2017美國(guó)財(cái)政政策
美國(guó)的財(cái)政政策有哪些，關(guān)于財(cái)政有哪些值得關(guān)注的新消息。美國(guó)財(cái)政政策出臺(tái)后將會(huì)有哪些影響。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于2017美國(guó)財(cái)政政策，給大家作為參考，歡迎閱讀!
2017美國(guó)財(cái)政調(diào)整
所得稅改革
如果新當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)川普及共和黨控制的國(guó)會(huì)能夠如愿推出他們的減稅計(jì)劃，很多美國(guó)人將會(huì)在明年少付稅。除了單純的削減稅率之外，新政府或許還會(huì)重新改革稅務(wù)扣減規(guī)則以及簡(jiǎn)化稅制等措施。
川普曾在競(jìng)選時(shí)提出將目前七個(gè)檔次的稅率減少至12%、25%和33%三個(gè)檔次。夫妻合報(bào)者應(yīng)稅收入7.5萬(wàn)美元以下者適用12%，7.5萬(wàn)-22.5萬(wàn)美元者適用25%，22.5萬(wàn)美元以上者適用33%，單身的應(yīng)稅收入范圍為夫妻合報(bào)者的一半。
另外，他還宣稱要取消個(gè)人豁免額，分別提高夫妻合報(bào)或單身申報(bào)者的標(biāo)準(zhǔn)扣減至3萬(wàn)美元和1.5萬(wàn)美元;取消替代性最低稅(AMT)。
共和黨議員也有意進(jìn)行類似的稅務(wù)改革，且眾議院共和黨人也曾討論過(guò)，除了抵押利息和慈善扣除減免外，取消所有扣除。
企業(yè)稅務(wù)調(diào)整
川普和眾議院共和黨人還計(jì)劃降低企業(yè)所得稅稅率，部分原因是希望以此鼓勵(lì)跨國(guó)公司匯回海外子公司持有的現(xiàn)金和其它資產(chǎn)。這可能會(huì)推動(dòng)美國(guó)企業(yè)投資的復(fù)蘇，包括新建工廠，更廣泛地開展業(yè)務(wù)和進(jìn)行更多的招聘。
較低的公司稅率可能轉(zhuǎn)化為更高的利潤(rùn)和股價(jià)上漲。降低個(gè)人的稅率也可以幫助企業(yè)賺取消費(fèi)者口袋里更多的錢。YardeniResearch估計(jì)，假設(shè)明年的公司最高稅率從目前的35%調(diào)降至15%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的公司的盈利將從2016年的1%躍升至2017年的20%。
減少監(jiān)管 增加基礎(chǔ)建設(shè)
川普承諾減少對(duì)某些行業(yè)的聯(lián)邦監(jiān)管，并以可能惠及他人的方式提高支出。如果這些承諾轉(zhuǎn)化為立法意向，它將改變各種企業(yè)的前景。金融危機(jī)后推出的《多德-弗蘭克法案》(Dodd-FrankAct)中對(duì)銀行施加更嚴(yán)格的規(guī)定可能會(huì)被部分廢除就是一個(gè)最好的例子。這種監(jiān)管松綁可能會(huì)刺激更多的借貸，但也可能會(huì)減少對(duì)消費(fèi)者的透明度并增加潛在的成本。
礦業(yè)公司、石油鉆探公司和公用事業(yè)公司也可能會(huì)在川普新政下受益，如果軍事支出上升，航空航天和國(guó)防公司也會(huì)受益。川普計(jì)劃在全國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施上投入更多資金，幫助交通、重型設(shè)備和工程公司獲得更多的訂單。只是，如果川普廢除全部或部分的可負(fù)擔(dān)醫(yī)療法案(奧巴馬醫(yī)保)，則可能會(huì)使衛(wèi)生保健部門的醫(yī)療服務(wù)公司受到一定的影響。
更高的利率
美聯(lián)儲(chǔ)去年12月提高聯(lián)邦基準(zhǔn)利率可被看作是最近借貸成本上升的跡象。雖然美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)直接影響到長(zhǎng)期利率，但這些貸款現(xiàn)在也變得有點(diǎn)貴了，例如目前30年期抵押貸款的平均利率已經(jīng)上漲至4.3%，為兩年來(lái)的高點(diǎn)。一些信用卡和汽車貸款利率也相應(yīng)上漲。但另一方面，銀行存款賬戶和其它短期投資的收益率尚未體現(xiàn)出來(lái)。
更多消費(fèi)債務(wù)
即使貸款成本更高，但由于失業(yè)率下降，消費(fèi)者信心大增使得美國(guó)人更愿意借貸。國(guó)際貨幣管理公司(MoneyManagement International)預(yù)測(cè)，全國(guó)消費(fèi)債務(wù)在2016年底達(dá)到約12.4萬(wàn)億美元，并在2017年保持上升。但未來(lái)最大的債務(wù)驅(qū)動(dòng)來(lái)自抵押貸款和學(xué)生貸款。
美國(guó)市場(chǎng)焦點(diǎn)相關(guān)問(wèn)答
1. 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)保持在趨勢(shì)水平以上嗎?
