng)濟(jì)增速下行壓力不減,GDP增長率可能繼續(xù)下降。
我們認(rèn)為,“適度擴(kuò)大總需求”并不是刻意刺激,而是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展升級的基本邏輯,與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大方向是一致的。投資拉動將保持平穩(wěn)。與此同時,在2017年,能源、土地、人口、投資、金融等改革紅利將進(jìn)一步釋放,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成果將逐步顯現(xiàn),經(jīng)濟(jì)增長動能將呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢。
2017年GDP仍可按照6.5%至7%的增長區(qū)間來考慮,實(shí)際增長6.6%是大概率事件。正如2016年5月9日“權(quán)威人士”通過《人民日報(bào)》所說,“我國經(jīng)濟(jì)潛力足、韌性強(qiáng)、回旋余地大,即使不刺激,速度也跌不到哪里去。”
居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)漲幅可控制在3%以下,實(shí)際漲幅預(yù)計(jì)在2.5%左右。
預(yù)言二,2017年M2增速為12%左右,社會融資規(guī)模增量預(yù)計(jì)為18萬億元左右。
中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出,2017年貨幣政策要保持穩(wěn)健中性,適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化,調(diào)節(jié)好貨幣閘門,努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制,維護(hù)流動性基本穩(wěn)定?;谶@個總要求,預(yù)計(jì)2017年新增信貸規(guī)模將保持在12萬億元左右,M2同比增長12%左右,新增社會融資規(guī)模預(yù)計(jì)為18萬億元左右。
此外,2017年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年,維穩(wěn)流動性的工具仍將倚重“MLF+逆回購”的組合,降準(zhǔn)作為補(bǔ)充流動性的輔助手段仍有可能使用,利率調(diào)整則要看通脹水平及國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)形勢變化。總體看,著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求,決定了2017年貨幣政策環(huán)境仍將處于比較適宜狀態(tài)。
預(yù)言三,人民幣對美元匯率將在6.7至7.2區(qū)間波動。
2016年,人民幣對美元貶值較大,但對一籃子貨幣匯率幾乎走平。這說明人民幣貶值主要是美元走強(qiáng)的被動結(jié)果。美元指數(shù)從年初的99到年末的103,水平值只上漲了4%,但人民幣卻貶值7%??梢娙嗣駧刨H值并非完全基于美元指數(shù)絕對值變動,而是只要美元波動就出現(xiàn)貶值。為此,2017年要高度關(guān)注美元波動情況,采取必要的穩(wěn)定措施。
我們認(rèn)為,基于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面,美元波動對人民幣的下拉作用會趨弱,市場預(yù)期會趨于平穩(wěn)。人民幣對美元匯率短期可能觸及7.2,但在7附近企穩(wěn)是大概率事件。
雖然中美貿(mào)易面臨重新平衡,但雙邊繼續(xù)合作是大方向,也將是最終結(jié)果。人民幣對美元匯率雙向波動是必然的,人民幣不存在中長期持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。
美聯(lián)儲雖然聲稱2017年將加息三次,但考慮到其實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān),其加息不會超過兩次,甚至可能僅加一次。美國加息對人民幣構(gòu)成的貶值壓力總體可控。即便如此,加大人民幣匯率市場化改革仍十分迫切。
預(yù)計(jì)2017年人民幣對美元匯率將在6.7至7.2之間波動,人民幣對歐元、日元、英鎊繼續(xù)保持相對強(qiáng)勢。
預(yù)言四,上證綜指預(yù)計(jì)在3000點(diǎn)一線至4100點(diǎn)一線區(qū)間運(yùn)行,不排除向上突破4100點(diǎn)并繼續(xù)拓展空間。
2016年,中國股市整體上處于自我修復(fù)和休養(yǎng)生息階段,證監(jiān)會以“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”引領(lǐng)中長期預(yù)期,過度投機(jī)行為明顯減少,各市場主體特別是大型主體的信譽(yù)底線得到提升。這為股市穩(wěn)定健康發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的機(jī)制性基礎(chǔ)。
