4月債券情況分析
統(tǒng)計(jì)顯示,年初至今,國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)已發(fā)生的實(shí)質(zhì)違約或擔(dān)保人代償事件多達(dá)18起,涉及債券24支,其中僅3月份以來(lái)就有11起,涉及債券12支。各種降級(jí)事件也頻頻發(fā)生,下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的4月債券情況,希望大家喜歡!
4月債券總體情況
4月份,債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券3萬(wàn)億元。其中,國(guó)債發(fā)行2835億元,金融債券發(fā)行4810億元,公司信用類債券發(fā)行5000億元,信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行241億元,同業(yè)存單發(fā)行1.3萬(wàn)億元。銀行間債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券2.8萬(wàn)億元。延續(xù)多年的債券牛市或在終結(jié),二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)正向一級(jí)市場(chǎng)傳導(dǎo),近兩個(gè)月來(lái)已有不少發(fā)債主體發(fā)布公告取消或推遲債券發(fā)行。
4月債券特點(diǎn)
(一)超百只債券取消或推遲發(fā)行
“市場(chǎng)和政策的影響比較明顯,不少債券都暫停發(fā)行了,”多位投行部門人士在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示,“利率成本抬高了,債券發(fā)行也不像去年那樣容易了。”
今年3月以來(lái),不少債券取消或者延遲發(fā)行。僅4月26一天,就有萬(wàn)科等18家發(fā)行主體約170億元債券取消發(fā)行。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者整理,4月已有超百只債券取消或推遲發(fā)行,3月和4月取消或推遲發(fā)行的債券總數(shù)已超過(guò)今年前兩個(gè)月的3倍。
從各發(fā)債主體公告來(lái)看,取消發(fā)行的原因主要是市場(chǎng)行情波動(dòng)、利率上行與認(rèn)購(gòu)不足。部分主體如北京華聯(lián)、永隆銀行,也在公告中指出債券發(fā)行暫停的直接原因系有效申購(gòu)不足。
而大部分公告中,發(fā)行人僅將暫停發(fā)行歸因于市場(chǎng)波動(dòng),發(fā)行成本過(guò)高。一位投行人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者直言,實(shí)際上,大部分債券暫停發(fā)行的直接原因還是簿記過(guò)程中的認(rèn)購(gòu)未能達(dá)到有效覆蓋。
(二)高低評(píng)級(jí)估值明顯分化
一位銷售人員對(duì)記者表示,很多潛在買方都在擔(dān)心利率進(jìn)一步上行影響估值,尤其是對(duì)信用評(píng)級(jí)不高的債券,配置意愿更差。
在近期監(jiān)管組合拳下,銀行對(duì)于這類債券和理財(cái)資金的熱情更是一再走低。民生證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)在近日報(bào)告中指出,在監(jiān)管壓力下,銀行理財(cái)資金配置意愿減弱,疊加資金利率小幅上行,取消發(fā)行規(guī)模維持在高位。
“債券利率持續(xù)上行,再加上銀行的資金難求,導(dǎo)致債券更加難發(fā)。”一位投行人士對(duì)記者表示。
第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn),在這些取消發(fā)行的債券中,主體評(píng)級(jí)為AA的債券最多,占比達(dá)46%;評(píng)級(jí)為AA+的次之,占28%;主體評(píng)級(jí)為AAA的債券取消發(fā)行的最少,占23%。
中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)信息顯示,4月26日,高低評(píng)級(jí)估值明顯分化,債券一級(jí)市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎,低評(píng)級(jí)信用債券發(fā)行難度加大。
根據(jù)中登公司規(guī)定,2017年4月7日后公布募集說(shuō)明書的信用債券入庫(kù)開展回購(gòu),需滿足債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AAA級(jí)、主體評(píng)級(jí)為AA級(jí)(含)以上要求;而4月7日前公布募集說(shuō)明書的信用債只需滿足AA級(jí)即可入庫(kù)。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示:“只有AAA級(jí)債券才能入質(zhì)押庫(kù),投資者對(duì)新債的投資情緒自然就降下來(lái)了。”
(三)5月將臨償債高峰
多位投行人士對(duì)記者分析稱,資金面收緊,對(duì)發(fā)債主體的要求越來(lái)越高,信用利差逐漸擴(kuò)大,實(shí)際就是資金更青睞優(yōu)秀的發(fā)債主體。
而對(duì)于企業(yè)本身而言,業(yè)內(nèi)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析稱,企業(yè)融資需求并沒有明顯改變。由于發(fā)債的利率僅次于銀行貸款,仍是很多企業(yè)青睞的融資方式,只是由于當(dāng)前多重監(jiān)管政策影響下,市場(chǎng)利率紛紛上行,債券需求不足。
業(yè)內(nèi)人士指出,不符合市場(chǎng)需求的債券取消發(fā)行,也是企業(yè)部門降低杠桿的表現(xiàn),符合監(jiān)管本意;但同時(shí),由于今年5月將又是一個(gè)償債高峰,部分企業(yè)的再融資壓力也不可忽視。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,5月份債市到期規(guī)模2.61萬(wàn)億元,創(chuàng)歷史次高。此外,5月到期債券數(shù)量2611只,較去年同期激增82.0%,創(chuàng)歷史新高。
分析人士認(rèn)為,面臨5月的巨額償付壓力,對(duì)于部分發(fā)行新債困難的企業(yè),如果有存量債券到期,則會(huì)因再融資乏力而可能引發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn)。