創(chuàng)業(yè)板直接跌停了的原因
昨天的世紀(jì)之戰(zhàn),確實(shí)是十年難得一遇的戰(zhàn)役,從開盤的個(gè)個(gè)漲停,到收盤只保證了指數(shù)小收3個(gè)點(diǎn)不到,依然是跌停一片。why?因?yàn)橹薪鸸镜牟俦P手對(duì)業(yè)務(wù)只有直線思維,以為救市就是救指數(shù)。
這次股市的問(wèn)題在于大量融資盤在去杠桿過(guò)程中觸及平倉(cāng)線,被強(qiáng)行平倉(cāng),導(dǎo)致股價(jià)大跌,又觸發(fā)更多的強(qiáng)平,引發(fā)更快的下跌,從而產(chǎn)生負(fù)反饋,很快會(huì)使收取固定收益的優(yōu)先級(jí)資金受損,從而吞噬券商、信托和銀行資本金,導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn),引發(fā)金融危機(jī)。目前這個(gè)趨勢(shì)正在自我加強(qiáng),以融資規(guī)模測(cè)算,距離爆發(fā)金融危機(jī)只有幾個(gè)交易日了。
這場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)的關(guān)鍵,在于去杠桿+跌停板。在我國(guó)的跌停板制度下,一旦股價(jià)被拋盤封住漲停,就瞬間喪失流動(dòng)性,需要賣出的投資者無(wú)法賣出,想買入的投資者也會(huì)采取觀望態(tài)度。本來(lái)不需要強(qiáng)行平倉(cāng)的投資者怕一旦跌停就無(wú)法賣出,因而會(huì)搶在還沒(méi)跌停之前就拋售,于是加快了跌停板的產(chǎn)生,加劇了流動(dòng)性危機(jī)。
因此,本次救市不是救指數(shù),而是救那些喪失流動(dòng)性的品種,讓他們能夠打開跌停板正常交易,流動(dòng)性恢復(fù)了,讓大家不怕賣不出去,危機(jī)就會(huì)解除。在暫時(shí)不太可能取消漲跌停板制度的前提下,用平準(zhǔn)基金的力量買入被封在跌停板上的品種,是救市的唯一選擇。否則負(fù)反饋無(wú)法打破,金融公司破產(chǎn)危機(jī)很快就會(huì)發(fā)生。如果采取護(hù)指數(shù)的策略,拉抬中石油等權(quán)重股,那就會(huì)適得其反,不但對(duì)失去流動(dòng)性的品種毫無(wú)幫助,而且會(huì)造成風(fēng)格轉(zhuǎn)換的事實(shí),吸引大量逐利資金拋掉其他中小盤股票來(lái)買權(quán)重股,反而加劇了大部分股票的流動(dòng)性危機(jī)。昨天就是典型的例子,中石油漲停,引發(fā)1000只左右的股票跌停,危機(jī)進(jìn)一步加深。中石油這些品種流動(dòng)性好得很,根本不需要救,拉他們只能對(duì)上證50等大盤股指數(shù)有幫助,對(duì)解決危機(jī)只有反作用。沒(méi)想到中金公司操盤手對(duì)業(yè)務(wù)并不在行!
下午2點(diǎn)30之后,開始有資金大量買入跌停板個(gè)股,市場(chǎng)恐慌氣氛明顯好轉(zhuǎn),可惜時(shí)間太遲,力度不夠。
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