財務分析方面論文免費范文

　　財務分析是企業(yè)經營、管理的重要組成部分，通過對企業(yè)報表和其他相關資料的分析，對企業(yè)的財務狀況和經營成果進行剖析，反映企業(yè)經營中的利得損失，為經營決策提供參考依據(jù)。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關于財務分析方面論文免費范文的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　財務分析方面論文免費范文篇1

　　淺析企業(yè)融資的財務分析

　　摘要：企業(yè)的正常運營離不開資金，企業(yè)融資渠道是否通暢，融資結構是否合理、資本成本是否最低，財務風險如何，是否提高企業(yè)價值，是企業(yè)在融資活動中高度關注的問題。由于不同的融資組合形成不同的財務結構和財務風險，因此，企業(yè)應該統(tǒng)籌兼顧，積極探尋最佳融資組合和規(guī)避財務風險，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

　　關鍵詞：融資渠道 資本結構 資本成本 財務風險

　　隨著我國市場經濟的進一步深入，我國企業(yè)也得到了迅猛發(fā)展，與此同時，企業(yè)對資金的需求也進一步加大。如何通過科學合理的融資活動，使得企業(yè)的融資渠道多元化、資本結構合理化、資本成本最低化、融資風險最小化，又能保證為企業(yè)籌措到經營發(fā)展所需要的資金，是困擾當今企業(yè)管理者得一大問題。

　　一、企業(yè)融資的概念定義及其特點

　　企業(yè)的正常運營離不開資金，資金是企業(yè)的一項重要“資源”，是企業(yè)持續(xù)經營的根本保障。企業(yè)為了不斷擴大發(fā)展的生產經營活動，就必須籌措資金來滿足對短缺資金的渴求。企業(yè)融資是企業(yè)根據(jù)生產經營活動對資金需求量的要求，采取適當?shù)姆绞较蚪鹑跈C構或通過金融市場，獲取所需資金的活動。

　　大多數(shù)情況下企業(yè)融資的目的是為了滿足其正常的生產經營需要，但由于不同時期和不同階段中企業(yè)面臨的具體財務狀況不同，企業(yè)為實現(xiàn)企業(yè)的財務目標而進行的籌資目的也有所區(qū)別，主要可以分為傳統(tǒng)意義上的滿足生產經營需要、以及滿足資本結構調整的需要，都是為企業(yè)價值最大化這一最終目標服務。企業(yè)融資的方式很多，根據(jù)資金的期限來劃分，可以分為短期融資與長期融資，其中短期融資方式包括商業(yè)信用和短期借款，長期融資的方式則包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款及融資租賃;

　　根據(jù)資金的來源劃分，主要可以分為股權融資和債權融資，其中股權融資還可以細分為發(fā)行股票、吸收直接投資和內部積累等，債權融資則有長期借款、發(fā)行公司債券、商業(yè)信用等。由于不同的融資行為的資金來源不同，產生的資本成本不同，造成的企業(yè)資本結構不同，伴生的企業(yè)財務風險也不同，加上對企業(yè)稅收的影響也不同，會導致企業(yè)不同的利潤額，影響企業(yè)價值的實現(xiàn)。

　　隨著企業(yè)的不斷壯大發(fā)展以及市場經濟的進一步深化，企業(yè)需要通過多渠道來籌措企業(yè)發(fā)展所需要的資金。依靠傳統(tǒng)的單一融資方式，或者單一資金來源，容易造成企業(yè)資本結構比較單一，融資成本較高，財務風險集中等問題，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展，為此，企業(yè)應該在認真了解分析企業(yè)資金需求基礎上，從資金來源、融資渠道、資本成本、資本結構、融資風險、稅收影響、企業(yè)利益以及企業(yè)價值最大化等角度綜合考慮，選擇科學合理的企業(yè)融資方式，既滿足了企業(yè)未來發(fā)展的資金需求，同時又能實現(xiàn)企業(yè)的最大價值。

　　二、企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

　　當前，我國企業(yè)在融資方面仍然存在諸多困難和問題，融資渠道單一，資本結構不夠合理，資本成本過高，財務風險較大仍是我國企業(yè)融資現(xiàn)狀中存在的主要問題。

