目前，隨著 經(jīng)濟 的不斷增長，我國的上市公司越來越多，股利政策作為公司財務(wù) 管理的三大政策之一，在公司經(jīng)營中起著至關(guān)重要的作用，一直是 現(xiàn)代 中西方公司財務(wù)管理中的一大難題。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的股利政策文章分析的相關(guān)資料，希望對你有幫助!

　　股利政策文章分析篇一

　　淺論股利分配政策分析

　　論文 摘要：目前，隨著 經(jīng)濟 的不斷增長，我國的上市公司越來越多，股利政策作為公司財務(wù) 管理的三大政策之一，在公司經(jīng)營中起著至關(guān)重要的作用，一直是 現(xiàn)代 中西方公司財務(wù)管理中的一大難題。我們應(yīng)在研究我國股利政策 實踐的不同特點的同時，還應(yīng)分析我國股利分配政策成因及因素。

　　論文關(guān)鍵詞：現(xiàn)金股利;股票股利;成因分析

　　一、股利分配方式

　　股利是股息與紅利的總稱，是指股東依靠其所擁有的公司的股份從公司分得的利潤，是董事會正式宣布從公司凈利潤中分配給股東，作為給每一個股東對公司投資的一種報酬。股利是一種積累留存的利潤，股東分配股利是一種權(quán)利，但分配股利需具備一定的條件。目前，我國上市公司股利分配有現(xiàn)金股利和股票股利(又稱紅股、送股)兩種，資本公積轉(zhuǎn)增股本和盈余公積轉(zhuǎn)增股本，常常被上市公司作為股票股利的一種替代品，在此一并歸人股利分配范圍討論?，F(xiàn)金股利與股票股利的區(qū)別有以下幾方面。

　　現(xiàn)金股利與股票股利適用的條件不同?，F(xiàn)金股利適用于 企業(yè) 現(xiàn)金較充足，分配股利后企業(yè)的資產(chǎn)流動性能達到一定標準的，并且具有有效廣泛的籌資渠道的，才能發(fā)放現(xiàn)金股利。股票股利只要符合股利分配條件，即企業(yè)不管是否實際收到現(xiàn)金，只要賬上能夠贏利，就可以采用股票股利。

　　現(xiàn)金股利與股票股利在性質(zhì)上有差異?，F(xiàn)金股利的發(fā)放致使公司的資產(chǎn)和股東權(quán)益減少同等數(shù)額，是企業(yè)資財?shù)牧鞒?，會減少企業(yè)的可用資產(chǎn)，是利潤的分配，是真正的股利。股票股利是把原來屬于股東所有的盈余公積轉(zhuǎn)化為股東所有的投入資本。只不過不能再用來分派股利，實質(zhì)上是留存利潤的凝固化、資本化，不是真實意義上的股利。股票股利并無資財從企業(yè)流出，發(fā)給J爍的僅僅是他在公司的股東權(quán)益份額和價值，股東在公司里占有的權(quán)益份額和價值，分不分股票股利都一樣，沒有變化。

　　現(xiàn)金股利與股票股利對公司、股東財務(wù)影響不同。發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈利而無須分配現(xiàn)金，使公司留存了大量的現(xiàn)金，便于進行再投資，有利于公司的長期 發(fā)展 。而發(fā)

　　放現(xiàn)金股利將減少企業(yè)的實物資財，直接影響企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，致使長期資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比重發(fā)生變化，有利于調(diào)節(jié)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。

　　現(xiàn)金股利與股票股利在 會計 處理上的差異。根據(jù)《中華人民共和國公司法》的規(guī)定，公司的利潤分配方案先由公司董事會提出，最終由公司股東大會批準，并按股東大會批準的利潤分配方案進行分配，所以，兩種分配方案不但在時間上不一致，而且在內(nèi)容上也存在差異，在會計核算上就應(yīng)采取不同的方式進行。

　　二、我國上市公司股利政策成因分析

　　二級市場比較歡迎遙紅股，而反感派遙現(xiàn)金。這主要是因為我國股市還不成熟。紅利與股價之比很低，與資本利得相比更微不足道。投資者主要是期望從股利波動中獲利，而送紅股又是二級市場炒作的題材，填權(quán)的可能性很大。也有一些與上市公司利益相關(guān)的個人或機構(gòu)為了賺取該企業(yè)股票的投機收益，利用其影響促使管理當局分派股票股利，甚至是高比例送股或轉(zhuǎn)增股本。而西方成熟股市，投資者大都關(guān)心的是拿到手的現(xiàn)金股利，而不在乎虛有的送股。

　　配股比例限期。有關(guān) 法律 規(guī)范中對股利政策約束不夠，導(dǎo)致上市公司股利政策隨意性較強。

　　配股建設(shè)滯后。有關(guān)法律限制上市公司配股比例在l0配3以下，有的上市公司為了從股票市場上多圈錢，只好不顧自身能力和發(fā)展前景，大規(guī)模進行股本擴張。上市公司股東中控股股東側(cè)重于公司的長遠發(fā)展，零星股東則傾向于近期利益。我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，流通股只占25%左右，個人投資者數(shù)量極多股權(quán)高度分散，沒有形成合力，不能對上市公司形成制約能力，這就形成了目前上市公司中不分配比例越來越高，現(xiàn)金紅利越來越少的肆意侵害中小投資者利益的現(xiàn)象。

