債券型基金配置價(jià)值
債券型基金配置價(jià)值
調(diào)查顯示，近七成投資者在組合中配置了債券型基金，超過六成投資者看好債券型基金接下來(lái)的長(zhǎng)期表現(xiàn)，九成以上投資者看好債券型基金在基金組合中的分散風(fēng)險(xiǎn)的能力。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券型基金配置價(jià)值的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
債券型基金配置價(jià)值或已來(lái)臨
今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗
從主要類別基金今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，純債基金是除保本基金、保守混合型基金外，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最佳的一個(gè)類別。晨星分類下的四類債券型基金今年以來(lái)皆獲得正收益。隨著基金業(yè)績(jī)的回升，投資者的投資熱情也隨之回暖，2013 年底晨星網(wǎng)的調(diào)查顯示，53.5%的投資者在組合中配置了債券型基金，而在本次調(diào)查中該數(shù)據(jù)上升至 68.5%，九成以上投資者看好債券型基金在組合中分散風(fēng)險(xiǎn)的能力，超過六成投資者看好債券型基金接下來(lái)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
盡管如此，經(jīng)過年初迅速的反彈后，主要債種的收益率明顯下降，央行的中性貨幣政策沒有改變，加之超日債違約事件給市場(chǎng)帶來(lái)的情緒影響，債市的復(fù)蘇之路注定難以一帆風(fēng)順。
債券型基金配置價(jià)值
A 股長(zhǎng)達(dá) 7 年之久的熊市加強(qiáng)了投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，超過九成投資者看好債券型基金作為固定類資產(chǎn)在組合中的配置價(jià)值。晨星數(shù)據(jù)顯示，在過去的三、五年中，該類基金的業(yè)績(jī)與股票型基金、激進(jìn)配置型基金呈現(xiàn)較低相關(guān)系數(shù)，并且業(yè)績(jī)波動(dòng)性也更低，在獲取絕對(duì)收益方面相對(duì)更加穩(wěn)定。
從相關(guān)系數(shù)來(lái)看，在過去三年，純債基金、短債基金與股票型基金、激進(jìn)配置型基金的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)負(fù)關(guān)聯(lián)，普通債券型基金的業(yè)績(jī)與這兩類基金的關(guān)聯(lián)度也較低，相關(guān)系數(shù)僅為 0.29、0.27，激進(jìn)債券型基金則與這兩類基金業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)度相對(duì)較高，相關(guān)系數(shù)為 0.65、0.67。把時(shí)間軸拉長(zhǎng)至 5 年進(jìn)行觀察，短債基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與這兩類基金仍呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。普通債券型基金與兩類基金的業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)系數(shù)皆上升至 0.58，但仍處于相對(duì)較低水平。由此可見，如果僅從降低組合中基金間業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度出發(fā)，投資者在配置股票型基金、激進(jìn)配置型基金的同時(shí)，長(zhǎng)線配置可重點(diǎn)考慮純債基金、普通債券型基金，中短期可考慮短債基金。
在業(yè)績(jī)波動(dòng)性方面，截至今年 2 月底，短債基金是上述六類基金中過去 3 年業(yè)績(jī)波動(dòng)最小、收益最高的品種，平均年化回報(bào)、標(biāo)準(zhǔn)差分別為 3.94%、0.52%;純債基金次之;普通債券型基金、激進(jìn)債券型基金相較股票型基金、激進(jìn)配置型基金而言，業(yè)績(jī)波動(dòng)也較低。而受到股市持續(xù)低迷的影響，過去三年股票型基金、激進(jìn)配置型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)則呈現(xiàn)高波動(dòng)、低收益的特征，平均年化回報(bào)為-4.75%、-3.57%，標(biāo)準(zhǔn)差為 18.11%、16.47%。將時(shí)間軸拉長(zhǎng)至過去 5 年查看發(fā)現(xiàn)，債券型基金相對(duì)于股票型基金的低波動(dòng)特征更加鮮明：短債基金、普通債券型基金、激進(jìn)債券型基金的標(biāo)準(zhǔn)差分別為 0.63%、3.13%、4.49%，而股票型基金、激進(jìn)債券型基金的該值為 21.84%、20.58%。
