關(guān)于合規(guī)管理論文(2)
關(guān)于合規(guī)管理論文篇二
淺析證券公司合規(guī)管理問(wèn)題
內(nèi)容摘要:在合規(guī)管理,即對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理,是指金融機(jī)構(gòu)依據(jù)法律、法規(guī)和內(nèi)外部的監(jiān)管規(guī)定等,制定或修訂與之相符的合規(guī)政策、操作規(guī)程、行為準(zhǔn)則及相關(guān)管理制度,并對(duì)其執(zhí)行情況進(jìn)行檢查監(jiān)督,主動(dòng)采取各項(xiàng)糾正措施和適當(dāng)?shù)膽徒浯胧?以持續(xù)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)、防范、補(bǔ)救和處置合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程。它是構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)有效的內(nèi)部控制機(jī)制的基礎(chǔ)和核心,也是金融機(jī)構(gòu)公司治理的一個(gè)重要戰(zhàn)略目標(biāo)。本文結(jié)合規(guī)管理的定義和兩個(gè)方面的內(nèi)容入手,分析了證券公司合規(guī)管理存在的問(wèn)題,進(jìn)而提出了證券公司合規(guī)管理對(duì)策。
關(guān)鍵詞:合規(guī)管理;證券公司;對(duì)策
中圖分類號(hào):F2
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
2008年7月14日證監(jiān)會(huì)頒布了《證券公司合規(guī)管理試行規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》),要求在整個(gè)證券行業(yè)推行合規(guī)管理體系,推行證券公司內(nèi)部的主動(dòng)合規(guī)管理制度,這標(biāo)志著中國(guó)證券業(yè)合規(guī)管理開始有法可依。
合規(guī)管理實(shí)質(zhì)上是按照證券公司的合規(guī)目標(biāo)來(lái)定義的證券公司管理活動(dòng)。其基本作用是確保證券公司遵循各項(xiàng)相關(guān)法規(guī)、政策和標(biāo)準(zhǔn),控制合規(guī)風(fēng)險(xiǎn),以保護(hù)證券公司的聲譽(yù),從而保證證券公司實(shí)現(xiàn)最大的利益。它首先是證券公司的管理,是對(duì)公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的過(guò)程,應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)在證券公司管理的全過(guò)程中,涵蓋證券公司業(yè)務(wù)的各個(gè)方面。
在實(shí)際工作中,合規(guī)管理就是確保證券公司的規(guī)章制度合乎法律法規(guī),確保證券公司內(nèi)部規(guī)章制度之間不相沖突并確保規(guī)章制度在證券公司得到嚴(yán)格執(zhí)行。
一、合規(guī)管理的定義和內(nèi)涵
(一)什么是“合規(guī)管理”
“合規(guī)”是從英文“compliance”一詞翻譯而來(lái)的。瑞士銀行家協(xié)會(huì)在2002年發(fā)布的內(nèi)部審計(jì)指引中,將“合規(guī)”定義為“使公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與法律、管制及內(nèi)部規(guī)則保持一致”。2004年9月,COSO(即Treadway全美反舞弊性財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)的發(fā)起組織)發(fā)布的《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理-整合框架》中提出,一個(gè)企業(yè)主體在設(shè)定戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí),應(yīng)同時(shí)設(shè)定經(jīng)營(yíng)、報(bào)告和合規(guī)等相關(guān)目標(biāo),并給出“合規(guī)”是“與目標(biāo)連用,具體指必須致力于遵守企業(yè)主體所適用的法律和法規(guī)”的定義。
2005年4月,巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布了《合規(guī)與銀行內(nèi)部合規(guī)部門》高級(jí)文件。該文件雖未對(duì)“合規(guī)”概念進(jìn)行直接的界定,但文中指出:“本文件所稱‘合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)’是指,銀行因未能遵循法律、監(jiān)管規(guī)定、規(guī)則、自律性組織制定的有關(guān)準(zhǔn)則,以及使用銀行自身業(yè)務(wù)活動(dòng)的行為準(zhǔn)則,而可能遭受法律制裁或監(jiān)管處罰、重大財(cái)務(wù)損失或聲譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。”
綜上述,本文認(rèn)為,合規(guī)管理,即對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理,是指金融機(jī)構(gòu)依據(jù)法律、法規(guī)和內(nèi)外部的監(jiān)管規(guī)定等,制定或修訂與之相符的合規(guī)政策、操作規(guī)程、行為準(zhǔn)則及相關(guān)管理制度。并對(duì)其執(zhí)行情況進(jìn)行檢查監(jiān)督,主動(dòng)采取各項(xiàng)糾正措施和適當(dāng)?shù)膽徒浯胧?以持續(xù)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)、防范、補(bǔ)救和處置合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程。它是構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)有效的內(nèi)部控制機(jī)制的基礎(chǔ)和核心,也是金融機(jī)構(gòu)公司治理的一個(gè)重要戰(zhàn)略目標(biāo)。
