三、成本平均策略和時(shí)間分散化策略
　　成本平均策略指投資者根據(jù)不同的價(jià)格分批購買股票，以防不測時(shí)攤低成本的策略，一般在下跌時(shí)候買入，目的不是效益最大化，而是成本最小化、減少投資的遺憾程度。該策略是次優(yōu)策略。投資者在建倉時(shí)候，可以分皮建倉，不能一次性買入。
　　時(shí)間分散策略基于風(fēng)險(xiǎn)承受能力因?yàn)槟挲g增大而降低的理念，隨年齡逐漸增大而降低股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例的投資策略。投資者年輕時(shí)風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，其資產(chǎn)組合中股票應(yīng)該是占較大比例，而隨著年齡的增長將此比例逐步減少的投資策略。這兩種策略都與投資者的有限理性、損失厭惡和思維分隔相關(guān)、屬于行為控制策略。
　　四、集中投資策略
　　集中投資策略就是集中所有資金購買某一個(gè)或者少數(shù)幾個(gè)證券并長期持有，穩(wěn)中求勝，這也是巴菲特慣用的投資策略，“與其把雞蛋放在不同的籃子里分散風(fēng)險(xiǎn)，不如放在同一個(gè)籃子里，好好保管。”投資集中策略能夠獲得穩(wěn)定回報(bào)，有助于減少投資者的認(rèn)知偏差，同時(shí)該策略能運(yùn)用價(jià)值投資的理念而獲利。
　　集中投資策略的原理。利用其他投資者均值方差觀念形成的認(rèn)知偏差或錨定效應(yīng)等心理特點(diǎn)來實(shí)施集中策略。一般投資者受傳統(tǒng)金融投資理念的影響，通過投資多樣化來分散風(fēng)險(xiǎn)，在大行情機(jī)會(huì)到來時(shí)，導(dǎo)致收益隨著風(fēng)險(xiǎn)的分散也同時(shí)分散。而行為金融投資者則在捕捉到錯(cuò)誤定價(jià)的證券后，率先集中資金投資，贏取更大的利益。
　　集中投資策略的操作方法。第一，對(duì)被錯(cuò)誤定價(jià)證券的選擇，主要是通過盡力獲取超前的優(yōu)勢(shì)信息，尤其是未公開的信息。第二，選擇幾家在過去投資回報(bào)高于一般水平的公司。如果一家公司經(jīng)營有方，管理效果一定會(huì)反應(yīng)在它的股票價(jià)值上。第三，將資金按比例分配，將大頭押在高概率的股票上，然后長期持有。集中投資策略的關(guān)鍵點(diǎn)：一是對(duì)公司的深入分析；二是需要克服投資決策偏差，保持清醒的頭腦，在別人狂熱的時(shí)候謹(jǐn)慎，在別人恐慌時(shí)大膽，能時(shí)刻控制自己的貪婪和狂熱，要有耐心，要有信心，要勇于承認(rèn)錯(cuò)誤。
　　五、小盤股投資策略
　　小盤股投資策略的提出。小盤股一般是指流通盤較小的股票，但具體數(shù)量界定，不同的市場、在不同的時(shí)期有不同的判斷標(biāo)準(zhǔn)。20世紀(jì)70年代，芝加哥大學(xué)的兩位博士R.班尼和M.瑞格曼提出了小盤股的高回報(bào)效應(yīng)應(yīng)用來挑戰(zhàn)有效市場理論，Banz（1981）研究發(fā)現(xiàn)了小盤股高額收益的規(guī)模效應(yīng)，Siegel(1998)研究發(fā)現(xiàn)，一般地小盤股比大盤股的年收益率高出417%，且大部分集中在元月，這種現(xiàn)象被稱為小公司元月效應(yīng)。小盤股投資高額收益的原因是，小盤股流通市值較小，炒作資金較之大盤股要少得多，較易吸引主力介入，股性較活，股價(jià)極易波動(dòng)，漲跌幅度較大，容易獲得高額收益。
