外匯保證金交易歷史
外匯保證金交易歷史
外匯保證金交易的發(fā)展歷史：黃金匯兌制及布雷頓森林協(xié)定，布雷頓森林協(xié)定簽訂于1944年，力圖通過(guò)阻止貨幣在國(guó)家間逃逸，限制國(guó)際貨幣投機(jī)行為，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)際貨幣的穩(wěn)定。下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的外匯保證金交易的發(fā)展歷史進(jìn)程，希望大家喜歡!
外匯保證金交易的發(fā)展歷史
黃金匯兌制及布雷頓森林協(xié)定
1967 年，一家芝加哥銀行拒絕向一位名為 Milton Friedman 的大學(xué)教授提供英鎊貸款，因?yàn)樗鈭D利用這筆基金賣空英磅。
Friedman 先生察覺(jué)到當(dāng)時(shí)英磅對(duì)美元的比價(jià)過(guò)高，想先賣出英磅，然后等英磅下跌后再買回英磅來(lái)償還銀行，從而能夠迅速大撈一筆。
這家銀行拒絕提供貸款的依據(jù)是 20 年前確立的《布雷頓森林協(xié)定》。此協(xié)定固定了各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率，并將美元與黃金的比價(jià)設(shè)為 35 美元對(duì)每盎司黃金。
布雷頓森林協(xié)定簽訂于 1944 年，力圖通過(guò)阻止貨幣在國(guó)家間逃逸，限制國(guó)際貨幣投機(jī)行為，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)際貨幣的穩(wěn)定。
在此協(xié)定之前，黃金匯兌本位制--盛行于 1876 年至第一次世界大戰(zhàn)--主導(dǎo)著國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系。在黃金匯兌制中，貨幣在黃金價(jià)格的支持下達(dá)到新的穩(wěn)定階段。黃金匯兌制廢除了舊時(shí)代國(guó)王和統(tǒng)治者任意貶低幣值，引發(fā)通貨膨脹的行為。
但是，黃金匯兌本位制并不十全十美。隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，它會(huì)從國(guó)外大量進(jìn)口商品，直至耗盡支持本國(guó)幣值所需的黃金儲(chǔ)備。
其結(jié)果是，貨幣供給量緊縮，利率抬高，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩至經(jīng)濟(jì)衰退的限度。 最終，商品物價(jià)跌至谷底，逐漸吸引其它國(guó)家紛至沓來(lái)，大量搶購(gòu)該國(guó)商品。
這將向該國(guó)重新注入黃金，直至增加該國(guó)貨幣供給量，壓低利率，并且重新創(chuàng)造財(cái)富。此類“繁榮-衰退”模式貫穿于整個(gè)黃金本位制時(shí)代，直到第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)打斷了貿(mào)易流通和黃金的自由流動(dòng)。
在幾場(chǎng)風(fēng)雨浩劫的戰(zhàn)爭(zhēng)之后，布雷頓森林協(xié)定出臺(tái)了。簽約國(guó)同意嘗試維持本國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率，以及必要時(shí)對(duì)黃金的相應(yīng)比率，只允許有較小幅度的波動(dòng)。
各國(guó)禁止為獲取貿(mào)易利益而貶低本國(guó)幣值，只允許在小于 10% 的幅度內(nèi)貶值貨幣。進(jìn)入 50 年代，持續(xù)增長(zhǎng)的國(guó)際貿(mào)易量導(dǎo)致因戰(zhàn)后重建而產(chǎn)生的資金大規(guī)模轉(zhuǎn)移，這使得布雷頓森林體系確立的外匯匯率失去穩(wěn)定。
此協(xié)定最終于 1971 年被廢止，美元將不再能被兌換成黃金。到 1973 年，各主要工業(yè)國(guó)的貨幣匯率浮動(dòng)更加自由了，主要由外匯市場(chǎng)上的貨幣供給量和需求量調(diào)控。
