財政赤字中國現(xiàn)況：

　　2014年擬安排財政赤字13500億元，比上年增加1500億元，其中中央財政赤字9500億元，由中央代地方發(fā)債4000億元。財政赤字和國債規(guī)模隨著經(jīng)濟總量擴大而有所增加，但赤字率穩(wěn)定在2.1%，體現(xiàn)了財政政策的連續(xù)性。貨幣政策要保持松緊適度，促進社會總供求基本平衡，營造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。加強宏觀審慎管理，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模適度增長。今年廣義貨幣M2預期增長13%左右。要加強財政、貨幣和產(chǎn)業(yè)、投資等政策協(xié)同配合，做好政策儲備，適時適度預調(diào)微調(diào)，確保中國經(jīng)濟這艘巨輪行穩(wěn)致遠。

　　既支持經(jīng)濟發(fā)展又防范債務風險

　　分析認為，2014年我國赤字規(guī)模盡管較去年的1.2萬億元有所擴大，但赤字率穩(wěn)定在去年水平，這種既帶有積極色彩，又力求穩(wěn)妥的安排凸顯當前復雜的財政經(jīng)濟形勢。

　　復雜形勢倒逼財稅改革提速

　　“總體來看，我國赤字率仍處在安全區(qū)之內(nèi)，赤字率不變，政策擴張的力度不變。”全國政協(xié)委員、財政部財科所所長賈康說。

　　國際上通常用兩個指標來評價一國財政風險：一個是赤字率，即赤字占GDP比重不超過3%;另一個是國債余額占GDP比重不超過60%。

　　5日提交十二屆全國人大二次會議審議的財政預算草案報告顯示，2014年，我國中央財政國債余額限額為100708.35億元。測算顯示，這一規(guī)模占GDP的比重不足20%。

　　不過，盡管如此，我國面臨的財政風險依然不容忽視。全面審計摸底出的全國政府性債務規(guī)模超過20萬億元，其中地方政府性債務超過一半，潛在的風險成為國際關注的熱點。

　　“經(jīng)濟下行壓力加大，財政收入吃緊，尤其是地方政府債務風險應引起高度重視。”全國人大代表、湖南省經(jīng)濟和信息化委員會主任謝超英說，當前應警惕一些地方過度依靠賣地、融資等手段獲取城市建設資金，未來可賣的資源越來越少，如何還債成了問題。“如果處理不好，不排除一些地區(qū)會引爆風險。”

　　財政赤字影響因素：

　　通貨膨脹

　　當研究財政赤字對經(jīng)濟的影響時，最重要的理論問題是通貨膨脹起什么作用。幾乎所有的經(jīng)濟學家都認為，應該按實際值而不是名義值衡量財政赤字和公債，所衡量的赤字應該等于公債實際值的變動，而不是公債名義值的變動。

　　美國財政赤字創(chuàng)紀錄達到1.42萬億美元

　　將公債的名義值調(diào)整為實際值公式：

　　如果D是公債余額的名義值，P代表價格水平，那么實際公債余額就是D/P。將財政赤字的名義值調(diào)整為實際值相對復雜。因為實際的財政赤字(RDEF)等于實際公債余額每年的變化值，因此，

　　RDEF=D(D/P)/Dt=(DD/Dt)/P-[(DP/Dt)/P](D/P)

　　由上述數(shù)學表達式可見，實際赤字就是經(jīng)過價格調(diào)整的名義赤字減去通貨膨脹率乘實際公債余額。等式右邊的第二項[(DP/Dt)/P](D/P)代表了以前國家債務的貶值額，通貨膨脹使政府(債務人)需要償還的債務減輕了。這種沒有在政府支出或稅收的官方報告中反應的貶值，實質(zhì)上是對政府債券持有者征收的通貨膨脹稅。由于通貨膨脹因素，公債持有者的實際財富減少了。因此，通過通貨膨脹政府不但能對貨幣持有者征收通貨膨脹稅，對國債持有者同樣也征收了通貨膨脹稅。顯而易見，國債規(guī)模越大、通貨膨脹率越高，政府對國債持有者征收的通貨膨脹稅就越多。通貨膨脹是政府減少自身債務的一種隱蔽方式，像巴西或墨西哥這類具有高通貨膨脹率和巨額國債的國家，甚至可以通過這種公債貶值的方法來支付大部分政府支出。

