什么叫負(fù)利率
負(fù)利率就是將通常的存款利率改為負(fù)值。有時(shí)適用于央行接受民間銀行存款時(shí)的利率。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享什么叫負(fù)利率的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
什么是負(fù)利率?
當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入困境時(shí)，央行的例行做法是降息，以刺激信貸和消費(fèi)，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。如果利息降到零時(shí)，經(jīng)濟(jì)還未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，央行便有可能引入負(fù)利率這一非常規(guī)寬松措施，就像歐洲、日本以及瑞士、丹麥等國(guó)做的那樣。那到底什么是負(fù)利率?它是如何對(duì)金融體系產(chǎn)生作用的?以及是否真的有用?
什么是負(fù)利率?
負(fù)利率，顧名思義就是存款利率為負(fù)的情況。也就是說(shuō)，你把錢存在銀行里，還要倒付銀行利息。但是，如果真這樣，誰(shuí)還會(huì)愿意把錢存在銀行呢?還不如拿回家塞在床墊子下呢。銀行吸收不到存款，也就沒(méi)有錢放貸，那歐洲和日本央行怎么能藉此拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呢?
是的，要說(shuō)明的一點(diǎn)是，歐洲和日本實(shí)施的此負(fù)利率非彼負(fù)利率。以歐洲為例，3月10日歐洲央行宣布，將存款利率下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，至-0.4%;基準(zhǔn)再融資利率下調(diào)0.05個(gè)百分點(diǎn)，至0.00%;邊際貸款利率下調(diào)0.05個(gè)百分點(diǎn)，至0.25%。
在這里，存款利率指的是商業(yè)銀行在歐洲央行的隔夜存款利率。自2014年年中以來(lái)，該利率一直為負(fù)?；鶞?zhǔn)再融資利率則是指商業(yè)銀行通過(guò)每周進(jìn)行的公開(kāi)市場(chǎng)操作向歐洲央行借款7天的利率。如果商業(yè)銀行需要的是緊急的隔夜貸款，那么它們可以通過(guò)更高的邊際貸款利率從歐洲央行借入。
還有一個(gè)概念是實(shí)際負(fù)利率，指的是在某些經(jīng)濟(jì)情況下，雖然存款利率為正，但趕不上同期CPI的上漲幅度。也就是說(shuō)，隨著時(shí)間的推移，居民在銀行的存款表面上并沒(méi)有減少，但購(gòu)買力卻因物價(jià)上漲而降低了。
目前有哪些國(guó)家和地區(qū)實(shí)行負(fù)利率?
為抵御2008年全球金融危機(jī)帶來(lái)的深度衰退，瑞典在2009年7月到2010年9月間將存款利率下調(diào)到-0.25%。2014年7月，該國(guó)重新引入負(fù)利率政策。2015年2月，瑞典央行又宣布將其主要貸款利率——回購(gòu)利率下調(diào)至負(fù)值。今年2月，瑞典央行再次宣布，將回購(gòu)利率從-0.35%下調(diào)至-0.5%。
丹麥在2012年6月至2014年4月間將存款利率下調(diào)至負(fù)值。在恢復(fù)了一段時(shí)間的正利率后，該國(guó)在2014年9月將定期存款利率下調(diào)到-0.75%。
2014年12月，瑞士引入負(fù)利率，其實(shí)該國(guó)早在1972年就曾經(jīng)實(shí)驗(yàn)過(guò)負(fù)利率，當(dāng)時(shí)瑞士非居民存款利率被下調(diào)到-2%。
日本央行今年1月29日也宣布，將商業(yè)銀行在央行部分存款的利率設(shè)在-0.1%。
歐元區(qū)于2014年6月將存款利率下調(diào)至-0.1%，當(dāng)年9月下調(diào)至-0.2%，然后又在2015年12月下調(diào)至-0.3%，今年3月進(jìn)一步降至-0.4%。
負(fù)利率的情況下，商業(yè)銀行會(huì)怎么做?
理論上，它會(huì)盡量減少多余的準(zhǔn)備金數(shù)量。如果一家銀行擁有超出法定準(zhǔn)備金的多余資金，又不愿意借給其他商業(yè)銀行，那么只有兩種選擇：將資金存在央行賬戶上，或者持有現(xiàn)金。但持有現(xiàn)金并不是免費(fèi)的——這家銀行至少需要一個(gè)非常安全的存儲(chǔ)設(shè)施(這個(gè)成本也是影響負(fù)利率極限的一個(gè)因素)，因此很少有銀行會(huì)這么做。而把錢存在央行又只會(huì)縮水，因此更可能的情況是選擇貸給其他銀行。
負(fù)利率是如何降低借貸成本的?
