剩余股利政策名詞解釋
剩余股利政策名詞解釋
剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒(méi)有剩余，則不派發(fā)股利。那么，剩余股利政策名詞解釋的相關(guān)知識(shí)有哪些呢?學(xué)習(xí)啦小編為您分享。
剩余股利政策名詞解釋
剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒(méi)有剩余，則不派發(fā)股利。
剩余股利政策的理論依據(jù)
剩余股利政策的理論依據(jù)是MM理論股利無(wú)關(guān)論。該理論是由美國(guó)財(cái)務(wù)專(zhuān)家米勒(Miller)和莫迪格萊尼(Modigliani)于1961年在他們的著名論文《股利政策，增長(zhǎng)和股票價(jià)值》中首先提出的，因此被稱(chēng)為MM理論。該理論認(rèn)為，在完全資本市場(chǎng)中，股份公司的股利政策與公司普通股每股市價(jià)無(wú)關(guān)，公司派發(fā)股利的高低不會(huì)對(duì)股東的財(cái)富產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，公司決策者不必考慮公司的股利分配方式，公司的股利政策將隨公司投資、融資方案的制定而確定。因此，在完全資本市場(chǎng)的條件下，股利完全取決于投資項(xiàng)目需用盈余后的剩余，投資者對(duì)于盈利的留存或發(fā)放股利毫無(wú)偏好。
剩余股利政策的基本步驟
剩余股利政策的決策步驟如下：
(一)根據(jù)公司的投資計(jì)劃確定公司的最佳資本預(yù)算;
(二)根據(jù)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)及最佳資本預(yù)算預(yù)計(jì)公司資金需求中所需要的權(quán)益資本數(shù)額;
(三)盡可能用留存收益來(lái)滿足資金需求中所需增加的股東權(quán)益數(shù)額;
(四)留存收益在滿足公司股東權(quán)益增加需求后，如果有剩余再用來(lái)發(fā)放股利。
剩余股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)及適用性
1、優(yōu)點(diǎn)
留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，從而有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。
2、缺點(diǎn)
如果完全遵照?qǐng)?zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額就會(huì)每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)。即使在盈利水平不變的情況下，股利也將與投資機(jī)會(huì)的多寡呈反方向變動(dòng)：投資機(jī)會(huì)越多，股利越少;反之，投資機(jī)會(huì)越少，股利發(fā)放越多。而在投資機(jī)會(huì)維持不變的情況下，則股利發(fā)放額將因公司每年盈利的波動(dòng)而同方向波動(dòng)。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹(shù)立良好的形象。
3、適用性
剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段。
剩余股利政策的案例
航通股份公司2001年的稅后凈利潤(rùn)為8000萬(wàn)元，由于公司尚處于初創(chuàng)期，產(chǎn)品市場(chǎng)前景看好，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。確定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本為70%，股東權(quán)益資本為30%。如果2002年該公司有較好的投資項(xiàng)目，需要投資6000萬(wàn)元，該公司采用剩余股利政策，則該公司應(yīng)當(dāng)如何融資和分配股利。
首先，確定按目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)需要籌集的股東權(quán)益資本為：
6000×30%=1800(萬(wàn)元)
其次，確定應(yīng)分配的股利總額為：
8000-1800=6200(萬(wàn)元)
因此，航通股份公司還應(yīng)當(dāng)籌集負(fù)債資金：
6000-1800=4200(萬(wàn)元)
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