昨天的世紀(jì)之戰(zhàn)，確實是十年難得一遇的戰(zhàn)役，從開盤的個個漲停，到收盤只保證了指數(shù)小收3個點不到，依然是跌停一片。why?因為中金公司的操盤手對業(yè)務(wù)只有直線思維，以為救市就是救指數(shù)。

　　這次股市的問題在于大量融資盤在去杠桿過程中觸及平倉線，被強(qiáng)行平倉，導(dǎo)致股價大跌，又觸發(fā)更多的強(qiáng)平，引發(fā)更快的下跌，從而產(chǎn)生負(fù)反饋，很快會使收取固定收益的優(yōu)先級資金受損，從而吞噬券商、信托和銀行資本金，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，引發(fā)金融危機(jī)。目前這個趨勢正在自我加強(qiáng)，以融資規(guī)模測算，距離爆發(fā)金融危機(jī)只有幾個交易日了。

　　這場流動性危機(jī)的關(guān)鍵，在于去杠桿+跌停板。在我國的跌停板制度下，一旦股價被拋盤封住漲停，就瞬間喪失流動性，需要賣出的投資者無法賣出，想買入的投資者也會采取觀望態(tài)度。本來不需要強(qiáng)行平倉的投資者怕一旦跌停就無法賣出，因而會搶在還沒跌停之前就拋售，于是加快了跌停板的產(chǎn)生，加劇了流動性危機(jī)。

　　因此，本次救市不是救指數(shù)，而是救那些喪失流動性的品種，讓他們能夠打開跌停板正常交易，流動性恢復(fù)了，讓大家不怕賣不出去，危機(jī)就會解除。在暫時不太可能取消漲跌停板制度的前提下，用平準(zhǔn)基金的力量買入被封在跌停板上的品種，是救市的唯一選擇。否則負(fù)反饋無法打破，金融公司破產(chǎn)危機(jī)很快就會發(fā)生。如果采取護(hù)指數(shù)的策略，拉抬中石油等權(quán)重股，那就會適得其反，不但對失去流動性的品種毫無幫助，而且會造成風(fēng)格轉(zhuǎn)換的事實，吸引大量逐利資金拋掉其他中小盤股票來買權(quán)重股，反而加劇了大部分股票的流動性危機(jī)。昨天就是典型的例子，中石油漲停，引發(fā)1000只左右的股票跌停，危機(jī)進(jìn)一步加深。中石油這些品種流動性好得很，根本不需要救，拉他們只能對上證50等大盤股指數(shù)有幫助，對解決危機(jī)只有反作用。沒想到中金公司操盤手對業(yè)務(wù)并不在行!

　　下午2點30之后，開始有資金大量買入跌停板個股，市場恐慌氣氛明顯好轉(zhuǎn)，可惜時間太遲，力度不夠。

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