外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)集中度市場(chǎng)結(jié)構(gòu)概念源于產(chǎn)業(yè)組織理論，指市場(chǎng)的賣(mài)方之間、買(mǎi)方之間以及賣(mài)方和買(mǎi)方之間的各種關(guān)系。市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和壟斷關(guān)系就是上述關(guān)系在市場(chǎng)中的綜合反映。因此，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是一個(gè)反映市場(chǎng)壟斷和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的概念。下面是學(xué)習(xí)啦小編帶來(lái)關(guān)于外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的內(nèi)容，希望能讓大家有所收獲!

外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

在集中交易市場(chǎng)，買(mǎi)方和賣(mài)方需要通過(guò)證券交易所專(zhuān)營(yíng)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行交易。

由其性質(zhì)決定，股票市場(chǎng)具有非常強(qiáng)的壟斷性。這里只有一個(gè)實(shí)體，一個(gè)控制價(jià)格的證券專(zhuān)營(yíng)經(jīng)紀(jì)人。所有的交易者必須通過(guò)這一經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行交易。有鑒于此，價(jià)格能夠輕易向著有利于經(jīng)紀(jì)人的一方變動(dòng)，而非是交易者一方。

這是如何發(fā)生的呢?

在股票市場(chǎng)上，經(jīng)紀(jì)人被迫履行其客戶(hù)的訂單?，F(xiàn)在，如果股票的賣(mài)方突然超過(guò)買(mǎi)方的數(shù)量，由于經(jīng)紀(jì)人被迫執(zhí)行訂單，則手持大量股票的賣(mài)方可能難以將所持股票出售給買(mǎi)方。

為避免這一現(xiàn)象的發(fā)生，證券經(jīng)紀(jì)人只需要擴(kuò)大交易利差或增加交易費(fèi)用，以避免賣(mài)方進(jìn)入市場(chǎng)。換句話(huà)說(shuō)，經(jīng)紀(jì)人能夠操縱其出售的股票價(jià)格來(lái)滿(mǎn)足其需求。

現(xiàn)貨外匯市場(chǎng)是分散交易市場(chǎng)

和股票或期貨交易市場(chǎng)不同，你不需要進(jìn)入諸如紐約股票交易所等只有單一報(bào)價(jià)的集中市場(chǎng)。在外匯市場(chǎng)，某一貨幣在任何時(shí)間都沒(méi)有單一價(jià)格，這意味著報(bào)價(jià)因不同的貨幣交易者而異。

外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：外匯市場(chǎng)層級(jí)

在外匯市場(chǎng)最頂部的是銀行間市場(chǎng)。這一市場(chǎng)由全世界最大的銀行以及其他一些規(guī)模更小銀行組成，這一市場(chǎng)中的參與者相互之間直接進(jìn)行交易，或通過(guò)EBS或Reuters Dealing 3000-Spot Matching.進(jìn)行電子交易。

EBS和路透交易3000兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的關(guān)系(注：目前路透的主要交易結(jié)算平臺(tái)為Matching、FXALL和掉期交易執(zhí)行設(shè)施Thomson Reuters SEF)，就好比可口可樂(lè)和百事可樂(lè)。他們?yōu)闋?zhēng)奪對(duì)方的市場(chǎng)份額進(jìn)行著不間斷的“戰(zhàn)爭(zhēng)”。盡管兩大競(jìng)爭(zhēng)者都提供絕大多數(shù)主要貨幣對(duì)報(bào)價(jià)，但一方提供的貨幣對(duì)流動(dòng)性可能高于另一方。

EBS和路透是專(zhuān)門(mén)針對(duì)頂尖銀行和專(zhuān)有ECN系統(tǒng)。它們基本上占據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)現(xiàn)貨交易的近70%市場(chǎng)份額。

對(duì)EBS來(lái)說(shuō)，歐元/美元、美元/日元、歐元/日元、歐元/瑞郎以及美元/瑞郎更具流動(dòng)性。同時(shí)，對(duì)路透平臺(tái)來(lái)說(shuō)，英鎊/美元、歐元/英鎊、美元/加元、澳元/美元以及紐元/美元更具流動(dòng)性。

所有參與到銀行間外匯市場(chǎng)的銀行都能夠見(jiàn)到各自所提供的利率，但這并非意味著任何一方能夠在那些價(jià)格成交。

和現(xiàn)實(shí)生活一樣，銀行間市場(chǎng)利率主要取決于交易伙伴之間業(yè)已建立起來(lái)的信用關(guān)系。你的信用等級(jí)越高，你在銀行間市場(chǎng)中的名聲越好，那么你就能夠獲得更優(yōu)惠的利率以及更大規(guī)模的貸款。

外匯市場(chǎng)下一層級(jí)是對(duì)沖基金、企業(yè)、零售市場(chǎng)做市商以及零售ECN交易網(wǎng)絡(luò)。由于這些機(jī)構(gòu)和銀行間市場(chǎng)并無(wú)緊密的信用關(guān)系，它們不得不和商業(yè)銀行進(jìn)行交易。這意味著它們的利率較銀行間市場(chǎng)參與者要略高。

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，服務(wù)于小型銀行、大型投資機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金的ECN開(kāi)始出現(xiàn)，包括Currenex、Fxall、FXConnect、Hotspot等。它們各有業(yè)務(wù)的側(cè)重點(diǎn)。例如，F(xiàn)XConnect主要面向基金經(jīng)理，而Currenex則全力開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)客戶(hù)。