債券與基金中的收益與風(fēng)險(xiǎn)
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正負(fù)收益的部分原因
今年取得正收益的部分，主要原因在于：
1、企業(yè)債反彈，主要是抓住1月20日后一波較強(qiáng)勁的企業(yè)債反彈行情，以及3月超日債危機(jī)后的債券恢復(fù)性反彈行情。
2、折價(jià)股指期貨，主要是3月份股指期貨大貼水時(shí)，買(mǎi)入股指期貨替代權(quán)益?zhèn)}位。
3、基金封轉(zhuǎn)開(kāi)，基金泰和、基金裕隆、基金景宏的封轉(zhuǎn)開(kāi)都有正收益。
4、低溢價(jià)可轉(zhuǎn)債，包括工行轉(zhuǎn)債、隧道轉(zhuǎn)債、東華轉(zhuǎn)債均有收益。
5、1月打新股收益不錯(cuò)。
今年取得負(fù)收益的部分，主要包括：
1、年初資源A低折套利踩雷，鵬華資源指數(shù)基金因?yàn)榫揞~贖回嚴(yán)重跑輸資源指數(shù)，造成持倉(cāng)凈值較大損失。
2、年初可轉(zhuǎn)債大跳水，尤其是徐工轉(zhuǎn)債，現(xiàn)在才收復(fù)年初失地，造成1月份凈值損失較大，年初非常被動(dòng)。
3、重倉(cāng)正邦債遇上
4、銀華穩(wěn)進(jìn)低折附近多次死而復(fù)生，造成下注銀華穩(wěn)進(jìn)低折的投資損失較大。
今年上半年的投資不大順利，實(shí)際上年初對(duì)債券市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，大部分都實(shí)現(xiàn)了，但由于頻繁踩雷，以及短線上多次吃虧，整個(gè)投資過(guò)程并不理想，但依靠債券市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，實(shí)盤(pán)的業(yè)績(jī)還可以，畢竟跑贏HS300指數(shù)較多。
下半年的投資方向
下半年的投資方向，采用平衡性持倉(cāng)，追求容錯(cuò)。債券、可轉(zhuǎn)債、新股申購(gòu)、折價(jià)的權(quán)益品種，采取平衡配置的方式，先保證即使股債雙殺也不會(huì)出現(xiàn)大的收益回撤，同時(shí)追求大盤(pán)走出較大反彈或者牛市行情，收益率也能跟得上指數(shù)。
市場(chǎng)利率仍然較高，雖然股市估值整體較低，但是小盤(pán)股已經(jīng)漲得很高了，所以還是不去奢望大牛市，權(quán)益投資的倉(cāng)位控制在80%~90%,畢竟市場(chǎng)已經(jīng)估值很低，如果踏空將不可饒恕，但還是要通過(guò)可轉(zhuǎn)債的債性，以及銀華穩(wěn)進(jìn)的看空期權(quán)對(duì)多頭倉(cāng)位做保護(hù)，遭遇年初凈值大回撤的教訓(xùn)后，我的投資手法更加謹(jǐn)慎了。
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