當(dāng)前財(cái)政政策的特點(diǎn)
財(cái)政政策是指一國(guó)政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而調(diào)整財(cái)政收支規(guī)模和收支平衡的指導(dǎo)原則及其相應(yīng)的措施.以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的當(dāng)前財(cái)政政策的特點(diǎn)的相關(guān)資料，希望對(duì)你有幫助!
當(dāng)前財(cái)政政策的特點(diǎn)
在凱恩斯經(jīng)濟(jì)思想的主要影響下建立起來(lái)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論普遍認(rèn)為：對(duì)任何經(jīng)濟(jì)社會(huì)而言，保持充分就業(yè)狀態(tài)的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是壓倒一切的事情，政府對(duì)此有不可推卸的責(zé)任。正是由于這一經(jīng)濟(jì)理論的政治影響，目前大多數(shù)國(guó)家政府實(shí)際上都在以各種不同形式推行著審慎的財(cái)政政策，并加以其它經(jīng)濟(jì)政策的配合。所以，在各國(guó)政府的財(cái)政活動(dòng)過(guò)程里可以找到許多共同之處，被看作是現(xiàn)代政府財(cái)政政策的一般特點(diǎn)：
一 以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)為基本目標(biāo)的財(cái)政政策
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，雖然政府的財(cái)政活動(dòng)有助于各種目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，但政府的能力、財(cái)力畢竟是有限的，而且廣泛干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活是要付出越來(lái)越大的經(jīng)濟(jì)成本的。所以，多目標(biāo)的財(cái)政政策在特定時(shí)期里實(shí)際上只能以實(shí)現(xiàn)有限重要目標(biāo)為主。就戰(zhàn)后大多數(shù)國(guó)家政府的財(cái)政活動(dòng)實(shí)踐來(lái)看，現(xiàn)代財(cái)政政策多以穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)為基本目標(biāo)--經(jīng)常性地保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于低且穩(wěn)定的物價(jià)水平和充分就業(yè)(full employment)狀態(tài)。充分就業(yè)是指這樣的一種經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，在現(xiàn)行勞動(dòng)市場(chǎng)確定的工資水平下，每個(gè)愿意工作的人都能夠找到工作崗位。但是，在實(shí)際生活中，作為政府經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的充分就業(yè)則是指維持經(jīng)濟(jì)社會(huì)的失業(yè)率不超過(guò)社會(huì)可能接受的水平。例如，60年代美國(guó)政府把不超過(guò)4%失業(yè)率的國(guó)內(nèi)就業(yè)狀況就看作為達(dá)到了充分就業(yè)目標(biāo)，后來(lái)這個(gè)指標(biāo)有所提高，80年代上升為5.5%。
一般情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的常態(tài)，經(jīng)濟(jì)衰退與經(jīng)濟(jì)繁榮狀態(tài)總會(huì)交替發(fā)生，引發(fā)諸如就業(yè)不足、通貨膨脹、投資波動(dòng)、外貿(mào)失衡等嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。那么，解決問(wèn)題的可能辦法之一就是要求政府審慎地交替使用擴(kuò)張性或緊縮性的財(cái)政政策來(lái)對(duì)商業(yè)周期進(jìn)行人為的補(bǔ)償。其可行性已經(jīng)在理論上得到證明。交替運(yùn)用擴(kuò)張性財(cái)政政策與緊縮性財(cái)政政策來(lái)維持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，成為戰(zhàn)后大多數(shù)國(guó)家政府財(cái)政政策的共同特點(diǎn)，與高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)離不開(kāi)政府有效干預(yù)這一客觀事實(shí)相一致。