債券投資的方法
債券型共同基金可以發(fā)揮重要的職能。它使投資者可以對(duì)多達(dá)100只債券進(jìn)行廣泛地分散化投資，從而賺得額外的收益，而且能在不犧牲總回報(bào)的情況下降低風(fēng)險(xiǎn)。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券投資的方法的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
如何做好債券投資?
一、管理能力的作用如何呢?
盡管久期風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)造成回報(bào)率的變化，管理能力也同樣是影響回報(bào)率的一個(gè)重要因素。而且在債券型基金中，確實(shí)有一些優(yōu)秀的專業(yè)基金經(jīng)理。他們精明、富有經(jīng)驗(yàn)且精于固定收益市場(chǎng)的運(yùn)行方式。他們管理的基金可能不局限于組合品質(zhì)和到期期限的限制，且只有投資者能夠決定他們偏好哪些類型。但每只基金都應(yīng)清楚地描述其投資策略。除了投資策略的選擇以外，基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)部分是基于其自身在投資各方面所具備的管理能力，還有一部分是基于運(yùn)氣。這兩方面的因素不容易分辨，而基金經(jīng)理所具備的持久管理能力也很難提前識(shí)別。以往基于基金經(jīng)理的管理能力而實(shí)現(xiàn)的回報(bào)，即使有的話，也無法為將來的業(yè)績(jī)提供足夠的保證。然而，投資一只管理優(yōu)秀以及低成本的基金，去獲取優(yōu)秀的回報(bào)率，這總是可能的，也始終具備挑戰(zhàn)性。
二、銷售傭金加劇了成本問題
投資者在購買基金份額時(shí)或者在5年內(nèi)贖回其購買的基金份額時(shí)都需要支付銷售傭金。因此，對(duì)于基金傳統(tǒng)的前端認(rèn)購收費(fèi)以及新近的后端贖回費(fèi)的大量質(zhì)疑，我的分析對(duì)此有所裨益。
諷刺的是，在高成本基金中，大多數(shù)是那些收取銷售傭金的基金，而在低成本的基金中，則以免傭金基金為主。但是投資者忽略了這些影響。在該行業(yè)的兩大主要分銷渠道里，由經(jīng)紀(jì)人分銷的那些收取銷售傭金的高成本債券型基金的資產(chǎn)是4820億美元，而免傭金債券型基金1650億美元的資產(chǎn)就顯得相形見絀了。對(duì)于管理著債券型基金的那些經(jīng)紀(jì)公司，有兩點(diǎn)是明確的：(1)他們收取了高額的管理費(fèi);(2)盡管對(duì)他們的客戶而言，這筆費(fèi)用難以承受，他們也總想方設(shè)法從客戶處收取這筆費(fèi)用。在那些客戶看來，這是代價(jià)昂貴的組合。
三、費(fèi)用也是真金白銀
并非只有那些由經(jīng)紀(jì)人管理的基金才會(huì)收取高額的費(fèi)用。盡管這些費(fèi)用對(duì)回報(bào)有著深遠(yuǎn)影響，收費(fèi)行為仍然大肆橫行于債券型基金領(lǐng)域。即使那些費(fèi)率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的大型基金，也讓投資者支付數(shù)額驚人的咨詢費(fèi)用。用當(dāng)前流行的說法，這些費(fèi)用美元實(shí)際上才是“真金白銀”。位于最高成本區(qū)間里的那些債券型基金，其投資顧問正在消耗掉大約20%的基金回報(bào)率，基金份額持有人只獲得余下的80%，但畢竟是基金份額持有人提供了100%的基金資本，卻沒能從其投資中獲得公平的回報(bào)。更糟糕的是，基金持有人獲得的比例逐年降低。那些買賣基金的投資者還忽略了高成本在商品式的債券市場(chǎng)中所積累的效應(yīng)，該市場(chǎng)提供了相對(duì)較低的回報(bào)率。忽略這一成本可能會(huì)是心智上的解脫，但這卻會(huì)演變?yōu)橐粓?chǎng)財(cái)務(wù)上的災(zāi)難。
四、怎樣避免承擔(dān)過多的成本?
盡管數(shù)量很少，但還是存在一些防御措施以避免費(fèi)用過度擴(kuò)張，這一點(diǎn)需要依賴債券型基金領(lǐng)域里“回報(bào)—風(fēng)險(xiǎn)—成本”這三者之間的權(quán)衡關(guān)系。不幸的是，防御措施很少起作用。作為同時(shí)監(jiān)管經(jīng)紀(jì)公司和基金分銷商的自律性組織，美國證券交易商協(xié)會(huì)對(duì)經(jīng)紀(jì)人為其客戶提供的投資選擇提出了適當(dāng)性要求。證券與交易委員會(huì)要求這些基金進(jìn)行全面地信息披露，然而在債券型基金的招募說明書中，卻沒有向投資者提及普遍存在于金融市場(chǎng)里的這一事實(shí)，即更高的回報(bào)，總是與更低的成本緊密聯(lián)系的，更別說會(huì)做出完整的信息披露。
如果無法實(shí)施更為嚴(yán)格的信息披露來使投資者有能力做出這些判斷，又如果基金董事并不把基金份額持有人的利益置于基金顧問之上而降低基金費(fèi)用，那么投資者應(yīng)怎樣保護(hù)其自身利益呢?答案是，依賴常識(shí)。仔細(xì)閱讀基金招募說明書，如果它們不夠清楚或者無法隨時(shí)獲得，則要求這些基金做出答復(fù)。仔細(xì)考察由波動(dòng)率、久期以及投資組合品質(zhì)所定義的風(fēng)險(xiǎn)水平。并且最重要的是，要尋求現(xiàn)有的成本低廉且管理良好的債券型基金。
今天確實(shí)存在著低成本的債券型基金可供選擇，但是數(shù)量并不多。據(jù)我所知，債券指數(shù)基金的總數(shù)是20只，這個(gè)數(shù)字確實(shí)少得驚人。債券型基金的投資者不應(yīng)當(dāng)再繼續(xù)忍受過高的成本了。隨著時(shí)間的推移，大多數(shù)收費(fèi)基金的收費(fèi)變得越來越有掠奪性了，這些收費(fèi)基金的費(fèi)用和傭金都應(yīng)當(dāng)大幅削減。債券型基金如果依然無法提供足夠的回報(bào)率，這個(gè)資產(chǎn)近1萬億美元的基金帝國必將沒落，它的逐漸被遺忘將代表著某種形式上理想化的懲罰。
我希望監(jiān)管和自律機(jī)制最終都能發(fā)揮作用。但是，如果無法實(shí)現(xiàn)該結(jié)果，就只能由投資者自己在做選擇時(shí)避開那些高成本的債券型基金，拋售已持有的高成本債券型基金，并找出以低成本運(yùn)作而且管理良好的債券型基金，以及追蹤高品質(zhì)債券市場(chǎng)指數(shù)的債券指數(shù)基金。最終，債券型基金業(yè)的未來取決于債券型基金的投資者。
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