首先，我們需要了解隔夜利率。央行正是通過(guò)影響隔夜利率來(lái)降低借貸成本的。
央行可以就借給一家銀行的貸款收取利息，也可以向銀行在央行的存款準(zhǔn)備金支付利息。這兩種利率就分別為隔夜利率設(shè)定了上限和下限，也就是所謂的“利率走廊”。如果一家銀行能以更低的利息從央行獲得同樣額度的貸款，那么它就不會(huì)從另一家銀行借錢;同樣，如果一家銀行將準(zhǔn)備金存在央行可以獲得更高的利息，那么它就不會(huì)將其貸給另一家銀行。于是最終，隔夜利率將控制在央行的利率走廊內(nèi)(或者更貼近利率下限)。
理論上，隔夜利率又會(huì)拉低不同期限的其它利率：比如銀行間一個(gè)月期的貸款利率，或者三個(gè)月期、一年期的貸款利率等。
這一系列利率又會(huì)影響政府債券、公司債券以及企業(yè)和消費(fèi)者貸款利率，如抵押貸款利率。自歐洲央行2011年開(kāi)始降息，歐元區(qū)五年以上的抵押貸款平均利率就一直在下降。
市場(chǎng)對(duì)負(fù)利率有哪些擔(dān)憂?
第一，負(fù)利率可能直接損害銀行業(yè)。商業(yè)銀行從事很多業(yè)務(wù)，其中最核心的便是以較低的利率獲得存款，再以較高的利率貸出，從中賺取凈利差。但由于負(fù)利率政策，商業(yè)銀行的貸款利率被壓得極低;同時(shí)，他們又不能將儲(chǔ)戶的存款利率降至負(fù)值，因?yàn)槟菢訒?huì)損失大量?jī)?chǔ)戶，尤其是小額儲(chǔ)戶。因此，負(fù)利率會(huì)降低銀行收益，最終侵蝕其資產(chǎn)。而金融機(jī)構(gòu)受損無(wú)疑不利于經(jīng)濟(jì)的迅速?gòu)?fù)蘇。
第二，負(fù)利率有可能導(dǎo)致貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)。例如，歐元區(qū)降低利率會(huì)促使投資者轉(zhuǎn)投美國(guó)等其他利率更高的市場(chǎng)，這樣他們會(huì)賣出歐元、買入美元，從而導(dǎo)致歐元貶值。匯率降低，會(huì)提高進(jìn)口商品的價(jià)格、提高通貨膨脹率，并帶動(dòng)出口，這顯然是實(shí)施貨幣寬松政策的國(guó)家希望看到的。
但另一方面，此舉也會(huì)引發(fā)連鎖降息。比如說(shuō)，瑞士央行不希望瑞士法郎兌歐元升值，因此當(dāng)歐洲央行實(shí)施負(fù)利率時(shí)，瑞士央行也會(huì)采取同樣的措施。所以貨幣貶值實(shí)際上是一個(gè)零和游戲，而且還有可能引發(fā)保護(hù)性貿(mào)易政策，這無(wú)疑不利于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
第三，負(fù)利率政策有可能意味著央行已經(jīng)黔驢技窮。市場(chǎng)越來(lái)越擔(dān)心，央行已經(jīng)沒(méi)有多少政策和工具來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟，如果再來(lái)一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)蕭條，他們或許將無(wú)計(jì)可施。
負(fù)利率真的有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇嗎?
目前還很難說(shuō)。那些實(shí)施負(fù)利率的國(guó)家，它們的經(jīng)濟(jì)目前尚沒(méi)有顯著好轉(zhuǎn)。2015年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速為1.5%，高于2014年的0.9%(負(fù)利率從2014年中期開(kāi)始實(shí)施)。但增速似乎正在放緩，去年第四季度，歐元區(qū)的年化經(jīng)濟(jì)增速為1.1%。
但是，歐元區(qū)銀行2015年向家庭和企業(yè)貸款的情況有所回升。此類貸款從2012年年中開(kāi)始萎縮并一直延續(xù)至2014年。2015年開(kāi)始增加，年度增幅為0.6%，但還說(shuō)不上強(qiáng)勁。
至于加大負(fù)利率措施能否給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更多的益處，目前尚不知曉。同樣不得而知的是，如果不實(shí)施負(fù)利率，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)情況是否會(huì)變得更糟糕。
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