并購債券是什么
并購債券是專門用于并購的企業(yè)并購債券。小編整理了有關于并購債券的信息,希望對大家有幫助。
一、并購債券業(yè)務簡述
近期,交易商協(xié)會推出債務融資工具募集資金用于并購(以下簡稱“并購工具”)的創(chuàng)新業(yè)務品種。該品種目前并不突破現(xiàn)有規(guī)則指引,公開、定向發(fā)行均可,募集資金用途用于償還并購貸款及支付并購價款均可,支持并購類型為控制性并購(即在并購交易完成后,并購方獲得被并購方控制權的并購)。
二、并購債券適用規(guī)則
并購工具注冊主要適用規(guī)則如下:
(一)關于支持的并購類型
支持控制型并購,即境內并購方企業(yè)通過受讓現(xiàn)有股權、認購新增股權,或以收購資產、承接債務等方式以實現(xiàn)合并或實際控制已設立并持續(xù)經(jīng)營的目標企業(yè)的交易行為。發(fā)行企業(yè)可以發(fā)行并購工具用于支持自身并購或者下屬子公司并購。
(二)關于并購融資杠桿率
并購工具發(fā)行額原則上不超過并購資金需求的60%。
(三)關于保密要求
考慮到并購交易的保密特點,發(fā)行人應與相關中介機構明確各方的信息保密責任和操作要求。發(fā)行人和相關中介機構向協(xié)會提交的注冊發(fā)行文件均應進行脫密處理。
(四)關于發(fā)行方式
發(fā)行人可根據(jù)并購階段的不同自由選擇發(fā)行方式,后期協(xié)會將推出并購工具公開發(fā)行、非公開發(fā)行的的信息披露表格。
(五)關于項目審批進度與并購項目進度的銜接
項目報送時,發(fā)行人應向交易商協(xié)會提供并購雙方簽署的意向性協(xié)議;注冊通知書發(fā)放前發(fā)行人需提供正式的并購協(xié)議;債券發(fā)行前發(fā)行人需向協(xié)會報備已完成的相關審批手續(xù)進展。
(六)關于并購行業(yè)要求
針對企業(yè)并購行為涉及產業(yè)政策要求的,協(xié)會將征求相關主管部門意見。協(xié)會支持鋼鐵企業(yè)發(fā)行并購工具。
(七)項目并購失敗的,應召開持有人會議,并對募集資金進行提前償還。
三、并購債券功能特點
交易商協(xié)會推出的并購工具較其他外部并購融資方式主要有融資成本低、對擔保不做硬性要求、適用范圍廣等優(yōu)點,具體來說有:
1.并購工具發(fā)行額原則上不超過交易金額的60%,高于并購貸款融資杠桿率50%的限制;并購工具能夠采取信用方式發(fā)行,相較于并購貸款需要提供的高于其他貸款種類的擔保,能夠有效降低企業(yè)融資成本;并購工具與短融、中票就一致,采取每年支付利息、到期償還本金的還本付息方式,較并購貸款按季度還本付息的方式,能使發(fā)行人更好地使用募集資金。
2.并購工具適用范圍廣,目前協(xié)會僅對并購交易的類型進行了限定(即支持“控制型交易”),未對發(fā)行主體做出準入限制。其他并購融資方式如股權融資則僅適用于實力雄厚、業(yè)績良好的已經(jīng)上市或具備上市條件的股份公司。
四、并購債券市場動態(tài)及政策背景
2013年,受國內經(jīng)濟增長放緩、貨幣政策收緊、IPO停滯等影響,加之一系列兼并重組政策的助推作用,國內并購市場在交易量和交易金額上均突破歷史高點,全年共完成交易1,232起,較2012年的991起增長24.3%;披露金額的并購案例總計1,145起,涉及交易金額共932.03億美元,同比漲幅為83.6%;平均并購金額為8,140.02萬美元。并購主要涉及行業(yè)為能源及礦產行業(yè)、房地產行業(yè)及機械制造行業(yè)。
在國家促進經(jīng)濟結構轉型、優(yōu)化產業(yè)結構的政策指導下,為了更好的滿足實際經(jīng)濟日益增加的并購融資需求,協(xié)會加大創(chuàng)新力度,通過了關于債務融資工具募集資金用于并購相關工作機制的議案。目前市場上已有湖南黃金集團、聯(lián)想控股公司、天津渤海國資公司三家企業(yè)發(fā)行了3只募集資金用于償還并購貸款的定向工具,合計金額9.88億元。2014年