　　利率

　　與通貨膨脹對實際財政赤字的影響相類似，利率的變化對財政赤字也會產(chǎn)生影響。根據(jù)投資學原理，在未來產(chǎn)生收益(支出)流的資產(chǎn)(負債)的市場價值取決于未來的收益(支出)流和利率水平。因此，當利率升高時，現(xiàn)存的公債余額的市場價值會降低，低于其面值，這將增加財政收入，降低財政赤字;當利率降低時，則發(fā)生相反的過程。利率的變化對期限較長的公債的影響要超過期限較短的國債。需要說明的是，根據(jù)著名的費雪方程式，名義利率等于預期的通貨膨脹率加上實際利率，因此預期到的通貨膨脹本身就會提高名義利率。通貨膨脹除了對前期公債余額產(chǎn)生貶值影響外，還通過名義利率的上漲使非指數(shù)化的公債的市場價值降低，進一步減少(增加)了財政赤字(盈余)。

　　經(jīng)濟周期

　　財政赤字變化中的一部分是作為對經(jīng)濟周期波動的反應而自動地產(chǎn)生的。例如，當經(jīng)濟陷入衰退時，收入減少了，因此人們支付的個人所得稅也相應地減少了，在實行超額累進所得稅的國家這種情況更容易發(fā)生。公司的利潤減少了，因此公司所得稅也減少了。同時，在經(jīng)濟陷入衰退時，政府支出傾向于增加，失業(yè)保障支出和政府救濟都增加。即使決定稅收和政府支出的法律沒有任何變動，財政赤字也會增加。

　　另一方面，如果決定稅收和支出的某些法律改變了，例如立法機關決定提高某種稅率或決定增加某項政府支出，情況就有所不同。即使經(jīng)濟始終處于潛在的產(chǎn)出水平，這些措施也會增加財政赤字。

　　周期性

　　財政政策(至少在短期內(nèi))既改變結(jié)構(gòu)性赤字又改變周期性赤字，財政措施在增加(減少)結(jié)構(gòu)性赤字的同時可能減少(增加)周期性赤字。絕大多數(shù)經(jīng)濟學家認為，改變結(jié)構(gòu)性赤字的凈作用是按同一方向改變現(xiàn)實的財政赤字(薩繆爾森，1992)。在經(jīng)濟衰退期，擴張性財政政策在增加結(jié)構(gòu)性赤字的同時減少了周期性赤字，但結(jié)構(gòu)性赤字的增加額將超過周期性赤字的增加額，凈效果是增加了現(xiàn)實的赤字。因此，即使在經(jīng)濟衰退時期，擴張性財政政策(增加結(jié)構(gòu)性赤字、減少周期性赤字)也會增加現(xiàn)實的赤字，這也就進一步增加了國債余額的絕對規(guī)模。

　　政府負債

　　一些經(jīng)濟學家認為，通常意義上的財政赤字具有誤導作用，因為它沒有包括一些重要的政府負債。公眾持有的公債是政府債務中最大的一部分，也是最明確的部分，但公債并不代表政府全部的債務。美國西北大學的教授Eisner(1986)就因為不遺余力地提倡如下觀點而聞名:要想全面地考察政府的財務狀況變化以及由此導致的財政赤字變化，必須全面地考察政府所有的資產(chǎn)和負債。

　　但是如何準確衡量政府的負債卻是一個技術上很棘手的問題。例如，政府擁有大

　　經(jīng)濟學家對財政赤字的預測

　　量的隱性負債，如政府為私人企業(yè)貸款提供的擔保、國有銀行的不良資產(chǎn)以及地方政府的借款等，其準確價值很難衡量。政府擁有的大量資產(chǎn)也因為沒有交易市場而無法衡量其市場價值。

