商業(yè)銀行投資論文參考范文篇2

　　論我國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展

　　摘要：加入WTO之后，國(guó)外金融集團(tuán)利用其在人才、產(chǎn)品及混業(yè)經(jīng)營(yíng)等方面的優(yōu)勢(shì)，為國(guó)內(nèi)客戶提供綜合性的金融服務(wù)，給國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行帶來(lái)了激烈的競(jìng)爭(zhēng)。面對(duì)國(guó)外混業(yè)經(jīng)營(yíng)的強(qiáng)烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，發(fā)展我國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)勢(shì)在必行，如何尋求投資銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展模式并取得的突破，這是擺在我國(guó)各商業(yè)銀行面前的一個(gè)共同問(wèn)題。

　　關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;投資銀行;混業(yè)經(jīng)營(yíng)

　　近年來(lái)，中國(guó)金融業(yè)進(jìn)一步加速改革。國(guó)有銀行股份制改革進(jìn)展順利;利率市場(chǎng)化進(jìn)程將不斷加快，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式走向消亡，商業(yè)銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將打破原國(guó)有銀行一統(tǒng)天下的格局，市場(chǎng)集中度將呈下降趨勢(shì);金融市場(chǎng)進(jìn)一步完善，貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)進(jìn)一步連接，外匯衍生市場(chǎng)逐步開(kāi)展，發(fā)展金融期貨市場(chǎng)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，市場(chǎng)品種不斷增加;混業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為當(dāng)前國(guó)際金融業(yè)的一大發(fā)展趨勢(shì)，銀行、證券、保險(xiǎn)相互滲透的局面已經(jīng)出現(xiàn)，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)自由化勢(shì)不可擋。

　　1、金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)

　　隨著我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放廣度和深度的進(jìn)一步擴(kuò)展，中國(guó)將全面融入世界經(jīng)濟(jì)金融體系。目前，我國(guó)已經(jīng)對(duì)外開(kāi)放銀行業(yè)市場(chǎng)，而在完全開(kāi)放之前，覬覦中國(guó)龐大金融市場(chǎng)的外資金融機(jī)構(gòu)通過(guò)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、參股中資銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)品種，以各種方式擴(kuò)大在中國(guó)市場(chǎng)的份額，逐步完成其戰(zhàn)略部署。其在投資銀行、資產(chǎn)管理、銀團(tuán)貸款、貿(mào)易融資、零售業(yè)務(wù)、資金管理和衍生產(chǎn)品等業(yè)務(wù)方面服務(wù)的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，吸引了大批國(guó)內(nèi)的高端客戶。

　　與外資銀行相比，中資銀行雖然在經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、本土投資選擇、本土經(jīng)營(yíng)及技術(shù)選擇上具有優(yōu)勢(shì)，但外資銀行在后臺(tái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新、客戶管理、人員的專(zhuān)業(yè)性以及離岸投資工具的選擇上具有較大優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新能力強(qiáng)?？梢灶A(yù)期，隨著外資銀行機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張、投資和經(jīng)營(yíng)本土化的發(fā)展，外資銀行將攜其成熟的理財(cái)產(chǎn)品系列、長(zhǎng)期專(zhuān)業(yè)化的市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，充分發(fā)揮其后臺(tái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)和熟悉國(guó)際金融市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，不僅在外匯存貸款業(yè)務(wù)、在個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)和銀行卡業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，而且還會(huì)在公司業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)等方面與中資銀行展開(kāi)全方位的激烈競(jìng)爭(zhēng)，將給中資銀行帶來(lái)更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

　　2、我國(guó)銀行業(yè)的脫媒效應(yīng)明顯增大

　　近年來(lái)隨著我國(guó)金融體系改革的深入，金融市場(chǎng)進(jìn)一步完善，貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，銀行業(yè)的脫媒效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

　　銀行業(yè)的脫媒效應(yīng)主要表現(xiàn)為：部分貸款被短期融資券、企業(yè)債券、票據(jù)市場(chǎng)工具、股票融資等替代;而部分存款則被貨幣市場(chǎng)基金、證券投資基金和居民股票投資所替代。

