股利分配政策概念
股利分配政策概念
股利政策是指上市公司稅后利潤(rùn)在向股東支付股利與公司內(nèi)部留存之間的分配選擇。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的股利分配政策概念的相關(guān)資料，希望對(duì)你有幫助!
股利分配政策概念
上市公司股利政策的概念和特點(diǎn)
股利政策是指股份制公司對(duì)股利分配有關(guān)事項(xiàng)所做的方針與政策，其實(shí)質(zhì)就是解決留存和分紅的比例關(guān)系。它有狹義和廣義之分。企業(yè)的稅后利潤(rùn)分配中，通常把以盈余公積金、公益金和未分配利潤(rùn)等形式留在企業(yè)的部分叫保留盈余、留用利潤(rùn)或留存收益。而把以現(xiàn)金方式支付給股東的利潤(rùn)叫股利。
從狹義方面來(lái)說(shuō)的股利政策就是指探討保留盈余和普通股股利支付的比例關(guān)系問(wèn)題，即股利發(fā)放比率的確定。而廣義的股利政策則包括：股利宣布日的確定、股利發(fā)放比例的確定、股利發(fā)放時(shí)的資金籌集等問(wèn)題。
我國(guó)進(jìn)行股份制改造雖已有很長(zhǎng)時(shí)間，但上市公司普遍競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)、獲利能力較差，因此，在利潤(rùn)有限的情況下，股利政策已成為處理短期利益與長(zhǎng)期利益、企業(yè)與股東等之間關(guān)系的關(guān)鍵，對(duì)上市公司的生存和發(fā)展都具有極其深遠(yuǎn)的意義。但由于我國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚、各項(xiàng)法律法規(guī)還不夠完善，企業(yè)自身的財(cái)務(wù)管理觀念比較淡薄，廣大投資者對(duì)股票的長(zhǎng)期投資缺乏信心，使上市公司的股利政策出現(xiàn)了很多問(wèn)題。
按照從歷史到現(xiàn)實(shí)的時(shí)間發(fā)展順序?qū)χ袊?guó)上市公司的股利政策進(jìn)行考察，我們不難發(fā)現(xiàn)，中國(guó)上市公司的股利政策具有以下幾個(gè)明顯特點(diǎn)：
①股利分配形式多樣化。目前我國(guó)上市公司的股利分配，主要有現(xiàn)金分紅、送紅股、轉(zhuǎn)增股本三種方式，但在此基礎(chǔ)上又派生出將派現(xiàn)、送股與轉(zhuǎn)增相結(jié)合的多種分配方式，再加上配股，使我國(guó)上市公司的分配方案顯得更為復(fù)雜。
?、诓环峙涞墓径?。股票是一種高風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)，給投資者超過(guò)儲(chǔ)蓄收益率的較高的投資回報(bào)，是上市公司的責(zé)任。但是，中國(guó)的上市公司很多缺乏這種應(yīng)有的責(zé)任感，每到公布年報(bào)時(shí)，一些上市公司漫不經(jīng)心地用“暫不分配”就把投資者輕易地打發(fā)了，使投資者對(duì)股利回報(bào)的熱望成為泡影。
③上市公司股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性。由于沒(méi)有把投資者的利益置于應(yīng)有的位置上，我國(guó)多數(shù)上市公司沒(méi)有明晰的股利政策目標(biāo)，在股利政策的制訂和實(shí)施上缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，帶有很大的盲目性和隨意性。
?、苌鲜泄竟善惫衫峙漭^多，在股利分配中占重要地位。很多上市公司選擇了送紅股的分配方式，這也構(gòu)成中國(guó)上市公司股利政策的一大特色。雖然從整體來(lái)說(shuō)，選擇現(xiàn)金分紅的公司要多于股票分紅的公司，但從股利金額來(lái)看，相對(duì)而言，現(xiàn)金股利的分配率較低，股票股利的分配率較高。
