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期權(quán)與期貨的論文

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期權(quán)與期貨的論文

  期貨市場(chǎng)的發(fā)展已進(jìn)入到以金融期貨期權(quán)交易為主的新階段。從世界范圍看,金融期貨期權(quán)交易,已遠(yuǎn)超過(guò)商品期貨期權(quán)交易,成為現(xiàn)代最重要的投資工具。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于期權(quán)與期貨的論文的內(nèi)容,歡迎大家閱讀參考!

  期權(quán)與期貨的論文篇1

  淺析美國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)的期權(quán)期貨對(duì)我國(guó)的借鑒意義

  摘要:我國(guó)也是世界上災(zāi)害頻發(fā)的國(guó)家之一,但是我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)賠付率低,主要還是依靠政府補(bǔ)償?shù)姆绞?,這樣的巨災(zāi)賠付方式并不利于保險(xiǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。本文介紹了美國(guó)的巨災(zāi)保險(xiǎn)期貨期權(quán)定價(jià)、交易方式,指出了巨災(zāi)保險(xiǎn)期貨的優(yōu)勢(shì),同時(shí)指出了我國(guó)在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)方面存在的問(wèn)題,借鑒美國(guó)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),我國(guó)發(fā)展巨災(zāi)保險(xiǎn)證券化的可行性和借鑒經(jīng)驗(yàn)。

  關(guān)鍵詞:巨災(zāi)保險(xiǎn) 期權(quán)期貨 美國(guó)

  一、引言

  巨災(zāi)是指洪水、地震、火災(zāi)、風(fēng)暴、交通事故等自然和人為的災(zāi)難,其發(fā)生會(huì)造成人員傷亡和重大的財(cái)產(chǎn)損失。中國(guó)也是自然災(zāi)害頻發(fā)的國(guó)家之一,但是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償方式主要依靠國(guó)家補(bǔ)償和社會(huì)捐助,商業(yè)保險(xiǎn)賠償僅占5%左右,遠(yuǎn)低于36%的世界平均水平。雖然我國(guó)的保費(fèi)收入增長(zhǎng)迅速,但是自然災(zāi)害的損失金額卻大于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的保費(fèi)支出,可見(jiàn)我國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)沒(méi)有形成規(guī)模,居民的保險(xiǎn)意識(shí)還很薄弱。出現(xiàn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼的方式并不利于保險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展,可利用金融市場(chǎng)上尋求出路。

  二、美國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)期貨期權(quán)的介紹

  (一)美國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)期貨期權(quán)

  美國(guó)的巨災(zāi)保險(xiǎn)期貨是1992年由芝加哥期貨推出的,他通過(guò)每個(gè)季度的巨災(zāi)損失金額和實(shí)收保費(fèi)金額得出巨災(zāi)損失率,而巨災(zāi)期貨的價(jià)值隨著季節(jié)變化而不同,主要的影響因素是預(yù)期的災(zāi)難損失率。在巨災(zāi)保險(xiǎn)的期權(quán)交易中,買(mǎi)賣(mài)雙方可以獲得相同的到期日的巨災(zāi)保險(xiǎn)期貨合約,買(mǎi)進(jìn)較低價(jià)格的期權(quán)時(shí)賣(mài)出較高價(jià)格的巨災(zāi)期貨,從而規(guī)避因巨災(zāi)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

  這種巨災(zāi)保險(xiǎn)的期貨是以季度為交易周期的,期貨合約中明確了巨災(zāi)類型和承保區(qū)域,合同損失的計(jì)算是此季度到下季度期間的保險(xiǎn)責(zé)任中發(fā)生的損失,還有三個(gè)月的處理數(shù)據(jù)的滯后期,因此巨災(zāi)保險(xiǎn)的索賠給付是延時(shí)的。

  (二)巨災(zāi)保險(xiǎn)期貨的優(yōu)勢(shì)

  如果巨災(zāi)并未發(fā)生,在巨災(zāi)保險(xiǎn)市場(chǎng)上投資者將本金和利息收回,用以補(bǔ)充承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn);如果發(fā)生了巨災(zāi)危害,那么投資者的本金和利息都將轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。這樣的資金運(yùn)作方式,擴(kuò)大了保險(xiǎn)的資金來(lái)源,并把巨災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分散和轉(zhuǎn)移。

  美國(guó)的巨災(zāi)保險(xiǎn)主要以政府為主導(dǎo),但是在市場(chǎng)化運(yùn)作下,減輕了保險(xiǎn)市場(chǎng)壓力,保險(xiǎn)公司可以在承擔(dān)部分災(zāi)難損失的基礎(chǔ)上保持盈利,也減輕了國(guó)家在巨災(zāi)發(fā)生時(shí)的財(cái)政壓力,更有利于保險(xiǎn)業(yè)的資本市場(chǎng)的形成。

  三、我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題

  (一)巨災(zāi)損失中保險(xiǎn)作用小

  中國(guó)也是自然災(zāi)害頻發(fā)的國(guó)家之一,但是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償方式主要依靠國(guó)家補(bǔ)償和社會(huì)捐助,商業(yè)保險(xiǎn)賠償僅占5%左右,遠(yuǎn)低于36%的世界平均水平。雖然我國(guó)的保費(fèi)收入增長(zhǎng)迅速,但是自然災(zāi)害的損失金額卻大于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的保費(fèi)支出,可見(jiàn)我國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)沒(méi)有形成規(guī)模,居民的保險(xiǎn)意識(shí)還很薄弱。

