套利的知識有哪些
套利指的是什么?套利是如何產(chǎn)生的?套利的知識有哪些？下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家。
套利的含義
套利，也叫套利交易或價(jià)差交易。套利指的是在買入或賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉的交易方式。在交易形式上它與套期保值相同，只是套期保值在現(xiàn)貨市場和期貨市場上同是買入賣出合約，套利卻是在期貨市場上買賣合約。這一交易方式豐富了期貨投機(jī)交易的內(nèi)容。 在市場實(shí)踐中，套利一詞有著與定義不同的含義。實(shí)際中，套利意味著有風(fēng)險(xiǎn)的頭寸，它是一個(gè)也許會(huì)帶來損失，但是有更大的可能性會(huì)帶來收益的頭寸。
套利的知識
對于套利，學(xué)者們基本上具有共識，以滋維·博迪在其《投資學(xué)》中的論述為代表，即“套利是指利用證券定價(jià)之間的不一致進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移，從中賺取無風(fēng)險(xiǎn)利潤的行為”。顯然，套利至少包含兩個(gè)方面的內(nèi)容：第一，存在價(jià)差。套利交易之所以能夠?qū)崿F(xiàn)是因?yàn)橐豁?xiàng)資產(chǎn)在不同的市場或相同的市場上與其相同資產(chǎn)或其衍生資產(chǎn)之間存在定價(jià)上的不一致，這是實(shí)施套利的先決條件，換句話說，當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)違反了一價(jià)原則時(shí)，就有了套利機(jī)會(huì)。第二，同時(shí)性和等額性。為了實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)利潤，套利操作需要實(shí)施反向操作，同時(shí)買賣等額的資產(chǎn)，從資產(chǎn)的差價(jià)中賺取利潤，這是套利操作的重要內(nèi)容，也是區(qū)別于一般投資和其他無風(fēng)險(xiǎn)投資的重要特征。
因此，當(dāng)投資者可以構(gòu)造一個(gè)能夠產(chǎn)生安全利潤的零投資證券組合時(shí)，套利機(jī)會(huì)就出現(xiàn)了。在國外的實(shí)際操作中往往表現(xiàn)為投資者賣空一項(xiàng)或多項(xiàng)資產(chǎn)的同時(shí)買入等額的相同資產(chǎn)，在我國由于禁止買空賣空交易，在進(jìn)行套利操作之前投資者手中必須要有一部分啟動(dòng)資金存在。從形式上看，套利有空間套利和交易品種套利兩種。前者往往被稱為跨市場套利，是當(dāng)一項(xiàng)資產(chǎn)在兩個(gè)市場以不同的價(jià)格進(jìn)行交易且差價(jià)超過了交易成本時(shí)，在相對價(jià)格低的市場買入資產(chǎn)，同時(shí)在相對價(jià)格高的市場賣出資產(chǎn)，獲取無風(fēng)險(xiǎn)利潤的行為。后者則被稱為跨品種套利交易。跨品種套利交易在實(shí)際操作中表現(xiàn)為兩種不同的形式：一種屬于一項(xiàng)資產(chǎn)與他的衍生證券之間的套利，如可轉(zhuǎn)債與其基礎(chǔ)股票之間的套利;另一種跨品種套利交易要通過構(gòu)造投資組合來進(jìn)行，即對表面上不存在明顯套利機(jī)會(huì)的不同資產(chǎn)作投資組合，再與其他證券產(chǎn)品或證券產(chǎn)品組合進(jìn)行套利交易。本課題研究的國債套利問題研究主要屬于跨市場套利交易;而可轉(zhuǎn)債套利問題研究主要屬于后者。
1997年，我國債券市場被人為分割成銀行間國債市場和交易所國債市場兩個(gè)部分，其中交易所市場包括深圳國債市場和上海國債市場。由于各市場間沒有統(tǒng)一的托管機(jī)制，資產(chǎn)不能互相流動(dòng)，而國家也對各市場的參與者做了限制導(dǎo)致不同市場上相同資產(chǎn)的流動(dòng)性又不同，因此使得相同品種的國債現(xiàn)貨和國債回購產(chǎn)品在不同市場中價(jià)格存在顯著的差異，套利機(jī)會(huì)由之產(chǎn)生。對于相同品種的國債而言，當(dāng)其在不同市場中價(jià)格存在差異且差價(jià)大于交易成本時(shí)，投資者可以在價(jià)格低的市場以低價(jià)買入國債，在價(jià)格高的市場以高價(jià)賣出國債，賺取無風(fēng)險(xiǎn)收益，實(shí)現(xiàn)套利。
投資者可以對上述套利相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了解。
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