　　小盤股投資策略的原理。行為金融學(xué)認(rèn)為，投資者在處理信息的過程中會(huì)犯系統(tǒng)性的精神和心理錯(cuò)誤，繼而導(dǎo)致投資者出現(xiàn)代表性偏差和框定依賴偏差，最終對(duì)當(dāng)前的負(fù)面信息出現(xiàn)過度反應(yīng)，結(jié)果造成小公司股票價(jià)值低估。但該公司的投資價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間的延長逐漸顯現(xiàn)而廣為人知，在被低估的時(shí)候買入，而在大家都發(fā)現(xiàn)價(jià)值后競相買入時(shí)候賣出。
　　小盤股投資策略的操作。小盤股投資策略就是利用這種小公司效應(yīng)，采用波段操作方法獲得收益。投資者找到具有投資價(jià)值的小盤股，當(dāng)預(yù)期小盤股的實(shí)際價(jià)值與將來股票價(jià)格的變動(dòng)有較大的差距時(shí)，可以考慮該種股票；先前被低估的小盤價(jià)值股一旦有利好消息傳出時(shí)，市場上可能導(dǎo)致投資者對(duì)新消息反應(yīng)過度，從而使股票價(jià)格急劇上漲。另外，由于小盤股流通盤較小，市場上投資者所犯系統(tǒng)性錯(cuò)誤對(duì)其股票波動(dòng)的影響更大，從而為掌握該種投資策略的投資者帶來超額投資收益。
　　應(yīng)對(duì)此類股票的操作要領(lǐng)。耐心等待股價(jià)走出縮量的上升通道，且上市公司行業(yè)景氣度轉(zhuǎn)好時(shí)買進(jìn)，賣出的時(shí)機(jī)可根據(jù)市場及上市公司的環(huán)境因素和業(yè)績情況，注意在歷史的高價(jià)區(qū)域附近獲利了結(jié)。一般來講，小盤股在1～2年內(nèi)，大多存在數(shù)次漲跌循環(huán)機(jī)會(huì)，只要能夠有效把握節(jié)奏且方法得當(dāng)，套利小盤股獲利大都較為可觀，是國際資本市場上流行的投資策略。
　　六、擇時(shí)投資策略
　　擇時(shí)投資策略基于日期效應(yīng)。例如，隔夜效應(yīng)、周末效應(yīng)、一月效應(yīng)和周末效應(yīng)，這些效應(yīng)行為金融理論在前面已經(jīng)有分析和論述。擇時(shí)投資策略認(rèn)為可以于晚市、周五、年底或者元月買入股票，操作相對(duì)靈活，收益率相對(duì)較高。另外，還可以購買快到期的封閉式基金。
　　七、從眾投資策略
　　當(dāng)少數(shù)個(gè)人投資者沒有更多信息，也沒有專門知識(shí)的時(shí)候，跟隨其他投資者行動(dòng)，也減少后悔。很顯然，這也不是最優(yōu)決策。但對(duì)那些老年人，或者投資技能較差的人，不失為一種策略選擇。
　　八、反饋交易策略
　　反饋交易策略就是在買賣操作時(shí)，采取分批試探方式進(jìn)行的一種策略。它基于信息的不完全性和噪聲交易的原理。投資者不可能完全掌握信息、掌握的消息里面包含著許多噪聲，必然導(dǎo)致投資者的決策出現(xiàn)認(rèn)知偏差，決策結(jié)果非最優(yōu)。為了避免錯(cuò)誤決策導(dǎo)致的損失，投資者需要試探性交易，以證明和檢驗(yàn)自己決策的正確程度。如果正確，買的時(shí)候可以再加倉，賣的時(shí)候可以再賣；如果不正確，買了雖然虧損，但手頭還留有資金減少了虧損。如果賣錯(cuò)，還可以持股多賺。這個(gè)策略對(duì)于散戶投資者尤其重要。
　　雖然行為金融投資策略很多，但大體上講，反向投資策略、小盤股投資策略和動(dòng)量交易策略是比較適合我國投資者特點(diǎn)。