可轉(zhuǎn)換債是債券的一種，可以轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票，通常具有較低的票面利率。下面來了解更詳細(xì)的吧。

　　可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)

　　(1)可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)

　　a.籌資成本較低：可轉(zhuǎn)換債券給予了債券持有人以優(yōu)惠的價(jià)格轉(zhuǎn)換公司股票的好處，故其利率低于同一條件下的不可轉(zhuǎn)換債券的利率，此外，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)，公司無需另外支付籌資費(fèi)用。

　　b.便于籌資資金：可轉(zhuǎn)換債券一方面可以使投資者獲得固定利率;另一方面又向其提供了進(jìn)行債券投資或股票投資的選擇權(quán)。對(duì)投資者有一定的吸引力。

　　c.有利于穩(wěn)定股票價(jià)格和減少對(duì)每股收益的稀釋。

　　d.減少籌資中的利益沖突：發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不會(huì)太多增加公司的償債壓力，所以其他債權(quán)人對(duì)此的反對(duì)較小，受其他債務(wù)的限制性約束較小。同時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券持有人是公司的潛在股東，與公司有著較大的利益趨同性，因而沖突較小。

　　(2)可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)

　　a.股票上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)：雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格高于其發(fā)行時(shí)的股票價(jià)格，但如果轉(zhuǎn)換使股票價(jià)格大幅度上揚(yáng)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)讓價(jià)格換出股票，便會(huì)降低公司的股票籌資額。

　　b.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果股價(jià)低迷，持有人沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，則會(huì)增加公司償還債務(wù)的壓力，加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。特別是在定有回售條款的情況下，公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會(huì)更明顯。

　　C.喪失低息優(yōu)勢(shì)：可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后，其原有的低利息優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，公司將要承擔(dān)較高的普通股成本，從而導(dǎo)致公司的綜合資本成本較高。

　　(3)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件

　　a.最近三年連續(xù)盈利，且最近三年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上。屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施的公司量近三年的凈資產(chǎn)收益串可以略低，但不能低于7%;

　　b.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率不能高于70%;

　　C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司的累積債券余額不能超過公司凈資產(chǎn)的40%;

　　d.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券所募集的資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;

　　e.可轉(zhuǎn)換債券的利率不超過同期銀行存款利率的水平;

　　f.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行額不小于人民幣1億元;

　　g.證券監(jiān)管部門規(guī)定的其他條件

　　(4)可轉(zhuǎn)換公司債券的贖回條款：

　　a.不可贖回期：可轉(zhuǎn)換債券從發(fā)行時(shí)開始，不能被贖回的那段時(shí)間。

　　b.贖回期：可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行公司可以贖回債券的期間。不可贖回期結(jié)束之后，即進(jìn)入可轉(zhuǎn)換債券的贖回期。

　　C.贖回價(jià)格：事前規(guī)定的發(fā)行公司贖回債券的出價(jià)。贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者之差為贖回溢價(jià)。

　　d.贖回條件：規(guī)定什么樣的情況下可以贖回債券。

　　(5)回售條款

　　在可轉(zhuǎn)換債券發(fā)生公司的股票價(jià)格達(dá)到某種惡劣的程度時(shí)，債券持有人有權(quán)按照約定的價(jià)格將可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行公司的有關(guān)規(guī)定。設(shè)置回售條款，是為了保護(hù)債券投資人的利益，使他們能夠免受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。合理的回售條款，可以使投資者具有安全感，從而有利于吸引投資者。

　　上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，在發(fā)行結(jié)束6個(gè)月后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時(shí)轉(zhuǎn)換股份?？赊D(zhuǎn)換公司債券到期未轉(zhuǎn)換的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書的約定，期滿后償還本息。

　　可轉(zhuǎn)換債券要素

　　可轉(zhuǎn)換債券有若干要素，這些要素基本上決定了可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換條件、轉(zhuǎn)換價(jià)格、市場(chǎng)價(jià)格等總體特征。

　　⒈有效期限和轉(zhuǎn)換期限。就可轉(zhuǎn)換債券而言，其有效期限與一般債券相同，指?jìng)瘡陌l(fā)行之日起至償清本息之日止的存續(xù)期間。轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票的起始日至結(jié)束日的期間。大多數(shù)情況下，發(fā)行人都規(guī)定一個(gè)特定的轉(zhuǎn)換期限，在該期限內(nèi)，允許可轉(zhuǎn)換債券的持有人按轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換成發(fā)行人的股票。我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年，最長為6年，自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月方可轉(zhuǎn)換為公司股票。

　?、补善崩驶蚬上⒙省？赊D(zhuǎn)換公司債券的票面利率(或可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票的股息率)是指可轉(zhuǎn)換債券作為一種債券時(shí)的票面利率(或優(yōu)先股股息率)，發(fā)行人根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)利率水平、公司債券資信等級(jí)和發(fā)行條款確定，一般低于相同條件的不可轉(zhuǎn)換債券(或不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票)。可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)半年或1年付息1次，到期后5個(gè)工作日內(nèi)應(yīng)償還未轉(zhuǎn)股債券的本金及最后1期利息。

　?、侈D(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格。轉(zhuǎn)換比例是指一定面額可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成普通股票的股數(shù)。用公式表示為：

　　轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值╱轉(zhuǎn)換價(jià)格

　　轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股普通股份所支付的價(jià)格。用公式表示為：

　　轉(zhuǎn)換價(jià)格=可轉(zhuǎn)換債券面值╱轉(zhuǎn)換比例

　?、蹿H回條款與回售條款。贖回是指發(fā)行人在發(fā)行一段時(shí)間后，可以提前贖回未到期的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　贖回條件一般是當(dāng)公司股票在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)，公司可按照事先約定的贖回價(jià)格買回發(fā)行在外尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　回售是指公司股票在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行人的行為。

　　贖回條款和回售條款是可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)規(guī)定的贖回行為和回售行為發(fā)生的具體市場(chǎng)條件。

　　⒌轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款。轉(zhuǎn)換價(jià)格修正是指發(fā)行公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，由于公司尚未送股、配股、增發(fā)股票、分立、合并、拆細(xì)及其他原因?qū)е掳l(fā)行人股份發(fā)生變動(dòng)，引起公司股票名義價(jià)格下降時(shí)而對(duì)轉(zhuǎn)換價(jià)格所做的必要調(diào)整。