關(guān)于銀行怎么盤頭寸(2)
關(guān)于銀行怎么盤頭寸
(1)同城、省金等第三方支付平臺(tái)
之前我們提到過，同城系統(tǒng)、EFT(廣東省金融結(jié)算系統(tǒng)等)支付系統(tǒng)等起到了對(duì)支付清算系統(tǒng)的補(bǔ)充作用(在清算效率、運(yùn)營時(shí)間等方面)?？梢岳斫鉃榈胤桨娴男≈Ц肚逅阆到y(tǒng)，由當(dāng)?shù)厝诵薪M織建立的區(qū)域范圍內(nèi)支付結(jié)算系統(tǒng)，有省域的，也有市域的。一般這種地域性的支付系統(tǒng)都采用7X24的方式運(yùn)行，支持即時(shí)清算也支持批量清算。地域性的支付系統(tǒng)的頭寸交割，一般是在各家銀行在省會(huì)人行或者重要的市人行開立的一般準(zhǔn)備金賬戶。
以雁聯(lián)公司為例，開發(fā)并實(shí)施了深圳同城支付結(jié)算系統(tǒng)、上海同城支付結(jié)算系統(tǒng)、武漢同城支付結(jié)算系統(tǒng)、昆明同城支付結(jié)算系統(tǒng)、重慶同城支付結(jié)算系統(tǒng)等。簡單總結(jié)便是：以中心作為第三方，以銀行網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，通過在各銀行和銀行、銀行和收費(fèi)單位之間建立起統(tǒng)一的信息傳遞網(wǎng)絡(luò)，把參與銀行、參與企業(yè)的內(nèi)部系統(tǒng)進(jìn)行聯(lián)接，實(shí)現(xiàn)金融行業(yè)資源的跨行共享，滿足銀行聯(lián)合發(fā)展的需求和趨勢(shì)。
清算時(shí)效及記賬邏輯：第三方支付平臺(tái)的清算特性，可以說是大額支付系統(tǒng)和小額支付系統(tǒng)的結(jié)合。一般而言都會(huì)有固定的清算場(chǎng)次，在清算場(chǎng)次之間銀行可以實(shí)時(shí)給客戶記賬(與小額不同，客戶在場(chǎng)次間可以立刻收到錢并用于進(jìn)一步的支付清算用途)，但銀行之間的頭寸清算需要等待清算場(chǎng)次才會(huì)進(jìn)行扎差清算。其間產(chǎn)生的頭寸差值，則由銀行內(nèi)部戶進(jìn)行扎平。
清算限額：由于涉及到非清算賬戶(分行一般備付金賬戶)，所以其單邊貸記往賬的限額取決于備付金賬戶的余額，若余額不足則會(huì)產(chǎn)生“排隊(duì)”。除備付金賬戶的余額以外，在非營業(yè)時(shí)段中，人民銀行一般會(huì)對(duì)“夜間模式”的貸記往賬進(jìn)行限額管控，管控的額度基于上個(gè)月的日均備付余額均值為基數(shù)，按一定比例進(jìn)行限制，超過限額需要向當(dāng)?shù)厝诵羞M(jìn)行報(bào)備。前文提到過，“非清算賬戶”并不是真的不用于支付清算用途，而是“沒有連接到支付清算系統(tǒng)的賬戶”。
(2)分行備付金管理
總行在進(jìn)行備付金管理時(shí)，應(yīng)充分考慮到非清算賬戶的支付清算需求，在總行法定準(zhǔn)備金賬戶及分行一般準(zhǔn)備金賬戶之間進(jìn)行實(shí)時(shí)的余額管控管理，既要做到滿足支付清算需求，又要避免頭寸冗余，頭寸浪費(fèi)。做為一名頭寸管理員，在出具調(diào)撥指令前一定要掌握?qǐng)龃伍g扎差的清算系統(tǒng)特性。例如：場(chǎng)次之間進(jìn)行從備付金賬戶調(diào)撥至總行的操作，備付金賬戶余額是不會(huì)發(fā)生變化的，而是需要等待下一清算場(chǎng)次余額才會(huì)減少等。
3、大額授權(quán)管理
一般而言，銀行會(huì)在支付前置系統(tǒng)(不管是支付清算系統(tǒng)還是第三方清算系統(tǒng))設(shè)立授權(quán)限額。當(dāng)單筆往賬金額達(dá)到響應(yīng)金額時(shí)，需要頭寸管理員進(jìn)行授權(quán)才能完成支付清算動(dòng)作。這也是保證法定準(zhǔn)備金賬戶及一般備付金賬戶的余額安全的保障措施。對(duì)于銀行來說，人行賬戶余額與滿足客戶支付清算需求同等重要。為了保證做到這一點(diǎn)，就需要完善的頭寸預(yù)報(bào)制度，需要將日內(nèi)所有的往來款全盤計(jì)入頭寸計(jì)劃當(dāng)中，當(dāng)頭寸不足時(shí)在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行融入，在頭寸冗余時(shí)在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行融出(終于接近銀行盤頭寸的初旨了)。而全面的頭寸波動(dòng)掌控，也是敘做各期限業(yè)務(wù)的基石(后續(xù)文章會(huì)談及)。請(qǐng)注意，銀行規(guī)模的大小，其量變將會(huì)最終產(chǎn)生質(zhì)變，超大規(guī)模的銀行可能并不會(huì)在前置系統(tǒng)設(shè)置頭寸響應(yīng)的授權(quán)，而是以分行貸記總限額的方式進(jìn)行管控，否則授權(quán)動(dòng)作的過多將超過操作人員的負(fù)荷，也將會(huì)嚴(yán)重影響清算效率。但其背后根本的管理邏輯是不變的!
