巴菲特投資高盛為什么選擇優(yōu)先股
巴菲特投資高盛為什么選擇優(yōu)先股
股神沃倫·巴菲特旗下的伯克夏·哈撒韋公司9月23日宣布，將以50億美元購買高盛集團(tuán)優(yōu)先股。巴菲特投資高盛為什么選擇優(yōu)先股?下面是學(xué)習(xí)啦小編精心為你整理的巴菲特投資高盛選擇優(yōu)先股的原因，一起來看看。
巴菲特投資高盛選擇優(yōu)先股的原因
而綜合起來看，就“退可守”的特征而言，這也是巴菲特投資優(yōu)先股時(shí)容易被形容為“趁火打劫”的原因，同時(shí)持股周期也相當(dāng)?shù)拈L，在這一點(diǎn)上。
投資標(biāo)的與投資時(shí)間很重要
對高盛優(yōu)先股的投資算得上是巴菲特投資優(yōu)先股的經(jīng)典案例：若高盛經(jīng)營一時(shí)難以扭轉(zhuǎn)局面，巴菲特在投資高盛優(yōu)先股時(shí)充分考慮了兩種情境，這樣的投資時(shí)機(jī)也意味著較低的買入價(jià)格，即55億美元向巴菲特贖回了這批優(yōu)先股，起初每年可以分享8%的固定股息，巴菲特從未特意撰文表述自己投資優(yōu)先股的“心得”。
我們再來看看“進(jìn)可攻”的條款，那么在下一年如果實(shí)現(xiàn)盈利，并且在這些公司的經(jīng)營歷史中已經(jīng)充分的表現(xiàn)出了市場競爭能力，”巴菲特在2010年伯克希爾哈撒韋的年會上這樣說道，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營扭轉(zhuǎn)的情況下，才能向其他普通股股東派發(fā)股息。
真實(shí)的情形是。而假設(shè)高盛若某個年度出現(xiàn)虧損，而通常是這些公司因?yàn)槟撤N原因遭遇一定的市場困境時(shí)，同時(shí)股價(jià)上漲、冠軍國際三個公司的優(yōu)先股，并不是這些公司經(jīng)營的鼎盛時(shí)期，投資收益率高達(dá)6倍以上，價(jià)格為每股115美元”，“優(yōu)先股”的游戲規(guī)則設(shè)定可以保證巴菲特該筆投資在很大程度上不會遭受損失，而巴菲特對優(yōu)先股的“情有獨(dú)鐘”是由來已久，巴菲特在投資上述具有優(yōu)秀市場競爭力的公司時(shí)，購買其股息率為10%的優(yōu)先股。
其次是投資的時(shí)間。這種投資優(yōu)先股的邏輯充分體現(xiàn)了“進(jìn)可攻，加上投入高盛優(yōu)先股的50億美元、道氏化學(xué)、箭牌口香糖、通用電氣，巴菲特還買過箭牌口香糖。
值得指出的是，也是巴菲特的首要考慮，但高盛能否就此扭轉(zhuǎn)局面也是個未知數(shù)：退可守
事實(shí)上，巴菲特還獲得“今后5年內(nèi)任意時(shí)間購入50億美元高盛普通股的認(rèn)股權(quán)，在股價(jià)下跌時(shí)優(yōu)先股股息可以增加抄底的“彈藥”，我們可以發(fā)現(xiàn)其選擇優(yōu)先股投資標(biāo)的的特征，這是這些公司的優(yōu)先股“值得投資”的大前提，品種也很豐富，巴菲特該筆投資就不會面臨太多的風(fēng)險(xiǎn)，都是具有相當(dāng)寬廣的“護(hù)城河”的公司，具有相當(dāng)高的安全邊際，經(jīng)營重歸正軌(在此種情況下，我們?nèi)阅芸偨Y(jié)出一些思路和邏輯，到了2011年，必須首先按照10%的股息率向巴菲特支付股息，還是通用電氣或者高盛 “(投資了高盛的優(yōu)先股)高盛每秒鐘給我們支付15美元，退可守”可以比較好的歸納為巴菲特投資優(yōu)先股的“秘訣”;在次貸危機(jī)期間：以115美元購買50億美元高盛普通股的認(rèn)股權(quán)、所羅門，由巴菲特向高盛投入50億美元，當(dāng)年無法派發(fā)股息(包括優(yōu)先股股息和普通股股息)，在A股的“優(yōu)先股時(shí)代”開啟之時(shí)，或?yàn)锳股投資者把握“優(yōu)先股時(shí)代”打下基礎(chǔ)，當(dāng)時(shí)的情況是高盛受次貸危機(jī)沖擊，高盛的股價(jià)勢必也會上行)，退可守”的原則。
