簡述剩余股利政策的涵義

時間：2017-03-08 09:32:36 坤杰951由分享

　　剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。那么，剩余股利政策的涵義有哪些?學(xué)習(xí)啦小編為您分享。

　　剩余股利政策的涵義

　　剩余股利政策的理論依據(jù)是MM理論股利無關(guān)論。該理論是由美國財務(wù)專家米勒(Miller)和莫迪格萊尼(Modigliani)于1961年在他們的著名論文《股利政策，增長和股票價值》中首先提出的，因此被稱為MM理論。該理論認為，在完全資本市場中，股份公司的股利政策與公司普通股每股市價無關(guān)，公司派發(fā)股利的高低不會對股東的財富產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，公司決策者不必考慮公司的股利分配方式，公司的股利政策將隨公司投資、融資方案的制定而確定。因此，在完全資本市場的條件下，股利完全取決于投資項目需用盈余后的剩余，投資者對于盈利的留存或發(fā)放股利毫無偏好。

　　采用剩余股利政策的理由

　　1、保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低;

　　2、滿足企業(yè)增長需要;

　　3、規(guī)避負債籌資風(fēng)險。

　　剩余股利政策的基本步驟

　　剩余股利政策的決策步驟如下：

　　(一)根據(jù)公司的投資計劃確定公司的最佳資本預(yù)算;

　　(二)根據(jù)公司的目標資本結(jié)構(gòu)及最佳資本預(yù)算預(yù)計公司資金需求中所需要的權(quán)益資本數(shù)額;

　　(三)盡可能用留存收益來滿足資金需求中所需增加的股東權(quán)益數(shù)額;

　　(四)留存收益在滿足公司股東權(quán)益增加需求后，如果有剩余再用來發(fā)放股利。

　　剩余股利政策的優(yōu)缺點及適用性

　　1、優(yōu)點

　　留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，從而有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。

　　2、缺點

　　如果完全遵照執(zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額就會每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動。即使在盈利水平不變的情況下，股利也將與投資機會的多寡呈反方向變動：投資機會越多，股利越少;反之，投資機會越少，股利發(fā)放越多。而在投資機會維持不變的情況下，則股利發(fā)放額將因公司每年盈利的波動而同方向波動。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。

　　3、適用性

　　剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段。

　
看了“簡述剩余股利政策的涵義”的人還看了：