(二)合規(guī)管理的含義
合規(guī)管理主要包含兩個(gè)方面的含義:
一是金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理制度應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定、規(guī)則以及自律性組織制定的準(zhǔn)則,并且需要適時(shí)根據(jù)外部環(huán)境、法律法規(guī)、自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展等多種因素,持續(xù)改進(jìn)合規(guī)政策;
二是金融機(jī)構(gòu)應(yīng)組建一個(gè)與自身風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系相一致的合規(guī)部門,配備足夠的、素質(zhì)較高的合規(guī)人員。開發(fā)相應(yīng)的合規(guī)管理系統(tǒng),制定科學(xué)、合理的合規(guī)績(jī)效考核體系,確保合規(guī)政策在所有經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中得到有效貫徹執(zhí)行,以防范可能出現(xiàn)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。
合規(guī)管理的基本原則包括主動(dòng)性原則和獨(dú)立性原則。
主動(dòng)性原則是指金融機(jī)構(gòu)合規(guī)管理部門及全體從業(yè)人員,應(yīng)按照合規(guī)管理規(guī)則對(duì)經(jīng)營(yíng)行為、工作行為進(jìn)行審查,并主動(dòng)報(bào)告存在或潛在的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。
獨(dú)立性原則是指金融機(jī)構(gòu)合規(guī)管理部門及其人員有權(quán)獨(dú)立檢查監(jiān)督,并按照機(jī)構(gòu)內(nèi)部合規(guī)管理架構(gòu)設(shè)立的報(bào)告途徑進(jìn)行報(bào)告,不受其他部門和其他人員的干涉。
二、證券公司合規(guī)管理存在的問(wèn)題
(一)公司治理缺陷使合規(guī)管理弱化
目前我國(guó)證券公司普遍形成了“董事會(huì)一經(jīng)營(yíng)層(合規(guī)總監(jiān))一合規(guī)管理部門一各業(yè)務(wù)單元”的合規(guī)組織體系。由于職責(zé)和定位的不同,經(jīng)營(yíng)層對(duì)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)與違規(guī)收益的判斷通常與合規(guī)部門的判斷不一致。當(dāng)合規(guī)目標(biāo)與管理層的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)產(chǎn)生偏差甚至發(fā)生沖突時(shí),管理層就有可能消極對(duì)待對(duì)自己不利的合規(guī)政策,并可能運(yùn)用自己的剩余控制權(quán)弱化合規(guī)管理制度對(duì)自己的不利影響。由于現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)具有的以上缺陷,往往導(dǎo)致公司治理對(duì)合規(guī)管理的作用失靈,使得合規(guī)管理落不到實(shí)處。
(二)合規(guī)管理流程控制仍有盲區(qū)
合規(guī)管理的國(guó)際趨勢(shì)是從“以任務(wù)為中心”向“以流程為中心”轉(zhuǎn)變。試行規(guī)定第三條規(guī)定:證券公司的合規(guī)管理應(yīng)當(dāng)覆蓋所有業(yè)務(wù)、各個(gè)部門和分支機(jī)構(gòu)、全體工作人員,貫穿決策、執(zhí)行、監(jiān)督、反饋各個(gè)環(huán)節(jié)。由于外部監(jiān)管不足以及內(nèi)部利益驅(qū)動(dòng)等因素,不少證券公司還存在合規(guī)監(jiān)控的盲區(qū)。
2007年交易所查處的兩起案件值得有關(guān)部門深思:一起是2007年4月18到5月16日,某證券分析師連續(xù)發(fā)布四篇公司研究報(bào)告,導(dǎo)致該股股價(jià)在12個(gè)交易日內(nèi)漲幅高達(dá)111.3%。在此期間該分析師通過(guò)買賣該股獲利12萬(wàn)元,涉嫌發(fā)布虛假報(bào)告與非法交易。
另一起是2007年年中,某證券分析師調(diào)研后向其自營(yíng)部門介紹,并陪同自營(yíng)部門有關(guān)人員到公司調(diào)研。該自營(yíng)部門開始買入該股股票,該分析師也開始同步對(duì)外推出該股的研究報(bào)告,并明確給出“強(qiáng)烈買入”的投資評(píng)級(jí),涉嫌內(nèi)幕交易。
這兩個(gè)案例反映出的問(wèn)題都是證券公司在信息隔離墻制度方面缺乏有效的合規(guī)監(jiān)控。由于證券分析師在連接買方與賣方利益中具有特殊的地位,其對(duì)市場(chǎng)的影響力逐步提高,而不少證券公司在對(duì)證券分析師的考核中,把薪酬與公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)或投資銀行業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)直接掛鉤,導(dǎo)致隔離墻制度形同虛設(shè)。
加之,越是具有品牌效應(yīng)的證券公司,其研究機(jī)構(gòu)的收入來(lái)源越依賴于基金、投資公司等大機(jī)構(gòu)在其營(yíng)業(yè)部分帶來(lái)的傭金提成,在違規(guī)收益明顯大于違規(guī)成本的情況下,證券分析師勢(shì)必難以保持其研究成果的獨(dú)立性。