　　首先，短期融資券、企業(yè)債券、股票融資快速增加。2006年以來(lái)，短期融資券和企業(yè)債券的發(fā)行不斷加大，特別是自上市公司股權(quán)分置改革以來(lái)，股票市場(chǎng)開(kāi)始恢復(fù)融資功能，股權(quán)融資逐步擴(kuò)大規(guī)模，將在一定程度上替代銀行的貸款，脫媒效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。據(jù)渣打銀行統(tǒng)計(jì)，2006年通過(guò)股票上市，企業(yè)債券和企業(yè)短期融資票據(jù)的融資金額達(dá)到8060億元人民幣(不包括私募股本和風(fēng)險(xiǎn)資本);同時(shí)，盡管銀行貸款仍保持主導(dǎo)地位，但近期這種主導(dǎo)地位正在減弱，如相比2005年有85%的企業(yè)外部融資來(lái)自銀行貸款，而2006年只有79%。

　　其次，居民儲(chǔ)蓄向證券市場(chǎng)投資轉(zhuǎn)化。2006年5月份以來(lái)，股指不斷上升，股票市場(chǎng)交易持續(xù)活躍，儲(chǔ)蓄存款的一部分被分流到股票市場(chǎng)，直接表現(xiàn)為證券投資基金、貨幣市場(chǎng)基金的規(guī)模不斷擴(kuò)大，證券開(kāi)戶數(shù)不斷增加，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化。據(jù)央行發(fā)布的金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，2006年全年，居民戶存款增加2.09萬(wàn)億元，同比少增1125億元，而證券公司客戶保證金余額則同比大幅增長(zhǎng)。

　　此外，2007年1月的全國(guó)金融工作會(huì)議提出要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，擴(kuò)大直接融資規(guī)模和比重，可以預(yù)計(jì)，隨著今后金融創(chuàng)新發(fā)展、票據(jù)市場(chǎng)工具的豐富、企業(yè)的融資工具更加多樣化，銀行業(yè)的脫媒效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　3、中資商業(yè)銀行盈利模式面臨考驗(yàn)

　　銀行業(yè)作為一種服務(wù)行業(yè)，其服務(wù)特性更多地是體現(xiàn)在其中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域。由于種種原因，國(guó)內(nèi)的銀行主要是依靠利息收入作為主要收入來(lái)源，各銀行來(lái)自中間業(yè)務(wù)的收入比重都很小。

　　美國(guó)商業(yè)銀行非利息收入占總收入之比從20世紀(jì)30年代至今經(jīng)歷了高-低-高的輪回，這與美國(guó)混業(yè)-分業(yè)-混業(yè)的歷程有很大關(guān)系。美國(guó)商業(yè)銀行1934年的非利息收入與總收入之比為24.57%，70年代末至21世紀(jì)初，非利息收入占比達(dá)到最低點(diǎn)，在1981年僅為7.09%;1990年后，美國(guó)商業(yè)銀行的非利息收入占比逐步增加，特別是1999年以后，占比上升到40%以上，2005年的占比為43%。其中，在2005年美國(guó)商業(yè)銀行的非利息收入中，手續(xù)費(fèi)收入占比不到20%，并且有下降趨勢(shì)，大量的是其他非利息收入。其他非利息收入較多，與美國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)從而商業(yè)銀行投資工具多、以及混業(yè)經(jīng)營(yíng)有很大關(guān)系。

　　與美國(guó)商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)相比，中國(guó)商業(yè)銀行的非利息收入占比明顯偏低(表1)，而且來(lái)源單一，主要來(lái)自于手續(xù)費(fèi)收入。這充分反映了中國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，銀行基本上沒(méi)有來(lái)自投資銀行業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、證券化業(yè)務(wù)等方面的收入，只能依靠網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)賺取結(jié)算、代理等收入;另外由于歷史原因，我國(guó)銀行也沒(méi)有來(lái)自存款賬戶管理的收入。

　　目前，國(guó)際一流銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，投行業(yè)務(wù)基本上占總收入的30%以上。2005年全球十大投行業(yè)務(wù)排名中，以花旗集團(tuán)、摩根大通等為代表的“銀行系”金融機(jī)構(gòu)占據(jù)了半壁江山，資本市場(chǎng)及中間業(yè)務(wù)的發(fā)展水平和潛力如何，正日益成為國(guó)際投資者對(duì)上市銀行估值的一個(gè)重要指標(biāo)。

