存續(xù)期是什么意思
概念存續(xù)期是描述現(xiàn)金支付流(如債券、抵押貸款)的主要時間特征方面優(yōu)于到期期限的概念。即：現(xiàn)金流量的加權(quán)現(xiàn)值總額與現(xiàn)值總額之比。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享存續(xù)期的相關(guān)內(nèi)容，希望對大家有所幫助。
什么是存續(xù)期?
存續(xù)期是描述現(xiàn)金支付流(如債券、抵押貸款)的主要時間特征方面優(yōu)于到期期限的概念。
存續(xù)期是債券價格對利率變動敏感度的指標(biāo)，亦可視為投資人收回其債券投資的資金所需時間的一個指標(biāo)。 存續(xù)期越長，債券價格對利率的變動越敏感。 存續(xù)期與債券的年期(maturity)是不同的概念，年期一定程度上亦反映債券對利率風(fēng)險的敏感度，在其他條件相同的情況下，年期越長，價格對利率的變 動越敏感。 但由于債券價格對利率風(fēng)險的敏感度同時受票面利率、付息的頻率及年期這些因素所影響，單是年期并不是債券對利率風(fēng)險敏感度的好指標(biāo)。
存續(xù)期是綜合了影響債券價格對利率變動敏感度的各個因素而計算出來的一個指標(biāo)。有了這一概念，各種債券和債券組合對利率風(fēng)險的敏感度便有了一個簡單 的、可直接相比較的衡量標(biāo)準(zhǔn)。
債券存續(xù)期有兩種常用的計算方式： Macaulay Duration和modified duration。
Macaulay Duration麥考利存續(xù)期的單位為年，如票面利率及市場收益率均為8%，每半年付息一次的10年期債券的存續(xù)期為7.07年。以D代表存續(xù)期，市場利 率每變動1個百分點，債券價格就會隨著變動D%(利率上升時，價格下跌;利率下跌時價格上升)。 由此可見，存續(xù)期較長的債券(或債券組合)風(fēng)險較高。若預(yù)期利率下滑，調(diào)整債券投資組合以拉長存續(xù)期(可以通過調(diào)高長債的比重來達(dá)到)是理智的策略，因為 一旦利率果真下滑，債券組合的價格升幅會較大。當(dāng)然，若判斷失誤，所付出的代價亦會較為慘重。
到期前不付息的零息債券(zero-coupon bond)的存續(xù)期，等同于其距離債券到期的年數(shù)(term to maturity)。 所有在到期前有付利息的債券的存續(xù)期，均較其距離到期的年數(shù)為短。 另外，若一切其他條件相同，票面利率越高，債券的存續(xù)期則越短。
由于債券都在到期前支付(零息債券除外)，這種支付影響了現(xiàn)金流的現(xiàn)值和債券價格對利率的敏感性。存續(xù)期既考慮了到期前的長短，又考慮了提前支付。因 而可以將存續(xù)期看成是債券或抵押貸款的平均壽命的衡量。
股票是沒有存續(xù)期的，封閉式基金是有存續(xù)期的，就是他在哪一段時間可以繼續(xù)存在，當(dāng)存續(xù)期結(jié)束以后，將被清算。比方說某個基金的存續(xù)期是到08年1月 1日，那么當(dāng)這個時間到來的時候，基金將賣出手上的股票，變成現(xiàn)金，按凈值扣除相關(guān)費用以后分給基金持有人。但是現(xiàn)在的封閉基金普遍都是采用了轉(zhuǎn)開放的方 式，實際操作中現(xiàn)在沒有被清算的。
權(quán)證具有一定的期限，到期終止交易，因此投資者應(yīng)該通過權(quán)證發(fā)行說明書、上市公告書、權(quán)證發(fā)行人發(fā)布的提示性公告等各種途徑及時關(guān)注和了解權(quán)證的存續(xù) 期限，以避免到期沒有賣出權(quán)證或沒有行權(quán)從而遭受損失的情況。
債券存續(xù)期有兩種常用的計算方式： Macaulay Duration和modified duration。
Macaulay Duration麥考利存續(xù)期的單位為年，如票面利率及市場收益率均為8%，每半年付息一次的10年期債券的存續(xù)期為7.07年。以D代表存續(xù)期，市場利率每變動1個百分點，債券價格就會隨著變動D%(利率上升時，價格下跌;利率下跌時價格上升)。 由此可見，存續(xù)期較長的債券(或債券組合)風(fēng)險較高。若預(yù)期利率下滑，調(diào)整債券投資組合以拉長存續(xù)期(可以通過調(diào)高長債的比重來達(dá)到)是理智的策略，因為一旦利率果真下滑，債券組合的價格升幅會較大。當(dāng)然，若判斷失誤，所付出的代價亦會較為慘重。
到期前不付息的零息債券(zero-coupon bond)的存續(xù)期，等同于其距離債券到期的年數(shù)(term to maturity)。 所有在到期前有付利息的債券的存續(xù)期，均較其距離到期的年數(shù)為短。 另外，若一切其他條件相同，票面利率越高，債券的存續(xù)期則越短。
由于債券都在到期前支付(零息債券除外)，這種支付影響了現(xiàn)金流的現(xiàn)值和債券價格對利率的敏感性。存續(xù)期既考慮了到期前的長短，又考慮了提前支付。因而可以將存續(xù)期看成是債券或抵押貸款的平均壽命的衡量。
股票是沒有存續(xù)期的，封閉式基金是有存續(xù)期的，就是他在哪一段時間可以繼續(xù)存在，當(dāng)存續(xù)期結(jié)束以后，將被清算.比方說某個基金的存續(xù)期是到08年1月1日,那么當(dāng)這個時間到來的時候,基金將賣出手上的股票,變成現(xiàn)金,按凈值扣除相關(guān)費用以后分給基金持有人.但是現(xiàn)在的封閉基金普遍都是采用了轉(zhuǎn)開放的方式,實際操作中現(xiàn)在沒有被清算的.
權(quán)證具有一定的期限，到期終止交易，因此投資者應(yīng)該通過權(quán)證發(fā)行說明書、上市公告書、權(quán)證發(fā)行人發(fā)布的提示性公告等各種途徑及時關(guān)注和了解權(quán)證的存續(xù)期限，以避免到期沒有賣出權(quán)證或沒有行權(quán)從而遭受損失的情況。
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