會(huì)。雖然目前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張已經(jīng)頗為激進(jìn)，并且當(dāng)剩余產(chǎn)能耗盡時(shí)，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)將更大。因此監(jiān)測(cè)增長(zhǎng)的“燃料”是否瀕臨耗盡顯得格外重要。然而，我們對(duì)2017年的增長(zhǎng)還是相對(duì)樂(lè)觀的，預(yù)計(jì)將以2.2%的速度攀升。
高盛整體對(duì)于2017年的增長(zhǎng)相對(duì)樂(lè)觀，主要有以下三點(diǎn)原因：一是盡管剩余產(chǎn)能缺乏，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退風(fēng)險(xiǎn)仍低于歷史平均水平;二是財(cái)務(wù)狀況至少在2017年上半年應(yīng)該仍能保持增長(zhǎng)趨勢(shì);三是預(yù)計(jì)到2018年財(cái)政寬松將累計(jì)貢獻(xiàn)GDP的1%。
2. 接下來(lái)的特朗普政府是否將頒布稅收改革政策?
是。目前看來(lái)，我們認(rèn)為某種形式的稅收政策很有可能將于2017年通過(guò)。主要原因有以下三點(diǎn)：第一，共和黨或有辦法在跳過(guò)民主黨投票的情況下通過(guò)稅務(wù)立法;第二，稅務(wù)改革，至少是減稅，是特朗普競(jìng)選過(guò)程中的重中之重;第三，這也是國(guó)會(huì)共和黨人，尤其是議長(zhǎng)Paul Ryan近幾年來(lái)的首要任務(wù)。
國(guó)會(huì)共和黨人主要關(guān)注公司稅制改革，尤其注重降低法定稅率和跨境收入改革。我們認(rèn)為，其主要目標(biāo)是降低商業(yè)投資的有效稅率，并減少美國(guó)公司通過(guò)“反轉(zhuǎn)”策略來(lái)避稅。其中最具有爭(zhēng)議的是“邊境調(diào)整稅”(border-adjusted tax，對(duì)進(jìn)口商品進(jìn)行征稅)，我們認(rèn)為有30%的可能性通過(guò)。
個(gè)人所得稅稅率的減少也有可能出現(xiàn)。共和黨議員的目前計(jì)劃是將最高邊際稅率從39.6%降至33%，并將個(gè)人所得稅累進(jìn)檔從7個(gè)簡(jiǎn)化為3個(gè)。其他還包括廢除奧巴馬醫(yī)療等。
3. 房地產(chǎn)復(fù)蘇能持續(xù)嗎?
能，以適中的速度。事實(shí)上，從9月以來(lái)，美國(guó)30年期固定按揭利率增加了80個(gè)基點(diǎn)，這使房地產(chǎn)市場(chǎng)的前景略顯復(fù)雜，我們預(yù)計(jì)這或?qū)Ψ课蓍_工率帶了5%的影響。
但是支撐房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)力量仍然很大。從短期來(lái)看，近期的需求指標(biāo)頗為亮眼，新單戶銷售額同比增長(zhǎng)約20%，并且房屋建造商指數(shù)在12月時(shí)達(dá)到11年來(lái)高點(diǎn)。更為基本的是，相對(duì)于潛在人口，當(dāng)前的住房開工水平仍然較低，應(yīng)該會(huì)在未來(lái)幾年繼續(xù)提供支撐。
4. 消費(fèi)會(huì)繼續(xù)超過(guò)資本支出嗎?
不會(huì)。在過(guò)去的兩年內(nèi)，這兩者的增長(zhǎng)一直相當(dāng)不平衡。自從2014年第三季度以來(lái)，真實(shí)的個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)了3%(年化)，比經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期趨勢(shì)增長(zhǎng)水平1.75%高出逾1個(gè)百分點(diǎn)。相比之下實(shí)體商業(yè)投資卻停滯不前。除了早期復(fù)蘇階段消費(fèi)經(jīng)常超過(guò)資本支出以外，這種現(xiàn)象實(shí)際上是不正常的。我們預(yù)計(jì)消費(fèi)超過(guò)資本支出的情況將很快結(jié)束，因?yàn)檫@很大程度上是2014-2016年能源價(jià)格下跌的一次性效應(yīng)。
能源價(jià)格的大幅下跌，提高了家庭的實(shí)際收入，從而提振了消費(fèi)。而另一方面，能源價(jià)格的下跌打擊了企業(yè)利潤(rùn)，從而減少了資本支出。如下圖所示。
5. 勞動(dòng)力市場(chǎng)會(huì)過(guò)熱嗎?