盡管有一些國(guó)家，特別是發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期階段，財(cái)政政策制定往往以單純刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目標(biāo)，不過(guò)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制作用的深化，以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)民經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)、壯大，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)也會(huì)自然而然地成為政府財(cái)政政策的主要目標(biāo)。各國(guó)政府在推行“穩(wěn)定政策”時(shí)所采用的具體措施、干預(yù)重點(diǎn)、介入時(shí)間可能是不同的，但是這種政策的作用機(jī)制卻大體相同。
二 以開(kāi)支調(diào)節(jié)為主的財(cái)政政策
穩(wěn)定政策的實(shí)施，要求政府根據(jù)對(duì)變化的國(guó)民經(jīng)濟(jì)形勢(shì)所做的判斷，相應(yīng)調(diào)節(jié)稅收收入或財(cái)政開(kāi)支以影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)的總需求。然而，為達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的目標(biāo)，政府是要變動(dòng)稅收，還是變動(dòng)開(kāi)支，或是同時(shí)變動(dòng)稅收與開(kāi)支，這往往成為政策制定過(guò)程中必須認(rèn)真研究的問(wèn)題。有關(guān)理論的分析說(shuō)明：實(shí)施以開(kāi)支調(diào)節(jié)為主的穩(wěn)定政策，其政策效果相對(duì)要好一些。
理論分析進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，和政府開(kāi)支變動(dòng)相比，(除了一次性總付稅外)稅收變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體的經(jīng)濟(jì)行為一般會(huì)產(chǎn)生兩類(lèi)經(jīng)濟(jì)影響，即收入效應(yīng)(income effect)、替代效應(yīng)(substitution effect)。收入效應(yīng)是指稅收引起人們可支配收入的實(shí)際減少，在其它不變條件下，造成經(jīng)濟(jì)社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力相應(yīng)減少;替代效應(yīng)是指稅收引起人們經(jīng)濟(jì)行為的改變，即人們?yōu)榱藴p少稅負(fù)擔(dān)而改變?cè)诳晒┨娲慕?jīng)濟(jì)行為之間的選擇。替代效應(yīng)通常會(huì)改變經(jīng)濟(jì)社會(huì)原有的相對(duì)價(jià)格體系，導(dǎo)致人們?yōu)榱藴p輕稅負(fù)擔(dān)而相應(yīng)地調(diào)整各自的經(jīng)濟(jì)決策。這種經(jīng)濟(jì)行為的調(diào)整普遍帶有不同程度的盲目性，在大多情況下會(huì)造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利的下降。
基于以上認(rèn)識(shí)，在實(shí)施穩(wěn)定政策時(shí)，各國(guó)政府通常會(huì)盡可能地保持稅收政策相對(duì)不變以減少穩(wěn)定政策本身對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)程可能帶來(lái)的消極影響。但是某些國(guó)家的實(shí)踐又表明：在開(kāi)支調(diào)整的同時(shí)，適當(dāng)?shù)貙?duì)稅率進(jìn)行“微調(diào)”可以減少預(yù)算盈余(預(yù)算赤字)給政府財(cái)政活動(dòng)帶來(lái)的壓力。一般情況下，人們可以從政府財(cái)政開(kāi)支總量的變化、開(kāi)支結(jié)構(gòu)的變化大體上推斷出現(xiàn)行財(cái)政政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的主要影響，包括對(duì)國(guó)民收入變動(dòng)方向的影響、對(duì)國(guó)民收入變動(dòng)規(guī)模的影響、對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的影響，以及對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)因素的特定影響等等。
三 與貨幣政策聯(lián)合運(yùn)用的財(cái)政政策
貨幣政策(monetary policy)是說(shuō)一國(guó)的中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種政策工具控制、調(diào)節(jié)和穩(wěn)定貨幣供給量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的措施總和。貨幣政策手段主要有：法定準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率。
