分級債投資應(yīng)該首選高杠桿品種嗎?今天學(xué)習啦小編來帶大家一起了解一下。

　　債市投資確定性較股市更大，利用彈性大的分級債基來博取波段操作機會是最佳選擇。而影響分級債基價格彈性的重要因素之一便是杠桿比例，目前有3只分級債基B級初始杠桿為5，另外，以凈值杠桿來算，有8只分級債基B端杠桿超過3.4，值得關(guān)注。

　　8只分級債基

　　凈值杠桿超3.4

　　較高的杠桿倍數(shù)可使分級債基B級份額在市場上行時顯著放大回報。目前，已成立的分級債基的凈值杠桿多在2.6到3.4之間，除上述3只較高初始杠桿的分級債基外，還有5只產(chǎn)品的凈值杠桿超過3.4.

　　大成景豐基金的初始杠桿雖然只有3.333，但是目前凈值杠桿也超過了3.8.Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，9月18日母基金大成景豐分級的凈值為1.054元，杠桿份額大成景豐分級B的凈值為0.905元，基金的凈值杠桿達到3.882;凈值杠桿在3.4以上的還有金鷹元盛分級B、工銀瑞信增利分級B、長信利眾分級B和鵬華豐利分級B，最新的凈值杠桿分別為3.544、3.456、3.43、3.429.

　　杠桿高低是影響分級債基二級市場表現(xiàn)的重要因素之一。數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，今年以來二級市場價格漲幅最好的5只產(chǎn)品的初始杠桿水平均達到或者高于3.33。如今年價格漲幅最高的是信誠雙盈分級B，漲幅達到31.34%，而該產(chǎn)品的初始杠桿為3.33，凈值杠桿為3.64;初始杠桿為5的海富通穩(wěn)進增利B今年表現(xiàn)也很好，漲幅達到14.93%;大成景豐分級B今年漲幅也超過10%，凈值杠桿達到了3.88.

　　不過，隨著近日分級債基A級份額頻頻遭遇大規(guī)模贖回，分級債基B級的份額杠桿有所下滑。而且，影響分級債基B級二級市場表現(xiàn)的，并不僅僅是杠桿水平，基金凈值、流動性等也是影響因素，投資者應(yīng)綜合考慮，而且，高杠桿往往意味著高風險。

　　東北證券近日發(fā)表研報稱，近期信用債調(diào)整幅度漸緩，資金面相對寬松，債市存在結(jié)構(gòu)性機會，短久期、配置高等級信用債的分級債基有望獲得正收益，建議投資者關(guān)注杠桿適中、流動性好的分級債基B級份額，如鵬華豐澤B、海富通穩(wěn)進增利B、中歐鼎利B等。

　　稀缺品種可關(guān)注

　　根據(jù)公開信息，國內(nèi)現(xiàn)有分級債基A級和B級的拆分比例多為1∶1、4∶6、7∶3、8∶2。深圳一家基金公司人士對證券時報記者透露，目前對分級債券基金杠桿比例存有“窗口指導(dǎo)”，A級份額和B級份額的拆分比例為7∶3，一般要是超過這一范圍限制，可能上報的新基金產(chǎn)品就不被受理。從這個角度看，此前已經(jīng)發(fā)行的杠桿更高的分級債基便成了稀缺品種，值得關(guān)注。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前拆分比例最高的3只基金為嘉實多利、博時裕祥、海富通穩(wěn)進增利，這3只產(chǎn)品均于2011年成立，拆分比例均為8∶2，也就是說這3只產(chǎn)品B級份額的初始杠桿高達5，是目前初始杠桿最高的分級債基。此外，天弘豐利的拆分比例為7.5∶2.5，B級初始杠桿為4，萬家添利B的初始杠桿比例為3.5。而如果分級債基A級和B級拆分比例為7∶3，則B級初始杠桿為3.33.

　　初始杠桿高低直接影響分級債基后續(xù)的凈值杠桿以及在二級市場的表現(xiàn)，凈值杠桿反映了B級份額凈值漲跌幅增長的倍數(shù)，前述3只高杠桿分級債基目前仍然保持著較高的凈值杠桿。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，分級債基中凈值杠桿最高的為多利進取，母基金嘉實多利分級的最新凈值為0.972元，杠桿份額嘉實多利進取的最新凈值為0.7632元，凈值杠桿達到6.368;博時裕祥B和海富通穩(wěn)進增利B的凈值杠桿也較高，9月18日的凈值杠桿分別為4.424、3.889.

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