什么是債券評級
什么是債券評級
什么是債券評級，債券評級又有什么意義，要遵循什么程序，大家對這些有關(guān)債券的知識都了解嗎?下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶著你們一起去了解一下有關(guān)債券評級的相關(guān)知識吧。
債券評級的含義
債券評級是指測定對履行償還本金和利息的可靠性，換言之是測定由不履行債務(wù)造成債券的本金和利息不能償還的違約概率(程度)
債券評級的意義
1.信用評級結(jié)果是利率市場化條件下債券等金融產(chǎn)品風(fēng)險定價的主要依據(jù)。
不同的企業(yè)債券，其信用品質(zhì)有很大區(qū)別，信用級別低的債券，投資者承擔(dān)的風(fēng)險大，理應(yīng)獲得較高的回報，因而利率可以定得較高，特別是在目前企業(yè)債券的利息收入要征收20%個人所得稅的情況下;而級別高的債券，投資者承擔(dān)的風(fēng)險較小，因而利率可以定得相對較低。因此，債券的信用差價可以用債券的信用等級來確定，債券利率要在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上加入由信用等級確定的風(fēng)險溢價，根據(jù)不同的評級結(jié)果確定不同的利率，才能真正反映發(fā)行人的信用品質(zhì)。
2.信用評級有利于維護(hù)債券市場的穩(wěn)定。
信用評級是債券市場的重要準(zhǔn)入條件，它通過篩選發(fā)債主體營造債券市場的良好氛圍，提高投資透明度，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，防止債券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。
3.信用評級有利于向投資人揭示風(fēng)險。
雖然機(jī)構(gòu)投資者具備投資風(fēng)險判斷能力，但分析成本很高，通過使用信用評級結(jié)果可降低成本費(fèi)用，而中小投資者沒有能力了解發(fā)債機(jī)構(gòu)的真實(shí)情況，需要信用評級機(jī)構(gòu)的信用評級結(jié)果，幫助其掌握必要的信息，以便其作出投資決策。
信用風(fēng)險即是發(fā)行人的違約風(fēng)險，信用等級和信用風(fēng)險的大小即違約率有著明顯的負(fù)相關(guān)性。一般情況下，最高信用級別—釓姐級債券在一年期內(nèi)發(fā)生違約的概率為零，而B級債務(wù)的違約率則高達(dá)4%～5%。因此，國際上把信用級別在BBB級以上的債券視為投資級債券，而BBB級以下則視為投機(jī)級債券(也稱為垃圾債券)。由此，評級機(jī)構(gòu)成功地為投資者提供了一個有關(guān)信用風(fēng)險的相對可靠的標(biāo)尺，為選擇投資對象及其投資規(guī)模提供了科學(xué)依據(jù)。國際上著名信用評級公司——標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪公司的每一項(xiàng)評級結(jié)果都直接影響了國際金融市場的投資決策。
債券評級的內(nèi)涵
債券評級的對象是信用風(fēng)險，不包括其他類型風(fēng)險，如利率風(fēng)險等，債券評級對投資于何種債券也不提出任何建議讓。在債券市場上債券評級具有重要作用。
隨著債券種類和規(guī)模的不斷擴(kuò)大，投資者一方面可能面對眾多企業(yè)公開的大量信息，無暇細(xì)心查閱、分析;另一方面，也可能面對企業(yè)有效信息遺漏，而無法全面、科學(xué)分析。這些情況，都會影響投資者作出正確的投資決策。這樣，就需要有專門的機(jī)構(gòu)，利用專家的優(yōu)勢，運(yùn)用客觀、公正、科學(xué)的方法，對企業(yè)所公開發(fā)行的債券進(jìn)行評定，并把結(jié)果用簡單的符號表示其等級，為投資者的投資抉擇提供依據(jù)，這就是債券評級。
債券評級的程序
1.由債券發(fā)行人或其代理人向證券評級機(jī)構(gòu)提出評級申請，并根據(jù)評級機(jī)構(gòu)的要求提供詳細(xì)的書面材料。
2.證券評級機(jī)構(gòu)與發(fā)行單位的主要負(fù)責(zé)人見面，就書面材料中值得進(jìn)一步調(diào)查的問題和其他有關(guān)情況提出詢問。