隨著交易量、交易速度以及價(jià)格易變性在 20 世紀(jì) 70 年代中的全面增長(zhǎng)，比價(jià)天天浮動(dòng)，全新金融工具逐漸問(wèn)世，市場(chǎng)自由化和貿(mào)易自由化得以實(shí)現(xiàn)。
在20世紀(jì)80年代，隨著計(jì)算機(jī)及相關(guān)技術(shù)的問(wèn)世，跨國(guó)資本流動(dòng)加速，將亞、歐、美等洲時(shí)區(qū)市場(chǎng)連成一片。外匯交易量從80年代中期的每天約700億美元飆升至20年后今天的每天15000億美元。
歐洲市場(chǎng)的膨脹
外匯交易蓬勃發(fā)展的主要促進(jìn)因素之一是迅速發(fā)展的歐洲美元市場(chǎng);在歐洲美元市場(chǎng)中，美元被存入美國(guó)境外的銀行中。同樣，歐洲市場(chǎng)是指資產(chǎn)存放于貨幣原主國(guó)之外的市場(chǎng)。
歐洲美元市場(chǎng)最初成形于 50 年代，當(dāng)時(shí)俄羅斯將其石油收益(以美元計(jì))存放在美國(guó)境外，以避免美元存款被美國(guó)政府凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。
這就形成了脫離美國(guó)政府控制的巨大離岸美元金庫(kù)。美國(guó)政府制定法律限制將美元借貸給外國(guó)人。由于歐洲市場(chǎng)的自由度較大且回報(bào)率較高，因此特別具有吸引力。
從 80 年代后期開(kāi)始，美國(guó)公司開(kāi)始從離岸市場(chǎng)借籌資金后，發(fā)現(xiàn)歐洲市場(chǎng)對(duì)于持有超額流動(dòng)資金、提供短期貸款以及進(jìn)出口融資而言是一個(gè)財(cái)富中心。
倫敦曾經(jīng)是(至今仍然是)主要的離岸市場(chǎng)。在 80 年代，英國(guó)銀行為維系其在全球金融業(yè)中的主導(dǎo)地位，開(kāi)始將美元作為英磅的替代幣種進(jìn)行放貸，從而成為歐洲美元市場(chǎng)的中心。
倫敦的便利地理位置(介于亞洲與美洲市場(chǎng)之間運(yùn)作)也有助于當(dāng)?shù)乇３衷跉W洲市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位。
外匯保證金在中國(guó)的發(fā)展前景
外匯保證金交易，作為一種投資工具，在歐美、東南亞、日本、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)歷史發(fā)展悠久，交易商和交易行為受到政府的監(jiān)管。而在中國(guó)大陸，外匯保證金的發(fā)展卻幾經(jīng)波折。
1992-1993年起火市場(chǎng)盲目發(fā)展中，多家香港外匯經(jīng)濟(jì)商未經(jīng)批準(zhǔn)即到大陸開(kāi)展外匯期貨交易業(yè)務(wù)，并吸引了大量國(guó)內(nèi)企業(yè)，個(gè)人的參與。
由于國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)參與者不了解外匯市場(chǎng)和外匯交易，盲目的參與導(dǎo)致了大面積和大量的虧損其中包括大量國(guó)有企業(yè)。
1994年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)文，全面取締外匯期貨交易(保證金)。此后，管理部門對(duì)境內(nèi)外匯保證金交易一直持否定和嚴(yán)厲打擊態(tài)度。
1998年中國(guó)人民銀行開(kāi)始允許國(guó)內(nèi)銀行開(kāi)展面向個(gè)人的實(shí)盤外匯買賣業(yè)務(wù)。
2006年6月開(kāi)始中國(guó)建設(shè)銀行在國(guó)內(nèi)退出了個(gè)人遠(yuǎn)期外匯交易業(yè)務(wù)，隨后招商銀行的財(cái)富賬戶也推出了外匯期權(quán)交易業(yè)務(wù)。
2007年交通銀行推出了5倍杠桿的外匯保證金業(yè)務(wù)，打開(kāi)了中國(guó)國(guó)內(nèi)外匯保證金業(yè)務(wù)的大門。
