人民幣國(guó)際化的副作用
人民幣國(guó)際化的副作用
人民幣好不容易國(guó)際化了，但是有人卻說(shuō)人民幣國(guó)際化有一定的副作用，那么到底有什么樣的副作用呢，下面跟隨學(xué)習(xí)啦小編來(lái)看看。
2009年夏天中國(guó)宣布要讓人民幣進(jìn)一步國(guó)際化的重大方案時(shí)，它說(shuō)這是應(yīng)中國(guó)貿(mào)易伙伴越來(lái)越強(qiáng)烈的要求在跨境交易中使用人民幣的呼聲。一年多以后，中國(guó)央行大贊該計(jì)劃取得了突破，并說(shuō)使用人民幣結(jié)算的貿(mào)易額激增。
不過(guò)，并非一切都按部就班地依照計(jì)劃行事。
人民幣國(guó)際化帶來(lái)了重大且意想不到的副作用，包括企業(yè)和投資者可從國(guó)內(nèi)外利差中獲利以及為“熱錢”涌入國(guó)內(nèi)開(kāi)辟了道路等。
此外，人民幣國(guó)際化還使得中國(guó)的外匯儲(chǔ)備有所增加，而不是減少，跟北京方面允許人民幣外貿(mào)結(jié)算的初衷恰好相反。
外儲(chǔ)增加可能又會(huì)使中國(guó)抑制通脹的戰(zhàn)斗難上加難，因?yàn)橹袊?guó)央行需印更多人民幣來(lái)購(gòu)買流入國(guó)內(nèi)的美元。中國(guó)通脹已經(jīng)超過(guò)6%。
中國(guó)力求人民幣能在境外被更為普遍地接受，然而這一過(guò)程卻并不順利，凸顯出人民幣國(guó)際化計(jì)劃中的一個(gè)基本矛盾：中國(guó)當(dāng)局一方面希望牢牢控制人民幣匯率以保持出口繁榮，另一方面又鼓勵(lì)更多外國(guó)企業(yè)和投資者使用人民幣。
中國(guó)正努力通過(guò)精確控制人民幣升值水平來(lái)抑制人民幣升值，但國(guó)際化計(jì)劃卻給人民幣帶來(lái)了升值壓力。
布魯金斯學(xué)會(huì)(Brookings Institution)中國(guó)問(wèn)題學(xué)者普拉薩德(Eswar Prasad)說(shuō)，管理人民幣升值和提高人民幣在國(guó)際貿(mào)易和金融交易方面的重要性，這二者在短期來(lái)看是矛盾的。
中國(guó)央行周二發(fā)布數(shù)據(jù)說(shuō)，中國(guó)第二季度的外匯儲(chǔ)備大增1,530億美元，至3.2萬(wàn)億美元。
香港市場(chǎng)研究公司數(shù)庫(kù)財(cái)務(wù)咨詢有限公司(ChinaScope Financial)研究業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人朱超平(音)估計(jì)，在上述增幅中，有480億美元(約占三分之一)可歸因于中國(guó)允許使用人民幣結(jié)算外貿(mào)交易的決定。
據(jù)朱超平估算，人民幣外貿(mào)結(jié)算計(jì)劃在前兩季度為中國(guó)的外匯儲(chǔ)備貢獻(xiàn)了總計(jì)835億美元。
中國(guó)原本希望人民幣在境外更自由地使用可增加人們對(duì)人民幣的需求，減少流入國(guó)內(nèi)的美元數(shù)量。
長(zhǎng)期而言，中國(guó)希望人民幣能像美元和歐元那樣，成為一種可用于投資、貿(mào)易和貸款的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。
如果人民幣被普遍接受，中國(guó)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)則有可能減輕。特別是中國(guó)出口企業(yè)擔(dān)心，若收到的貨款只能是一直穩(wěn)步貶值的美元，那么人民幣對(duì)美元持續(xù)升值(中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人曾試圖加以約束)就有可能給它們?cè)斐商潛p。
人民幣被普遍視為估值過(guò)低，所以只有國(guó)外向中國(guó)出口的企業(yè)有興趣參與人民幣國(guó)際化。
據(jù)中國(guó)人民銀行提供的數(shù)據(jù)，一季度用人民幣結(jié)算的跨境貿(mào)易共計(jì)3,603億元，占中國(guó)貿(mào)易總額的7%，其中接近90%與中國(guó)進(jìn)口有關(guān)。這說(shuō)明國(guó)外對(duì)人民幣的需求還沒(méi)有提高多少。
出口服裝和紡織品的國(guó)有企業(yè)上海飛馬進(jìn)出口有限公司是上海市第一批獲準(zhǔn)使用人民幣結(jié)算貿(mào)易的企業(yè)之一。
但據(jù)飛馬公司一位名叫毛曉華(音譯)的經(jīng)理說(shuō)，該公司幾乎所有出口都是用美元結(jié)算的。
毛曉華說(shuō)，人民幣結(jié)算肯定對(duì)我們有利，因?yàn)槟菢訒?huì)減少我們的匯率風(fēng)險(xiǎn)，但我們的歐美客戶都不愿意用人民幣支付;感覺(jué)他們完全不理會(huì)用人民幣結(jié)算的想法。
由于進(jìn)口商在使用人民幣結(jié)算，中國(guó)央行金庫(kù)里美元積累速度更快，因?yàn)檫M(jìn)口商不需要使用美元。
