2018年4月汽車(chē)銷(xiāo)量排行榜(2)
2018年4月汽車(chē)銷(xiāo)量排行榜
2017年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展前景分析
一、購(gòu)置稅優(yōu)惠驅(qū)動(dòng)力延續(xù) ，預(yù)計(jì)2017 年銷(xiāo)量增速為 4.3%
2016 年增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)源于購(gòu)置稅優(yōu)惠政策。從近幾年的汽車(chē)銷(xiāo)量來(lái)看，汽車(chē)發(fā)展的主要影響因素是經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。在 2014、2015 年經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的背景下，汽車(chē)銷(xiāo)量增速也進(jìn)入了下行通道。對(duì)此，15 年 4 季度實(shí)施購(gòu)置稅優(yōu)惠政策，銷(xiāo)量也進(jìn)入上升通道。2016 年汽車(chē)銷(xiāo)量為 2794萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.1%，其中，乘用車(chē)銷(xiāo)量為2429萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.1%;客車(chē)銷(xiāo)量為 54 萬(wàn)輛，同比減少 2.0%;卡車(chē)銷(xiāo)量為 311 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.8%。 銷(xiāo)量的增長(zhǎng)主要受益于 1.6L及以下排量購(gòu)置稅減半的政策優(yōu)惠。
近幾年汽車(chē)發(fā)展主要因素來(lái)源于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
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乘用車(chē)月度銷(xiāo)量增速
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購(gòu)置稅優(yōu)惠驅(qū)動(dòng)力延續(xù)，預(yù)計(jì)2017 年汽車(chē)銷(xiāo)量增 速為 4.3% 。1)在經(jīng)濟(jì)下行壓力與慣性較大的背景下，以及 2015 年 10 月以來(lái)實(shí)施的購(gòu)置稅優(yōu)惠政策透支了一部分汽車(chē)消費(fèi)。2)2017 年全年對(duì)購(gòu)置 1.6 升及以下排量的乘用車(chē)減按 7.5%的稅率征收車(chē)輛購(gòu)置稅的政策，預(yù)計(jì) 2017年乘用車(chē)能夠維持 4.6%的增長(zhǎng)。其中，SUV 銷(xiāo)量超過(guò) 1100 萬(wàn)輛，占比接近傳統(tǒng)的轎車(chē)。3) 隨著生產(chǎn)廠(chǎng)商對(duì)不同細(xì)分市場(chǎng)新車(chē)型的投入，認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看，SUV 仍有一定的成長(zhǎng)空間。4)重卡迎來(lái)更換周期，高增長(zhǎng)持續(xù)。
分車(chē)型銷(xiāo)量預(yù)測(cè)(萬(wàn)輛)
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二、SUV仍有成長(zhǎng)空間，增長(zhǎng)來(lái)自于合資品牌
景氣度仍能持續(xù)，預(yù)計(jì) 2017 年SUV 銷(xiāo)量占比達(dá)到 43% 。受中國(guó)特殊的國(guó)情和消費(fèi)需求的影響，SUV 在很大程度上代替了皮卡、MPV、旅行車(chē)等多類(lèi)產(chǎn)品的作用。隨著生產(chǎn)廠(chǎng)商對(duì)不同細(xì)分市場(chǎng)新車(chē)型的投入，認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看，SUV 仍有一定的成長(zhǎng)空間。預(yù)計(jì)到 2017 年，SUV的銷(xiāo)量將接近 1100 萬(wàn)輛，占比達(dá)到 43%。
預(yù)計(jì) 2017 年 SUV 占比達(dá)到 43%
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中大型 SUV 增速高，產(chǎn)品升級(jí)有利于合資品牌 。在 SUV 供給方面，小型向緊湊型的轉(zhuǎn)移、中大型 SUV 市場(chǎng)開(kāi)始擴(kuò)張。從銷(xiāo)量占比來(lái)看，2016年 1-11 月緊湊型級(jí)銷(xiāo)量占比為 57.4%，為 SUV 主要市場(chǎng);從銷(xiāo)量增速來(lái)看，緊湊型 SUV 增速放緩，中大型 SUV 增速迅速提升。
SUV 銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)( 2012.1-2016.11 )
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SUV 分級(jí)別銷(xiāo)量增速
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合資品牌下探，自主品牌承壓。2016 年 SUV 市場(chǎng)中，自主品牌維持優(yōu)勢(shì)。整體來(lái)看，隨著合資品牌對(duì) SUV 市場(chǎng)的重視，大量車(chē)型將上馬，中國(guó) SUV 市場(chǎng)將進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)階段，自主品牌將面臨較大挑戰(zhàn)，尤其在小型、緊湊型 SUV 市場(chǎng)。
SUV 自主與合資品牌銷(xiāo)量(萬(wàn)輛)
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三、疊加超載治理基建投資，本輪重卡復(fù)蘇周期有望延長(zhǎng)至 Q3
重卡復(fù)蘇來(lái)源于替換需求 ，2017 更換需求仍持續(xù) 。1)重卡銷(xiāo)量自 2010年超過(guò) 100 萬(wàn)輛之后，2011/12 年見(jiàn)頂回落，2013 年短暫復(fù)蘇之后又開(kāi)始兩年的下滑， 2016 年銷(xiāo)量達(dá)到 73 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 32.4%。2)在固定資產(chǎn)投資、公路貨運(yùn)投資同比增速下行的背景下，認(rèn)為本輪重卡的復(fù)蘇主要來(lái)源于 2010/11 兩年銷(xiāo)量高峰產(chǎn)生的更換需求。3)重卡的更換周期在 5-8 年，2009-2011 年的車(chē)輛將未來(lái)兩年內(nèi)更新，認(rèn)為 2017 年重卡行業(yè)仍存在較大的更換需求。
我國(guó)重卡銷(xiāo)量(萬(wàn)輛)、增速
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中國(guó)固定資產(chǎn)投資完成額實(shí)際當(dāng)季同比增速
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中國(guó)公路貨運(yùn)當(dāng)月同比增速
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超載治理疊加基建投資，2017 重卡行業(yè)景氣度可持續(xù)。1)2016 年 7月以來(lái)陸續(xù)出臺(tái)了超載貨車(chē)治理政策。規(guī)定 2017 年 6 月、12 月分別完成 20%、60%不合規(guī)運(yùn)輸貨車(chē)的改造。超載貨車(chē)治理需求會(huì)陸續(xù)釋放。發(fā)改委、交通部頒布的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃中，涉及項(xiàng)目投資約為 4.7萬(wàn)億，2016/17/18 投資額分別為 2.1 萬(wàn)億、1.3 萬(wàn)億、1.3 萬(wàn)億元。工程重卡將受益于本次基建投資。
2016 年 7 月以來(lái)超載貨車(chē)治理政策
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行業(yè)復(fù)蘇周期有望延長(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注 2017 年 年 Q3 月度銷(xiāo)量 。上一輪重卡復(fù)蘇周期是2013年4月到2014年4月，持續(xù)13個(gè)月。本輪復(fù)蘇從2016年 2 月開(kāi)始，考慮超載貨車(chē)治理以及基建投資的刺激， 預(yù)計(jì)本輪重卡景氣度至少可以維持到 2017 年 年 6 月份，重點(diǎn)關(guān)注 Q3 重卡月度產(chǎn)量。
重卡月度銷(xiāo)量同比增速( 2006.1-2016.11 )
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