　　(一)融資渠道過于單一

　　我國企業(yè)的主要融資渠道主要集中在向銀行貸款較為單一。目前我國大多數(shù)企業(yè)普遍存在過度依賴銀行貸款的現(xiàn)象。據(jù)相關部門統(tǒng)計，我國企業(yè)通過向銀行貸款籌資大概占據(jù)了企業(yè)總籌資額的80%，銀行貸款占據(jù)了絕對控制地位。近年來，我去企業(yè)也意識到融資渠道單一的風險，紛紛尋求融資渠道的多元化，比如創(chuàng)造條件發(fā)行股票、債券、積極尋找商業(yè)信用。

　　由于中國上市公司表現(xiàn)出強烈的股票融資偏好，因此對于有條件發(fā)行股票融資的企業(yè)更傾向于股權融資;而通過發(fā)行公司債券融資較銀行貸款相比，資本成本較低，又能幫助企業(yè)改善資本結構，充分合理利用財務杠桿，提高資金效率，加上中國人民銀行于2003年貨幣政策報告中明確提出要穩(wěn)步推進企業(yè)債券利率市場化改革，近幾年，我國不少有條件的企業(yè)紛紛通過發(fā)行公司債券方式為企業(yè)融資，通過企業(yè)債籌資的數(shù)額增長迅速。但是現(xiàn)實中有資金需求的企業(yè)何其多，但有資格發(fā)行股票或者公司債券的企業(yè)卻不是很多，所以雖然已有不少企業(yè)試圖通過其他渠道融資，且籌資額的增長速度也很快，但仍然無法改變以向銀行貸款方式融資的整體趨勢。

　　(二)融資結構不夠合理

　　由于我國企業(yè)融資渠道過于單一，加上較為保守的傳統(tǒng)觀念及其他限制因素，我國企業(yè)的(融資結構)資本結構大多表現(xiàn)為權益資本比重較高，資產負債率較低、尤其是企業(yè)的長期資金中權益資本比重過高。不同融資結構會影響企業(yè)的融資的資本成本以及融資風險。雖然權益資本可以供企業(yè)長期使用，且無固定的股息負擔，融資風險較小，但由于企業(yè)通過權益融資方式獲得的資本不具有抵稅的功能，資本成本無法在稅前扣除，會減少企業(yè)的凈利潤，降低企業(yè)的經濟效益，而言也無法充分利用財務杠桿效益。企業(yè)在保持合理資本機構的前提下，應盡量使用負債籌資，實現(xiàn)股東權益最大化，但目前在這方面，我國企業(yè)還做得不足，有待完善。

　　(三)忽視融資風險

　　我國企業(yè)普遍存在對融資風險重視程度不足，容易忽視企業(yè)融資活動可能帶來的融資風險。比如：企業(yè)的負債融資雖然可以充分利用財務杠桿效應，但由于企業(yè)的債權資本到期是需要償付本息，若企業(yè)無法按期償付本息就有破產的風險;而企業(yè)的權益融資雖然不需要到期償還，但是由于通過發(fā)行股票等方式融資，可能引發(fā)企業(yè)的股權稀釋，控制權轉移等風險。企業(yè)在融資過程中，除了應該考慮到融資成本、融資結構等問題外，還應該充分考慮到可能伴生的融資風險，而應該在綜合權衡成本、收益和風險的基礎上才能能夠做出明智的融資決策。但是很遺憾，我國企業(yè)片面的一味追求最小的融資成本或者刻意追求一定的融資結構，并沒有充分重視融資活動產生的融資風險，更無法就如何防范融資風險做出有效應對。

　　三、企業(yè)融資方式的財務分析

　　針對融資活動中存在的諸多問題，我國企業(yè)應該通過多渠道積極籌措資金，為企業(yè)未來發(fā)展需要服務。為此，我國企業(yè)應該對融資方式進行全面的財務分析，進一步拓展融資渠道，千方百計籌措企業(yè)發(fā)展資金，提高資金保障程度，推動我國經濟社會持續(xù)健康發(fā)展。下面本文將從融資結構(資本結構)、融資成本以及融資風險三個角度，對我國企業(yè)的主要融資方式進行財務的比較分析。

　　(一)債權融資的財務分析

　　債權資本的融資方式主要有借款、企業(yè)間拆借、發(fā)行債券、商業(yè)信用等。具體的說，企業(yè)的債權融資很大程度是通過向金融機構(如銀行)或非金融機構(如關聯(lián)公司)進行借款融資，而向銀行借款是貸款最重要的組成部分。其成本主要是支付的利息。相比于其他融資方式，具有速度快、靈活性強、手續(xù)簡單，且不會分散股東的權利，可以充分享受抵稅和財務杠桿利益，達到降低融資成本的效果。發(fā)行債券也是現(xiàn)代企業(yè)債權融資的重要方式。