　　因此，中國(guó)金融業(yè)面臨的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)格局和經(jīng)營(yíng)環(huán)境已發(fā)生了前所未有的變化，實(shí)力強(qiáng)大的外資金融機(jī)構(gòu)銀行不斷進(jìn)入市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)銀行在規(guī)模與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。面對(duì)資本約束、利率市場(chǎng)化、融資結(jié)構(gòu)失衡等因素的影響以及國(guó)外混業(yè)經(jīng)營(yíng)的強(qiáng)烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國(guó)商業(yè)銀行向更廣闊的資本市場(chǎng)拓展成為必然選擇。

　　二、國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的業(yè) 務(wù)創(chuàng)新

　　雖然國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行具有客戶資源、信息、資金、網(wǎng)絡(luò)等優(yōu)勢(shì)，但由于長(zhǎng)期處于分業(yè)經(jīng)營(yíng)，沒(méi)有投資銀行業(yè)務(wù)牌照，缺乏從事投資銀行業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)平臺(tái)和創(chuàng)新產(chǎn)品，難以系統(tǒng)地開(kāi)展業(yè)務(wù);同時(shí)，還面臨著國(guó)內(nèi)外專(zhuān)業(yè)投資銀行以及國(guó)外綜合性商業(yè)銀行的有力競(jìng)爭(zhēng)。因此，應(yīng)通過(guò)進(jìn)行組織創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、人才發(fā)展、戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種方式，迅速?gòu)浹a(bǔ)劣勢(shì)，建立有效的投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展模式，大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)，并通過(guò)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新，培養(yǎng)人才，打造出自己的品牌，逐步發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　從我國(guó)情況看，根據(jù)現(xiàn)有法規(guī)，除證券承銷(xiāo)與經(jīng)紀(jì)等傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)外，其他投資銀行業(yè)務(wù)商業(yè)銀行基本上都可從事或以財(cái)務(wù)顧問(wèn)的形式參與，包括：企業(yè)短期融資券承銷(xiāo)、銀團(tuán)貸款、公司理財(cái)、兼并收購(gòu)、項(xiàng)目融資、資產(chǎn)及基金管理、投資咨詢(xún)、資產(chǎn)證券化等。

　　為充分發(fā)揮商業(yè)銀行的資金、客戶源、網(wǎng)點(diǎn)、銷(xiāo)售渠道等方面的優(yōu)勢(shì)，快速有效地拓展投資銀行業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身具有的優(yōu)劣勢(shì)建立投資銀行各業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，采取相應(yīng)的策略，與商業(yè)銀行當(dāng)前開(kāi)展的業(yè)務(wù)形成較強(qiáng)的互補(bǔ)性，有效地整合內(nèi)外部資源，準(zhǔn)確地細(xì)分客戶并提供優(yōu)質(zhì)的、全方位的產(chǎn)品和服務(wù)。目前，商業(yè)銀行可以搭建的投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新平臺(tái)主要有：

　　1、企業(yè)短期融資券承銷(xiāo)平臺(tái)

　　發(fā)行企業(yè)短期融資券是當(dāng)前商業(yè)銀行主要壟斷的業(yè)務(wù)牌照，是企業(yè)進(jìn)行低成本直接融資的重要手段，是增強(qiáng)為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)服務(wù)的重要方式。通過(guò)該平臺(tái)可以與企業(yè)建立新的銀企關(guān)系，并帶動(dòng)其他業(yè)務(wù)開(kāi)展的重要渠道，如財(cái)務(wù)顧問(wèn)、貸款、并購(gòu)、企業(yè)結(jié)算等。如光大銀行、興業(yè)銀行以短期融資券為主要業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

　　2、銀團(tuán)貸款平臺(tái)

　　通過(guò)牽頭組織銀團(tuán)貸款，商業(yè)銀行可以增強(qiáng)為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供信貸服務(wù)的能力，拓寬與企業(yè)的合作空間，為企業(yè)提供多方位的金融服務(wù)。如工行在這方面具有較大的優(yōu)勢(shì)。

　　3、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平臺(tái)