可以說(shuō)，財(cái)政政策與貨幣政策的有效結(jié)合，能夠增強(qiáng)政府穩(wěn)定政策的實(shí)施效果：一則因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是貨幣經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的雙重均衡決定著國(guó)民收入的具體水平，直接作用于產(chǎn)品市場(chǎng)的財(cái)政政策不能在沒(méi)有貨幣政策配合下達(dá)到它的政策目標(biāo);二則因?yàn)殚L(zhǎng)期里連續(xù)使用，或偏重使用任何一類(lèi)政策都會(huì)導(dǎo)致這種政策的效果下降，“邊際收益遞減”規(guī)律在政府政策過(guò)程里依然發(fā)生作用。經(jīng)驗(yàn)說(shuō)明，兩種政策之不同程度的結(jié)合使用或是可以更為有效地實(shí)現(xiàn)政府追求的某些社會(huì)、經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，或是可以減少單一政策運(yùn)用給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的某種負(fù)作用。
至于，在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定方面，政府應(yīng)該以推行哪類(lèi)政策為主，至少在理論上是一個(gè)長(zhǎng)期存有爭(zhēng)議的問(wèn)題。在凱恩斯主義看來(lái)，穩(wěn)定政策應(yīng)以財(cái)政政策為主，而在貨幣主義看來(lái)，則應(yīng)以貨幣政策為主，并且兩種觀點(diǎn)都能夠作出符合邏輯的理論論證。事實(shí)上，這是一個(gè)因國(guó)而異、因時(shí)而異、因事而異的政策選擇問(wèn)題，不可能找到唯一的選擇標(biāo)準(zhǔn)。正確的態(tài)度應(yīng)該是，“適當(dāng)?shù)呢?cái)政政策依賴(lài)于現(xiàn)行的貨幣政策;反過(guò)來(lái)說(shuō)，執(zhí)行貨幣政策的當(dāng)局在計(jì)劃自己行動(dòng)方面，也必須考慮到財(cái)政政策。”實(shí)際上，各國(guó)政府在解決各類(lèi)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題時(shí)也都是同時(shí)動(dòng)用兩種政策。
四 以赤字管理為重要內(nèi)容的財(cái)政政策
近幾十年里，世界許多國(guó)家政府在使用審慎財(cái)政政策過(guò)程中往往出現(xiàn)其開(kāi)支增長(zhǎng)經(jīng)常性地超過(guò)其收入增長(zhǎng)現(xiàn)象，進(jìn)而產(chǎn)生財(cái)政赤字規(guī)模不斷擴(kuò)大且長(zhǎng)期難以得到有效控制的問(wèn)題。所說(shuō)的財(cái)政赤字(fiscal deficit)指財(cái)政支出大于財(cái)政收入的差額，通常按財(cái)政年度計(jì)算，會(huì)計(jì)上一般將這個(gè)差額用紅字表示。就財(cái)政赤字對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展本身各種影響而言，在未對(duì)造成財(cái)政赤字的正常原因和非正常原因進(jìn)行明確區(qū)分情況下，一般不能認(rèn)為任何性質(zhì)的財(cái)政赤字肯定都是有百害而無(wú)一利的。如果按照赤字形成的原因?qū)Τ嘧诌M(jìn)行有針對(duì)性的治理，就是在財(cái)政政策決策過(guò)程中，加強(qiáng)預(yù)算管理，特別是加強(qiáng)對(duì)財(cái)政赤字的管理，還是能夠最大限度地減少財(cái)政赤字的消極影響而發(fā)揮其積極作用的。這是許多國(guó)家政府自80年代以來(lái)在推行審慎財(cái)政政策時(shí)，往往要把財(cái)政赤字管理置于重要地位，并予以極大重視的根本原因。
在財(cái)政赤字的管理方面，除了強(qiáng)調(diào)控制赤字形成原因、注重赤字彌補(bǔ)方式的選擇以外，更為重要的工作就是周期性地調(diào)整赤字規(guī)模，和在必要時(shí)強(qiáng)行降低赤字規(guī)模。某些國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，政府在推行審慎財(cái)政政策的過(guò)程中，可以在相對(duì)安全的幅度內(nèi)周期性地變動(dòng)預(yù)算赤字，這一做法一般不會(huì)給國(guó)民經(jīng)濟(jì)、社會(huì)生活帶來(lái)明顯不利的影響。如果短期內(nèi)消除巨額財(cái)政赤字缺乏現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，那么按照規(guī)定的時(shí)間表(如3-5年)將預(yù)算赤字降低到某一適度的水平還是可以做到的。
當(dāng)前財(cái)政政策三大特點(diǎn)
十年再“積極”
上海證券報(bào)：此次積極財(cái)政政策與十年前實(shí)施的積極財(cái)政政策背景、條件有何異同?
