債券市場(chǎng)的作用分析
債券市場(chǎng)的作用分析
債券市場(chǎng)是發(fā)行和買賣債券的場(chǎng)所，是金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分。而債券市場(chǎng)有什么作用呢?下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于債券市場(chǎng)的作用分析的相關(guān)資料。供你參考。
債券市場(chǎng)的作用分析
(1)融資功能。債券市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分,具有使資金從資金剩余者流向資金需求者,為資金不足者籌集資金的功能。與股票市場(chǎng)一樣,債券市場(chǎng)為資金需求者提供了一個(gè)直接融資的渠道。我國(guó)政府和企業(yè)先后發(fā)行多批債券,為彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字和支持國(guó)家的許多重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目籌集了大量的資金。2002年,國(guó)債、金融債、企業(yè)債發(fā)行超過9000億元,支持了多項(xiàng)國(guó)家和地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)以及城市公用設(shè)施建設(shè)。
(2)資金流動(dòng)導(dǎo)向的功能。效益好的企業(yè)發(fā)行的債券通常較受投資者的歡迎,因而發(fā)行時(shí)利率低、籌資成本小;相反,效益差的企業(yè)發(fā)行的債券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大,受投資者歡迎的程度較低,籌資成本較大。因此,通過債券市場(chǎng),資金得以向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中,從而有利于資源的優(yōu)化配置。
(3)宏觀調(diào)控功能。一國(guó)中央銀行作為國(guó)家貨幣政策的制定與實(shí)施部門,主要依靠存款準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和利率等政策工具進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。其中,公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)就是中央銀行通過在證券市場(chǎng)上買賣國(guó)債等有價(jià)證券或發(fā)行央行票據(jù),從而調(diào)節(jié)貨幣的供應(yīng)量,實(shí)現(xiàn)間接宏觀調(diào)控的重要手段。在經(jīng)濟(jì)過熱、需要減少貨幣供應(yīng)量時(shí),中央銀行賣出債券或發(fā)行央行票據(jù)收回金融機(jī)構(gòu)或公眾持有的一部分貨幣,從而控制經(jīng)濟(jì)的過熱運(yùn)行;當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條需要增加貨幣供應(yīng)量時(shí),中央銀行便買入債券,增加貨幣的投放。
(4)提供市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。從國(guó)際金融市場(chǎng)的一般運(yùn)行規(guī)律來看,在比較健全的金融市場(chǎng)上,有資格成為基準(zhǔn)利率的只能是那些信譽(yù)高、流通性強(qiáng)的金融產(chǎn)品的利率,而國(guó)債利率一般被視為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的利率,被用來為其他資產(chǎn)和衍生工具進(jìn)行凈價(jià)的基準(zhǔn)。而只有一個(gè)高流動(dòng)性的、開放的、價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制成熟的國(guó)債市場(chǎng)才能提供一個(gè)有意義的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。
(5)防范金融風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)較為完備的債券市場(chǎng)可以有效地降低一國(guó)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)高流動(dòng)性的、開放的國(guó)債市場(chǎng)不僅提供了市場(chǎng)基準(zhǔn)利率,同時(shí)也是本幣國(guó)際化的重要支撐。金融債的發(fā)行也可以極大地補(bǔ)充銀行的附屬資本,尤其是次級(jí)債券的發(fā)行使得銀行不僅獲得了中長(zhǎng)期資金來源,并且在股東之外還增加了債權(quán)人的約束,有利于銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。債券市場(chǎng)上投資者的行為高度市場(chǎng)化,企業(yè)債務(wù)的不履行將迅速導(dǎo)致債權(quán)人"用腳投票",使得企業(yè)無度融資的沖動(dòng)受到有效遏制。在債券融資的背景下,公司債一旦出現(xiàn)債務(wù)不履行,會(huì)迅速導(dǎo)致公司在投資人群體中的名譽(yù)損失,并且通過債市信息披露會(huì)使廣大社會(huì)公眾掌握公司的信譽(yù),使這種懲罰自動(dòng)擴(kuò)散到整個(gè)社會(huì)。
債券市場(chǎng)的種類
根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，債券市場(chǎng)可分為不同的類別。最常見的分類有以下幾種。
(1)根據(jù)債券的運(yùn)行過程和市場(chǎng)的基本功能，可將債券市場(chǎng)分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。
債券發(fā)行市場(chǎng)，又稱一級(jí)市場(chǎng)、是發(fā)行單位初次出售新債券的市場(chǎng)。債券發(fā)行市場(chǎng)的作用是將政府、金融機(jī)構(gòu)以及工商企業(yè)等為籌集資金向社會(huì)發(fā)行的債券，分散發(fā)行到投資者手中。
債券流通市場(chǎng)，又稱二級(jí)市場(chǎng)，指已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。債券一經(jīng)認(rèn)購(gòu)，即確立了一定期限的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但通過債券流通市場(chǎng)，投資者可以轉(zhuǎn)讓債權(quán)。把債券變現(xiàn)。
債券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)相輔相成，是互相依存的整體。發(fā)行市場(chǎng)是整個(gè)債券市場(chǎng)的源頭，是債券流通中場(chǎng)的前提和基礎(chǔ)。發(fā)達(dá)的流通市場(chǎng)是發(fā)行市場(chǎng)的重要支撐，流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá)是發(fā)行市場(chǎng)擴(kuò)大的必要條件。
(2)根據(jù)市場(chǎng)組織形式，債券流通市場(chǎng)又可進(jìn)一步分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。證券交易所是專門進(jìn)行證券買賣的場(chǎng)所，如我國(guó)的上海證券交易所和深圳證券交易所。在證券交易所內(nèi)買賣債券所形成的市場(chǎng)，就是場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)，這種市場(chǎng)組織形式是債券流通市場(chǎng)的較為規(guī)范的形式，交易所作為債券交易的組織者，本身不參加債券的買賣和價(jià)格的決定。只是為債券買賣雙方創(chuàng)造條件，提供服務(wù)。并進(jìn)行監(jiān)管。
場(chǎng)外交易市場(chǎng)是在證券交易所以外進(jìn)行證券交易的中場(chǎng)。柜臺(tái)市場(chǎng)為場(chǎng)外交易市場(chǎng)的主體。許多證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)都設(shè)有專門的證券柜臺(tái)，通過柜臺(tái)進(jìn)行債券買賣。在柜臺(tái)交易中場(chǎng)中，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)既是交易的組織者，又是交易的參與者，此外，場(chǎng)外交易中場(chǎng)還包括銀行間交易市場(chǎng)，以及一些機(jī)構(gòu)投資者通過電話，電腦等通訊手段形成的市場(chǎng)等。目前，我國(guó)債券流通市場(chǎng)由三部分組成，即滬深證券交易所市場(chǎng)、銀行間交易市場(chǎng)和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)柜臺(tái)交易市場(chǎng)。
(3)根據(jù)債券發(fā)行地點(diǎn)的不同，債券市場(chǎng)可以劃分為國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)和國(guó)際債券市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)債券中場(chǎng)的發(fā)行者和發(fā)行地點(diǎn)同屬一個(gè)國(guó)家，而國(guó)際債券市場(chǎng)的發(fā)行者和發(fā)行地點(diǎn)不屬于同一個(gè)國(guó)家。
債券市場(chǎng)分布分析圖
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