　　具有融資對象廣、市場大等優(yōu)點，但是它的籌資成本較高、風險較大、限制條件也相對較多。此外，企業(yè)短期內急需資金時還可以通過商業(yè)信用方式獲取資金。商業(yè)信用包括現(xiàn)金折扣和應付票據(jù)，也是一種持續(xù)性的信貸融資形式，無需正式辦理籌資手續(xù)，較容易取得，但是一般期限較短，需要及時償還，而且可能引發(fā)商業(yè)信譽等風險?？偟膩碚f，由于債務利息通常情況都是固定不變的。

　　當息稅前利潤增大時，利潤所負擔的固定利息就會相應減少，就能給每股盈余帶來較多的收益，從而使股票價格上升，所以說債權融資具有一定的財務杠桿效用。企業(yè)通過適當舉債經營的方式融資可降低企業(yè)資本成本，同時由于財務杠桿的正面作用能夠使企業(yè)的每股盈余增加，進而會提高股票市場價格，但是債權的增加在降低融資成本，提高每股盈余的同時，還伴生這融資風險，因為債權資本是需要按期償還本息的，這意味著企業(yè)定期會產生現(xiàn)金支出，在一定程度上加大了企業(yè)的財務的壓力。不僅如此，債權融資產生的財務杠桿是雙面的，也就是有可能是負面作用，財務杠桿的負面效果又會導致資本成本上升和股票價格下跌，負債資本會加大企業(yè)的財務風險，比如增加了企業(yè)破產的機會，或是帶來每股盈余大幅度下降的風險。

　　(二)權益融資的財務分析

　　權益性資本的籌資方式主要是企業(yè)的自我積累以及發(fā)行股票等。企業(yè)自我積累資金是指企業(yè)在經營過程中內部積累形成的資本。自我積累方式融資速度慢，數(shù)額小，不利于企業(yè)快速擴大再生產能力。留存收益雖然不需要考慮籌資費用，但由于股東對留存收益的預期較高，加上由于企業(yè)自我積累資金是從稅后利潤中提取，不能稅前扣除，不具備抵稅功能，所以融資成本較高。除了自我積累資金外，發(fā)行股票也是當前資本市場上的一種重要的籌資方式。其具有永久不需歸還、無固定的股利負擔、增強企業(yè)舉債能力、對投資者吸引力強等優(yōu)點，但是，由于股票數(shù)量的增加直接降低了每股盈余，加上支付的股息必須是稅后利潤，所以，企業(yè)發(fā)行股票的融資費用較高，且容易導致股權稀釋，削弱甚至使原股東對企業(yè)的控制權喪失等融資風險，，所以股票籌資的成本較高。

　　(三)租賃性融資的財務分析

　　除了傳統(tǒng)意義上的債權融資和股權融資外，還有一種特殊形式的融資方式——租賃性融資。它是一種于兩者之間的籌資方式，具體還可以細分為經營性租賃和融資性租賃，兼具既債權融資和權益融資的優(yōu)點，尤其是融資租賃。融資租賃既可及時取得資產的使用權，不單如此融資租賃費用還可在支付當期直接稅前中扣除，降低融資成本，還可通過固定資產折舊等方式達到節(jié)稅效果。不僅如此，由于租賃性融資租金是按期支付的，每期租賃費用產生的現(xiàn)金流量較小，給企業(yè)的財務壓力較小，還能避免資產所有權所帶來的風險。

　　結語

　　籌資活動是企業(yè)生產經營活動的起點,能否以較小的資本成本及時高效的籌措到企業(yè)發(fā)展所需要的資金，對企業(yè)有著至關重要的作用。不同的融資方式會對企業(yè)的價值產生重大影響。在詳細分析了企業(yè)各種融資方式產生的融資結構、融資成本以及融資風險后，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的融資決策需要充分考慮成本、收益和風險的基礎上進行抉擇。企業(yè)在進行融資決策時應力圖構建企業(yè)的最佳資本結構，既發(fā)揮財務杠桿的正效應，又能控制一定的財務風險和資本成本，并且服從于企業(yè)財務管理的總目標——實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

　　參考文獻：

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