(三)合規(guī)監(jiān)控系統(tǒng)仍屬空白
我國(guó)大多數(shù)證券公司在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控方面缺乏系統(tǒng)的定量分析模型,難以對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整體評(píng)估。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面,國(guó)際證券公司建立了相對(duì)完備的信息庫(kù)與監(jiān)控系統(tǒng),如美林公司主要運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)、交易限額監(jiān)視系統(tǒng)、交易系統(tǒng)通道和敏感性模擬系統(tǒng)來(lái)防范和管理風(fēng)險(xiǎn)。
與之相對(duì)比,我國(guó)證券公司的凈資本監(jiān)控系統(tǒng)一是時(shí)間上滯后,做不到實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè);二是該系統(tǒng)不能覆蓋所有經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的合規(guī)性的審查程序。
因此,應(yīng)根據(jù)監(jiān)管環(huán)境的變化和監(jiān)管體制的轉(zhuǎn)變,建設(shè)符合我國(guó)證券監(jiān)管環(huán)境和監(jiān)管體制的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)和信息庫(kù),及時(shí)對(duì)有關(guān)參數(shù)進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化,對(duì)金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行
敞口的科學(xué)計(jì)量與監(jiān)控。合規(guī)管理專業(yè)人才不足。合規(guī)管理是一項(xiàng)涉及財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、法律、管理、信息系統(tǒng)及證券業(yè)務(wù)多種知識(shí)和技能的管理活動(dòng),對(duì)合規(guī)管理人員具有很高的要求。合規(guī)管理人員不僅要具有良好的職業(yè)道德和業(yè)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn),熟悉和理解金融法律法規(guī)、財(cái)務(wù)理論,還應(yīng)具有較高的邏輯分析判斷能力以及較強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力,善于發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和解決問(wèn)題,更需要能與監(jiān)管層、業(yè)務(wù)部門等進(jìn)行有效的溝通和交流,以使合規(guī)管理與公司業(yè)務(wù)緊密結(jié)合。目前這樣的人才在國(guó)內(nèi)仍十分缺乏。
三、證券公司合規(guī)管理對(duì)策
(一)全面優(yōu)化合規(guī)管理流程控制
首先,證券公司應(yīng)對(duì)照合規(guī)管理的現(xiàn)有政策規(guī)定,對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理制度進(jìn)行流程梳理工作,將合規(guī)性審查嵌入標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)流程中,實(shí)現(xiàn)對(duì)所有業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的全覆蓋。
其次,要明確崗位責(zé)任管理體系,明確規(guī)定各崗位員工的合規(guī)責(zé)任,各部門、分支機(jī)構(gòu)、營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人的合規(guī)管理職責(zé),合規(guī)總監(jiān)、合規(guī)工作人員、高級(jí)管理人員的合規(guī)管理職責(zé),做到各層次職責(zé)分工明確、互補(bǔ)、協(xié)調(diào)。
再次,在合規(guī)工作中,合規(guī)、法務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制與稽核部門要以風(fēng)險(xiǎn)管理為中心,在分別側(cè)重事前、事中和事后的風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)的同時(shí),又互相配合,共享信息資源、聯(lián)合開展檢查與調(diào)查,這樣才有利于提高管理效率,節(jié)省管理成本,最終達(dá)到合規(guī)有效性、風(fēng)險(xiǎn)控制有效性和流程效率的平衡與統(tǒng)一。
(二)建立全面的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)
此次美國(guó)次貸危機(jī)給我們留下了許多警示,值得國(guó)內(nèi)證券公司反思。盡管摩根大通公司在1994年就將風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型作為主要的計(jì)量工具并出版了Risk Metrics系統(tǒng),但美國(guó)主要投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型(Value atrisk)并沒(méi)有能預(yù)測(cè)到次級(jí)債爆發(fā)帶來(lái)的巨額損失,顯示出以歷史數(shù)據(jù)為統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)方式存在重大缺陷。