賈康：受自然災(zāi)害以及全球金融危機(jī)影響，今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)由繁榮期開(kāi)始進(jìn)入相對(duì)低迷的調(diào)整期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和財(cái)政收入增長(zhǎng)已呈逐季回落的態(tài)勢(shì)，但全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍將達(dá)到9.5%左右，應(yīng)該說(shuō)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面仍是好的。同時(shí)，支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)的長(zhǎng)期因素依然在起作用：工業(yè)化和城鎮(zhèn)化仍處于長(zhǎng)期性加速期，將會(huì)繼續(xù)推動(dòng)投資較快增長(zhǎng);我國(guó)資金和勞動(dòng)力供給比較充裕，技術(shù)進(jìn)步明顯加快，裝備制造、電子通信、機(jī)電產(chǎn)品等高技術(shù)含量的行業(yè)將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì);城鄉(xiāng)居民巨大的消費(fèi)增長(zhǎng)潛力有待激活與釋放等等，這些將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍能繼續(xù)保持8%以上的增速，如果宏觀政策把握得當(dāng)，本輪經(jīng)濟(jì)周期完全可以避免深幅調(diào)整。
此次積極財(cái)政政策與十年前的框架、邏輯都很相似，都是在自己主動(dòng)“軟著陸”過(guò)程中受到外部沖擊的疊加而發(fā)生過(guò)快下滑，有必要實(shí)施宏觀政策轉(zhuǎn)型，但與十年前那輪積極財(cái)政政策相比，這次積極財(cái)政政策是在上次經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上出臺(tái)的，這次選擇的重點(diǎn)比上一次更豐富，現(xiàn)在一開(kāi)始就把基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)改造、創(chuàng)新、民生事項(xiàng)通盤(pán)做了考慮;還有我們的市場(chǎng)條件比那個(gè)時(shí)候更有所完善和發(fā)展，所以在把政府政策和市場(chǎng)機(jī)制兼容等各方面有更好的客觀條件。
劉煜輝：兩次政策出臺(tái)的背景不太一樣，這一輪遭遇的是結(jié)構(gòu)性危機(jī)，而不是周期性危機(jī);是一次全球性危機(jī)，而不是局部性危機(jī);這一輪危機(jī)是最近十年全球經(jīng)濟(jì)模式的一種反思，美國(guó)只消費(fèi)，中國(guó)只儲(chǔ)蓄和投資，這樣一種搭配的經(jīng)濟(jì)模式，造成全球經(jīng)濟(jì)越來(lái)越失衡，越來(lái)越嚴(yán)重，最后只能以一種危機(jī)的方式來(lái)調(diào)節(jié)，而且危機(jī)覆蓋面廣，沖擊大，G3經(jīng)濟(jì)體整體衰退。而1997年是一個(gè)局部危機(jī)，G3相對(duì)很強(qiáng)，主要是東亞一些國(guó)家，特別是四小龍受到貨幣攻擊以后發(fā)生危機(jī)。
另外，現(xiàn)在中國(guó)本身結(jié)構(gòu)也不太一樣，十年前出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上現(xiàn)在，那時(shí)出口也就占GDP比重的20%多，但今天，出口占到我國(guó)GDP比重的40%，所以這次全球性的危機(jī)對(duì)中國(guó)的沖擊遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上一次。但兩次政府出臺(tái)積極財(cái)政政策，都是希望通過(guò)政府的投資刺激對(duì)抗經(jīng)濟(jì)的下滑，政策的選擇理念兩者沒(méi)有差異。
兩者投向上也有差異，1997、1998年主要是搞基建，公路和機(jī)場(chǎng)，這次主體雖然也是基建，但還是涉及了諸多政府提供基礎(chǔ)公共品的領(lǐng)域，包括環(huán)保、安居工程，也涉及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的薄弱環(huán)節(jié)，包括鄉(xiāng)村公路。1998年，當(dāng)時(shí)政府發(fā)行4000-5000億元的國(guó)債，帶動(dòng)了大概兩萬(wàn)多億元的投資規(guī)模，而這次是4萬(wàn)億，規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)上一次。
劉恒：1998年提出實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)妥的貨幣政策，要解決的問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)不景氣。這次中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題比1998年要大，但這些年中國(guó)經(jīng)濟(jì)中首先實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，使得我們抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力比過(guò)去強(qiáng)了很多，這是兩個(gè)完全不同的地方。
現(xiàn)在關(guān)鍵的是我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度太高，西方國(guó)家一旦金融危機(jī)發(fā)生會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡，所以對(duì)中國(guó)的訂單會(huì)減少。今年下半年，尤其是最后兩個(gè)月，包括明年上半年，應(yīng)該說(shuō)是我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展最困難的時(shí)期。因此今年我們的積極財(cái)政政策，包括在年底以前啟動(dòng)1000多億，啟動(dòng)很多大項(xiàng)目，其實(shí)主要是針對(duì)這段時(shí)期的。
拉動(dòng)效應(yīng)看投向
上海證券報(bào)：您預(yù)計(jì)本輪積極財(cái)政政策對(duì)GDP的拉動(dòng)作用有多大?資金將來(lái)源于哪些方面?