2016年前三季度,65%以上上市公司的凈利潤實(shí)現(xiàn)增長,這是行情穩(wěn)定運(yùn)行的業(yè)績基礎(chǔ)。上證綜指長達(dá)一年時間在3000點(diǎn)一線波動運(yùn)行,積累了厚實(shí)的勢能。隨著各項(xiàng)改革特別是投融資體制改革、混合所有制改革的深入推進(jìn),股票這一權(quán)益類投資品將重新獲得比較優(yōu)勢,增量資金入市規(guī)模將加大。
在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和上市公司業(yè)績水平穩(wěn)定上升、預(yù)期轉(zhuǎn)好的基礎(chǔ)上,滬深兩市行情將向上拓展。預(yù)計(jì)上證指數(shù)3000點(diǎn)一線將成為中期底部,2017年上證指數(shù)有望上升至4100點(diǎn)一線,不排除向上突破4100點(diǎn)并繼續(xù)拓展空間。
預(yù)言五,混合所有制改革將成為市場普遍認(rèn)可的投資題材,利潤指標(biāo)是重要約束條件。
按照中央部署,2017年將在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域開展混合所有制改革試點(diǎn),目標(biāo)是完善治理、強(qiáng)化激勵、突出主業(yè)、提高效率。混改將為已上市公司創(chuàng)造資產(chǎn)重組的歷史性機(jī)會:一是大型國有控股上市公司引入更大比例的非國有資本;二是非國有控股的中小上市公司并入大型國有上市公司;三是不同類型上市公司實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈、利潤鏈整合,提升資產(chǎn)效能;四是剝離相對低效的資產(chǎn)板塊和產(chǎn)業(yè)板塊,優(yōu)化上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量。
優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu),提升治理水平,打開利潤增長空間,是混改的必然結(jié)果。投資者選擇預(yù)期較好的混改上市公司,將成為2017年及以后時期的一個潮流。監(jiān)管者要未雨綢繆、防微杜漸,對借機(jī)惡意炒作者及時發(fā)現(xiàn)、依法處理。普通投資者也要保持警惕,要尊重上市公司基本面。
預(yù)言六,房價過快上漲勢頭得到遏制,房產(chǎn)持有稅方案可望成型。
中央經(jīng)濟(jì)工作會議用老百姓的心底話來指點(diǎn)樓市,即“房子是用來住的、不是用來炒的”,這為2017年房地產(chǎn)市場宏觀管理定下了基調(diào)。我們預(yù)計(jì),為了遏制房價過快上漲勢頭,將出臺包括土地供應(yīng)、保障房廉租房配給、開發(fā)規(guī)劃、城市布局、金融服務(wù)、市場監(jiān)管等方面的政策組合,降低熱點(diǎn)地區(qū)的聚集效應(yīng),穩(wěn)定公眾中長期預(yù)期。2017年,在強(qiáng)有力政策組合下,房價過快上漲勢頭將得到遏制。
房產(chǎn)持有稅是調(diào)整房產(chǎn)持有者和租賃者行為、調(diào)節(jié)市場供需矛盾的重要工具,應(yīng)當(dāng)擇機(jī)推出??紤]到我國各地區(qū)差異較大,我們建議在供需矛盾突出的地區(qū)先推行房產(chǎn)持有稅制度。目前,對于房產(chǎn)持有稅還存在一些爭議,但這是一道必須邁過的坎,預(yù)計(jì)2017年房產(chǎn)持有稅立法工作將取得重大進(jìn)展,稅制方案將成型。而推出時機(jī)需要慎重把握。
預(yù)言七,個人所得稅改革方案征求意見,按家庭征收是大方向。
2016年10月21日,國務(wù)院頒布的《關(guān)于激發(fā)重點(diǎn)群體活力帶動城鄉(xiāng)居民增收的實(shí)施意見》提出,健全包括個人所得稅在內(nèi)的稅收體系,逐步建立綜合和分類相結(jié)合的個人所得稅制度,進(jìn)一步減輕中等以下收入者稅收負(fù)擔(dān),發(fā)揮收入調(diào)節(jié)功能,適當(dāng)加大對高收入者的稅收調(diào)節(jié)力度。
目前,主流意見涉及三個方面的調(diào)整:1.進(jìn)一步優(yōu)化個稅稅率結(jié)構(gòu),調(diào)低部分檔次的稅率;2.按家庭征收;3.科學(xué)設(shè)定抵扣項(xiàng)目。如果個稅按家庭征收,并且將育兒、教育、首套房購置、贍養(yǎng)老人等家庭支出逐步納入抵扣,將是重大利好。
財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人2016年12月26日表示,已形成“個人所得稅改革方案建議”。2017年將積極創(chuàng)造條件,加快修訂稅收征管法,建立個人收入和財(cái)產(chǎn)信息系統(tǒng),推動現(xiàn)金交易的規(guī)范管理等社會綜合配套條件的逐步完善,為個人所得稅改革提供有力支撐。
我們預(yù)計(jì),個稅改革方案有望在2017年公開征求意見,進(jìn)入加快落地階段。