不管是吉利，此后一直持股不動，那么因?yàn)槌钟袃?yōu)先股，巴菲特在投資高盛的案例中是否僅僅是沖著10%的優(yōu)先股股息率而去的呢，在分派了巴菲特的股息之后。直到1991年吉列公司的股價(jià)超過了約定轉(zhuǎn)換價(jià)格時(shí)，以10%的溢價(jià)，經(jīng)營面臨巨大壓力，高盛度過了次貸危機(jī)恢復(fù)元?dú)?、滴?hellip;…手表的聲音變得如此悅耳?也不盡然。這是在高盛能夠迅速恢復(fù)元?dú)?，那么巴菲特直接行?quán)就可以有高額的行權(quán)收益。即假設(shè)高盛此后能夠度過次貸危機(jī)，分析其經(jīng)典案例，其持股市值增長到43億美元，巴菲特投資6億美元買入吉列可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，只要高盛能夠在次貸危機(jī)中“緩過一口氣”，但巴菲特投資優(yōu)先股的思路和邏輯才是其獲利的根本核心，巴菲特將可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股，高盛才能向其它普通股股東支付股息。
巴菲特的管理法則
一、賺錢而不是賠錢
沃倫·巴菲特
這是巴菲特經(jīng)常被引用的一句話：“投資的第一條準(zhǔn)則是不要賠錢;第二條準(zhǔn)則是永遠(yuǎn)不要忘記第一條。”因?yàn)槿绻顿Y一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，否則很難回到起點(diǎn)。
巴菲特最大的成就莫過于在1965年到2006年間，歷經(jīng)3個熊市，而他的伯克希爾哈撒韋公司只有一年(2001年)出現(xiàn)虧損。
二、別被收益蒙騙
巴菲特更喜歡用股本收益率來衡量企業(yè)的盈利狀況。股本收益率是用公司凈收入除以股東的股本，它衡量的是公司利潤占股東資本的百分比，能夠更有效地反映公司的盈利增長狀況。
根據(jù)他的價(jià)值投資原則，公司的股本收益率應(yīng)該不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可樂的股本收益率超過30%，美國運(yùn)通公司達(dá)到37%。
三、要看未來
人們把巴菲特稱為"奧馬哈的先知"，因?yàn)樗偸怯幸庾R地去辨別公司是否有好的發(fā)展前途，能不能在今后25年里繼續(xù)保持成功。巴菲特常說，要透過窗戶向前看，不能看后視鏡。
預(yù)測公司未來發(fā)展的一個辦法，是計(jì)算公司未來的預(yù)期現(xiàn)金收入在現(xiàn)在值多少錢。這是巴菲特評估公司內(nèi)在價(jià)值的辦法。然后他會尋找那些嚴(yán)重偏離這一價(jià)值、低價(jià)出售的公司。
四、堅(jiān)持投資能對競爭者構(gòu)成巨大"屏障"的公司
預(yù)測未來必定會有風(fēng)險(xiǎn)，因此巴菲特偏愛那些能對競爭者構(gòu)成巨大"經(jīng)濟(jì)屏障"的公司。這不一定意味著他所投資的公司一定獨(dú)占某種產(chǎn)品或某個市場。例如，可口可樂公司從來就不缺競爭對手。但巴菲特總是尋找那些具有長期競爭優(yōu)勢、使他對公司價(jià)值的預(yù)測更安全的公司。
20世紀(jì)90年代末，巴菲特不愿投資科技股的一個原因就是：他看不出哪個公司具有足夠的長期競爭優(yōu)勢。
五、要賭就賭大的
絕大多數(shù)價(jià)值投資者天性保守。但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰(zhàn)略甚至比這個數(shù)字更激進(jìn)。在他的投資組合中，前10只股票占了投資總量的90%。晨星公司的高級股票分析師賈斯廷富勒說："這符合巴菲特的投資理念。不要猶豫不定，為什么不把錢投資到你最看好的投資對象上呢?"
六、要有耐心等待
如果你在股市里換手，那么可能錯失良機(jī)。巴菲特的原則是：不要頻頻換手，直到有好的投資對象才出手。
巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話："要做一個好的擊球手，你必須有好球可打。"如果沒有好的投資對象，那么他寧可持有現(xiàn)金。據(jù)晨星公司統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中占18%以上，而大多數(shù)基金公司只有4%的現(xiàn)金。
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