做為一名真正資深、專業(yè)的流動(dòng)性管理者(團(tuán)隊(duì))，除了自身基礎(chǔ)業(yè)務(wù)知識(shí)的掌握以外，更需要在完善頭寸管理規(guī)章制度、建立頭寸管理體系、調(diào)節(jié)頭寸預(yù)報(bào)框架以及支付清算系統(tǒng)建設(shè)等方面做足文章，做到防患于為然，從個(gè)體管理上升到系統(tǒng)性的把控。只有完備的體系，清晰的流程，嚴(yán)格的監(jiān)控及反饋機(jī)制，如臂使指、政通令達(dá)的執(zhí)行效率，才能造就一家銀行過硬的支付清算實(shí)力。
4、ACS零余額功能
隨著二代支付系統(tǒng)及ACS系統(tǒng)的上線，“資金歸集業(yè)務(wù)”的全面推廣及普及也近在眼前，從而做到真正的“一點(diǎn)清算”。“資金歸集業(yè)務(wù)”的本質(zhì)在于，將清算賬戶(歸集賬戶)和非清算賬戶(零余額賬戶)進(jìn)行實(shí)時(shí)的聯(lián)通。當(dāng)非清算賬戶產(chǎn)生任何一筆入款時(shí)，都會(huì)實(shí)時(shí)的將頭寸轉(zhuǎn)移至法定準(zhǔn)備金賬戶;當(dāng)非清算賬戶產(chǎn)生任何一筆出款時(shí)，都會(huì)實(shí)時(shí)從法定準(zhǔn)備金賬戶調(diào)撥對(duì)應(yīng)的頭寸并立即進(jìn)行支付。從而做到非結(jié)算賬戶實(shí)時(shí)的賬戶余額皆為0。該項(xiàng)功能極大的提高了銀行的流動(dòng)性管控效率，保障了法定準(zhǔn)備金賬戶的安全。
在原先的體制下，銀行對(duì)于備付金率(超儲(chǔ)率)的管控，是在滿足超額法定準(zhǔn)備金率的基礎(chǔ)上，同時(shí)保障超額備付金率的水平。例如法定準(zhǔn)備金率為16%時(shí)，若對(duì)超額備付金率要求為18%(即超儲(chǔ)率2%)，則超額準(zhǔn)備法定金及超額一般準(zhǔn)備金共享這2%，此消彼長，當(dāng)分行的一般準(zhǔn)備金賬戶余額越高時(shí)，總行的法定準(zhǔn)備金賬戶的超額部分就越薄，越危險(xiǎn);但當(dāng)分行的一般準(zhǔn)備金賬戶余額非常低時(shí)，則第三方支付系統(tǒng)產(chǎn)生排隊(duì)的可能性就越高，也危險(xiǎn)。在ACS自動(dòng)歸集業(yè)務(wù)出臺(tái)以前，為保證支付清算安全及法定準(zhǔn)備金安全，銀行只能讓法定準(zhǔn)備金及備付金賬戶的余額都相對(duì)較高，也就導(dǎo)致了整個(gè)超儲(chǔ)率的較高水平。而自動(dòng)歸集業(yè)務(wù)出臺(tái)以后，通過對(duì)備付資金使用效率的提升，極大的解放了支付清算的“生產(chǎn)力”，在不改變整體流動(dòng)性情況的前提下，使全市場(chǎng)的可動(dòng)用頭寸大大提高，不亞于一次降準(zhǔn)，配合以“平均法考核存款準(zhǔn)備金”的制度，筆者不得不說，身為一位銀行從業(yè)人員，此處應(yīng)該為央行鼓掌。高!實(shí)在是高!