⑤股利分配往往與再融資行為相關(guān)聯(lián)。我國(guó)上市公司上市后通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資的主要渠道是實(shí)施配股，加之證監(jiān)會(huì)對(duì)配股資格有較為嚴(yán)格的規(guī)定，這在一定程度上也影響了上市公司的股利分配。
上市公司股利政策的影響因素
公司股利政策的形成受多種因素的影響，有些因素是公司特有的，有些則是比較普遍的。
(一)法律因素
股利分配政策的制定將影響公司的投資機(jī)會(huì)和財(cái)務(wù)狀況，并與股東和債權(quán)人的福利密切相關(guān)。為了保護(hù)各方利益，國(guó)家通過(guò)法律和行政法規(guī)對(duì)公司的股利政策進(jìn)行規(guī)范，以確定股利分配的法律邊界，這些法律限制主要表現(xiàn)在：
1.資本保全
資本保全的規(guī)定要求公司股利的發(fā)放不能侵蝕資本，即用于股利分配的資金只能是公司的當(dāng)期利潤(rùn)或留用利潤(rùn)，而不能用資本，包括股本和資本公積。
2.無(wú)力償付債務(wù)的規(guī)定
此規(guī)定要求，如果公司己經(jīng)無(wú)力償付到期債務(wù)或因支付股利將使其失去償還能力，則公司不能支付現(xiàn)金股利，否則屬于違法行為。
3.超額累積利潤(rùn)的限制
由于股東接受股利應(yīng)交納的所得稅高于其進(jìn)行股票交易的資本所得稅，故公司可以通過(guò)累積利潤(rùn)使股價(jià)上漲來(lái)幫助股東避稅，于是許多國(guó)家規(guī)定公司不得超額累積利潤(rùn)。一旦公司的保留盈余大大超過(guò)公司目前及未來(lái)投資的需要，將被加征額外稅收。我國(guó)的法律尚未對(duì)公司累積利潤(rùn)做出限制性規(guī)定。
(二)公司因素
公司資金的靈活周轉(zhuǎn)是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得以正常進(jìn)行的必要條件。因此，公司正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需求便成為對(duì)股利的最重要的限制因素，這一因素對(duì)股利政策的影響程度取決于公司資產(chǎn)的流動(dòng)性投資機(jī)會(huì)、籌資能力、盈利的穩(wěn)定性以及股權(quán)控制要求等。
?、辟Y產(chǎn)的流動(dòng)性
所謂資產(chǎn)的流動(dòng)性是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的難易程度。①現(xiàn)金股利的分配代表著公司現(xiàn)金的流出。因此，如果一個(gè)公司的資產(chǎn)有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，現(xiàn)金來(lái)源充裕，它的股利支付能力就強(qiáng)。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中有的公司盡管賬面上有較大的當(dāng)期或以前累積的利潤(rùn)，卻因理財(cái)不善，資產(chǎn)的流動(dòng)性差，不能靈活周轉(zhuǎn)，滿足償債和日常經(jīng)營(yíng)的需要，在這種情況下公司如果還要強(qiáng)行支付現(xiàn)金股利顯然是不明智的。
?、餐顿Y機(jī)會(huì)
公司的股利政策應(yīng)以其未來(lái)的投資需求為基礎(chǔ)加以確定。如果公司有較多的有利可圖的投資機(jī)會(huì)，管理者傾向采用低股利，高留存利潤(rùn)的政策，尤其對(duì)于處于成長(zhǎng)期的公司而言，它們往往處于資金緊缺狀態(tài)，其資金需要量大且緊迫，若將較大比例的盈余留存下來(lái)用于再投資，不僅滿足了公司發(fā)展的需求，還可擴(kuò)大公司的權(quán)益基礎(chǔ)，改善資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高公司的債務(wù)籌資能力。
看了“股利分配政策概念”的人還看了：
1.股利分配政策
5.公司股利分配政策