我國上市公司定向增發(fā)的實踐有哪些

　　在過去的數(shù)年中，一些上市公司在定向增發(fā)方面進行了積極探索，主要表現(xiàn)為以下幾種情況：

　　1、以定向增發(fā)國有法人股方式

　　，將母公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，挽救處于困境的上市公司。一是直接定向增發(fā)，如"巴士股份"，向母公司定向增發(fā)5000萬股國有法人股，換取母公司持有的兩家公交公司;二是在資產(chǎn)置換過程中，國有股股東與上市公司因資產(chǎn)置換產(chǎn)生的差額部分，以向國有股股東定向增發(fā)國有法人股的方式補齊，如"深惠中"、"龍頭股份"。

　　2、通過定向增發(fā)法人股

　　進行上市公司之間業(yè)務(wù)整合和控股關(guān)系整合。如1999年，"大眾出租"向"浦東大眾"定向增發(fā)法人股，換得"浦東大眾"的出租車實物資產(chǎn)及投資權(quán)益。重組后，"大眾出租"以交通運輸業(yè)為主，企業(yè)更名為"大眾交通";"浦東大眾"注重于生物醫(yī)藥環(huán)保高科技產(chǎn)業(yè)，企業(yè)更名為"大眾科創(chuàng)"。同時，大眾科創(chuàng)通過定向增發(fā)取得了大眾交通24.74%的股權(quán)，成為其第一大股東。

　　3、上市公司采用定向增發(fā)新股方式

　　吸收合并下柜公司或者另一家上市公司。"清華同方"是第一家，以后陸續(xù)又有"三九生化"、"青島雙星"、"正虹科技"、"寧夏恒力"、"新潮實業(yè)"、"亞盛集團"等10余家上市公司采用了這種方式。增發(fā)對象既有國有股股東、法人股股東，也有個人股股東，增發(fā)方法是國有股換為國有股，法人股換為法人股，個人股換為個人股，其中，個人股在發(fā)行滿三年后可上市流通。目前，清華同方的個人股持有已滿三年，經(jīng)交易所同意已上市流通。今年，我國證券市場上發(fā)生了第一起一家上市公司通過定向增發(fā)吸收合并另一家上市公司的情形，即上海第一百貨定向增發(fā)吸收合并華聯(lián)商廈后更名為百聯(lián)股份，在法律問題和會計處理上都進行了諸多突破和創(chuàng)新。