案例挑戰(zhàn)
1、企業(yè)往來款的清算記賬
客戶經(jīng)理經(jīng)常面臨的問題就是，經(jīng)過了漫長的風(fēng)險(xiǎn)審批、額度領(lǐng)用等流程，來到清算中心進(jìn)行放款時(shí)，能否順利進(jìn)行支付清算?我們需要考慮很多東西。
首先，通過什么支付清算渠道進(jìn)行清算?如果在工作日營業(yè)時(shí)段，最主要的清算渠道就是大額支付系統(tǒng)。大額支付系統(tǒng)沒有金額下限，可以實(shí)時(shí)記賬。收款人一般情況下可以實(shí)時(shí)收到款項(xiàng)。如果對(duì)方?jīng)]有收到款項(xiàng)，可能由以下原因造成：
i.收款行自動(dòng)入賬失敗，需要手動(dòng)入賬，可能是賬戶的特殊性，也可能是賬務(wù)信息出現(xiàn)問題，也可能是分支行的記賬時(shí)效問題，這種情況下必要時(shí)可以發(fā)起查詢查復(fù)報(bào)文完成手動(dòng)入賬動(dòng)作;
ii.清算金額達(dá)到授權(quán)響應(yīng)限額，卡在授權(quán)步驟。一般來說各家銀行都會(huì)有頭寸預(yù)報(bào)制度，提前報(bào)備較大的頭寸收入及支出，對(duì)于未預(yù)報(bào)的頭寸，可以嘗試與總分行的頭寸管理員進(jìn)行溝通，但最好還是與客戶建立良好的溝通關(guān)系，做到提前報(bào)備，這樣才能保證支付清算效率，也能保證銀行的準(zhǔn)備金賬戶安全。尤其是當(dāng)時(shí)間臨近17:00，總行已經(jīng)無法通過銀行間市場(chǎng)進(jìn)行頭寸的臨時(shí)平補(bǔ)，則會(huì)造成無法清算的困擾，乃至威脅到法定準(zhǔn)備金的繳存，造成嚴(yán)重的事故。
iii.清算時(shí)間已過，大額支付系統(tǒng)已經(jīng)關(guān)閉。這種時(shí)候想要強(qiáng)行通過大額支付系統(tǒng)進(jìn)行清算是不可能的。清算支付系統(tǒng)是全國人民銀行開立、運(yùn)營、維護(hù)的全國性系統(tǒng)，一般不會(huì)為某一家機(jī)構(gòu)、某一位客戶單獨(dú)延時(shí)關(guān)閉(除非出現(xiàn)極其嚴(yán)重的、影響極大的清算堵塞等)。這時(shí)可以嘗試溝通，通過非結(jié)算賬戶及第三方支付系統(tǒng)進(jìn)行清算。
第三方支付系統(tǒng)具有以下特性
i.客戶記賬是實(shí)時(shí)的。對(duì)于存款考核比較敏感的客戶經(jīng)理來說，需要注意到的是，在營業(yè)終了以后(系統(tǒng)日切、財(cái)管系統(tǒng)跑批前)完成的支付，仍然可以對(duì)客戶的存款進(jìn)行記賬。這時(shí)付款行的存款會(huì)減少，收款行的存款會(huì)增加，但雙方銀行的頭寸并不會(huì)發(fā)生改變(過度戶的效果)。
ii.適用范圍是固定的。以廣東省的第三方平臺(tái)為例，主要有深圳市同城金融結(jié)算系統(tǒng)及廣東省金融結(jié)算系統(tǒng)。深金結(jié)適用于深圳同城，即付款行及收款行都需要是深圳市的;而省金結(jié)則適用于“廣東省除深圳市以外的范圍”。如果需要采用同城等第三方清算渠道，需要付款行和收款行滿足相應(yīng)的支付結(jié)算條件。
iii.金額是有限的。前面提到過，分行備付金賬戶的余額是有限的，相對(duì)總行法定準(zhǔn)備金賬戶而言較少。總行在做頭寸管理時(shí)，一般不會(huì)在分行備付金賬戶留有龐大、無限制的頭寸。另外，當(dāng)?shù)厝诵幸矔?huì)對(duì)第三方支付系統(tǒng)的非營業(yè)時(shí)間結(jié)算限額進(jìn)行限制，如果需要分行驚動(dòng)當(dāng)?shù)厝诵羞M(jìn)行報(bào)備，會(huì)產(chǎn)生巨大的壓力，還是盡量避免。但是對(duì)于一般數(shù)千萬的頭寸來說，應(yīng)該還是可以支撐的。具體的可行性還要參考付款行的頭寸管理相關(guān)的管理辦法。