是的，略微過(guò)熱。2016年年底的起點(diǎn)是大約充分就業(yè)。例如更廣泛的U6就業(yè)不足率等指標(biāo)和名義工資增長(zhǎng)等匯總指標(biāo)，顯示出勞動(dòng)力市場(chǎng)仍有一定程度的低迷，而其他諸如職位空缺率和技能短缺程度與勞動(dòng)力市場(chǎng)的一定過(guò)熱相一致。
勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)熱最終必須扭轉(zhuǎn)，以防止通貨膨脹上升過(guò)高，但降溫就意味著失業(yè)率的上升，歷史上很難在經(jīng)濟(jì)不陷入衰退的情況下達(dá)成。
6. 工資增長(zhǎng)是否會(huì)達(dá)到對(duì)于充分就業(yè)3.0%~3.5%的預(yù)估?
會(huì)。隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)的收緊，近幾年來(lái)工資增長(zhǎng)也有所加快。雖然總體工資增長(zhǎng)仍低于衰退前的速度和我們?cè)诔浞志蜆I(yè)中期望的均衡速率，但我們不認(rèn)為這是隱藏的勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟的跡象。隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)的進(jìn)一步收緊，工資增長(zhǎng)將進(jìn)一步堅(jiān)挺。
7. 通貨膨脹能否達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)?
能。PCE通脹率已從2015年9月的地點(diǎn)0.2%逐步回升到上月的1.4%。如果能源價(jià)格能夠維持在當(dāng)前水平，那么PCE通脹率或?qū)⒃?月或者3月達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。核心PCE通脹率也從去年逐步穩(wěn)定，由1.3%回升至11月的1.6%，我們預(yù)計(jì)核心通脹率將繼續(xù)加速，隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)的進(jìn)一步收緊，以及美元升值的滯后效應(yīng)逐步消散，最終在4季度達(dá)到2%。
8. 美聯(lián)儲(chǔ)的加息會(huì)比市場(chǎng)定價(jià)所暗示的還要快嗎?
會(huì)。目前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2017年底聯(lián)邦基金利率比目前高54個(gè)基點(diǎn)，這幾乎意味著兩次25個(gè)基點(diǎn)的上調(diào)。但我們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)2017年將加息3次，第一次加息將會(huì)在6月。相較于10月份，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)升息的計(jì)價(jià)已經(jīng)和我們的預(yù)測(cè)縮小了很多，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為市場(chǎng)尚未充分計(jì)價(jià)。這很大程度上將取決于年初的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)政刺激的前景。
事實(shí)上，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然堅(jiān)實(shí)，再加上財(cái)政刺激出現(xiàn)的可能性，我們預(yù)計(jì)大多數(shù)FOMC成員將指出加快加息的步伐。
9. 市場(chǎng)的利率中樞會(huì)繼續(xù)上升嗎?
會(huì)。遠(yuǎn)期隔夜指數(shù)掉期利率(OIS)在2016年的大部分時(shí)間中下降，但在9月后急劇上升，目前市場(chǎng)預(yù)期的利率中樞大約為2.5%，基本與2015年底的水平相同個(gè)，相比2016年的低點(diǎn)上漲超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)。
但即便是在最近的增加之后，我們?nèi)哉J(rèn)為偏低。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)已接近充分就業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)趨勢(shì)水平，并且產(chǎn)生2%的通脹率。此外，市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)計(jì)基金利率將在明年年底達(dá)到1.2%。鑒于這種經(jīng)濟(jì)背景，以及近期更多利率增長(zhǎng)的前景，當(dāng)前對(duì)于利率中樞的市場(chǎng)計(jì)價(jià)似乎是不可持續(xù)的。
10. 美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)開始收縮資產(chǎn)負(fù)債表?
不會(huì)。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模很有可能將保持不變，直到利率增長(zhǎng)“正在進(jìn)行”。我們將此解讀為，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)組合全部在投資將持續(xù)到2018年中期，彼時(shí)利率將達(dá)到2%左右。在那之后，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定者或?qū)㈤_始一個(gè)緩慢的、漸進(jìn)的、持續(xù)數(shù)年的資產(chǎn)負(fù)債表的收縮。
猜你感興趣：