　　另外，衡量政府負債價值更多地牽涉到一些概念性的問題。例如，法律規(guī)定的社會保障體系未來的支付算不算政府債務?在社會保障體系的養(yǎng)老保險中，公眾在年輕時把他們的部分收入交給這個體系，并期望在年老時得到養(yǎng)老金。這些由法律規(guī)定的未來支付的養(yǎng)老金應該包括在政府的負債中。未來的這些負債的現(xiàn)值與的社會保障稅的差額應該包括在財政赤字當中。

　　資本預算

　　許多經(jīng)濟學家認為，準確地衡量財政赤字需要考慮到政府的資產(chǎn)和負債兩個方面。特別是，應該用債務的變動減去資產(chǎn)的變動來衡量財政赤字。

　　一種既衡量資產(chǎn)又衡量負債的預算做法被稱為資本預算化(Capital Budgeting)。因為這種方法考慮到了資本的變動。整個政府預算實行復式預算，其中經(jīng)常預算包括經(jīng)常性支出和政府資產(chǎn)的折舊，而資本性預算則只包括資本性支出。例如，假設政府出售國有股并用其收入償還公債利息。按照當前的預算方法，財政赤字將會減少。按資本預算化的方法，出售政府資產(chǎn)得到的收入并沒有減少赤字，因為政府債務的減少被資產(chǎn)的減少抵消了。根據(jù)同樣的邏輯，政府通過發(fā)行公債為購買資本品籌資也不會增加財政赤字。

　　按照資本化預算的原則，經(jīng)常性支出和資本的折舊都包括在經(jīng)常性預算帳戶中，資本性支出則進入資本性帳戶。資本預算化看起來合理，但最主要的困難是難以確定哪一項政府支出應該作為資本支出。

　　代際核算

　　代際核算(Generational Accounting) ，美國經(jīng)濟學家Kotilikoff對衡量的財政赤字提出了嚴厲的批評。他認為，財政赤字像童話中沒有穿衣服的皇帝一樣:每個人都清楚地看到了問題，但沒有一個人愿意承認問題。他甚至認為“就概念層次而言，財政赤字在概念上已經(jīng)破產(chǎn)了。但在實用層次上，仍然有許多已失去‘預算平衡’真實含義的官方赤字。”他呼吁“迫切需要的是把過時的、具有誤導作用的，而且基本是非經(jīng)濟的財政政策衡量指標，即財政赤字，變?yōu)榇H核算。”

　　Kotilikoff說明代際核算是以如下觀點為其理論根據(jù)：一個人的經(jīng)濟福利取決于他整個一生的收入。因此，當評價財政政策時，不應該只關注某一年的稅收和支出，而應該考察人們在一生中所交納的稅收和得到的轉(zhuǎn)移支付。代際核算計算出各代人一生的凈稅收，即每代人一生要交納的稅收的現(xiàn)值減去其一生能享受的政府支出的現(xiàn)值。由此可見，代際核算衡量財政政策對各代人一生的影響。代際核算對于財政政策如何在各代人之間分配資源提供了重要信息。

　　彌補方法及效果

　　動用歷年結(jié)余

　　動用歷年結(jié)余就是使用以前年度財政收大于支形成的結(jié)余來彌補財政赤字。

　　財政出現(xiàn)結(jié)余，說明一部分財政收入沒有形成現(xiàn)實的購買力。在我國，由于實行銀行代理金庫制，因此，這部分結(jié)余從銀行賬戶上看，表現(xiàn)為財政存款的增加。當動用財政結(jié)余時，就表現(xiàn)為銀行存款的減少。因此，只要結(jié)余是真實的結(jié)余，動用結(jié)余是不會存在財政向銀行透支的問題。

