剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。以下是學(xué)習(xí)啦小編整理的什么是剩余股利政策的相關(guān)資料，希望對你有幫助!

　　什么是剩余股利政策

　　剩余股利政策的理論依據(jù)是MM理論股利無關(guān)論。該理論是由美國財務(wù)專家米勒(Miller)和莫迪格萊尼(Modigliani)于1961年在他們的著名論文《股利政策，增長和股票價值》中首先提出的，因此被稱為MM理論。該理論認(rèn)為，在完全資本市場中，股份公司的股利政策與公司普通股每股市價無關(guān)，公司派發(fā)股利的高低不會對股東的財富產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，公司決策者不必考慮公司的股利分配方式，公司的股利政策將隨公司投資、融資方案的制定而確定。因此，在完全資本市場的條件下，股利完全取決于投資項目需用盈余后的剩余，投資者對于盈利的留存或發(fā)放股利毫無偏好。

　　剩余股利政策的優(yōu)缺點及適用性

　　1、優(yōu)點

　　留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，從而有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。

　　2、缺點

　　如果完全遵照執(zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額就會每年隨投資機(jī)會和盈利水平的波動而波動。即使在盈利水平不變的情況下，股利也將與投資機(jī)會的多寡呈反方向變動：投資機(jī)會越多，股利越少;反之，投資機(jī)會越少，股利發(fā)放越多。而在投資機(jī)會維持不變的情況下，則股利發(fā)放額將因公司每年盈利的波動而同方向波動。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。

　　3、適用性

　　剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段。

　　剩余股利政策案例

　　股利政策的類型(P192)

　　(一)剩余股利政策---股利無關(guān)論

　　1.采用剩余股利政策的先決條件是企業(yè)必須有良好的投資機(jī)會，并且該投資機(jī)會的預(yù)計報酬率要高于股東要求的必要報酬率，這樣才能為股東所接受。

　　2.這種股利政策不會受到希望有穩(wěn)定的股利收入的投資者所歡迎，因為剩余股利政策往往導(dǎo)致各期股利忽高忽低。

　　實行剩余股利政策，一般應(yīng)按以下步驟來決定股利的分配額：

　　1.根據(jù)選定的最佳投資方案，確定投資所需的資金數(shù)額;

　　2.按照企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，確定投資需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額;

　　3.稅后凈利潤首先用于滿足投資需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額;

　　4.在滿足投資需要后的剩余部分用于向股東分配股利。

　　優(yōu)點：

　　根據(jù)MM理論，企業(yè)都有一個最佳資本結(jié)構(gòu)，在最佳資本結(jié)構(gòu)下企業(yè)的綜合資金成本才最低，企業(yè)才可能實現(xiàn)股東財富最大化的理財目標(biāo)。因此，股利政策要符合最佳資本結(jié)構(gòu)的要求

　　缺點：

　　如果股利政策破壞了最佳資本結(jié)構(gòu)，就不能取得使公司的綜合資金成本達(dá)到最低的效果。

　　【例題5·單選題】(2009年試題)

　　某公司本年度稅后凈利為2 000萬元，預(yù)計下年度有一個需要1 000萬元的投資機(jī)會，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本占40%，股東權(quán)益資本占60%。在不考慮其他因素的情況下，根據(jù)剩余股利政策，公司本年度可以分配的現(xiàn)金股利是：

　　A.600萬元

　　B.1 200萬元

　　C.1 400萬元

　　D.2 000萬元

　　【答案】C

　　【解析】2 000-1 000*60%=1400

　　根據(jù)選定的最佳投資方案，確定投資所需的資金數(shù)額;按照企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，確定投資需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額;稅后凈利潤首先用于滿足投資需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額;在滿足投資需要后的剩余部分用于向股東分配股利。

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