對(duì)于無(wú)法忍受虧損而又想在最大程度獲得資產(chǎn)增值的投資者來(lái)說(shuō)，選擇獲取絕對(duì)收益能力強(qiáng)的基金或是最好的辦法。晨星對(duì)成立 5 年以上的基金進(jìn)行篩選(其中不包括貨幣市場(chǎng)基金)，發(fā)現(xiàn) 2009 年至 2013 年的 5 年中，每一年份都獲得正收益的基金僅有 4 只，皆為債券型基金，其中建信穩(wěn)定增利債券、銀華增強(qiáng)收益?zhèn)癁榧みM(jìn)債券型基金，大成債券為普通債券型基金，嘉實(shí)超短債債券為短債基金。這其實(shí)并不難理解，股票型基金、激進(jìn)配置型基金
由于受到股票高倉(cāng)位、股票類資產(chǎn)波動(dòng)性高的影響，一旦遇到股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，獲得正收益的難度就相當(dāng)于要對(duì)抗地心引力。收益方面，建信穩(wěn)定增利債券過去 5 年平均年化收益最高，為 5.44%，銀華增強(qiáng)收益?zhèn)癁?5.17%;大成債券 A/B、大成債券 C 分別為 3.19%、2.82%;嘉實(shí)超短債債券為 2.41%。比較有意思的是，以往傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為激進(jìn)債券型基金由于配置股票的原因，波動(dòng)較大，風(fēng)險(xiǎn)亦隨之增強(qiáng)。但從另一個(gè)角度來(lái)看，當(dāng)債市遭遇諸如 2011 年或是 2013 年下半年的大熊市時(shí)，那些配對(duì)了股票的激進(jìn)債券型基金卻因此而對(duì)沖了部分債市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
債券型基金的選擇
在對(duì)債券型基金進(jìn)行挑選時(shí)，基金經(jīng)理是投資者最為關(guān)注的因素，其次是基金的費(fèi)率、星級(jí)和短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸾?jīng)理是基金投資管理的靈魂，對(duì)業(yè)績(jī)起著決定性的作用。投資者可以對(duì)基金經(jīng)理的管理經(jīng)驗(yàn)、過往管理業(yè)績(jī)進(jìn)行量化考察。這其中比較有趣的是，通過晨星基金經(jīng)理工具進(jìn)行篩選后，我們發(fā)現(xiàn)兩者之間存在一定正關(guān)聯(lián)，任職時(shí)間越長(zhǎng)，基金經(jīng)理的管理業(yè)績(jī)也越佳，任職時(shí)間超過 5 年的債券型基金的基金經(jīng)理皆取得了超越同類平均的管理業(yè)績(jī)。
在費(fèi)率方面，投資者可從兩方面進(jìn)行考察：一部分是基金的年度費(fèi)率2，另一部分是基金的一次性買賣費(fèi)率。不同債券型基金的管理費(fèi)、托管費(fèi)、換手率不同，造成了不同基金之間的年度費(fèi)率也存在著一定的差距，以 2012 年為例，債券型基金的平均年度總費(fèi)率為 1.82%，但費(fèi)率最高者為 3.9%，費(fèi)率最低者僅為 0.44%。類似的費(fèi)率差距也存在于基金的一次性買賣費(fèi)率中，一些債券型基金無(wú)需繳納申購(gòu)、贖回費(fèi)用，但一些基金一年內(nèi)的申購(gòu)、贖回費(fèi)用超過 2%。此外，對(duì)于投資期比較長(zhǎng)的投資者建議考慮收費(fèi)較低的后端收費(fèi)模式。
星級(jí)是投資者進(jìn)行基金挑選的簡(jiǎn)單量化指標(biāo)，具有一定的投資指導(dǎo)意義。但事實(shí)上，理解基金星級(jí)背后的業(yè)績(jī)成因、基金的投資風(fēng)格，比簡(jiǎn)單的“數(shù)星星”更有意義。例如，就債券型基金而言，基金在投資策略上是否傾向于買入持有、投資組合偏好的券種、對(duì)杠桿投資的偏好程度等都是基金星級(jí)過去、現(xiàn)在以及未來(lái)的成因。
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