賈康：按過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，1998年那輪積極財(cái)政政策對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是每年1.5-2個(gè)百分點(diǎn)，這一輪按經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，也可能差不多。
四萬(wàn)億的資金來(lái)源中，政府財(cái)政資金約1.1萬(wàn)億以上，有必要的話(huà)可以大幅度提高發(fā)債規(guī)模和赤字規(guī)模，但會(huì)控制在安全區(qū)之內(nèi)。
袁鋼明：如果積極財(cái)政政策投向的完全是中央長(zhǎng)期、大型等大項(xiàng)目，只可能使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑，因?yàn)檫@種項(xiàng)目是遠(yuǎn)期有效果，5-10年后才見(jiàn)效。如果全部上大規(guī)模的大項(xiàng)目，那經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就可能下降到6%。
如果把錢(qián)全部用在因資金鏈斷裂及市場(chǎng)波動(dòng)造成的正常生產(chǎn)中斷的項(xiàng)目上面，或者有市場(chǎng)需求但企業(yè)積極性不高的項(xiàng)目上，比如把財(cái)政投資用在廉租房和雙限房等保障性住房上面的補(bǔ)貼上，使房地產(chǎn)商得到一些適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，愿意去開(kāi)發(fā)，那起到的作用會(huì)非常明顯和迅速。如果把這4萬(wàn)億元投資全部用到社會(huì)保障性住房和能夠馬上見(jiàn)效的項(xiàng)目上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)馬上就可以回到10%，而且他的好處很多。
以上屬于兩個(gè)極端，但如果長(zhǎng)遠(yuǎn)的大型項(xiàng)目占一半，見(jiàn)效快的項(xiàng)目占一半，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概可以到8%。
至于四萬(wàn)億的資金來(lái)源肯定要包括三大塊，一個(gè)是中央財(cái)政和地方財(cái)政，第二個(gè)是銀行配套貸款，而且是強(qiáng)制性的，第三是民間的或者企業(yè)。
積極財(cái)政政策并不都是中央財(cái)政的投資，還需要兩方面的支持，一是地方財(cái)政的支持，地方與中央一樣，一是增加稅收;二是發(fā)行地方債券，但現(xiàn)在中國(guó)還不允許地方發(fā)債券。
劉煜輝：4萬(wàn)億的投入短期內(nèi)效果能夠顯現(xiàn)出來(lái)的，因?yàn)镚DP是不核算效率的。按三大需求的話(huà)，投資要看每個(gè)季度政府能投入多少，現(xiàn)在投資增長(zhǎng)一向保持在27%，雖然私人投資在下降，房地產(chǎn)投資在萎縮，但政府投資強(qiáng)力壓下去的話(huà)，投資這一塊本身可能掉不下來(lái)，甚至還可能上去。特別是在建項(xiàng)目，投資短期內(nèi)的拉動(dòng)作用還是比較明顯的。
至于四萬(wàn)億元的資金來(lái)源實(shí)際上就是兩個(gè)，主要就是發(fā)債，因?yàn)楝F(xiàn)在增加稅收是不可能了，本身減稅就是4萬(wàn)億里的一個(gè)部分，特別是對(duì)企業(yè)的減稅，通過(guò)增值稅轉(zhuǎn)型，包括很有可能對(duì)個(gè)人所得稅減免，提高個(gè)稅的起征點(diǎn)，可能也會(huì)進(jìn)入4萬(wàn)億的計(jì)劃，在政府收入下降的情況下，支出大量增加，那唯一的途徑就是發(fā)債了。
現(xiàn)在赤字率還不到1%，發(fā)債還有一定的空間，國(guó)際紅線是3%。但也有一個(gè)隱憂(yōu)，就是中國(guó)的顯性負(fù)債率雖然只有GDP的30%多一點(diǎn)，國(guó)際紅線是60%，美國(guó)是85%，但中國(guó)有龐大的隱形負(fù)債。中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金，包括醫(yī)療保險(xiǎn)，這些都有大量多年積累的空賬戶(hù)，這些加起來(lái)可能有2-3萬(wàn)億;還有地方政府隱形債務(wù)，包括教育、醫(yī)療、衛(wèi)生和環(huán)保等方面，中國(guó)目前在這些方面支出是比較少的。