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加州大學(xué)伯克利分校(University of California at Berkeley)經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾肯格林(Barry Eichengreen)說(shuō)，大家都認(rèn)為人民幣只會(huì)單向波動(dòng)，所以只有接受人民幣付款的人才有興趣參與人民幣國(guó)際化;要國(guó)際化，你就不能控制資金的所有用途。
曾任央行顧問(wèn)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家余永定最近接受國(guó)內(nèi)一家報(bào)紙采訪時(shí)說(shuō)，到目前為止，從總體上講，人民幣結(jié)算的推進(jìn)與其說(shuō)減少了中國(guó)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，不如說(shuō)減少了外國(guó)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)銀行界人士和分析人士說(shuō)，一些企業(yè)還利用人民幣貿(mào)易結(jié)算項(xiàng)目，從中國(guó)內(nèi)地更高的人民幣利率和香港更低的美元利率之間的息差獲利。
這類交易有可能被押注人民幣升值的投機(jī)者使用，并有可能進(jìn)一步增加中國(guó)的美元儲(chǔ)備。
知情人士說(shuō)，印度尼西亞造紙商亞洲漿紙(Asia Pulp & Paper Co.)最近指示其香港子公司以其人民幣存款作為抵押，按低利率借入美元。
亞洲漿紙然后用借來(lái)的美元支付購(gòu)買其內(nèi)地子公司產(chǎn)品的款項(xiàng)。這實(shí)質(zhì)上使用的是低息美元貸款，而不是利息更高的人民幣貸款。
在進(jìn)行了一系列復(fù)雜的交易后，亞洲漿紙用從人民幣國(guó)際化中獲得的人民幣償還了美元貸款。
亞洲漿紙從兩個(gè)方面得益了：它以低利率借入美元，而用自這一系列交易開(kāi)始以來(lái)一直升值的人民幣還清貸款。
亞洲漿紙拒絕置評(píng)。
中國(guó)央行貨幣政策二司司長(zhǎng)李波在4月份的一次講話中說(shuō)，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的目的是要幫助中國(guó)公司降低外匯風(fēng)險(xiǎn)，為跨境貿(mào)易和投資提供便利。
中國(guó)央行官員拒絕就本文置評(píng)。
哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗蘭克爾(Jeffrey Frankel)說(shuō)，中國(guó)在推進(jìn)人民幣國(guó)際化方面不同尋常。二戰(zhàn)后的日本和德國(guó)以及一戰(zhàn)后的美國(guó)都拒絕采用這樣的做法，因?yàn)樗麄儞?dān)心本國(guó)貨幣可能會(huì)升值，削弱出口商的競(jìng)爭(zhēng)力。
眼下，中國(guó)央行正在努力應(yīng)對(duì)那些試圖利用人民幣國(guó)際化作為“熱錢”流入渠道的公司。熱錢能助長(zhǎng)中國(guó)樓市和股市出現(xiàn)危險(xiǎn)的泡沫，因?yàn)橥顿Y者尋求把自己的錢投資于被視為高回報(bào)的行業(yè)。
中國(guó)國(guó)家外匯管理局發(fā)起了一項(xiàng)打擊熱錢流入的特別行動(dòng)。國(guó)家外匯管理局是央行下屬的外匯監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
本周，監(jiān)管機(jī)構(gòu)因廣州市騰航金屬材料有限公司操縱進(jìn)口付款而對(duì)其處以罰款。該公司從海外買進(jìn)廢鋼進(jìn)行回收。
國(guó)家外匯管理局說(shuō)，該公司非法推遲了130萬(wàn)美元的付款。
對(duì)進(jìn)口商品延期付款是中國(guó)公司長(zhǎng)期以來(lái)使用的手法，以從人民幣升值中獲利。
中國(guó)外匯法規(guī)專家說(shuō)，人民幣結(jié)算可能會(huì)使這種形式的套利更加有利可圖，因?yàn)楝F(xiàn)在公司在海外可以享受更有利的人民幣匯率。
香港的人民幣兌美元匯率略高于內(nèi)地。
騰航的一位管理人士拒絕就國(guó)家外匯管理局的調(diào)查結(jié)果和罰款置評(píng)。
他說(shuō)，我不知道這件事。
國(guó)家外匯管理局的人民幣國(guó)際化計(jì)劃可能將帶來(lái)一些影響。
瑞士銀行(UBS AG)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤說(shuō)，二季度熱錢(即尋求短期回報(bào)的資金)的流入放緩至240億美元，而此前的兩個(gè)季度每個(gè)季度都有約900億美元。