債券的優(yōu)缺點
債券的優(yōu)缺點
債券融資與股票融資一樣,同屬于直接融資,而信貸融資則屬于間接融資。在直接融資中,需要資金的部門直接到市場上融資,借貸雙方存在直接的對應(yīng)關(guān)系。下面由學習啦小編為你分享債券的優(yōu)缺點的相關(guān)內(nèi)容,希望對大家有所幫助。
債券融資的優(yōu)缺點有哪些
一、債券籌資的優(yōu)點
1、債券籌資的成本較低。從投資者角度來講,投資于債券可以受限制性條款的保護,其風險較低,相應(yīng)地要求較低的回報率,即債券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本;
2、從籌資公司來講,債券的利息是在所得稅前支付,有抵稅的好處,顯然債券的稅后成本低于股票的稅后成本;從發(fā)行費用來講,債券一般也低于股票。
3、債券投資在非破產(chǎn)情況下對公司的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)影響不大,因而不會稀釋公司的每股收益和股東對公司的控制。
既有一筆營運資本,又有看跌期權(quán),公司運用債券投資,不僅取得一筆營運資本,而且還向債權(quán)人購得一項以公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的看跌期權(quán)。若公司的市場價值急劇下降,普通股股東具有將剩余所有權(quán)和剩余控制權(quán)轉(zhuǎn)給債權(quán)人而自己承擔有限責任的選擇權(quán)。
具有杠桿作用,不論公司盈利多少,債券持有人只收回有限的固定收入,而更多的收益則可用于股利分配和留存公司以擴大投資。
二、債券籌資的缺點
1、固定到期日,須定期支付,債券籌資有固定的到期日,須定期支付利息,如不能兌現(xiàn)承諾則可能引起公司破產(chǎn)。
2、導致破產(chǎn)、清算債券籌資具有一定限度,隨著財務(wù)杠桿的上升,債券籌資的成本也不斷上升,加大財務(wù)風險和經(jīng)營風險,可能導致公司破產(chǎn)和最后清算。
3、響籌資能力和發(fā)展公司債券通常需要抵押和擔保,而且有一些限制性條款,這實質(zhì)上是取得一部分控制權(quán),削弱經(jīng)理控制權(quán)和股東的剩余控制權(quán),從而可能影響公司的正常發(fā)展和進一步的籌資能力。
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