劉恒：這次投資并沒(méi)有說(shuō)地方拿出多少，中央拿出多少，方案最后實(shí)施，還要靠各地方政府、企業(yè)以及民間、金融等的能量共同啟動(dòng)。通常情況之下，大家都認(rèn)為4萬(wàn)億是中央財(cái)政拿的，事實(shí)不是。其實(shí)財(cái)政投資在中國(guó)一直以來(lái)都是導(dǎo)向性作用，用15%的資金就足以激活整個(gè)經(jīng)濟(jì)面。
到現(xiàn)在為止，雖然說(shuō)下半年我國(guó)的財(cái)政收入開(kāi)始下滑，但是并沒(méi)有造成財(cái)政支付的困難，畢竟上半年和去年我們還有節(jié)余。因此4萬(wàn)億需要政府支付部分的資金已經(jīng)準(zhǔn)備好了。再加上這兩年我們可以在各個(gè)方面節(jié)約開(kāi)支，由政府啟動(dòng)部分的資金，比如說(shuō)4萬(wàn)億的10%、30%應(yīng)當(dāng)說(shuō)2年的財(cái)政支付應(yīng)該沒(méi)有什么困難的。問(wèn)題在于那些帶動(dòng)資金，比如說(shuō)我們的啟動(dòng)資金是20%，還有80%還要來(lái)源于民間的，可能要發(fā)債券、企業(yè)增發(fā)股票、金融發(fā)放貸款，這些可能造成哪些方面的影響，我認(rèn)為還是需要研究的。
基建投資比例不宜過(guò)高
上海證券報(bào)：您怎么看待此次積極財(cái)政政策的投向?
袁鋼明：這次積極財(cái)政政策與上次不一樣的，但被宣傳的一樣了，都是搞大型項(xiàng)目建設(shè)。十條措施里，第一條就是保障性住房，第二條就是農(nóng)村的設(shè)施，第三條才是大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。但目前焦點(diǎn)都在關(guān)注鐵路，大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，這是誤讀。
目前農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入很少，現(xiàn)在省級(jí)的或者國(guó)家級(jí)的高速公路已經(jīng)建成，縣級(jí)的道路特別差，都是靠農(nóng)民自己修，或者當(dāng)?shù)仄髽I(yè)攤派。比如我調(diào)研看到的農(nóng)村修建道路需80萬(wàn)，國(guó)家出20萬(wàn)，剩下60萬(wàn)農(nóng)民每家每戶(hù)都要出，很多農(nóng)村除了道路不好之外，還有很多公共設(shè)施都沒(méi)解決，比如吃水，衛(wèi)生、農(nóng)村電視轉(zhuǎn)播、學(xué)校建設(shè)等，農(nóng)村都差得很遠(yuǎn)，只有極少數(shù)示范縣里有幾個(gè)示范村，差距太大了。
我認(rèn)為，應(yīng)該首先改善農(nóng)民的公共福利，第二提高農(nóng)村居民收入，特別是提高糧食收購(gòu)價(jià)格，再增加對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的補(bǔ)貼，這也應(yīng)該算到積極財(cái)政政策里面。這直接提高了農(nóng)民的消費(fèi)水平，通過(guò)消費(fèi)才能把市場(chǎng)拉動(dòng)起來(lái)，才能起到積極財(cái)政政策的作用。
劉煜輝：未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)根本任務(wù)還是轉(zhuǎn)型，一句話(huà)，從過(guò)去依靠外需、投資拉動(dòng)，向消費(fèi)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)型，這是比短期拉動(dòng)要大得多的事情。所以從這個(gè)角度來(lái)看，如果能夠解除老百姓不敢消費(fèi)的后顧之憂(yōu)，會(huì)比簡(jiǎn)單的基建效果要好。
基建屬于資本密集型的項(xiàng)目，本身不怎么吸收勞動(dòng)力，難以直接轉(zhuǎn)變?yōu)閯趧?dòng)報(bào)酬的提高及消費(fèi)和購(gòu)買(mǎi)力的提升。但政府投資帶動(dòng)計(jì)劃是否成功，取決于政府投資下去建了工程以后，未來(lái)能否帶動(dòng)消費(fèi)，把私人投資帶動(dòng)起來(lái)，這樣，政府所謂拯救經(jīng)濟(jì)的政策才能達(dá)到目的，否則，就很可能給政府財(cái)政造成很大負(fù)擔(dān)，直接影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，增加未來(lái)通脹壓力。但如果真正把社保、醫(yī)療、教育這些空賬戶(hù)，該欠的補(bǔ)上的話(huà)，老百姓敢花錢(qián)消費(fèi)的話(huà)，私人投資也就起來(lái)了，那即便外需不來(lái)的話(huà)，內(nèi)需也能接下來(lái)，這是我們都希望看到良性循環(huán)。