　　但是，財政結(jié)余已構(gòu)成銀行的信貸資金的一項來源，隨著生產(chǎn)的發(fā)展而用于信貸支出。財政動用結(jié)余，就意味著信貸資金來源的減少，如果銀行的準備金不足，又不能及時通過適當?shù)氖湛s信用規(guī)模來保證財政提款，就有可能導致信用膨脹和通貨膨脹。因此，財政動用上年結(jié)余，必須協(xié)調(diào)好與銀行的關系，搞好財政資金與信貸資金的平衡。

　　增加稅收

　　增加稅收包括開增新稅﹑擴大稅基和提高稅率。但它具有相當?shù)木窒扌裕⒉皇菑浹a財政赤字穩(wěn)定可靠的方法：

　　首先，由于稅收法律的規(guī)定性，決定了不管采用哪一種方法增加稅收，都必須經(jīng)過一系列的法律程序，這使增加稅收的時間成本增大，難解政府的燃眉之急。

　　其次，由于增加稅收必定加重負擔，減少納稅人的經(jīng)濟利益。所以，納稅人對稅收的增減變化是極為敏感的，這就使得政府依靠增稅來彌補財政赤字的試圖往往受到很大的阻力，從而使增稅可能議而不決。

　　最后，拉弗曲線標示增稅是受到限制的，不可能無限的增加，否則，必將給國民經(jīng)濟造成嚴重的惡果。

　　增發(fā)貨幣

　　增發(fā)貨幣是彌補財政赤字的一個方法，至今許多發(fā)展中國家仍采用這種方法。但

　　增發(fā)貨幣

　　是從長期來看，通貨膨脹在很大程度上取決于貨幣的增長速度，過量的貨幣發(fā)行必定會引起通貨膨脹，將帶來惡性后果。因此，用增發(fā)貨幣來彌補財政赤字只是一個權宜之計。

　　發(fā)行公債

　　通過發(fā)行公債來彌補財政赤字是世界各國通行的作法。這是因為從債務人的角度來看，公債具有自愿性﹑有償性和靈活性的特點;從債權人的角度來看，公債具有安全性﹑收益性和和流動性的特點。

　　因此，從某種程度上來說，發(fā)行公債無論是對政府還是對認購者都有好處，通過發(fā)行公債來彌補財政赤字也最易于為社會公眾所接受。

　　但是政府發(fā)行公債對經(jīng)濟并不是沒有影響的，首先，大多數(shù)經(jīng)濟學家認為在貨幣供給不變的情況下，公債發(fā)行會對私人部門投資產(chǎn)生“擠出效應”*;其次當中央銀行和商業(yè)銀行持有公債時，通過貨幣乘數(shù)會產(chǎn)生通貨膨脹效應。因此，政府以發(fā)行公債來彌補財政赤字并不意味著一國經(jīng)濟由此而避免了通貨膨脹壓力。

　　擠出效應：發(fā)行國債,貨幣資金將被回收,市場流通的貨幣量下降,貨幣供求關系導致利息率上升,借貸數(shù)額下降,投資下降。

　　影響

　　通常赤字增加，很容易導致通脹。那么在通脹情況下，借款人會增發(fā)債券(通脹情況下借款人借錢是有力的)而貸出資金者會把資金更多進行事務投資而減少債券購買。此外，如果考慮“李嘉圖等價效益”由于政府發(fā)債最終都要依靠未來的增加稅收來償還。 　當人們意識到這點也就意識到今天購買國債未必能獲得收益(因為在未來政府有可能通過提高稅率來償還國債)，那么人們就不會購買國債。因此，一方面是國債供給增加;另一方面是債券需求的不變、甚至下降，都會導致債券價格下降。我們知道債券價格與利率是成反比，因此，此時利率就會上升，所以連續(xù)來看赤字會導致利率上升。

　　相關政策

　　重要性

　　在經(jīng)濟蕭條時期，赤字財政政策是增加政府支出，減少政府稅收，這樣就必然出現(xiàn)財政赤字。凱恩斯認為，財政政策應該為實現(xiàn)充分就業(yè)服務，因此，赤字財政政策不僅是必要的，而且也是可能的。因為：