況且,VAR模型的有效性是基于市場(chǎng)有效性與市場(chǎng)波動(dòng)不存在自相關(guān)性的假設(shè),但在政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)行為、信息披露的不充分性以及投機(jī)者的操縱行為的作用下,市場(chǎng)的波動(dòng)性具有一定的自相關(guān)性,不完全符合上述假設(shè)條件。
可見,對(duì)于高度金融創(chuàng)新的證券公司來(lái)說(shuō),僅靠完全計(jì)算機(jī)化的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型仍難以避免重大風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
以此為鑒,證券公司的合規(guī)管理部門與風(fēng)險(xiǎn)控制部門應(yīng)加強(qiáng)合作,通過(guò)對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行標(biāo)識(shí)與警示,將合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的控制點(diǎn)嵌入公司風(fēng)險(xiǎn)控制的流程中,形成全面的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng),并分析控制與效率的平衡性,找出較好的平衡點(diǎn)。
無(wú)疑,在依靠以歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型的同時(shí),也不能忽視最新的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)警示信號(hào),這對(duì)于提早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隱患具有十分重要的作用。
(三)高度重視合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理,大力倡導(dǎo)合規(guī)文化
無(wú)論是證券公司的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)還是合規(guī)管理的內(nèi)在要求都表明,只有證券公司高層在管理行動(dòng)上采取有效措施,合規(guī)管理才能真正落實(shí)到實(shí)處。證券公司高層領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)當(dāng)高度重視合規(guī)管理工作,積極倡導(dǎo)誠(chéng)信與正直的價(jià)值觀,樹立合規(guī)經(jīng)營(yíng)的思想,將合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理體制完全融入證券公司的核心經(jīng)營(yíng)管理體制。良好的合規(guī)文化是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理流程有效運(yùn)行的環(huán)境基礎(chǔ)。合規(guī)文化還可以彌補(bǔ)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理流程的不足,從而將合規(guī)管理的定量管理與定性管理有機(jī)的結(jié)合起來(lái)。
證券公司高層領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)當(dāng)重視合規(guī)文化的培育,在全公司上下大力倡導(dǎo)合規(guī)文化,在工作中率先垂范,將合規(guī)文化內(nèi)涵滲透到每一個(gè)員工的思想和日常工作行為中,成為流動(dòng)在證券公司內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)和員工身體內(nèi)部的血液,成為上下統(tǒng)一的牢固認(rèn)識(shí)、自覺動(dòng)力、行為準(zhǔn)則和工作習(xí)慣。
(四)加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)理論研究,充分利用信息技術(shù)
合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展離不開合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)理論的指導(dǎo)。積極開展合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)理論研究,建立合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系以及指標(biāo)的量化對(duì)完善合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,提高合規(guī)管理水平具有十分重要的意義。
目前,國(guó)外一些先進(jìn)證券公司已經(jīng)開始建立合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫(kù),例如受關(guān)注者名單、利益沖突記錄等,并建立了合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)IT解決方案,利用信息技術(shù)進(jìn)行合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理。國(guó)家開發(fā)證券公司可以借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn),建立合規(guī)法律數(shù)據(jù)庫(kù)、受關(guān)注者名單、授權(quán)控制等動(dòng)態(tài)信息數(shù)據(jù)庫(kù),以便于合規(guī)部門及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能出現(xiàn)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn):
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