預(yù)言八,股市互聯(lián)互通將有新進(jìn)展,與歐洲交易所合作優(yōu)先。
2016年12月5日,深港通正式開通。此前的9月30日,中國證監(jiān)會發(fā)布了《內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》,更新了內(nèi)地與香港股市互聯(lián)互通機(jī)制的政策版本。
2016年11月11日公布的第八次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對話政策成果提及,雙方歡迎上海證券交易所和倫敦證券交易所關(guān)于“滬倫通”聯(lián)合可行性研究取得的重要的階段性成果,雙方同意將在下一步開展相關(guān)操作性制度和安排的研究與準(zhǔn)備。12月2日,證監(jiān)會方面表示,“要著力推進(jìn)與歐洲各個市場之間的共同發(fā)展”“滬倫通議題的可行性研究已取得階段性成果”。
至今,由上交所、中金所與德意志交易所集團(tuán)共同設(shè)立的中歐國際交易所已開業(yè)一年多,主要產(chǎn)品為ETF和債券。該所打算吸引中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)前往發(fā)行上市,如果準(zhǔn)備充分,2017年可望取得突破。
雖然滬倫通面臨兩地時差、匯率制度、英國脫歐等因素的影響,比滬港通、深港通的操作更復(fù)雜一些,但并不存在不可逾越的技術(shù)障礙和法律障礙。只要雙方共同努力,推出滬倫通的進(jìn)程可以適當(dāng)快一點(diǎn)。
預(yù)言九,機(jī)構(gòu)投資者“道德約束”走向體制化,有望全面推行誠信檔案制度。
盡管我國金融風(fēng)險(xiǎn)整體可控,特別是銀行體系總體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng),但2016年初發(fā)生的股市匯市動蕩,仍反映出金融體系存在一定的脆弱性。
銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等金融機(jī)構(gòu)既是經(jīng)營實(shí)體,又是金融服務(wù)、金融產(chǎn)品的提供者,這些機(jī)構(gòu)的規(guī)范合法運(yùn)營、責(zé)任義務(wù)擔(dān)當(dāng)是確保金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)。2016年,個別保險(xiǎn)公司濫用上市公司舉牌機(jī)制,個別期貨公司過度使用杠桿資金,個別證券公司在一二級市場違規(guī)操作,部分私募基金變相套用商業(yè)銀行資金,一些未持牌公司借用持牌金融公司通道非法從事金融活動,積累了較大風(fēng)險(xiǎn)。
監(jiān)管層已經(jīng)形成共識:在依法查處違法違規(guī)行為的基礎(chǔ)上,還要強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的社會責(zé)任意識;必須下大力氣加強(qiáng)和完善金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)防范、社會責(zé)任擔(dān)當(dāng)?shù)闹贫冉ㄔO(shè)。2017年,有望加快建立金融機(jī)構(gòu)信用檔案制度,實(shí)現(xiàn)全覆蓋,將社會責(zé)任、誠信約束與機(jī)構(gòu)日常監(jiān)管結(jié)合起來。
預(yù)言十,一行三會監(jiān)管體系加快改革,組建金融管理委員會呼聲漸高。
目前,我國金融混業(yè)、跨業(yè)經(jīng)營的情形日益普遍,形成了一些靠分業(yè)監(jiān)管不能觸及和覆蓋的領(lǐng)域,存在監(jiān)管真空。完善一行三會協(xié)調(diào)機(jī)制非常迫切,建立集中統(tǒng)一的“國家金融管理委員會”非常迫切。
早在2015年10月份十八屆五中全會上,就指出,“近來頻繁顯露的局部風(fēng)險(xiǎn)特別是近期資本市場的劇烈波動說明,現(xiàn)行監(jiān)管框架存在著不適應(yīng)我國金融業(yè)發(fā)展的體制性矛盾,也再次提醒我們必須通過改革保障金融安全,有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。2016年12月16日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議再次提出“提高和改進(jìn)監(jiān)管能力”。
2017年,金融監(jiān)管體制改革有望獲得新進(jìn)展。一行三會職能有望進(jìn)一步歸并,消除監(jiān)管盲區(qū)和沖突點(diǎn),監(jiān)管的協(xié)同性、聯(lián)動性將得到加強(qiáng)。組建金融管理委員會的呼聲漸高。需要說明的是,組建金融管理委員會并非簡單替代一行三會,而是完善有統(tǒng)有分、統(tǒng)分相濟(jì)的金融監(jiān)管體制。
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