非公開(kāi)發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向增發(fā)，實(shí)際上就是海外常見(jiàn)的私募。中國(guó)股市一直以增量發(fā)行的方式為主，境外市場(chǎng)一般推行“存量發(fā)行”。前者是已發(fā)行股票的公司經(jīng)一定時(shí)期后為擴(kuò)充股本而發(fā)新股;后者指股份公司不增發(fā)新股，僅將原有的老股東的股份再賣給市場(chǎng)投資人。增量發(fā)行又分有償無(wú)償兩種類型，有償主要包括配股和向社會(huì)增發(fā);無(wú)償即為送股。

　　什么是增發(fā)?定向增發(fā)?

　　[1]上市公司的增發(fā),配股,發(fā)債等~~都屬于再融資概念的范疇.

　　[2]增發(fā):是指上市公司為了再融資而再次發(fā)行股票的行為.

　　[3]定向增發(fā):是增發(fā)的一種形式.是指上市公司在增發(fā)股票時(shí),其發(fā)行的對(duì)象是特定的投資者(不是有錢(qián)就能買).

　　[4]在一個(gè)成熟的證券市場(chǎng)中，上市公司總是在股票價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格相當(dāng)或被市場(chǎng)價(jià)格高估時(shí)，實(shí)施增發(fā)計(jì)劃;而在股票價(jià)值被市場(chǎng)價(jià)格低估時(shí)實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃.這才是遵循價(jià)值規(guī)律、符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)邏輯的合理增發(fā)行為。因?yàn)樵谑袌?chǎng)價(jià)格低于股票價(jià)值時(shí)實(shí)施增發(fā)，對(duì)公司原有股東無(wú)異于是一次盤(pán)剝，當(dāng)然對(duì)二級(jí)市場(chǎng)中小投資者的利益和投資信心都是一種傷害。

　　所謂上市公司定向增發(fā)，是指在上市公司收購(gòu)、合并及資產(chǎn)重組中，上市公司以新發(fā)行一定數(shù)量的股份為對(duì)價(jià)，取得特定人資產(chǎn)的行為。證監(jiān)會(huì)于2001年底出臺(tái)的《關(guān)于上市公司重大購(gòu)買、出售、置換資產(chǎn)若干問(wèn)題的通知》和2002年9月出臺(tái)的《上市公司收購(gòu)管理辦法》，已經(jīng)為今后推出定向增發(fā)制度預(yù)留了空間。由于定向增發(fā)是一個(gè)相對(duì)比較敏感的市場(chǎng)話題，過(guò)去只有少數(shù)公司進(jìn)行過(guò)定向增發(fā)試點(diǎn)，因此，有必要研究和制定關(guān)于定向增發(fā)的規(guī)范意見(jiàn)，為在較大范圍內(nèi)推行定向增發(fā)打好基礎(chǔ)。