如果是政府做主導(dǎo)投資，實(shí)際上是把政府的財(cái)務(wù)杠桿率做高了，因?yàn)榍懊媲返膫鶝](méi)還。假設(shè)未來(lái)G3經(jīng)濟(jì)體沒(méi)有走出衰退，到那時(shí)候投資計(jì)劃已經(jīng)執(zhí)行了，政府的儲(chǔ)蓄也花光了，債務(wù)的杠桿率也提高了，內(nèi)需又沒(méi)起來(lái)，消費(fèi)沒(méi)起來(lái)，轉(zhuǎn)型又沒(méi)起色的話(huà)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體是挺擔(dān)憂(yōu)的。
上海證券報(bào)：積極財(cái)政政策在執(zhí)行過(guò)程中，最需要避免的問(wèn)題是什么?
賈康：需要注意的方面很多，首先是規(guī)劃和基于可行性研究的項(xiàng)目選擇，這是最重要的。同時(shí)還要加強(qiáng)管理，涉及工程施工質(zhì)量、監(jiān)理制度、招投標(biāo)制度、防止資金被挪用、追求績(jī)效，做事前、事中、事后的績(jī)效評(píng)估。
劉恒：執(zhí)行過(guò)程中要注意避免經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的環(huán)境污染，以及能源緊缺、原材料枯竭所導(dǎo)致的副作用?；剡^(guò)頭來(lái)看，上一輪經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，有些政策還是值得推敲的。比如說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展總量提高的同時(shí)，我們對(duì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題的重視不是很夠。這是一個(gè)老問(wèn)題，一說(shuō)到緊縮，大家不管三七二十一大家都一刀切，一說(shuō)啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，大家又一窩蜂地往上上。也不管什么結(jié)構(gòu)問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)效益問(wèn)題。雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快，但是會(huì)造成很多負(fù)面影響。所以我們這次在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，也要避免這種情況的產(chǎn)生。
坦率地說(shuō)，今明兩年投資所上馬的項(xiàng)目，是不是都是國(guó)民經(jīng)濟(jì)、民生所必需呢?是否都經(jīng)過(guò)科學(xué)論證呢?我個(gè)人覺(jué)得到這方面的問(wèn)題一定要警覺(jué)。比如說(shuō)機(jī)場(chǎng)的重復(fù)建設(shè)、高速公路的盲目修建，都可能造成效益不佳、浪費(fèi)的情況，目前這種現(xiàn)象在體制上沒(méi)有得到根本的遏制。項(xiàng)目上馬前，應(yīng)論證項(xiàng)目上馬的科學(xué)性，以及所產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益和成本回收期，還有預(yù)計(jì)到所造成的環(huán)境影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用等，這都是需要研究的。按常規(guī)看，這么短的時(shí)間內(nèi)，拿出這些項(xiàng)目，如果馬上上馬，進(jìn)入實(shí)施階段，可能會(huì)存在問(wèn)題。所以我們?cè)诜乐菇?jīng)濟(jì)過(guò)冷的情況下，一定不能頭腦發(fā)熱，一定要注意它可能造成的負(fù)面影響。如果項(xiàng)目負(fù)面影響不能克服的話(huà)，還不如不上馬。否則，4萬(wàn)億投資下去所造成的損失，可能和我們預(yù)期到的增長(zhǎng)效益一樣驚人。
關(guān)注地方財(cái)政狀況
上海證券報(bào)：即將實(shí)施的財(cái)政政策，是否會(huì)進(jìn)一步惡化地方政府財(cái)政狀況?如何解決這個(gè)問(wèn)題?