　　隨著監(jiān)管逐步放松，多家銀行已經(jīng)開(kāi)展了綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)，工行、建行、交行已經(jīng)設(shè)立了基金公司。通過(guò)基金公司為富裕個(gè)人客戶提供的各類(lèi)理財(cái)服務(wù)，包括貨幣市場(chǎng)基金、股票投資、債券投資、票據(jù)投資、委托貸款等業(yè)務(wù)。

　　4、并購(gòu)業(yè)務(wù)平臺(tái)

　　國(guó)外許多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程就是一部該行業(yè)R并購(gòu)整合發(fā)展史，隨著企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，為提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，通過(guò)購(gòu)并重組，將企業(yè)規(guī)模不斷做大。因此，可以結(jié)合商業(yè)銀行貸款的客戶行業(yè)分布和特點(diǎn)，為企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)策劃，進(jìn)行行業(yè)

　　整合。如中國(guó)工商銀行與中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)集團(tuán)簽署合作協(xié)議，將為后者在重組央企房地產(chǎn)資源中提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。

　　5、與外部非銀行金融機(jī)構(gòu)合作平臺(tái)

　　通過(guò)與外部非銀行金融機(jī)構(gòu)如信托公司、保險(xiǎn)公司，合作開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，規(guī)避利率市場(chǎng)化和資金脫媒化帶來(lái)的負(fù)面影響，解決商業(yè)銀行貸款行業(yè)集中度和資金來(lái)源問(wèn)題;同時(shí)，還可以開(kāi)展杠桿融資業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供信貸資金，滿足企業(yè)股權(quán)激勵(lì)、股權(quán)融資、收購(gòu)、兼并等資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的大量需求，以充分發(fā)揮商業(yè)銀行的資金優(yōu)勢(shì)，獲得良好的收益。

　　6、房地產(chǎn)金融平臺(tái)

　　通過(guò)發(fā)展房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款，形成自己的業(yè)務(wù)特色，專(zhuān)門(mén)為房地產(chǎn)行業(yè)提供融資平臺(tái)，進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化的、全方位的金融服務(wù)，以及管理服務(wù)。民生銀行投資銀行在房地產(chǎn)金融方面做了不少有益的探索，創(chuàng)出自己的業(yè)務(wù)特色。

　　7、股權(quán)投資平臺(tái)

　　通過(guò)投資參股產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資公司，間接將資金進(jìn)行股權(quán)投資，獲得更多收益。

　　此外，投資銀行部還需要與行外金融機(jī)構(gòu)建立策略聯(lián)盟，并借助其他金融機(jī)構(gòu)的渠道和交易資格使客戶能夠間接參與各類(lèi)金融市場(chǎng)的交易，以滿足客戶對(duì)綜合性投資銀行業(yè)務(wù)的需求。

　　三、商銀行投資銀行業(yè)務(wù)任重而道遠(yuǎn)

　　由于投資銀行業(yè)務(wù)無(wú)論是在組織機(jī)構(gòu)、管理制度、風(fēng)險(xiǎn)控制，還是在人力資源、激勵(lì)機(jī)制、企業(yè)文化等諸多方面都具有鮮明的行業(yè)特點(diǎn)，與現(xiàn)有的商業(yè)銀行體制存在相當(dāng)大的差異。

　　因此，商業(yè)銀行必須詳細(xì)分析自己的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)特色、風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及與專(zhuān)業(yè)投資銀行相比在開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)上所具有的優(yōu)劣勢(shì)，根據(jù)投資銀行的行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行相應(yīng)的管理變革和產(chǎn)品創(chuàng)新，為投資銀行的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件和寬松的環(huán)境，建立具有投資銀行競(jìng)爭(zhēng)力特點(diǎn)的薪酬體系和激勵(lì)機(jī)制，建立起一整套與商業(yè)銀行原有的、保守的風(fēng)險(xiǎn)管理制度不同的投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度，在規(guī)范發(fā)展的同時(shí)有效地控制風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)，還需要加強(qiáng)投資銀行部門(mén)與行內(nèi)其他部門(mén)的溝通和協(xié)調(diào)，加強(qiáng)和行外的機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，有效規(guī)避政策的限制和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的綜合優(yōu)勢(shì)，不斷完善和整合投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)，不斷推出產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，在競(jìng)爭(zhēng)中逐步形成自己的特色，為今后進(jìn)一步發(fā)展綜合經(jīng)營(yíng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。