iv. ACS自動(dòng)歸集業(yè)務(wù)上線以后，以上都不叫事兒。在非營業(yè)時(shí)間，分行的備付金賬戶是不存在限額的，因?yàn)門+1會(huì)立刻從法定準(zhǔn)備金主賬戶平補(bǔ)頭寸過去。但需要注意的是，目前ACS自動(dòng)歸集業(yè)務(wù)全面鋪開的過程中，不一定所有的非清算賬戶都加入零余額賬戶的序列，如果尚未加入，這條路仍然是行不通的。
2、同業(yè)業(yè)務(wù)往來的清算記賬
這里的同業(yè)業(yè)務(wù)，包括但不限于同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)投資、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、產(chǎn)品資金劃匯等。
目前的線下的同業(yè)拆借較少，大部分以同業(yè)存款為主。
線上的同業(yè)拆借，是在通過外匯交易中心的標(biāo)準(zhǔn)化線上合同后產(chǎn)生相應(yīng)的指令，一般通過各家機(jī)構(gòu)自身的資金交易系統(tǒng)傳遞至總行的清算中心，再由清算中心發(fā)起清算指令，最終完成支付結(jié)算。目前部分銀行會(huì)通過A100普通匯兌報(bào)文，也有部分銀行會(huì)通過A200行間資金劃匯報(bào)文。分行的同業(yè)資金操作以同業(yè)存款為主，但也存在通過總行交易賬戶代為操作，但這種從表面上看已經(jīng)與兩家總行操作沒有任何區(qū)別，并不會(huì)涉及分行備付金賬戶頭寸的變動(dòng)，而是在內(nèi)部進(jìn)行ftp成本和收益的記賬，是總分行內(nèi)部(或司庫)內(nèi)部交易的問題。
同樣，對(duì)于同業(yè)投資(A100普通匯兌報(bào)文)、票據(jù)(可能通過A100普通匯兌、A109委托收款(劃回)、A110托收承付(劃回)、A111商業(yè)匯票、A117票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等報(bào)文)、產(chǎn)品資金(A100普通匯兌報(bào)文)等涉及到起息日的問題，其實(shí)其清算模式和記賬，與一般企業(yè)往來款而言并無大的區(qū)別。只是這里面會(huì)有一點(diǎn)微妙的地方，對(duì)于大同業(yè)(宏觀上的自營業(yè)務(wù))而言，銀行在銀行開戶，銀行被銀行記賬，同時(shí)銀行又被人行記賬，有個(gè)嵌套的關(guān)系，再結(jié)合支付清算系統(tǒng)的特性，就會(huì)一些有意思的事情發(fā)生了。
i.頭寸調(diào)撥
在實(shí)際業(yè)務(wù)環(huán)境當(dāng)中，為了保證法定準(zhǔn)備金賬戶及備付金賬戶之間的協(xié)調(diào)，免不了存在總分行之間的頭寸調(diào)轉(zhuǎn)劃撥，如果不去實(shí)際接觸業(yè)務(wù)，可能不了解其中的事情?？偡中姓{(diào)撥存在兩個(gè)方向：總行向分行調(diào)撥，及分行向總行調(diào)撥。
(1)總行向分行調(diào)撥
此時(shí)清算劃匯的付款行、付款人、收款行、收款人，已經(jīng)分別變成收付的人行中支以及雙方行(總、分行)。也就是收付行是人行，收付人是銀行。這時(shí)發(fā)起賬戶是總行的法定準(zhǔn)備金賬戶，也就是清算賬戶，而清算賬戶是連接入大額支付系統(tǒng)的。大額支付系統(tǒng)的覆蓋面最廣，是可支付至任何人行的中支(中心支行)的。也就是說，總行法定準(zhǔn)備金賬戶(清算賬戶)向分行備付金賬戶(非清算賬戶)劃撥頭寸，是可以直接通過支付清算系統(tǒng)直接做出劃款指令，直接進(jìn)行清算的。
(2)分行向總行調(diào)撥
請(qǐng)注意，這時(shí)的發(fā)起付款賬戶是非結(jié)算賬戶，所以并沒有聯(lián)入支付清算系統(tǒng)!部分非結(jié)算賬戶是介入地域性的第三方支付清算系統(tǒng)的，但地域性的第三方支付清算系統(tǒng)，其收款行只能是一般銀行，而不能是人行。這時(shí)，就需要付款機(jī)構(gòu)攜帶憑證，到當(dāng)?shù)厝诵兄兄У墓衽_(tái)辦理。
