巴菲特投資中石油案例分析_巴菲特與中石油的經(jīng)典案例剖析(2)
巴菲特最成功的投資案例：中石油(PetroChina)
年平均復(fù)合回報(bào)率：52%
總回報(bào)率：720%
持有期：5年
談到巴菲特，人們總會(huì)想到他的投資箴言——“買(mǎi)你看得懂的公司”。此外，大家都知道他一直唱多美國(guó)。在去年致伯克希爾哈撒韋公司股東的公開(kāi)信中，巴菲特寫(xiě)道：“美國(guó)最好的日子還在后面。”但是，他的一些最成功的投資，尤其是最近的成功投資都在中國(guó)。在2002年和2003年，伯克希爾哈撒韋公司累計(jì)斥資4.88億美元買(mǎi)入中石油1.3%的股權(quán)。有人曾一度質(zhì)疑這一投資，因?yàn)橹惺偷挠吞镩_(kāi)發(fā)已是強(qiáng)弩之末，而且它擁有40萬(wàn)名員工，成本高居不下。當(dāng)時(shí)，中石油市值有370億美元。而巴菲特估計(jì)其價(jià)值1000億美元。巴菲特的這一估值實(shí)際上算是偏低了。由于油價(jià)上漲和新油田的發(fā)現(xiàn)，中國(guó)石油股價(jià)大幅上揚(yáng)。到伯克希爾哈撒韋公司在2007年出售這部分股權(quán)時(shí)，中國(guó)石油的市值已高達(dá)2750億美元，這讓伯克希爾撒韋公司大賺36億美元。
巴菲特最成功的投資案例：比亞迪(BYD)
年平均復(fù)合回報(bào)率：41%
總回報(bào)率：671%
持有期：6年
巴菲特近幾年最成功的一筆投資是長(zhǎng)期追隨他的副手查理•芒格提議的。2008年，芒格向巴菲特推薦了中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池制造商比亞迪。他說(shuō)，比亞迪的CEO王傳福是托馬斯•愛(ài)迪生和杰克•韋爾奇(譯注：前通用電氣公司CEO)的化身，解決技術(shù)問(wèn)題時(shí)像愛(ài)迪生，行事風(fēng)格則像韋爾奇。芒格說(shuō)：“我以前從未見(jiàn)到過(guò)這樣的人才。”
2008年末，伯克希爾哈撒韋公司以2.3億美元收購(gòu)了比亞迪10%的股權(quán)。芒格后來(lái)說(shuō)，他認(rèn)為電動(dòng)汽車(chē)的普及所需要的時(shí)間比許多人認(rèn)為得要長(zhǎng)，但他表示對(duì)王傳福有充分的信心。而他和巴菲特的這份信任也獲得了回報(bào)。六年后，伯克希爾哈撒韋公司至今仍持有比亞迪10%的股份，現(xiàn)在價(jià)值近18億美元。
巴菲特最成功的投資案例：房地美(Freddie Mac)
年平均復(fù)合回報(bào)率：24%
總回報(bào)率：1525%
持有期：13年
1988年，他以分拆調(diào)整后每股4美元的價(jià)格向政府支持的抵押貸款保險(xiǎn)巨頭房地美投資了1.08億美元。當(dāng)時(shí)巴菲特對(duì)這家公司有足夠的信心。在投資房地美后不久，他在接受《財(cái)富》雜志采訪(fǎng)時(shí)唱好這只股票。十年后，房地美股價(jià)升至70美元。但巴菲特在房地美的投資最引人注目的也許不是它當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)表現(xiàn)有多好，而是他選擇出售這部分股權(quán)的時(shí)機(jī)。2000年，巴菲特作證稱(chēng)，他此前與房地美當(dāng)時(shí)的CEO勒蘭德•布蘭德塞爾多次會(huì)面，期間意識(shí)到布蘭德塞爾在爭(zhēng)取兩位數(shù)的回報(bào)，這是不明智的。
巴菲特感覺(jué)到事情不妙，一年之內(nèi)，伯克希爾哈撒韋公司拋售了所持房地美的所有股份。2003年，有消息稱(chēng)，房地美經(jīng)常謊報(bào)其盈利。布蘭德塞爾被迫離開(kāi)。2008年，在全球金融危機(jī)伊始之際，房地美及其姊妹公司房利美(Fannie Mae)因?yàn)槌钟写罅繂?wèn)題抵押貸款而瀕臨破產(chǎn)，不得不申請(qǐng)政府救助。房地美目前股價(jià)略高于2美元。
巴菲特最成功的投資案例：伯克希爾哈撒韋公司
年平均復(fù)合回報(bào)率：22%
總回報(bào)率：1745300%
持有期：49年
1965年，當(dāng)巴菲特以每股約12美元的價(jià)格收購(gòu)伯克希爾哈撒韋公司時(shí)，它是一家紡織企業(yè)，也是馬薩諸塞州新貝德福德最大的雇主之一。但它很快就成為巴菲特旗下的收購(gòu)工具。
通過(guò)伯克希爾哈撒韋公司，巴菲特先收購(gòu)了一些保險(xiǎn)公司，然后是其他各行各業(yè)的公司，包括零售商內(nèi)布拉斯加家具商場(chǎng)(Nebraska Furniture Mart)、時(shí)思糖果、商品目錄公司東方貿(mào)易(Oriental Trading)、冰淇淋品牌Dairy Queen、內(nèi)衣制造商Fruit of the Loom、鐵路公司伯靈頓北方等等。最近伯克希爾哈撒韋公司與巴西投資公司3G聯(lián)合收購(gòu)了番茄醬生產(chǎn)商亨氏食品公司(Heinz)。
1985年，巴菲特關(guān)閉了伯克希爾哈撒韋公司的紡織業(yè)務(wù)，而之前他早就把公司總部搬到了家鄉(xiāng)奧馬哈。伯克希爾哈撒韋公司的真正成功之處在于旗下保險(xiǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流與巴菲特超乎常人的投資能力得到了結(jié)合。但巴菲特也向世人證明，他有識(shí)別管理人才的慧眼，而且奉行無(wú)為而治。只有當(dāng)企業(yè)的確出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，如涂料公司本杰明摩爾(Benjamin Moore)那樣的狀況，巴菲特才會(huì)大力介入。伯克希爾哈撒韋公司目前在《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)中排名第四，股價(jià)為21萬(wàn)美元。
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