  (二)巨災(zāi)保險(xiǎn)制度不健全

  自從我國(guó)1979年恢復(fù)了保險(xiǎn)業(yè)務(wù),但是20世紀(jì)90年代考慮到保險(xiǎn)公司的償付能力,又限制了巨災(zāi)保險(xiǎn),2001年又放開(kāi)了財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)中的地震保險(xiǎn),但是并不普及到所有居民,只是局限在國(guó)計(jì)民生的大型項(xiàng)目上,可見(jiàn)我國(guó)的巨災(zāi)保險(xiǎn)范圍小,實(shí)施時(shí)間短,保險(xiǎn)公司實(shí)力小,承保經(jīng)驗(yàn)小,巨災(zāi)保險(xiǎn)缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)和保險(xiǎn)制度。

  (三)巨災(zāi)保險(xiǎn)供需不平衡

  雖然各類財(cái)險(xiǎn)日益豐富和承保費(fèi)用逐步上升,但是居民家庭財(cái)產(chǎn)缺乏保障,國(guó)家的大型項(xiàng)目和基建等也缺乏巨災(zāi)保險(xiǎn)的保障,農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)中也存在巨災(zāi)保險(xiǎn)不斷減少的情況,除了巨災(zāi)保險(xiǎn)的需求量越來(lái)越大外,保險(xiǎn)業(yè)本身的巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的不完善和技術(shù)核保、巨災(zāi)理賠服務(wù)這些方面的不足,也使得巨災(zāi)保險(xiǎn)業(yè)在中國(guó)經(jīng)營(yíng)慘淡。中國(guó)的巨災(zāi)保險(xiǎn)業(yè)還不能滿足社會(huì)需求,造成了供需嚴(yán)重不足的情況。

  (四)巨災(zāi)保險(xiǎn)缺乏證券化運(yùn)作

  在我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)的慘淡經(jīng)營(yíng)下,更無(wú)從談起涉足保險(xiǎn)的期貨期權(quán)交易,更沒(méi)有實(shí)現(xiàn)巨災(zāi)保險(xiǎn)的證券化運(yùn)作,雖然短期內(nèi),無(wú)法實(shí)現(xiàn)巨災(zāi)保險(xiǎn)的證券化運(yùn)作,但是我國(guó)也具備了巨災(zāi)保險(xiǎn)期貨交易的基礎(chǔ)。

  四、我國(guó)發(fā)展巨災(zāi)保險(xiǎn)證券借鑒

  (一)發(fā)展巨災(zāi)保險(xiǎn)證券的可行性

  我國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)在發(fā)展過(guò)程中逐步完善,保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)公司的數(shù)量和規(guī)模不斷壯大,保險(xiǎn)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)也日益完善,保險(xiǎn)公司償付巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的能力有所提升。同時(shí)金融市場(chǎng)也逐步完善,金融市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的投資理念日漸成熟,這些都為巨災(zāi)保險(xiǎn)的證券化奠定了良好的基礎(chǔ)。

  (二)建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度

  首先逐步完善有關(guān)巨災(zāi)保險(xiǎn)的法律法規(guī),并設(shè)計(jì)符合中國(guó)實(shí)情的洪水險(xiǎn)、地震險(xiǎn)、冰雪險(xiǎn)等條款,推廣于農(nóng)業(yè)、基建和居民生產(chǎn)生活中;其次,除了政府補(bǔ)貼外,和商業(yè)保險(xiǎn)公司共同建立巨災(zāi)保險(xiǎn)基金,增強(qiáng)抵抗巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的能力;第三,商業(yè)保險(xiǎn)公司中有實(shí)力開(kāi)展巨災(zāi)保險(xiǎn)的公司進(jìn)行試點(diǎn),并給以保險(xiǎn)公司稅收和投保人費(fèi)率的優(yōu)惠;第四,對(duì)巨災(zāi)保險(xiǎn)進(jìn)行再保險(xiǎn),增強(qiáng)巨災(zāi)保險(xiǎn)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,還可引進(jìn)國(guó)外的巨災(zāi)再保險(xiǎn)公司參與;第五,推動(dòng)巨災(zāi)保險(xiǎn)的資本化運(yùn)作,對(duì)再保險(xiǎn)延伸到資本市場(chǎng),如巨災(zāi)債券、巨災(zāi)股權(quán)買(mǎi)賣(mài),巨災(zāi)期權(quán)與期貨等等,通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作擴(kuò)大資金來(lái)源,降低巨災(zāi)保險(xiǎn)的承受風(fēng)險(xiǎn)。

  (三)構(gòu)建巨災(zāi)保險(xiǎn)的期貨模型

  可以以美國(guó)的巨災(zāi)保險(xiǎn)期貨價(jià)格為模型,統(tǒng)計(jì)我國(guó)的各個(gè)季度的自然災(zāi)害數(shù)據(jù),建立巨災(zāi)保險(xiǎn)的期貨期權(quán)模型。選擇有實(shí)力的保險(xiǎn)公司發(fā)行證券,對(duì)試點(diǎn)的保險(xiǎn)公司進(jìn)行巨災(zāi)保險(xiǎn)的信用評(píng)級(jí),規(guī)范評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)作為投資者是否購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的參考資料。

  參考文獻(xiàn):

  [1]亢鐵瑩,王玉文.美國(guó)巨災(zāi)災(zāi)害保險(xiǎn)期貨期權(quán)的保險(xiǎn)精算定價(jià)[N].哈爾濱師范大學(xué)自然科學(xué)學(xué)報(bào),2015.3

  [2]陳婷婷,王紫,王玉文.美國(guó)災(zāi)害保險(xiǎn)期貨期權(quán)的保險(xiǎn)精算定價(jià)[J].數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí),2014,18( 44) : 71-74.

  [3]亢鐵瑩.美國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)期貨期權(quán)的定價(jià)及其借鑒意義的研究[D].哈爾濱師范大學(xué)碩士論文,2015.6

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