也就是，總行向下劃撥很容易，清算中心就可以做，時(shí)效性和操作簡便成都較高，而分行劃回就很麻煩，需要市內(nèi)通勤，銀行人到銀行的銀行的柜臺(tái)去辦理。那有沒有變通之道呢?有的。
(3)第三方調(diào)撥(分行劃回)
為保證清算時(shí)效，銀行機(jī)構(gòu)可以在分行所在地的其他銀行開立同業(yè)賬戶，并開立網(wǎng)銀功能。當(dāng)分行更需要向總行劃回頭寸時(shí)，可通過第三方支付清算系統(tǒng)，將頭寸劃入第三方銀行的同業(yè)賬戶，并通過網(wǎng)銀進(jìn)行調(diào)回總行動(dòng)作。由于第三方支付清算系統(tǒng)存在清算場(chǎng)次(銀行按批次記賬，客戶實(shí)時(shí)記賬)，而大額支付系統(tǒng)是實(shí)時(shí)記賬的，所以中間的時(shí)間差又會(huì)發(fā)生一些特殊的事情。
(4)清算事故的隱患
例如A銀行在B銀行開立了同名同業(yè)賬戶，A銀行的分行先通過第三方支付清算系統(tǒng)向A銀行在B銀行開立的賬戶劃撥頭寸，再通過B銀行的網(wǎng)銀，把自己在B銀行賬戶內(nèi)的頭寸通過大額支付系統(tǒng)調(diào)回(這時(shí)其實(shí)是B銀行總行的結(jié)算賬戶通過大額支付系統(tǒng)進(jìn)行清算，只不過報(bào)文中顯示的付款行是B的分行，當(dāng)然也有可能是總行)。例如第三方支付清算平臺(tái)的最后一場(chǎng)清算場(chǎng)次是16:15，而次日首次清算場(chǎng)次是11:00，16:15時(shí)A行分行賬戶余額10億元，在日終走款9億元。這樣在次日的11:00前，由于下一清算場(chǎng)次未到，所以賬戶余額仍為10億元，下一清算場(chǎng)次后剩余1億。這時(shí)A行分行在理論上，是可以發(fā)起向A行在B行開立的同業(yè)賬戶支付8億元的清算指令的。由于第三方支付結(jié)算系統(tǒng)的客戶是實(shí)時(shí)記賬的，所以A銀行作為B銀行的客戶，其賬上余額立刻會(huì)增加8億(B行會(huì)立刻給A行記賬)，并立刻可以通過網(wǎng)銀調(diào)回。而B行此時(shí)在人行的賬面上并沒有得到8億頭寸，反而支付走了8億頭寸(因?yàn)槿诵袑蛹?jí)的，給收款行和付款行兩家銀行的記賬，是要在清算場(chǎng)次才會(huì)發(fā)生的)。所以會(huì)發(fā)生什么事情呢?在下一清算場(chǎng)次，由于A行分行不足以凈額軋差清算(支付給B行頭寸)，導(dǎo)致排隊(duì);而B行沒有收到來自A行分行的頭寸，過度戶無法被軋平，A行全轄多了8億頭寸，B行全轄少了8億頭寸(在人行頭寸)，等于A向B強(qiáng)行拆借了8億。
ii.應(yīng)急業(yè)務(wù)
當(dāng)總行法定準(zhǔn)備金賬戶或分行備付金賬戶余額不足時(shí)，便會(huì)發(fā)生賬戶透支(不足繳準(zhǔn))或清算排隊(duì)的現(xiàn)象，這時(shí)就會(huì)涉及到應(yīng)急業(yè)務(wù)。
(1)法定準(zhǔn)備金賬戶應(yīng)急
法定準(zhǔn)備金賬戶的頭寸不足分兩種情況，一種是日終頭寸不足(余額不足繳準(zhǔn))，但目前外匯交易中心前臺(tái)已經(jīng)將+0業(yè)務(wù)的最晚時(shí)間延遲至16:50，相對(duì)而言發(fā)生地概率較小。另一種是日間的排隊(duì)現(xiàn)象，即賬戶余額不但不足法定準(zhǔn)備金，甚至全部清算后會(huì)低于0。這種情況時(shí)人行提供了自動(dòng)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，質(zhì)押品為國債等符合要求的債券。其本質(zhì)為高額罰息貸款，計(jì)息周期以小時(shí)記。但一旦發(fā)生這種現(xiàn)象，其實(shí)銀行機(jī)構(gòu)已經(jīng)算是出現(xiàn)了支付清算事故。
(2)備付金賬戶應(yīng)急
