國(guó)債凈價(jià)交易是什么

　　所謂國(guó)債凈價(jià)交易，就是一種在現(xiàn)券買賣時(shí)，以不含有自然增長(zhǎng)應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的交易方式。也就是將國(guó)債成交價(jià)格與國(guó)債的應(yīng)計(jì)利息分解，讓交易價(jià)格隨行就市，而應(yīng)計(jì)利息則根據(jù)票面利率按天計(jì)算，從而使國(guó)債的持有人享有持有期間應(yīng)得的利息收入。因此，在凈價(jià)交易條件下，由于國(guó)債交易價(jià)格不含有應(yīng)計(jì)利息，其價(jià)格形成及變動(dòng)能夠更加準(zhǔn)確地體現(xiàn)國(guó)債的內(nèi)在價(jià)值、供求關(guān)系及市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì)。

　　早在1993年，財(cái)政部首次通過(guò)19家國(guó)債一級(jí)自營(yíng)商，借助STAQ系統(tǒng)采取過(guò)凈價(jià)交易方式;此次通過(guò)深、滬證券交易所試行國(guó)債凈價(jià)交易具有重要的積極意義：

　　(1)實(shí)行國(guó)債凈價(jià)交易符合國(guó)際慣例，特別是附息國(guó)債實(shí)行凈價(jià)交易是國(guó)際上比較通行的做法，是國(guó)債市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家的基本經(jīng)驗(yàn)。

　　(2)凈價(jià)交易方式能清楚地勾畫國(guó)債交易中賣方的收益程度和買方的支付成本，使買賣雙方的利益比較明確。對(duì)賣方來(lái)說(shuō)，其得到的收益包括買方支付的成交價(jià)格和持有期間應(yīng)得的利息;對(duì)買方來(lái)說(shuō)，其付出的成本也包括向賣方支付成交價(jià)格和賣方持有期間應(yīng)得的利息。
　　(3)國(guó)債凈價(jià)交易下的成交價(jià)格總是圍繞著國(guó)債面值上下波動(dòng)，反映了市場(chǎng)利率的變化對(duì)國(guó)債價(jià)格的影響。

　　(4)實(shí)行凈價(jià)交易能分辨出國(guó)債交易中的資本收益和利息收益，為稅務(wù)處理提供便利。根據(jù)《中華人民共和國(guó)國(guó)庫(kù)券條例)規(guī)定：“國(guó)債的利息收入享受免稅待遇，在凈價(jià)交易方式下，將國(guó)債成交價(jià)格與應(yīng)計(jì)利息分開(kāi)，有利于稅收方面的財(cái)務(wù)處理。