賈康：全國(guó)財(cái)政收入這幾年增加的情況還比較好，去年的增長(zhǎng)幅度達(dá)33%左右，今年1-9月份增長(zhǎng)幅度仍有25.8%，總體而言這是一個(gè)比較正常的回調(diào)，這也表明我們經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)于財(cái)政收入的支撐力仍然存在。盡管當(dāng)前國(guó)內(nèi)外環(huán)境變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和財(cái)政收入構(gòu)成了較大的下行壓力，但是，估計(jì)今年全年財(cái)政收入增長(zhǎng)速度仍將在20%左右，還是比較好的狀態(tài)。
積極財(cái)政政策對(duì)地方財(cái)政只會(huì)有幫助，因?yàn)榈胤秸梢缘玫街醒胴?cái)力的支持，比如說(shuō)，他們一些需要建設(shè)的項(xiàng)目，可以在中央的支持下加快建設(shè)，他們也可能在一段時(shí)間內(nèi)得到更多中央轉(zhuǎn)貸的國(guó)債資金，對(duì)地方政府來(lái)說(shuō)，是增加資金可用量的一個(gè)機(jī)會(huì)。
袁鋼明：江蘇、浙江這些地方有錢(qián)，可以自己干，但稍微貧困一點(diǎn)的省呢?現(xiàn)在一下子那么多省都提出了幾千億甚至上萬(wàn)億的投資，而省級(jí)政府提出來(lái)的之后，主要是自己出錢(qián)，錢(qián)從哪來(lái)?地方會(huì)把項(xiàng)目報(bào)給中央，讓中央撥錢(qián)、給政策，讓它少繳稅，多搞信貸，多搞資本市場(chǎng)，但中央不可能全部批，中央只能批一小部分。
現(xiàn)在地方財(cái)政非常困難，比中央財(cái)政狀況緊張得多，因?yàn)楝F(xiàn)在咱們國(guó)家的財(cái)政分配是中央占大頭，但地方承擔(dān)了公共支出的大頭。地方的很多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金，都要靠商業(yè)化的方式解決，地方財(cái)政對(duì)于非贏利公共設(shè)施項(xiàng)目的籌資能力很弱。所以要讓企業(yè)成為投資主體，而且是盈利性的主體，政府財(cái)政對(duì)于微利或虧損的企業(yè)投資項(xiàng)目在后面稍微支持一下就行了，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)已經(jīng)嚴(yán)重下滑，經(jīng)濟(jì)這么困難，政府財(cái)政資金最好用在急處，好鋼用在刀刃上，最好用在支持企業(yè)積極投資方面。
劉煜輝：積極財(cái)政政策肯定會(huì)惡化地方財(cái)政狀況，中國(guó)一般是這樣，4萬(wàn)億的盤(pán)子里，中央大概拿25%左右，剩下的75%要信貸和地方政府來(lái)籌措。但在地方“土地財(cái)政”問(wèn)題沒(méi)有解決的情況下，如果房地產(chǎn)預(yù)期下降的厲害，地方依靠土地財(cái)政就很困難，特別是安居工程對(duì)房?jī)r(jià)肯定是個(gè)下拉的作用，房?jī)r(jià)下跌，地價(jià)就下跌，勢(shì)必影響到地方政府的收入，所以從計(jì)劃的執(zhí)行來(lái)說(shuō)也有隱憂(yōu)?，F(xiàn)在不可能回到97、98年，那個(gè)時(shí)候銀行都是國(guó)有，政府可以開(kāi)一個(gè)貸款辦公會(huì)議，就可以把貸款從銀行拿出來(lái)，但現(xiàn)在銀行都股份制了，地方政府會(huì)受到很大的制約。當(dāng)然，銀行也會(huì)參與投資，但銀行有風(fēng)險(xiǎn)的考慮，不會(huì)一紙行政命令就會(huì)把錢(qián)拿出來(lái)。
不過(guò)，現(xiàn)在中央提出可以讓地方政府考慮其他的融資方式，比如發(fā)債，所以如果真正遇到地方財(cái)政惡化的問(wèn)題，中央肯定會(huì)加快中央和地方的財(cái)稅體制改革，多做一些實(shí)質(zhì)性的工作。
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當(dāng)前財(cái)政政策的特點(diǎn)