分行的備付金賬戶由于不存在繳準(zhǔn)功能，所以只可能出現(xiàn)排隊(duì)現(xiàn)象，一般發(fā)生于所連接的第三方支付清算系統(tǒng)的清算場(chǎng)次及日切時(shí)點(diǎn)。如果是日間的清算場(chǎng)次發(fā)生了排隊(duì)，解決辦法很簡單，直接由總行調(diào)入頭寸，是最高效、便利的;如果是在日切之后，且大額支付系統(tǒng)已經(jīng)關(guān)閉時(shí)，則會(huì)比較麻煩。一般而言，銀行的地方分行都會(huì)與所在地的其他同業(yè)銀行簽訂應(yīng)急拆借協(xié)議，也就是我們俗稱的“強(qiáng)拆”協(xié)議。在日終后非營業(yè)時(shí)間，如果某銀行的分行備付金賬戶發(fā)生排隊(duì)，需要平補(bǔ)頭寸，可以通過簽訂應(yīng)急強(qiáng)拆協(xié)議的友行進(jìn)行平補(bǔ)。由于在之前的頭寸調(diào)撥章節(jié)，我們已經(jīng)提到了，直接通過第三方支付清算系統(tǒng)向己方同名賬戶進(jìn)行頭寸劃撥，只會(huì)讓對(duì)方行給自己記賬，增加自己的在該行的頭寸，但在人行頭寸，對(duì)方收款行并不會(huì)增加備付金余額，所增加的頭寸只能在下一場(chǎng)次才會(huì)產(chǎn)生效果，所以不可行。真正可行的辦法只能是付款行(伸出援手的友行)前往當(dāng)?shù)氐娜诵兄行闹泄衽_(tái)，通過支付憑證進(jìn)行拆借劃匯。請(qǐng)注意，應(yīng)急行及援助行的賬戶必須同時(shí)開立在同一人行中支。因?yàn)榇藭r(shí)大額支付系統(tǒng)已經(jīng)關(guān)閉，只有在同一人行中支才能在避免涉及任何清算系統(tǒng)的情況下內(nèi)部記賬。也就是，站在人總行的高度上看，各中支之間不發(fā)生任何頭寸轉(zhuǎn)移，只是發(fā)生應(yīng)急業(yè)務(wù)的區(qū)域中支內(nèi)部賬務(wù)發(fā)生了變化。
淺談銀行間市場(chǎng)債券托管賬戶及非銀賬戶托管(保管)
筆者作為銀行間市場(chǎng)的交易從業(yè)人員，這里要特別為廣大交易員談一下關(guān)于銀行間市場(chǎng)交易的清算相關(guān)問題。
首先，我們要簡單了解銀行間市場(chǎng)交易的交割邏輯。目前銀行間市場(chǎng)交易的主要品種——債券，主要托管在銀行間(中債、上清)和交易所。關(guān)于中債、上清的發(fā)展和歷史淵源，上清所的凈額清算，可以單獨(dú)寫一篇文章，這里我們不做贅述，只做有關(guān)支付清算的淺談。債券托管的含義大同小異，也是記賬，也就是記錄某家機(jī)構(gòu)的債券持有量。市場(chǎng)參與者在債券托管機(jī)構(gòu)會(huì)開立兩個(gè)賬戶，資金賬戶及債券賬戶，分別記錄資金及債券的余額情況?；A(chǔ)業(yè)務(wù)包含資金拆借、質(zhì)押式回購、買斷式回購、現(xiàn)券買賣等(IRS、債券借貸、債券遠(yuǎn)期買賣等，都可以理解為在交割時(shí)間、交割內(nèi)容和支付成本等要素的衍生，而其實(shí)金融產(chǎn)品本質(zhì)就是資金和資產(chǎn)在各種交易中涉及的各種“衍生”)。資金拆借我們剛才提到過，其本質(zhì)只是提供了合同的標(biāo)準(zhǔn)范本，支付清算是最貼近原始的。
其實(shí)債券的交割，其本源與原始的貿(mào)易往來并無區(qū)別，會(huì)涉及到銀貨兩訖的交割過程。做過國際貿(mào)易的朋友應(yīng)該清楚FOB、CIF、CNF、CRF這些術(shù)語。而老一代交易員們可能知道，在早期的銀行間市場(chǎng)，也存在類似的交割方式，DVP(券款兌付)、PAD(見券付款)、DAP(見款付券)。在2013年上半年的 “債市監(jiān)管風(fēng)暴”中，一些機(jī)構(gòu)被曝賬戶中自有資金很少，卻可以利用上述非DVP結(jié)算方式，憑借特殊關(guān)系，實(shí)現(xiàn)非常可觀的收益。比如，一些丙類賬戶在賣券時(shí)，通常選擇“見款付券”，在買入時(shí)要求“見券付款”，即先收券后付錢。這樣就可以利用上家的債券和下家的資金進(jìn)行交易，快進(jìn)快出，自己則根本不需要資金，從中套利。