3.證券評級機(jī)構(gòu)對申請?jiān)u級單位各方面的情況進(jìn)行分析。分析的內(nèi)容主要包括：
發(fā)行人所屬行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r以及發(fā)行人在該行業(yè)中的地位;
發(fā)行人的經(jīng)營管理情況、內(nèi)部審計(jì)體制、資本構(gòu)成的安全性和償付本息的能力;
信托合同中規(guī)定的財(cái)務(wù)限制條款和債券的優(yōu)先順序;
對發(fā)行人所屬國家或地區(qū)做出評價，分析其政治風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險;
分析發(fā)行人在國家政治經(jīng)濟(jì)中的重要性和國家與發(fā)行人的關(guān)系。
4.在調(diào)查分析的基礎(chǔ)上，證券評級機(jī)構(gòu)會通過投票決定發(fā)行人的等級，并與發(fā)行人聯(lián)系，征求其對評級的意見。
如果發(fā)行人不同意評級機(jī)構(gòu)的評定結(jié)果，可提交書面理由，申請變更信用等級，但這種變更申請只能一次。
5.證券評級機(jī)構(gòu)評定其債券信用級別后，一方面通知評級申請人，另一方面將評級結(jié)果匯編成冊，通過媒體公開發(fā)行。
6.證券評級機(jī)構(gòu)根據(jù)各申請?jiān)u級單位的財(cái)務(wù)、經(jīng)營活動變化，定期調(diào)整債券等級。
債券評級的意義
1.信用評級結(jié)果是利率市場化條件下債券等金融產(chǎn)品風(fēng)險定價的主要依據(jù)。
不同的企業(yè)債券，其信用品質(zhì)有很大區(qū)別，信用級別低的債券，投資者承擔(dān)的風(fēng)險大，理應(yīng)獲得較高的回報，因而利率可以定得較高，特別是在目前企業(yè)債券的利息收入要征收20%個人所得稅的情況下;而級別高的債券，投資者承擔(dān)的風(fēng)險較小，因而利率可以定得相對較低。因此，債券的信用差價可以用債券的信用等級來確定，債券利率要在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上加入由信用等級確定的風(fēng)險溢價，根據(jù)不同的評級結(jié)果確定不同的利率，才能真正反映發(fā)行人的信用品質(zhì)。
2.信用評級有利于維護(hù)債券市場的穩(wěn)定。
信用評級是債券市場的重要準(zhǔn)入條件，它通過篩選發(fā)債主體營造債券市場的良好氛圍，提高投資透明度，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，防止債券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。
3.信用評級有利于向投資人揭示風(fēng)險。
雖然機(jī)構(gòu)投資者具備投資風(fēng)險判斷能力，但分析成本很高，通過使用信用評級結(jié)果可降低成本費(fèi)用，而中小投資者沒有能力了解發(fā)債機(jī)構(gòu)的真實(shí)情況，需要信用評級機(jī)構(gòu)的信用評級結(jié)果，幫助其掌握必要的信息，以便其作出投資決策。
信用風(fēng)險即是發(fā)行人的違約風(fēng)險，信用等級和信用風(fēng)險的大小即違約率有著明顯的負(fù)相關(guān)性。一般情況下，最高信用級別—釓姐級債券在一年期內(nèi)發(fā)生違約的概率為零，而B級債務(wù)的違約率則高達(dá)4%～5%。因此，國際上把信用級別在BBB級以上的債券視為投資級債券，而BBB級以下則視為投機(jī)級債券(也稱為垃圾債券)。由此，評級機(jī)構(gòu)成功地為投資者提供了一個有關(guān)信用風(fēng)險的相對可靠的標(biāo)尺，為選擇投資對象及其投資規(guī)模提供了科學(xué)依據(jù)。國際上著名信用評級公司——標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪公司的每一項(xiàng)評級結(jié)果都直接影響了國際金融市場的投資決策。