　　第一，債務人是國家，債權人是公眾。國家與公眾的根本利益是一致的。政府的財政赤字是國家欠公眾的債務，也就是自己欠自己的債務。

　　貨幣

　　第二，政府的政權是穩(wěn)定的，這就保證了債務的償還是有保證的，不會引起信用危機。

　　第三，債務用于發(fā)展經(jīng)濟，使政府有能力償還債務，彌補財政赤字。這就是一般所說的“公債哲學”。

　　政府實行赤字財政政策是通過發(fā)行公債來進行的。公債并不是直接賣給公眾或廠商，因為這樣可能會減少公眾與廠商的消費和投資。使赤字財政政策起不到應有的刺激經(jīng)濟的作用。當經(jīng)濟恢復發(fā)展起來后，就可以向政府繳納更多的稅收，從而償還政府債務。

　　積極作用

　　赤字財政政策是在經(jīng)濟運行低谷期使用的一項短期政策。在短期內(nèi)，經(jīng)濟若處于非充分就業(yè)狀態(tài)，社會的閑散資源并未充分利用時，財政赤字可擴大總需求，帶動相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，刺激經(jīng)濟回升。在當前世界經(jīng)濟增長乏力的條件下，中國經(jīng)濟能夠保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，擴張性赤字財政政策功不可沒。從這個角度說，財政赤字是國家宏觀調(diào)控的手段，它能有效動員社會資源，積累龐大的社會資本，支持經(jīng)濟體制改革，促進經(jīng)濟的持續(xù)增長。實際上財政赤字是國家為經(jīng)濟發(fā)展、社會穩(wěn)定等目標，依靠國家堅實和穩(wěn)定的國家信用調(diào)整和干預經(jīng)濟，是國家在經(jīng)濟調(diào)控中發(fā)揮作用的一個表現(xiàn)。

　　消極作用

　　1.赤字財政政策并不是包治百病的良藥。刺激投資，就是擴大生產(chǎn)能力。實行擴張性政策，有可能是用進一步加深未來的生產(chǎn)過剩的辦法來暫時減輕當前的生產(chǎn)過剩。因此，長期擴張積累的后果必然會導致更猛烈的經(jīng)濟危機的暴發(fā)。

　　2.財政赤字可能增加政府債務負擔，引發(fā)財政危機。財政風險指財政不能提供足夠的財力致使國家機器的運轉(zhuǎn)遭受嚴重損害的可能性，當這種可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實時，輕者導致財政入不敷出，重者引起財政危機和政府信用的喪失。財政赤字規(guī)模存在著一個具有客觀性質(zhì)的合理界限，如果赤字規(guī)模過大，會引發(fā)國家信用危機。對財政赤字風險性的評價，國際上通常用四個指標：一是財政赤字率，即赤字占GDP的比重，一般以不超過3%為警戒線;二是債務負擔率，即國債余額占GDP的比重，一般以不超過60%為警戒線;三是財政債務依存度，即當年國債發(fā)行額/(當年財政支出+當年到期國債還本付息)，一般以不超過30%為警戒線;四是國債償還率，即當年國債還本付息/當年財政支出，一般以不超過10%為警戒線。

　　3.赤字財政政策孕育著通貨膨脹的種子，可能誘發(fā)通貨膨脹。從某種程度上說，赤字財政與價格水平的膨脹性上升有著固定的關系。其原因并不難尋。在一個社會里，赤字財政導致貨幣需求總量增加，而現(xiàn)存的商品和勞務的供給量卻沒有以相同的比例增加，這必然要使經(jīng)濟產(chǎn)生一種通貨膨脹缺口，引起價格水平提高。在財政赤字不引起貨幣供給量增加的情況下，赤字與需求拉上型通貨膨脹有直接關系。