為了杜絕此類交易漏洞，中債登2013年6月就下發(fā)通知，要求債券結(jié)算逐步廢除“見券付款”“見款付券”交易結(jié)算方式，統(tǒng)一采用DVP模式。如果論及本質(zhì)，這種交易產(chǎn)生套利空間的原因，還是在于交易雙方對(duì)記賬和風(fēng)險(xiǎn)歸屬的差異。買方將該筆業(yè)務(wù)計(jì)入買返，視同為資金業(yè)務(wù)，交割的資產(chǎn)被視為降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的抵押品;而賣方將該筆業(yè)務(wù)計(jì)入賣斷和遠(yuǎn)期買入，實(shí)現(xiàn)了出表，在業(yè)務(wù)存續(xù)期，該資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等被憑空消除，在雙方的報(bào)表中都沒有體現(xiàn)，而風(fēng)險(xiǎn)等于收益，風(fēng)險(xiǎn)收益同源，也就產(chǎn)生了利差。整個(gè)金融體系對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量出現(xiàn)了黑洞，這也是“影子銀行”存在的基礎(chǔ)。如果讀者在這塊沒有讀懂沒有關(guān)系，我們會(huì)在后續(xù)的文章中詳細(xì)講解。
總之，在和平現(xiàn)世，我們只存在DVP(券款對(duì)付)的模式。我們繼續(xù)以現(xiàn)券買賣為例。
債券買賣交割的清算邏輯鏈條是：債券買入方將資金打入在債券托管機(jī)構(gòu)開立的資金賬戶，債券賣出方的債券托管在債券托管機(jī)構(gòu)的債券賬戶，前臺(tái)生成指令，后臺(tái)確認(rèn)指令，債券托管機(jī)構(gòu)會(huì)檢查賣方的債券賬戶余額及買方的資金賬戶余額，確認(rèn)無誤后完成交割。(資金交易類雷同)
債券托管方面不存在問題，主要是資金賬戶會(huì)涉及到清算。請(qǐng)讀者從新回到本文開頭的“中國支付清算系統(tǒng)架構(gòu)圖”。我們可以看到，金融市場(chǎng)支付清算系統(tǒng)是連入支付清算系統(tǒng)的。也就是說，支付清算系統(tǒng)的直連用戶(直接參與者，銀行)，其賬戶(法定準(zhǔn)備金賬戶)是直接與在中債、上清等債券托管機(jī)構(gòu)開立的資金賬戶連接的。而非直連用戶(間接參與者，部分銀行、農(nóng)商行、農(nóng)聯(lián)社、非銀機(jī)構(gòu))是需要通過直聯(lián)用戶進(jìn)行清算的。簡單來說，目前非銀機(jī)構(gòu)的資金，需要通過銀行進(jìn)行代理結(jié)算，而部分農(nóng)聯(lián)社、農(nóng)商行，可能需要省一級(jí)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行代理結(jié)算(我國近年將部分農(nóng)聯(lián)社升級(jí)為農(nóng)商行，整體農(nóng)信體系較為復(fù)雜)。銀行根據(jù)自身資質(zhì)，持有托管、保管資格，其區(qū)別在于后臺(tái)管理歸屬于市場(chǎng)參與者還是代理機(jī)構(gòu)。但其資金，一定是由代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行劃撥的。
(1)直聯(lián)用戶：
清算路徑為：融入資金時(shí)，付款方在收款方債券余額充足時(shí)，由債券托管方(不管是賣出還是質(zhì)押)判定生效，融入資金直接計(jì)入本方清算賬戶，完成交割(轉(zhuǎn)移或凍結(jié)債券)，業(yè)務(wù)到期時(shí)(存續(xù)類業(yè)務(wù))，債托管機(jī)構(gòu)直接從法定準(zhǔn)備金扣款，支付給交易對(duì)手方資金賬戶，同時(shí)完成債券交割(或者解凍債券);融出資金時(shí)，收款方在債券托管方確認(rèn)債券余額充足時(shí)，融出資金直接在本方法定準(zhǔn)備金賬戶扣款，完成交割，業(yè)務(wù)到期時(shí)，當(dāng)付款方資金賬戶余額足夠時(shí)，將頭寸至劃撥至本方清算賬戶。
