私人股權(quán)投資(又稱(chēng)私募股權(quán)投資或私募基金)，是一個(gè)很寬泛的概念，用來(lái)指稱(chēng)對(duì)任何一種不能在股票市場(chǎng)自由交易的股權(quán)資產(chǎn)的投資。你對(duì)私募基金有多少了解?下面由學(xué)習(xí)啦小編為你詳細(xì)介紹私募基金的相關(guān)法律知識(shí)。

　　淺析私募基金發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)

　　一、我國(guó)私募基金的規(guī)范分析

　　我國(guó)的私募基金一直游離于法律、法規(guī)監(jiān)管之外，沒(méi)有取得合法地位，面臨巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先，我國(guó)的私募基金一般以工作室、券商、公司型私募基金等名義存在，在組成形式上與受托理財(cái)、集資投資相似，基本上通過(guò)私下訂立契約而形成，建立在這種非法的契約上的委托代理關(guān)系是很脆弱的，無(wú)法控制受托者的道德風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生糾紛，投資者權(quán)益難以得到法律保障。

　　其次，國(guó)外私募基金的操作手段是利用金融衍生工具進(jìn)行對(duì)沖，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也加大了風(fēng)險(xiǎn)。在目前我國(guó)期權(quán)、期貨等金融衍生工具不完善甚至不存在基金管理人素質(zhì)不高的條件下，私募基金主要依靠在證券市場(chǎng)上做莊或跟莊獲取收益，既影響了證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性，也使其面臨的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。

　　最后，由于目前國(guó)家對(duì)私募基金的立法沒(méi)有正式出臺(tái)，投資者還面臨著政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，由于私募基金信息披露要求低，高財(cái)務(wù)杠桿投資模式的特殊性，決定了它的高風(fēng)險(xiǎn)性和社會(huì)震蕩性。所以，如何加強(qiáng)對(duì)私募基金風(fēng)險(xiǎn)的控制和適度監(jiān)管越來(lái)越成為關(guān)注的焦點(diǎn)。?

　　二、私募基金蘊(yùn)含巨大的風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)信用風(fēng)險(xiǎn)

　　因?yàn)樗侥蓟鹪诜缮线€沒(méi)有正式地位，所以它的投資者與管理者簽訂的契約合同在法律上是無(wú)效的，是得不到法律保障的。因此私募基金的投資者面臨著巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)到期無(wú)法兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)

　　私募基金投資者對(duì)管理者使用資金都有一個(gè)期限限制，如果私募基金到期不能達(dá)到預(yù)期的收益，那么，就會(huì)像非法集資案一樣拆東墻補(bǔ)西墻，最后因兌付現(xiàn)金越來(lái)越多而集資資金越來(lái)越少形成惡性循環(huán)，造成無(wú)可挽回的兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　雖然一些較大規(guī)模的私募基金采用了西方基金的做法，有一套監(jiān)管、運(yùn)作的方案，而且，迄今為止私募基金的運(yùn)轉(zhuǎn)從整體上講還算正常，沒(méi)有出現(xiàn)系統(tǒng)性的信用危機(jī)。但由于缺乏外部監(jiān)管，加上此類(lèi)業(yè)務(wù)本身就處于地下?tīng)顟B(tài)，使得基金管理人操縱市場(chǎng)、欺詐客戶(hù)行為時(shí)有發(fā)生。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，法律地位不確定，很多基金管理人短期行為嚴(yán)重，經(jīng)營(yíng)風(fēng)格激進(jìn)，一旦市場(chǎng)大勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，基金經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)質(zhì)量下降將會(huì)引發(fā)很多金融風(fēng)險(xiǎn)。

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　　私募基金的特點(diǎn)

　　私募資金

　　私募股權(quán)基金的募集對(duì)象范圍相對(duì)公募基金要窄，但是其募集對(duì)象都是資金實(shí)力雄厚、資本構(gòu)成質(zhì)量較高的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，這使得其募集的資金在質(zhì)量和數(shù)量上不一定亞于公募基金?？梢允莻€(gè)人投資者，也可以是機(jī)構(gòu)投資者。

　　股權(quán)投資

　　除單純的股權(quán)投資外，出現(xiàn)了變相的股權(quán)投資方式(如以可轉(zhuǎn)換債券或附認(rèn)股權(quán)公司債等方式投資)，和以股權(quán)投資為主、債權(quán)投資為輔的組合型投資方式。這些方式是私募股權(quán)在投資工具、投資方式上的一大進(jìn)步。股權(quán)投資雖然是私募股權(quán)投資基金的主要投資方式，其主導(dǎo)地位也并不會(huì)輕易動(dòng)搖，但是多種投資方式的興起，多種投資工具的組合運(yùn)用，也已形成不可阻擋的潮流。[1]

　　風(fēng)險(xiǎn)大

　　私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)，首先源于其相對(duì)較長(zhǎng)的投資周期。因此，私募股權(quán)基金想要獲利，必須付出一定的努力，不僅要滿足企業(yè)的融資需求，還要為企業(yè)帶來(lái)利益，這注定是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。再者，私募股權(quán)投資成本較高，這一點(diǎn)也加大了私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。此外，私募股權(quán)基金投資風(fēng)險(xiǎn)大，還與股權(quán)投資的流通性較差有關(guān)。

　　股權(quán)投資不像證券投資可以直接在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)，其退出渠道有限，而有限的幾種退出渠道在特定地域或特定時(shí)間也不一定很暢通。一般而言，PE成功退出一個(gè)被投資公司后，其獲利可能是3~5倍，而在我國(guó)，這個(gè)數(shù)字可能是20~30倍。高額的回報(bào)，誘使巨額資本源源不斷地涌入PE市場(chǎng)。

　　參與管理

　　一般而言，私募股權(quán)基金中有一支專(zhuān)業(yè)的基金管理團(tuán)隊(duì)，具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，能夠幫助企業(yè)制定適應(yīng)市場(chǎng)需求的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理進(jìn)行改進(jìn)。但是，私募股權(quán)投資者僅僅以參與企業(yè)管理，而不以控制企業(yè)為目的。

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