　　政策使用規(guī)則

　　政府通過發(fā)行國債擴大政府投資，刺激經(jīng)濟增長是必要的，也是可行的。但中長期仍應以適度從緊的財政政策為宜。赤字財政政策作為市場失靈時政府對市場的補救，只能作為啟動力量來使用，以期由政府投資帶動社會力量、民間力量，從而恢復市場活力。如果超過啟動力量的定位，變成政府代替市場，則有可能事與愿違，產(chǎn)生擠出效應。美國的赤字財政政策本是應對大危機的短期政策，但政府卻不自覺的使之長期化，給經(jīng)濟帶來了嚴重的危害，足以作為人們的前車之鑒。

　　中國與美國相比，有許多劣勢決定了中國長期實行赤字財政政策的負面影響會更大。首先，中國所處環(huán)境與當時的美國不同，當前經(jīng)濟全球化浪潮愈演愈烈，世界經(jīng)濟動蕩不安，國家失去債務償還能力，由此帶來的金融崩潰危險對發(fā)展中國家一直是忽隱忽現(xiàn)的陰影。作為通貨，美元赤字

　　使美國在國際經(jīng)濟中漁利，而中國只有保持充足的財力才能抵御各種可能的國際風險。其次，中國的經(jīng)濟實力遠遠落后于美國，許多配套政策措施的運行和操作尚不成熟和完善，面對赤字財政可能帶來的危害，缺乏應變能力。經(jīng)濟資源的有限性也決定了擴張性赤字財政政策只能是短期的。這是因為赤字財政政策以國民經(jīng)濟中存在閑置資源為前提，中國儲蓄率高于投資率，銀行資金存大于貸，財政用發(fā)債方式籌集適量資金，專項用于基建，可直接增加社會需求，使閑置資金得到充分利用，國民收入增加。但閑置資源畢竟有限，長期實行擴張性財政政策超過經(jīng)濟承受能力，會導致經(jīng)濟過熱，引起通貨膨脹。

　　所以，當前運用擴張性赤字財政政策加快基本設施建設，只是在特定條件下采取的一種暫時性的財政政策。從中長期看，仍然要堅持財政收支基本平衡的原則，實施適度從緊的財政政策。因為財政存在大量的赤字，無論對財政本身的運作，還是對國民經(jīng)濟的整體運行都是不利的，特別是在赤字長期化的情況下更是如此。從長期來看，赤字財政是今天花明天的錢，這一代人花下一代人的錢。在國民經(jīng)濟中，儲蓄由私人儲蓄和政府儲蓄(財政盈余)組成。財政赤字是負儲蓄，會減少儲蓄。長期經(jīng)濟增長要依靠投資，投資來自儲蓄。今天的赤字支出減少了明天的儲蓄，從而不利于長期經(jīng)濟增長。

　　還應該注意的是，赤字籌資的錢一定要用于有利于長期增長的項目。如果把這些錢用于錯誤的投資，財政支出就會成為浪費，結(jié)果是付出了代價又無所收益。在社會需求低迷的情況下，興建鐵路、機場、港口等公共基礎設施是適當?shù)?，它既能增加有效需求，又能增加長期供給。但從長期看，也不能持續(xù)不斷地采取興建大型工程的辦法，特別是不宜把建設周期過長的公共工程作為穩(wěn)定政策的工具，一是公共工程的刺激效應或乘數(shù)作用會呈現(xiàn)遞減趨勢，待公共工程一旦飽和時，則只有刺激需求效應，而增加供給的效應即將消失。二是當需要轉(zhuǎn)入緊縮時，公共工程要么繼續(xù)，則發(fā)揮不了收縮作用;要么停工，則會導致資源配置的浪費和損失。