或者說，對(duì)于直聯(lián)用戶，債券托管機(jī)構(gòu)的資金賬戶，相當(dāng)于ACS系統(tǒng)中的零余額賬戶，而清算賬戶相當(dāng)于歸集賬戶，實(shí)用時(shí)取，實(shí)得時(shí)歸。
(2)非直聯(lián)用戶
融入資金時(shí)：將指令交付托(保)管行，托管行將市場(chǎng)參與者資金打入債券托管機(jī)構(gòu)的資金賬戶，完成交割，交易到期時(shí)(存續(xù)類業(yè)務(wù))，需要由非直聯(lián)用戶將資金打入托管行，再由托管行將資金打入債券托管機(jī)構(gòu)的資金賬戶(或者直接新起息的方式直接使資金賬戶獲得頭寸)。融出資金時(shí)：將指令交付托管行，托管行將行內(nèi)該賬戶特定頭寸劃撥至債券托管機(jī)構(gòu)的資金賬戶，完成交割，交易到期時(shí)(存續(xù)類業(yè)務(wù))，需要由用戶發(fā)出劃匯指令從債券托管機(jī)構(gòu)劃撥至托管行，或者不劃匯，直接進(jìn)行下一步交易動(dòng)作。
到這里，我們可以看出，“直聯(lián)用戶”的債券和資金交割過程，由于有“清算賬戶”直接聯(lián)入“支付清算系統(tǒng)”，其頭寸交割是實(shí)時(shí)性的;而“非直聯(lián)用戶”，存在托管行于債券托管機(jī)構(gòu)之間資金頭寸劃撥的動(dòng)作。所以這是為什么銀行間市場(chǎng)交易，有時(shí)會(huì)特別注明需要交易對(duì)手是直聯(lián)用戶。因?yàn)榈劫~快，還款及時(shí)，直接扣款劃匯，不延時(shí)。直聯(lián)用戶，包括大部分的規(guī)模以上銀行，而非直聯(lián)用戶，包括部分銀行、小型農(nóng)商行、農(nóng)聯(lián)社、以及非銀機(jī)構(gòu)(基金、券商、保險(xiǎn)、信托等)
托管(保管)業(yè)務(wù)在銀行體系內(nèi)，是提供中間業(yè)務(wù)收入的重要組成部分，也是提供清算冗余頭寸的重要來源，隸屬于資產(chǎn)管理?xiàng)l線，對(duì)于部分業(yè)務(wù)細(xì)分未展開的機(jī)構(gòu)，亦可能屬于金融市場(chǎng)條線。這部分業(yè)務(wù)的重要影響，還會(huì)涉及到銀行的頭寸!(法定準(zhǔn)備金、備付金)因?yàn)楸煌泄軝C(jī)構(gòu)的頭寸，是計(jì)入銀行資產(chǎn)負(fù)債表中“同業(yè)負(fù)債”和“存放央行款項(xiàng)”的!
或者直白點(diǎn)來說，基金、券商、壽險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)，如果融出賬上的一筆資金，那么托管行的頭寸就會(huì)減少等量的頭寸，相應(yīng)的存放央行款項(xiàng)也會(huì)減少等量的頭寸(銀行給客戶記賬及央行給銀行記賬);而被托管機(jī)構(gòu)如果融入一筆資金，并且調(diào)回頭寸，那么托管行的頭寸則會(huì)相應(yīng)增加。這也是為什么“萬惡”的托管行在16:00有時(shí)會(huì)拒絕完成后臺(tái)指令的確認(rèn)，因?yàn)闀?huì)直接影響到托管行的整體備付情況。
這就是銀行給客戶記賬，央行給銀行記賬的延展。銀行和客戶同為市場(chǎng)參與者，但又存在分層的記賬關(guān)系和頭寸嵌套關(guān)系。而這也解釋了在打新、繳準(zhǔn)、繳稅等特殊時(shí)點(diǎn)時(shí)發(fā)生的資金面變化。也就是筆者在本文一開始所提及到的“清算支付水平和頭寸匡算能力在資金分配發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化(如打新股期間)時(shí)的將真實(shí)不虛的直接影響到資金流轉(zhuǎn)、杠桿倍率的可操作性，進(jìn)而最終影響到銀行間市場(chǎng)總體的流動(dòng)性”。
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