而在07年下半年黃金交易的合法化，股指期貨的呼之欲出，加速了國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管部門對(duì)股指、黃金、外匯期貨的立法進(jìn)程。
而且07年12月國(guó)家相關(guān)部門自行開(kāi)發(fā)的外匯交易系統(tǒng)已經(jīng)下線，開(kāi)始進(jìn)入測(cè)試階段，由此可見(jiàn)外匯保證金交易已經(jīng)納入國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的計(jì)時(shí)鐘。
目前很多國(guó)外的平臺(tái)經(jīng)紀(jì)商都在國(guó)內(nèi)開(kāi)設(shè)了辦事處，大力開(kāi)展國(guó)內(nèi)的外匯市場(chǎng)，在上海、北京、廣州、深圳都如雨后春筍般快速發(fā)展起來(lái)，而在07年末的時(shí)候國(guó)外平臺(tái)交易商在青島秘密會(huì)議，準(zhǔn)備大力開(kāi)展青島的外匯市場(chǎng)。
另外，從世紀(jì)初開(kāi)始人民幣逐漸升值，截至到07年，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)1.4萬(wàn)億美元，這還不包括在股市和樓市中的超過(guò)3000億美元的“游資、熱錢”。目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為未來(lái)兩年內(nèi)人民幣將加速升值未來(lái)對(duì)美元的匯率將可能達(dá)到1：6。
如果按照目前的以美元為主的外匯儲(chǔ)備，人民幣每升值一元錢，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備將有1.4萬(wàn)億人民幣消失。那么鑒于此，國(guó)家財(cái)政部、央行聯(lián)手干預(yù)護(hù)財(cái)，進(jìn)行匯率干預(yù)的同時(shí)，調(diào)整外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)，將部分美元調(diào)整為其他貨幣。
但是，即便調(diào)整結(jié)構(gòu)，采取多元化的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，容有大量美元在外匯儲(chǔ)備占大比重。加之07年下半年G7會(huì)議之后，G7列強(qiáng)對(duì)中國(guó)施壓，要求中國(guó)把現(xiàn)有的有管制的浮動(dòng)匯率政策改為，自由浮動(dòng)匯率政策。并且有意圖聯(lián)手干預(yù)人民幣加速對(duì)其他貨幣升值。
目前，國(guó)內(nèi)由于流動(dòng)性嚴(yán)重過(guò)剩導(dǎo)致CPI指數(shù)高居不下，如果人民幣加速升值，流動(dòng)性問(wèn)題將更難解決，在中投的成立、QDII的推出，可以看出中國(guó)高層已經(jīng)把這個(gè)問(wèn)題視為當(dāng)前急需解決的問(wèn)題。
而現(xiàn)在我國(guó)還實(shí)行外匯兌換管制政策，每人每年只允許兌換5萬(wàn)美元的外匯，這在一方面也限制了外匯保證金交易的發(fā)展，因?yàn)橥鈪R保證金交易，一般采取美元交易。
不過(guò)，隨著人民幣升值、流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題的不斷困擾，而且解決乏力之時(shí)。央行在外匯管制政策上會(huì)做出放寬調(diào)整。并且需要大量的民間購(gòu)買美元，來(lái)抑制人民幣的升值，那么增加國(guó)內(nèi)美元需求將成為下一個(gè)課題。而外匯保證金交易正好是大量美元需求的最佳途徑。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)全球化自由化的趨勢(shì)，將不可阻擋。而外匯交易作為國(guó)際金融領(lǐng)域的重要環(huán)節(jié)。隨著中國(guó)加入WTO，中國(guó)的外匯市場(chǎng)就象股票市場(chǎng)一樣，從無(wú)到有迅速發(fā)展起來(lái)，并具有非常大的發(fā)展空間。