MBO收購有什么種類
MBO即“管理者收購”的縮寫。經濟學者給MBO的定義是，目標公司的管理者與經理層利用所融資本對公司股份的購買，以實現(xiàn)對公司所有權結構、控制權結構和資產結構的改變，實現(xiàn)管理者以所有者和經營者合一的身份主導重組公司，進而獲得產權預期收益的一種收購行為。你對MBO收購有多少了解?下面由學習啦小編為你詳細介紹MBO收購的相關法律知識。
MBO收購的種類
MBO收購即管理層收購的種類：
1、根據(jù)管理層收購對象的不同，其常見的收購方式有資產收購、股權收購兩種。
資產收購又叫營業(yè)轉讓，是指經營者以現(xiàn)金、股票或其他有價證券為對價，收購賣方公司全部或實質全部的資產，資產除有形資產即不動產、機械設備、原材料等外，一般還包括無形資產如專利、許可、商標、商業(yè)秘密、技術。交易的直接結果是賣方公司資產轉移給收購公司，交易的間接結果是賣方因出售資產而停止營業(yè)、進行清算并最終喪失主體資格。國外管理層收購中資產收購的對象一般是被收購企業(yè)的子公司和分支機構。
MBO收購有什么種類
股權收購是指經營者購買目標公司公開發(fā)行的普通有表決權股份達到控股比例，從而取得目標公司管理上控制權的行為。國企管理層收購公司股份一般是采取協(xié)議收購方式從公司原控股股東處取得。
2、根據(jù)收購支付對價形式的不同，可將管理層收購分為現(xiàn)金收購、股票收購和綜合證券收購。
在股權收購中，如采用現(xiàn)金收購的方式，目標公司股東出售股權之后即退出目標公司，不再享有任何目標公司的股東權;如采股票收購方式收購股權，即成為換股收購，收購公司用本公司的股票換取目標公司的股權，成功收購的結果是收購公司取得目標公司的控股權的同時，目標公司的換股股東成為收購公司的股東。
所謂綜合證券收購是指收購者用現(xiàn)金、投票、認購權證及可轉換公司債等現(xiàn)金與多種證券組合來進行收購，這樣一來可以緩解現(xiàn)金收購所帶來的融資壓力。與股權收購相類似，資產收購的對價可以是現(xiàn)金，也可以是股票和其他證券等，但主要是“以現(xiàn)金換資產”和“以股票換資產”兩類為主。在前者的情況下，形成一般的資產所有權轉讓關系;而在后者的情況下，則可以看作是出售資產的公司以資產作為投資向收購公司投資入股。
相關內容延伸——MBO收購的特征：
1、從收購的主體看，MBO的主要投資者為被收購方的管理者。他們基于對本公司的了解和預期往往設立一家新公司，并以新公司的名義來收購目標公司，通過MBO，他們的身份由單一的經營者轉變?yōu)樗姓吲c經營者合一的雙重身份，實現(xiàn)所有者經營，以此發(fā)揮財產權的激勵作用，并使目標公司的所有者、控制權及資產狀況發(fā)生結構性改變，這是管理層收購最重要的特征。
2、從收購的客體看，MBO的目標公司往往是不被所有者看好、對經營者而言卻具有增值潛力的企業(yè)，正是這種預期的不一致使得管理層有機會進行收購。
3、從收購的方法看，MBO是杠桿收購的一種，由于公司的管理層往往自有資金不足，因此需要金融機構或戰(zhàn)略投資者的支持以獲取必要的資金完成收購。與一般的企業(yè)收購相比，MBO對融資渠道有著更大的依賴性，因而具有較大的融資風險。
4、管理層收購導致目標公司企業(yè)形態(tài)的變化。國外的管理層收購對象如果是非上市公司，往往由經營者買斷公司，如果是以上市公司為收購目標，則尋求成為私人控股企業(yè)(privately?heldfirm)，以公司下市獨立經營為目的(gotoprivate)，股票停止交易，由于收購的結果是形成一個新的權利義務相對獨立的商事主體，因此，管理層收購本質上是一種企業(yè)并購行為。
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管理層收購的特征
1、競爭性行業(yè)。
實質而言，MBO是企業(yè)民營化的過程，也正基于此，對于具有壟斷性和資源性的行業(yè)，如電信、能源、交通，并不適用MBO，因為這些行業(yè)關系國計民生，關系著一個地區(qū)乃至國家的經濟命脈，不可能將其置于少數(shù)人的掌控制之下。相對的，競爭性行業(yè)更適于MBO的應用，因為其經營者與所有者合一的特性令代理成本降低、市場反應與決策速度加快，進而令企業(yè)更易于在激烈的市場競爭中脫穎而出。
《中共中央關于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問題的決定》中明確指出，“國有經濟必須進行戰(zhàn)略性的大調整，堅持有進有退，有所為有所不為”。這“有所不為”為相關企業(yè)的MBO提供了可能性
2、經營現(xiàn)金流穩(wěn)定。
MBO作為一類杠桿收購，意味著管理層需要依靠借貸手段籌措收購所需的絕大部分資金，也就意味著MBO之后的較長時間內，管理層需要承擔較大的還本付息的壓力。這就要求MBO的標的企業(yè)或管理層能夠掌控的其他經濟資源，在整個還本付息的期間提供相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，以保障收購資金的順利償
MBO在中國國企產權改革中受到置疑有幾個原因：首先，MBO在國外的使用得不多，比如在美國只有1%的企業(yè)實施了MBO,而國內部分學者在對MBO不是很了解,大力鼓吹這種方式;其次，MBO變成了MBI;再次，地方政府以某種條件做交易，對國有資產沒有按程序進行核價，也沒有引入公平競價的機制就低價把國企出售給私人。
在西方國家，股票是全流通的，可以在公開市場上溢價收回，ManagementBuyOut(MBO)，國內的做法是收購不能流通的國有股，成了MBI(ManagementBuyIn)了，而且還自己制訂價格。
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