怎樣借道基金投資可轉(zhuǎn)債
今年以來(lái)股市振蕩加劇，這令不少投資者望股生畏。投資者在減倉(cāng)的同時(shí)也找不到合適的配置品種。理財(cái)專(zhuān)家表示，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)承受能力中等的投資者在投資配置上可適當(dāng)增加一定比例的可轉(zhuǎn)債。下面學(xué)習(xí)啦小編來(lái)告訴大家怎樣借道基金投資可轉(zhuǎn)債。
目前，市場(chǎng)上重點(diǎn)投資可轉(zhuǎn)債的基金只有興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金，但據(jù)記者了解，不少債券基金都適當(dāng)加大了對(duì)可轉(zhuǎn)債的配置，如申萬(wàn)巴黎盛利配置、泰達(dá)荷銀風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算等混合偏債型基金或增強(qiáng)債券型基金，如投資者覺(jué)得個(gè)人投資可轉(zhuǎn)債難以把握，不妨借道這些基金間接投資可轉(zhuǎn)債。
股市振蕩時(shí)可關(guān)注
信達(dá)證券債券分析師王福生表示，由于可轉(zhuǎn)債申購(gòu)的平均中簽率高，而且獲準(zhǔn)發(fā)行分離債的上市公司大多質(zhì)地優(yōu)良，使得市場(chǎng)給予分離式債券權(quán)證非常高的溢價(jià)。2000年-2007年，可轉(zhuǎn)債平均年化投資收益率達(dá)到24%左右。
今年以來(lái)，大盤(pán)不斷調(diào)整，許多個(gè)股股價(jià)被腰斬，而一些可轉(zhuǎn)債卻漲勢(shì)喜人。如國(guó)安債1，價(jià)格從68元左右上漲至79元左右，短短4個(gè)月漲幅約15%.
專(zhuān)家認(rèn)為，股市低迷時(shí)可以重點(diǎn)關(guān)注可轉(zhuǎn)債。由于正股價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格，未來(lái)將有不少可轉(zhuǎn)債符合回售條件，而目前轉(zhuǎn)債價(jià)格已經(jīng)逼近回售價(jià)格。另外，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條款和利率保障條款對(duì)投資者也非常有利。
另外記者發(fā)現(xiàn)，從去年四季度以來(lái)大部分債券基金均增加了可轉(zhuǎn)換債券的持有比例，一定程度上反映債券型基金開(kāi)始重視可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值。德勝基金中心研究員江賽春也表示，可轉(zhuǎn)債基金適合中等風(fēng)險(xiǎn)偏好者，即想追求高于普通債券基金收益但風(fēng)險(xiǎn)承受能力低于股票型基金的投資者。這類(lèi)投資者可適當(dāng)買(mǎi)入興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金。如投資者更為謹(jǐn)慎，那么可申購(gòu)配置了可轉(zhuǎn)債的債券基金，如申萬(wàn)巴黎盛利配置、泰達(dá)荷銀風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算等混合偏債型基金或增強(qiáng)債券型基金。分析師同時(shí)提醒，這種基金起到配置平衡風(fēng)險(xiǎn)作用，投資者配置大概20%-30%左右即可，沒(méi)必要重倉(cāng)買(mǎi)入。
可轉(zhuǎn)債可鎖定風(fēng)險(xiǎn)
信達(dá)證券分析師王福生介紹，在股市振蕩期間，可轉(zhuǎn)債可能是投資者獲得穩(wěn)定收益的最佳投資品種。上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債具有債權(quán)與股權(quán)雙重特性，既有確定的債券期限以及定期息率，能夠?yàn)橥顿Y者提供穩(wěn)定的利息收入和還本保證。同時(shí)其股性的特征又可能為持有者帶來(lái)超額收益，具有“下跌風(fēng)險(xiǎn)有界、上漲收益無(wú)限”的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，從而避免了股票風(fēng)險(xiǎn)大和債券收益低的缺點(diǎn)。
可轉(zhuǎn)債基金是一類(lèi)特殊基金產(chǎn)品，投資于可轉(zhuǎn)換債券的比例較高，可轉(zhuǎn)債基金投資可轉(zhuǎn)換債券的比例一般在60%左右，高于債券型基金通常持有的可轉(zhuǎn)換債券比例。以興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金為例，該基金主要投資于可轉(zhuǎn)債，股票投資比例不超過(guò)30%.
對(duì)于不少對(duì)投資可轉(zhuǎn)債不熟悉的投資者來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債基金具有兩種優(yōu)勢(shì)。據(jù)天相投顧金融創(chuàng)新部研究人員介紹，可轉(zhuǎn)債基金的優(yōu)勢(shì)之一在于可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)機(jī)制非常復(fù)雜，一般投資者難以熟悉掌握，并且需要投入較多的研究精力。基金公司有專(zhuān)門(mén)的人員研究和跟蹤可轉(zhuǎn)換債券，比個(gè)人投資者具有專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)。并且基金公司通過(guò)匯集小額資金統(tǒng)一投資于可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，可以最大程度地降低信息收集成本、研究成本、交易成本等，從而獲得規(guī)模效益，使得投資者可以分享轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的整體收益。
可轉(zhuǎn)債基金另一優(yōu)勢(shì)在于其獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)收益特征?？赊D(zhuǎn)債基金的主要投資對(duì)象為可轉(zhuǎn)換債券，而可轉(zhuǎn)換債券具有風(fēng)險(xiǎn)較低而收益較大的特征?？赊D(zhuǎn)債基金通常利用可轉(zhuǎn)換債券的債券特性規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)、追求投資組合的安全和穩(wěn)定收益，并利用可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含股票期權(quán)，在股市上漲中進(jìn)一步提高基金的收益水平。
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