垃圾債真的很垃圾嗎
相信大部分投資者都會對垃圾債是不是真的垃圾有一種好奇的感覺,學(xué)習(xí)啦小編通過調(diào)查獲得了如下的分析,希望能對廣大投資這有一定的作用。(主要內(nèi)容,僅供參考,不作為投資依據(jù))。
對于很多人來說,“高收益?zhèn)?rdquo;可能是很陌生的詞匯,顧名思義就是指收益率較高的債券。高收益?zhèn)牧硪粋€名字則廣為人知,即“垃圾債”,由于信用評級較差、發(fā)行利率高,故得此名。但“垃圾債”的發(fā)債主體并非都是垃圾企業(yè),海外評級公司雖然給了這些債券不高的評級,但其中卻包括很多優(yōu)質(zhì)的國內(nèi)公司,例如招商銀行被評級BBB+,恒大和融創(chuàng)的評級都是B+,甚至一些美國的知名公司,例如Sprint、 Rite Aid、 HCA等也都是垃圾評級。
全球的高收益?zhèn)园l(fā)達(dá)國家尤其是美國為主,高收益?zhèn)诿绹鲜兰o(jì)80年代蓬勃發(fā)展,目前全球市場規(guī)模已超過2萬億美元。據(jù)《高收益?zhèn)蚪鹬改稀芬粫薪y(tǒng)計,從1985年到2010年的25年間,美國高收益?zhèn)钠骄`約率僅為4.23%,現(xiàn)在的違約率在2.5%左右,遠(yuǎn)低于歷史4.2%左右的違約率。穆迪數(shù)據(jù)顯示,高收益?zhèn)倪`約回收率(recovery rate)為50%左右,即違約后投資者大概平均能拿到50%左右的本金。
債券的優(yōu)點(diǎn)就是相對穩(wěn)定的現(xiàn)金收益,如果沒有發(fā)生信用風(fēng)險,投資者能夠拿到本金和利息,比股票投資確定性高很多,當(dāng)然由于利率和市場偏好,價格會有波動。高收益?zhèn)且粋€風(fēng)險介于投資級債券和股票之間的品種,但歷史長期回報并不比股票差。彭博數(shù)據(jù)顯示,從1990年初到2013年上半年底的近24年間,巴克萊全球高收益?zhèn)笖?shù)的平均年化收益率為10.3%,而同期摩根士丹利資本國際環(huán)球指數(shù)平均年化收益率僅為4.06%。
高收益?zhèn)軌蚪o投資者提供多元化配置途徑,其具有風(fēng)險相對可控、擁有較高的利息收入以及長期回報率一般不低于股權(quán)投資的特點(diǎn)。另外,其價格對利率變化相對不敏感,對經(jīng)濟(jì)走勢和發(fā)行主體基本面變化的敏感度較高,在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇早期和中期階段表現(xiàn)良好。
高收益?zhèn)谋憩F(xiàn)主要還是與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān),目前發(fā)達(dá)國家,尤其是美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯,企業(yè)基本面良好,現(xiàn)金充裕,2008年后企業(yè)杠桿率明顯下降。在短期利率仍將維持在較低水平的情況下,投資對長期利率敏感度較低并且有較高利息收入的全球高收益?zhèn)瞧胶怙L(fēng)險和收益的理想選擇之一。未來2到3年將仍是高收益?zhèn)粋€較好的周期。
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垃圾債真的很垃圾嗎
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