　　我國上市公司中不少企業(yè)致益較差，無利可分。有的上市公司為達到配股要求，操縱利潤，因只是賬面利潤，無能力支付股利;也有的上市公司盡管有利潤，但變現(xiàn)能力差，流動性不足，無現(xiàn)金可分。而發(fā)放股票股利，公司只要在賬簿上做一筆轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，無須支付任何代價。這是大部分上市公司選擇股票股利而不選擇現(xiàn)金股利的客觀原因。

　　三、影響股利分配政策的因素

　　上市公司在制訂一個適度的股利政策時，考慮的因素有很多，每—個因素都有可能影響到政策的合理性，所以公司在制訂政策時不僅需要考慮本公司的實際情況，而且還要充分考慮到

　　以下幾個因素。 法律 園素。為了保護債權(quán)人的利益和證券交易的正常進行，防止 企業(yè) 股東和 管理人員濫用手中職權(quán)，除債權(quán)人在簽訂債務(wù)、 合同時要對股利分配加以約束外，各種法律法規(guī)也要對公司的這種行為加以一定的限制。主要包括：

　　1.契約約束。當企業(yè)舉債經(jīng)營時，債權(quán)人為防止公司以發(fā)放股利為名私自減少股東資本的數(shù)額，增大債權(quán)人的風(fēng)險，通常在債務(wù)契約中含有約束公司派息的條款。如規(guī)定每股股利的最高限額;規(guī)定只有當公司的某些重要財務(wù)比率超過最低的安全標準時，才能發(fā)放股利;派發(fā)的股息僅可從簽約后所產(chǎn)生的盈利中支付，簽約前的盈利不可再作股息之用;也有的直接規(guī)定只有當企業(yè)的償債基金完全支付后才能發(fā)放股利等規(guī)定。諸如此類規(guī)定，足以影響公司的股利政策。

　　2.法律法規(guī)約束。各國的法律如公司法及其他有關(guān)法規(guī)對企業(yè)的股利分配給予了一定的限制。如：資本保全約束、資本積累約束、利潤約束、償債能力約束等等。這些約束對于企業(yè)制定合理的股利政策均有一定限制。因此，在下列情況下企業(yè)不能分配股利：當企業(yè)的流動資產(chǎn)不足以抵償?shù)狡趹?yīng)付債務(wù)時;未扣除各項應(yīng)交稅金時;未彌補虧損時;未提取法定盈余公積金時;當期無盈利時;經(jīng)董事會決定，可以按照不超過股票面值6%的比率用盈余公積金分配股利，但分配后盈余公積金不能低于注冊資本的25%等。變現(xiàn)能力園素。公司的變現(xiàn)能力是影響股利政策的一個重要因素。—個公司速動資產(chǎn)多、現(xiàn)金充足，那么它的股利支付能力也較強，這時采用高股利政策當然可行。但是如果一個公司因擴充生產(chǎn)規(guī)?；騼斶€債務(wù)已將其可變現(xiàn)的資產(chǎn)和現(xiàn)金幾乎耗用完畢，那么就不應(yīng)該采用高股利政策。在企業(yè)的正常經(jīng)營中，財務(wù)管理者總要設(shè)法保持一定數(shù)量的現(xiàn)金和變現(xiàn)能力較強的有價證券來應(yīng)付各種突發(fā)情況。否則，大額股利支付會影響公司償債能力。償債需要園素。這個因素是制定股利政策的最基本因素。它主要包括：1.清償能力。公司的清償能力越強，其支付現(xiàn)金股利能力越強。為保持一定清償能力，并留有余地應(yīng)付各種不確定因素，公司可能不愿意發(fā)放過多的現(xiàn)金股利，從而削弱自身的清償能力。2.借貸能力。能力強的公司，可以在必要時迅速借入新的短期債務(wù)來償還舊債。這樣，就可發(fā)放較多的現(xiàn)金股利。資本成本園素。資本成本是企業(yè)制定股利政策應(yīng)考慮的重要因素。它主要包括：股票發(fā)行成本。發(fā)行新股票需要發(fā)生一定的發(fā)行成本。交易成本。買賣股票需向經(jīng)紀人和有關(guān)機構(gòu)交納一定交易費用。而利用留存利潤籌集資金則可省下這筆成本支出，具有成本低、隱蔽性好等優(yōu)點。因而從財務(wù)管理的角度考慮，通過制定合理的股利政策充分利用內(nèi)部融資來籌集資金是最佳籌資方式，可以降低籌資成本。資金需求園素。從企業(yè)的生命周期來看，處于上升期的企業(yè)總有較多的投資機會，資金需求量大目來源緊張，因而其股利分配額通常較低;處于成熟期或衰退期的企業(yè)，投資機會減少，資金需求相對減少。但資金來源和資金儲蓄相對比較豐富，因而其股利分配額較高。由此可見，大量分派現(xiàn)金股利對股東來說未必是件好事。

　　財務(wù)信息的影響因素。廣大投往看作是有關(guān)公司盈利能力和經(jīng)營狀況腳塑穗珠源。公司增加股利發(fā)放表明公司董事會和公司管理人員對公司的前途看好，公司未來盈利將有所增加;反之，就會減少。因此，股份公司一般不敢輕易改變股利政策，以免產(chǎn)生種種不必要的猜測。

　　股東投資目的因素。股利政策最終要由董事會決定并經(jīng)股東大會審議通過，所以股東投資目的譬如：為保證控制權(quán)而限制股利支付;為避稅目的而限制股利支付;為穩(wěn)定收益和避免風(fēng)險而要求多支付股利等等，這些足以影響政策的最終制定。

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