2016年債券市場怎么樣

　　債券市場在2015年表現(xiàn)頗佳，純債型基金收益達到10%，在2014年取得12%收益之后，2015年的債券市場又呈現(xiàn)出高收益年份，連著兩年的債券市場大牛，同時也彰顯了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型壓力大、經(jīng)濟下行壓力日益展現(xiàn)的特點。整體經(jīng)濟實體數(shù)據(jù)較弱已成定局，2016年將面臨很多困難。那么，2016年債券市場是否仍有可能迎來連續(xù)第三個牛市?這受到內(nèi)外兩個方面的影響。跟小編一起來看看吧。

　　外因：美聯(lián)儲加息

　　美聯(lián)儲加息從2015年初喊到年尾，終于完成了七年來首次加息，盡管之前市場預(yù)測，2016年美聯(lián)儲的加息次數(shù)會有3-4次，但從去年美聯(lián)儲所展現(xiàn)出的謹慎態(tài)度來看，2016年不太可能會有多次加息，現(xiàn)在預(yù)期會使1-2次。

　　南方基金固定收益部總監(jiān)韓亞慶在南方基金2016年投資策略交流會上對此進行了表態(tài)，認為相較之前美聯(lián)儲比較“鷹派”的加息激進策略，現(xiàn)在可能更加趨向于偏“鴿派”的做法，“美聯(lián)儲加息對自身不見得是特別好的選擇，包括去年12月加息在當(dāng)時也有些騎虎難下的狀態(tài)”。

　　去年年底美聯(lián)儲加息后，開年到現(xiàn)在全球權(quán)益市場、大宗商品、原油價格集體風(fēng)險釋放，美國股票跌了10%，美國本身資本市場表現(xiàn)實際上也在弱化加息的后坐力，因此2016年多次加息的可能性很小。

　　如果美聯(lián)儲進入持續(xù)加息，新興市場資金將快速回到美國，大宗商品將下跌，對全球市場很有影響。韓亞慶表示，最新利率期貨市場顯現(xiàn)，市場預(yù)期2016年加息次數(shù)明顯低于美聯(lián)儲預(yù)期，下一次加息最早可能發(fā)生在9月。“如果美聯(lián)儲采取相對鴿派平穩(wěn)的加息政策，對于A股也是有利消息。”

　　內(nèi)因：人民幣貶值

　　如果說美聯(lián)儲加息是外部因素，那么人民幣匯率將是左右2016年債市的重要內(nèi)部因素。開年兩天人民幣貶值較大，擔(dān)心美聯(lián)儲加息會惡化這一趨勢。

　　如今中國經(jīng)濟發(fā)展遇到的問題，多少會讓人覺得似曾相識。很多人會想到1998年-2002年時期，中國經(jīng)濟同樣出現(xiàn)了增速放緩、全面通縮，政府推進國企改革、去產(chǎn)能、房地產(chǎn)改革等供給側(cè)改革，也通過增發(fā)國債、增加基建進行需求端管理，但和2002年后出現(xiàn)的經(jīng)濟高速增長不同，如今經(jīng)濟增速放緩已經(jīng)不可避免，專家預(yù)測，中長期將放緩至5%左右。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，美元指數(shù)在美聯(lián)儲首次加息落地后階段性走弱，疊加國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)下行壓力，2016年二季度人民幣貶值壓力加大。

　　韓亞慶坦言，如果人民幣進入持續(xù)的、明確的貶值通道，對中國經(jīng)濟將是非常不利的。“如果從2015年開始，每年確定性貶值5%，這個過程將對所有資產(chǎn)價格造成負面影響。特別是當(dāng)同時美聯(lián)儲又加息，貶值將進一步放大。”

　　2016年固收投資策略

　　市場普遍認為，經(jīng)歷了兩年大牛市后，2016年的債市想要再獲得10%或是12%這樣的收益多少有些不現(xiàn)實，中國利率水平已經(jīng)降得很低了，企業(yè)一年期貸款利率4.35%，是建國以來最低利率水平。同時，各類融資產(chǎn)品收益率都再下降，固定收益回報雖可期，但應(yīng)當(dāng)理性對待。

　　南方基金給出的建議是：2016年的債券市場，流動性仍較為充裕，利多因素多于利空因素，代表轉(zhuǎn)型經(jīng)濟的創(chuàng)新、改革板塊機會更大。部分轉(zhuǎn)債估值偏高，彈性較弱，建議挑選估值較為合理的個券。倉位策略方面，在底線思維影響下，市場下跌空間比較有限，但轉(zhuǎn)債溢價率總體偏高，建議保持中性倉位。在行業(yè)方面，相對更加看好金融、地產(chǎn)、新經(jīng)濟等行業(yè)。

　　韓亞慶對此表示，相對于同期限理財產(chǎn)品已經(jīng)跌破4%，只有3.5%-4%的收益，固收能提供中等、穩(wěn)定的回報，“2016年帶給大家的將是穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。