　　因此，采取赤字財政政策必須審時度勢，十分謹慎，要為將來的政策調(diào)整留下空間和余地。在政策導向上不應再鼓勵地方政府和各個部門擴大投資、多上項目;同時，要選擇好政府投資的項目，避免形成新的重復建設。如果政府投資項目選擇不當，雖然作為固定資產(chǎn)投資會增加當年的國內(nèi)生產(chǎn)總值，并對投資品的生產(chǎn)起到一定的拉動作用，但對于今后的繼續(xù)發(fā)展或者作用不大，或者成為一堆無用的廢物?？紤]到經(jīng)濟狀況，可以適當減少“需求乘數(shù)”較高的政府投資，增加在公共衛(wèi)生、農(nóng)村教育等方面的支出。與此同時必須在提高財政支出的效率上做文章，在財政支出項目上必須進行科學論證，減少很多項目缺乏長遠規(guī)劃、盲目投資的現(xiàn)象;在財政支出過程中應建立有效的監(jiān)督管理機制，增加支出的透明度，杜絕挪用、貪污財政資金現(xiàn)象;正確處理總量擴張與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關系，適當轉(zhuǎn)變政府財政投資方向，在堅持基礎設施投資為主的同時，加大對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術改造和新型高科技產(chǎn)業(yè)的投資，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向合理化、高級化方向演變，加快國有經(jīng)濟從粗放型增長向集約型增長的轉(zhuǎn)變。

　　中央財政赤字

　　2010年中央決算報告顯示，中央公共財政赤字8000億元，比預算減少500億元。年末中央財政國債余額67548.11億元，在年度預算限額以內(nèi)。

　　[1] 2016年中國財政赤字率提至3%創(chuàng)歷史新高

　　最新動態(tài)

　　中央經(jīng)濟工作會議召開在即，宏觀經(jīng)濟政策如何“定調(diào)”受到廣泛關注。分析人士表示，經(jīng)濟增速將略有反彈，物價也有望維持在可控范圍內(nèi)。在此背景下，宏觀經(jīng)濟政策有望繼續(xù)“穩(wěn)中求進”。財政政策有望進一步寬松，赤字規(guī)?；驍U大，結(jié)構(gòu)性減稅將有更大空間;貨幣政策傾向中性，不會輕易走向?qū)捤伞?/p>

　　中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生表示，宏觀政策的總體方向可能仍是“寬財政、穩(wěn)貨幣”，財政赤字規(guī)模將適度放大。預計赤字規(guī)模將比增加2000億-3000億元。貨幣政策保持穩(wěn)健基調(diào)，預計明年M2增速將設定在13%或14%左右。

　　興業(yè)銀行首 席經(jīng)濟學家魯政委表示，宏觀政策方面既然強調(diào)連續(xù)性和穩(wěn)定性，可能意味著會保持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財政支出的重點仍是交通、農(nóng)田水利和 保障房等民生領域。貨幣政策總體將是相機抉擇，初始取向與松緊程度幾乎相當。由于存在“保持物價總水平基本穩(wěn)定”提法，在物價持續(xù)回升的一些月 份，貨幣政策可能會向收縮的方向回撤。

　　中信證券首 席經(jīng)濟學家諸建芳表示，財政政策和貨幣政策將延續(xù)基調(diào)，有望繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。由于國家的赤字水平不高，再加上為實現(xiàn) 穩(wěn)增長而批復的一些建設規(guī)劃需要加快實施，預計明年財政政策將更加積極。隨著結(jié)構(gòu)性減稅的推進，國家財政補貼投入將加大，赤字規(guī)模隨之擴大，財政的寬松力 度將加強。

　　中國社科院發(fā)布的《中國宏觀經(jīng)濟運行報告2012》指出，中國經(jīng)濟的表現(xiàn)將優(yōu)于當下，預計GDP增速為 8.5%，CPI漲幅為2.4%。盡管中國經(jīng)濟面臨諸多不利因素影響，但也面臨一些積極因素，從而有助于經(jīng)濟復蘇和增長。這些有利因素包括：穩(wěn)增長政策的 積極效應將逐漸增強、包括收入分配體制在內(nèi)的體制改革所具有的擴張效應顯現(xiàn)。綜合看，經(jīng)濟將在調(diào)整中逐漸積聚復蘇力量，逐漸呈現(xiàn)震蕩中緩慢回升態(tài)勢。中國 社科院數(shù)量經(jīng)濟與技術研究所副所長李雪松日前表示，中國經(jīng)濟將實現(xiàn)平穩(wěn)溫和增長，預計GDP增長率為8.2%左右。

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